Notes de la réunion matinale de SMM sur l'aluminium du 13 août
Contrats à terme : Lors de la session de mardi soir, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 770 yuan/t, avec un haut de 20 820 yuan/t, un bas de 20 755 yuan/t et a fermé à 20 800 yuan/t. Le volume des transactions était de 32 700 lots et les positions ouvertes de 216 000 lots. Le mardi, l'aluminium LME a ouvert à 2 582 dollars/t, avec un haut de 2 631 dollars/t, un bas de 2 582 dollars/t et a fermé à 2 622,5 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Déclaration conjointe sur les pourparlers économiques et commerciaux Chine-États-Unis à Stockholm : Les deux parties ont convenu de prendre les mesures suivantes avant le 12 août. Les États-Unis suspendront à nouveau l'application des droits de douane de 24 % pendant 90 jours à compter du 12 août, tout en conservant les droits de douane restants de 10 % sur ces marchandises, comme stipulé dans le décret. La Chine suspendra également à nouveau l'application des droits de douane de 24 % pendant 90 jours à compter du 12 août, tout en conservant les droits de douane restants de 10 % sur ces marchandises. (Haussier ★) (2) L'indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour juillet a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel, conforme aux attentes, et a ralenti de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. L'augmentation en glissement annuel est restée à 2,7 %, alors que le marché s'attendait initialement à une hausse à 2,8 %, mettant fin à la dynamique de rebond des deux derniers mois. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Le 12 août, les stocks d'aluminium LME ont été enregistrés à 477 100 t, soit une augmentation de 1 250 t ou 0,26 % par rapport à la veille. Au cours de la semaine la plus récente, les stocks d'aluminium LME ont augmenté de 11 100 t ou 2,38 % au total. Au cours du mois le plus récent, les stocks d'aluminium LME ont augmenté de 76 800 t ou 19,19 % au total. (Baissier ★) (2) Selon les données de SMM sur les stocks de lingots d'aluminium dans les trois régions du pays, le 12 août, les stocks de lingots d'aluminium primaire nationaux étaient de 432 500 t, soit une accumulation de stocks de 4 500 t par rapport au jour de négociation précédent. (Baissier ★)
Marché de l'aluminium primaire : Le mardi matin, le centre des contrats à terme de l'aluminium SHFE a maintenu une tendance fluctuante. Le marché au comptant a montré une tendance de renforcement le mardi, principalement soutenue par les changements dans la structure des écarts de prix entre les contrats à terme et le fait que certains vendeurs manquaient de volume à la fin des contrats à long terme avec une tarification proche de l'expiration, entraînant une forte demande d'achat sur le marché. Plus précisément, dans l'est de la Chine, sur le marché au comptant du matin, les vendeurs ont principalement proposé des prix à SMM+10 et +20, les transactions suivantes ayant principalement été réalisées à SMM+10. Au fur et à mesure que la première session de négociation progressait, davantage de transactions ont été réalisées à SMM+20. Le mardi, le sentiment d'achat pour l'aluminium électrolytique dans l'est de la Chine était de 3,02, et le sentiment de vente de 2,85 (les données historiques sont accessibles via la base de données). Le mardi, l'aluminium SMM A00 était coté à 20 640 yuan/t, soit une hausse de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une remise de 30 yuan/t par rapport au contrat 2508, ce qui représente un resserrement de 20 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions à parité étaient la norme avant l'ouverture du marché, avec davantage d'offres de +10 pour l'auto-ramassage, mais les transactions étaient généralement moyennes. La réticence du marché à céder sur les prix persiste, ce qui entraîne un resserrement continu de l'écart de prix entre le centre de la Chine et Shanghai, à 100 yuan/t. Le mardi, le SMM du centre de la Chine était coté à 20 540 yuan/t, avec une remise de 130 yuan/t par rapport au contrat 2508. Le mardi, le sentiment d'achat pour l'aluminium primaire dans le centre de la Chine était de 2,94, tandis que le sentiment de vente était de 3,06 (les données historiques sont accessibles via la base de données).
