[Revue quotidienne du marché de l'étain, 30 juillet 2025]
Au 30 juillet, le contrat d'étain le plus échangé du SHFE (SN2509) a clôturé à 267 870 yuans/tonne, en hausse de 0,19% par rapport à la veille, avec une volatilité intrajournalière réduite à 1,2% alors que la baisse des volumes traduisait la prudence des haussiers comme des baissiers. Le contrat LME s'est établi à 33 645 dollars/tonne, gagnant 0,07%.
Faiblesse de la filière électronique : Les utilisateurs finaux du sud de la Chine sont entrés en période creuse, les taux d'activité des usines de soudure tombant à des niveaux bas. Les commandes de barres d'étain ont reculé après la ruée vers les installations photovoltaïques, incitant les acteurs aval à maintenir des achats en juste-à-temps.
Le sentiment macro est resté volatil alors que la décision sur les taux de la Fed américaine focalisait l'attention. Le report des droits de douane sino-américains a soutenu le moral : Les deux parties ont convenu de reporter de 90 jours les droits réciproques de 24%, tandis que le FMI relevait à 4,8% sa prévision de croissance chinoise, stimulant l'appétit pour le risque à court terme. Le dollar a pesé sur les métaux : L'indice dollar a bondi à 99 avant la réunion de juillet de la Fed, limitant les cours LME malgré les paris croissants sur une baisse des taux en septembre malgré des divisions internes.
Une forte expectative prévalait : L'intérêt ouvert pour le contrat SHFE a chuté à 54 000 lots, la volatilité en séance nocturne se réduisant à 0,26%, reflétant l'attente du marché avant la décision de la Fed.
La fourchette de trading centrale est projetée entre 265 000 et 270 000 yuans/tonne. La résistance à la hausse provient de la saison creuse en électronique grand public et de l'accumulation des stocks, tandis que le soutien à la baisse vient des tensions sur l'approvisionnement en minerai et de la croissance de la demande tirée par l'IA. Une feuille de route claire de baisse des taux par la Fed pourrait pousser l'étain SHFE vers la résistance à 275 000 yuans/tonne ; à l'inverse, des reprises de production accélérées en Birmanie pourraient faire tester le seuil des 260 000 yuans/tonne.
