[Revue quotidienne du marché de l'étain le 30 juillet 2025]
Au 30 juillet, le contrat d'étain le plus échangé sur le SHFE (SN2509) a clôturé à 267 870 yuans/tonne, en hausse de 0,19 % par rapport à la veille, avec une volatilité intrajournalière réduite à 1,2 %, le volume échangé en baisse reflétant la prudence des haussiers comme des baissiers. Le contrat LME s'est établi à 33 645 $/tonne, gagnant 0,07 %.
Faiblesse de la filière électronique : les utilisateurs finaux du sud de la Chine sont entrés en période creuse, les taux d'activité des usines de soudure tombant à des niveaux bas. Les commandes de barres d'étain ont reculé après la ruée vers l'installation photovoltaïque, incitant les acteurs aval à ne maintenir qu'un approvisionnement juste-à-temps.
Le sentiment macro est resté volatil alors que la décision sur les taux de la Fed américaine focalisait l'attention. Le report des droits de douane sino-américains a soutenu le moral : les deux parties ont convenu de reporter de 90 jours les droits réciproques de 24 %, tandis que le FMI relevait à 4,8 % sa prévision de croissance chinoise, soutenant un rebond temporaire de l'appétit pour le risque. Pression du dollar sur les métaux : à l'approche de la réunion de juillet de la Fed, les marchés tablent sur une baisse des taux en septembre malgré des divergences internes croissantes, poussant l'indice dollar jusqu'à 99 et plafonnant les cours LME.
Une forte expectative prévaut : les positions ouvertes sur le contrat SHFE ont chuté à 54 000 lots, tandis que les fluctuations en séance nocturne se limitaient à 0,26 %, reflétant l'attente du marché avant la décision de la Fed.
La fourchette de négociation centrale est projetée entre 265 000 et 270 000 yuans/tonne. La résistance à la hausse vient de la saison creuse en électronique grand public et de l'accumulation des stocks, tandis que le soutien à la baisse provient des tensions sur l'approvisionnement en minerai et de la demande additionnelle liée à l'IA. Si la Fed clarifie sa trajectoire de baisse des taux, l'étain SHFE pourrait tester les 275 000 yuans/tonne ; à l'inverse, une reprise accélérée de la production en Birmanie pourrait entraîner les prix vers le seuil des 260 000 yuans/tonne.