Matières premières en aluminium recyclé : Le mardi, le prix au comptant de l'aluminium primaire a augmenté de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. L'aluminium SMM A00 a clôturé à 20 640 yuan/t, et les prix globaux du marché des déchets d'aluminium sont restés stables. Actuellement, en saison creuse traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval connaissent une faiblesse des commandes, les achats étant principalement motivés par les besoins immédiats. Le mardi, les prix centralisés des déchets d'aluminium UBC en balles ont oscillé entre 15 450 et 15 950 yuan/t (hors taxes), tandis que les prix centralisés des déchets d'aluminium tense déchiquetés (avec teneur en eau) ont oscillé entre 17 000 et 17 500 yuan/t (hors taxes). Les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont augmenté de 100 yuan/t par rapport à la veille, tandis que les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés (avec teneur en eau) et des moyeux de roues automobiles/motocycles sont restés stables d'un mois à l'autre. Cette semaine, le centre de prix du marché des déchets d'aluminium devrait s'aligner davantage sur les niveaux de saison creuse. Cependant, en raison de l'impact de la période de transition des politiques relatives à l'aluminium secondaire, cela pourrait faire monter les prix d'achat des matières premières. L'offre limitée de ressources en aluminium déchiqueté (avec teneur en eau) s'est intensifiée, et la fourchette d'opération devrait fluctuer entre 17 000 et 17 500 yuan/t (hors taxes). Les déchets d'aluminium UBC pressés restent freinés par la faiblesse de la demande finale, avec une fourchette d'opération comprise entre 15 300 et 15 800 yuan/t (hors taxes).
Alliage d'aluminium secondaire : Sur le marché à terme, mardi, le contrat à terme le plus négocié sur l'alliage d'aluminium de coulée 2511 a ouvert à 20 090 yuan/t, atteignant un haut de 20 160 yuan/t et un bas de 20 020 yuan/t, avant de clôturer à 20 140 yuan/t, soit une hausse de 5 yuan/t ou 0,02 % par rapport au jour de négociation précédent. Les positions ouvertes étaient de 8 616 lots et le volume de négociation de 1 005 lots, les acheteurs ayant principalement augmenté leurs positions pendant la journée. Sur le marché au comptant, mardi, le prix de l'aluminium SMM A00 a légèrement augmenté de 10 yuan/t par rapport au jour précédent, à 20 640 yuan/t, tandis que le prix SMM ADC12 est resté stable à 20 250 yuan/t. Mardi, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi et les cotations sur le marché de l'aluminium secondaire sont restées globalement stables. En août, le marché de l'aluminium secondaire reste toujours contraint par l'offre limitée de déchets d'aluminium, les entreprises faisant face à une pression continue sur les coûts, ce qui soutient le prix de l'ADC12. Cependant, l'absence d'amélioration significative de la consommation limitera l'espace de hausse des prix. On prévoit que les prix de l'alliage d'aluminium secondaire fluctueront dans une fourchette limitée au début du mois. À court terme, il est nécessaire de surveiller de près l'évolution de la reprise de la demande finale et l'amélioration de l'offre de déchets d'aluminium.
Résumé : D'un point de vue macroéconomique, les données de l'IPC américain de juillet et les réactions du marché qui en ont découlé, principalement par le biais de l'affaiblissement du dollar américain déclenché par les anticipations de baisse des taux d'intérêt et l'impact sur les coûts de production, ont exercé une certaine force motrice à la hausse sur les prix de l'aluminium. D'un point de vue fondamental, les changements en matière d'offre ont été relativement limités, la production en activité de l'aluminium primaire ayant légèrement augmenté dans un contexte de stabilité. En termes de coûts, le coût hebdomadaire total de l'industrie de l'aluminium primaire était de 16 738 yuan/t, avec des changements minimes, et les profits élevés de l'industrie ont persisté. L'accent est mis sur la demande, qui est actuellement en baisse sous l'influence de la saison creuse, la consommation des terminaux aux matériaux transformés restant faible. Les taux de croissance des industries qui fournissaient auparavant un soutien solide, comme les appareils électroménagers et le photovoltaïque, ont ralenti. Certaines commandes d'exportation pour les utilisations finales de l'aluminium ont également diminué, et le secteur de la construction continue de subir un déclin supérieur aux variations saisonnières. Les stocks sociaux d'aluminium ont franchi la barre des 550 000 tonnes. Bien que des arrivées irrégulières aient provoqué des fluctuations périodiques des données de stocks la semaine dernière, les prix élevés de l'aluminium dans un contexte de saison creuse pourraient encore freiner la consommation, la tendance à l'accumulation des stocks à court terme restant inchangée. Dans l'ensemble, des vents macroéconomiques favorables couplés à des risques potentiels d'approvisionnement en aluminium ont poussé les prix de l'aluminium à rebondir à des niveaux élevés. Cependant, la pression liée à l'accumulation des stocks reste importante pendant la saison creuse de consommation. Après la digestion des sentiments positifs, le centre de prix de l'aluminium devrait reculer, la barre des 21 000 yuans/tonne restant sous pression.
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