SMM

L'indice SMM des concentrés de zinc importés pour cette semaine s'établit à 96,25 $/tms, en hausse de 2,67 % en glissement hebdomadaire.

Le TC moyen spot des concentrés de plomb importés SMM cette semaine est de -90 $/tms, inchangé par rapport à la semaine dernière.

Actualités du marché spot et des appels d'offres

• Les fonderies continuent de privilégier les achats de concentrés domestiques, avec des offres et transactions limitées pour les matériaux importés.

• Une fonderie a signalé avoir reçu des offres récentes pour un minerai de qualité légèrement supérieure, avec des lots de 100 unités sur des vraquiers à environ 120 $/t, mais a noté qu'aucune transaction n'a été finalisée.

• Un négociant a commenté que le marché reste désordonné : les concentrés pour le Q4 sont cotés dans une fourchette de 60 à 70 $/t, tandis que des offres plus élevées à 140-150 $/t sont également observées. La volonté d'ajuster les prix dépend largement de la proximité de la fenêtre d'expédition.

Aperçus mondiaux des mines et fonderies

• Quelques mises à jour rapides sur le projet Huoshaoyun en Chine. Du 20 au 30 septembre, l'usine devrait produire des lingots de zinc. La production de lingots de plomb est très limitée, sans calendrier prévu. Les stocks actuels de minerai s'élèvent à 150 000 tonnes, et les fonderies détiennent 300 000 tonnes de matières premières. Les expéditions vers les fonderies cette année ont totalisé 350 000 tonnes, en plus des 150 000 tonnes en stock au début de l'année. La société a indiqué que la production cette année atteindra probablement environ 350 000 tonnes, avec 150 000 tonnes supplémentaires estimées plus tard, portant la production totale 2025 à environ 500 000 tonnes. Il existe une incertitude quant à une éventuelle suspension des opérations en septembre en raison des inspections, mais l'inspection devrait durer 3 mois. Pour les lingots de zinc, l'objectif de production 2025 reste fixé à 50 000 tonnes. Si tout se passe bien après cette inspection, ils produiront à pleine capacité à partir de l'année prochaine, visant 400-500 kt pour 2026.

• Le 5 septembre, First Majestic Silver a annoncé des résultats de forage positifs dans le cadre du programme d'exploration 2024/2025 de la mine Los Gatos à Chihuahua, au Mexique. La campagne ciblait les zones South-East Deeps, Central Deeps et North-West Deeps, confirmant une minéralisation significative en argent, zinc et plomb en dehors de la base de réserves actuelle. Les résultats démontrent un potentiel de continuité et d'expansion, soutenant les attentes d'une croissance significative des ressources à Los Gatos, suite à l'acquisition de Gatos Silver par First Majestic en 2024.

• Le 4 septembre, Emerita Resources Corp. a obtenu un quatrième versement substantiel de 35 millions USD dans le cadre de son accord de prêt amendé avec Nebari Resources, portant la capacité de financement totale du projet Iberian Belt West (IBW) à 50 millions USD. À ce jour, seul le premier versement a été utilisé. Les fonds restants sont disponibles à la discrétion d'Emerita pour soutenir l'exploration, l'ingénierie, les autorisations et le développement des infrastructures alors que l'entreprise progresse vers une décision de développement. Le PDG d'Emerita, David Gower, a souligné que l'augmentation de la facilité de crédit offre "une plus grande flexibilité financière… avec moins de dilution", garantissant ainsi aucun retard dans l'approvisionnement en équipements à long délai. Le directeur général de Nebari, Steven Bowles, a noté que l'amélioration de la facilité de crédit reflète la confiance dans la base de ressources considérablement élargie de l'IBW. Dans le cadre de l'accord mis à jour, Emerita émettra 1,22 million de bons de souscription à 1,45 CAD (expiration en août 2028), avec des bons de souscription supplémentaires déclenchés lors du tirage du quatrième versement. Toutes les émissions sont soumises à l'approbation de la TSXV. Selon le calendrier actuel du projet, il devrait atteindre le stade de décision de développement probable début 2026.

Données hebdomadaires du SMM

• Cette semaine, les stocks de concentré de zinc dans les principaux ports chinois ont totalisé 428 900 tonnes, en hausse de 14 900 tonnes par rapport à la semaine dernière. Au jeudi, le SMM a relevé des stocks sociaux dans sept régions de Chine, totalisant 148 900 tonnes, avec une accumulation hebdomadaire de 2 600 tonnes et une augmentation hebdomadaire de 4 400 tonnes. Certaines régions de Chine ont connu une augmentation des activités d'approvisionnement en aval tandis que d'autres non, et certaines régions sont impactées par des limitations de transport ou de production, les stocks sociaux n'ont donc que légèrement augmenté cette semaine.

• Cette semaine, les stocks de concentré de plomb dans les principaux ports chinois ont totalisé 29 500 tonnes, en hausse de 3 300 tonnes par rapport à la semaine dernière. Au jeudi, les stocks sociaux dans sept régions de Chine s'élevaient à 66 100 tonnes, avec une réduction hebdomadaire et une baisse hebdomadaire toutes deux à 1 000 tonnes. Dans la première moitié de la semaine, les restrictions de transport dans certaines régions du nord et du centre de la Chine en raison du sommet de l'OCS et de la parade militaire ont prolongé les cycles de livraison pour les fonderies. Certains consommateurs en aval ont continué à puiser dans les stocks de lingots de plomb des entrepôts sociaux, entraînant une nouvelle baisse des stocks visibles. Après la fin du défilé et des événements associés le 3 septembre, les restrictions sur les véhicules dans certaines régions ont été levées, augmentant l'offre sur le marché au comptant. Cependant, avec une consommation de plomb toujours morose, il existe un risque que les stocks sociaux de lingots de plomb commencent à s'accumuler dans les prochains jours.

Auteur : Yueang He, Analyste Zinc & Plomb de SMM UK

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