Jeudi 11 septembre 2025
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert à 9 923,5 $/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 9 917 $/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse tout au long de la séance, approchant de la fin de séance il a touché un plus haut de 10 015,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 10 012 $/tonne, en hausse de 0,96 %, avec un volume d'échanges atteignant 17 000 lots et des positions ouvertes atteignant 287 000 lots. Le contrat de cuivre SHFE 2510 le plus échangé a ouvert à 79 950 yuans/tonne dans la nuit, a touché un plus bas de 79 870 yuans/tonne en début de séance, puis a fluctué à la hausse tout au long de la séance, approchant de la fin de séance il a touché un plus haut de 80 280 yuans/tonne, et a finalement clôturé à 80 190 yuans/tonne, en hausse de 0,64 %, avec un volume d'échanges de 27 000 lots et des positions ouvertes de 174 000 lots.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon un rapport de Reuters du 9 septembre, Freeport-McMoRan a annoncé la suspension des opérations à la mine souterraine de Grasberg en Indonésie. Dans la soirée du 8 septembre, une grande quantité de matériau de minerai humide a inondé la zone minière, bloquant les passages et piégeant sept employés sous-traitants sous terre. La société a confirmé que la localisation des personnes piégées est claire et que leurs signes vitaux sont stables, et les équipes de secours dégagent les passages pour assurer une évacuation en toute sécurité. Pour prioriser la sécurité du personnel, les activités minières dans la zone ont été complètement suspendues, et le ministre indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales se rendra sur place pour inspection. En tant que l'une des principales mines de cuivre au monde, cette suspension pourrait causer des perturbations à court terme de l'approvisionnement en cuivre.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 10 septembre, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 SMM par rapport au contrat front-month 2509 ont été rapportés au pair à une prime de 120 yuans/tonne, le prix moyen étant coté à une prime de 60 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; les prix du cathode de cuivre #1 SMM étaient de 79 670-79 820 yuans/tonne. En début de séance matinale, le cuivre SHFE a brièvement touché 79 750 yuans/tonne avant de commencer à baisser, fluctuant dans une fourchette comprise entre 79 670 et 79 700 yuans/tonne, et après 11 h, il a grimpé à 79 790 yuans/tonne, clôturant à 79 760 yuans/tonne. L'écart intermois s'est réduit à environ BACK 10 yuans/tonne, tandis que l'écart à terme a légèrement augmenté ; les pertes à l'importation pour le cuivre SHFE front-month se sont élargies à environ 250 yuans/tonne. En regardant vers aujourd’hui, les prix du cuivre devraient fluctuer dans une fourchette limitée, avec peu de nouvelles commandes en aval et un sentiment d’achat attendu faible. Les approvisionnements intérieurs n’ont pas baissé à un niveau de rabais psychologique pour les traders d’arbitrage, et les détenteurs de stocks intérieurs livrables ont montré une faible volonté de vendre à bas prix. Le commerce est attendu relativement stagnant demain, avec des approvisionnements importés toujours à des niveaux de petits rabais.
(2) Guangdong : Le 10 septembre, les prix spot du cathode de cuivre numéro 1 de Guangdong par rapport au contrat du mois prochain étaient en rabais de 10 yuans/mt à prime de 70 yuans/mt, avec la prime moyenne à 40 yuans/mt, inchangée par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était signalé en rabais de 70-50 yuans/mt, avec le rabais moyen à 60 yuans/mt, inchangé par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre numéro 1 de Guangdong était de 79 715 yuans/mt, en baisse de 35 yuans/mt par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 79 615 yuans/mt, en baisse de 35 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, les stocks ont baissé pour le sixième jour consécutif, mais les primes spot ne se sont maintenues qu’au même niveau que la veille, principalement en raison de la forte volonté de vente des fournisseurs.
(3) Cuivre importé : Le 10 septembre, les prix des garanties étaient de 55 à 63 dollars/mt, QP septembre, avec le prix moyen en hausse de 1 dollar/mt par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 57 à 65 dollars/mt, QP octobre, avec le prix moyen en hausse de 1 dollar/mt par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) était de 27 à 33 dollars/mt, QP octobre, avec le prix moyen en baisse de 1 dollar/mt par rapport à la séance précédente. Les cotations se réfèrent aux marchandises arrivant mi-fin septembre.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 10 septembre, le cours de clôture des futures était de 79 760 yuans/mt, en baisse de 30 yuans/mt par rapport à la séance précédente ; la prime/discount spot moyenne était de 60 yuans/mt, en baisse de 30 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Aujourd’hui, le prix des matières premières de cuivre recyclé est resté inchangé en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant en Guangdong était de 73 400 à 73 600 yuans/mt, inchangé par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et le cuivre de récupération était de 1 629 yuans/mt, en baisse de 60 yuans/mt en glissement mensuel. L’écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 860 yuans/mt. Selon une enquête du SMM, en raison de la lente reprise de la production des entreprises du Jiangxi affectées par les politiques, de nombreuses commandes ont afflué vers la province du Hubei. Les entreprises locales de barres de cuivre secondaires du Hubei ont déclaré ne pas avoir encore reçu de notifications des départements concernés, elles maintiennent donc une production normale. En fait, en raison de l'augmentation des commandes, les usines doivent parfois faire fonctionner un four supplémentaire.
(5) Stocks : Le 9 septembre, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont diminué de 225 tonnes pour s'établir à 155 050 tonnes ; le 10 septembre, les stocks sous warrant du SHFE ont augmenté de 45 tonnes pour atteindre 19 126 tonnes.
Prix : Sur le front macro, les données du PPI d'août aux États-Unis étaient bien inférieures aux attentes du marché, indiquant un allégement des pressions inflationnistes de gros et réduisant la probabilité d'augmentation significative des prix à la consommation dans les prochains mois, fournissant des arguments à la Fed américaine pour soutenir une baisse des taux lors de la réunion de la semaine prochaine. Trump a également affirmé que « l'inflation est à zéro ! » et a exhorté à une baisse immédiate et significative des taux, poussant l'indice du dollar américain à la baisse et soutenant les prix du cuivre. Fondamentalement, l'offre et la demande sont dans une lutte continue : le réapprovisionnement continu des cargaisons importées et les ventes actives des commerçants maintiennent l'offre au comptant abondante, mais les prix élevés du cuivre suppriment le sentiment d'achat en aval. En termes de prix, la réaction du marché est relativement prudente ; le PPI plus faible que prévu renforce les anticipations d'une baisse des taux, l'attention se tournant vers les données de l'IPC d'aujourd'hui. Les prix du cuivre devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée au SMM.]
