SHANGHAI, 29 juillet (SMM) -
Marché des contrats à terme sur le cuivre
: Dans la nuit, le cuivre sur la LME a ouvert à 9 830,5 dollars/tonne, atteignant initialement un sommet de 9 856,5 dollars/tonne, avant de fluctuer à la baisse, se rapprochant de la fin de la session pour toucher un creux de 9 759 dollars/tonne, avant de rebondir légèrement pour clôturer à 9 796 dollars/tonne, en baisse de 0,34 %. Le volume des transactions a atteint 12 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 270 000 lots. Dans la nuit, le contrat SHFE cuivre 2509 le plus actif a ouvert à 79 130 yuan/tonne, atteignant initialement un sommet de 79 240 yuan/tonne, avant de fluctuer à la baisse pendant la session pour toucher un creux de 78 810 yuan/tonne, puis de rebondir fortement vers des niveaux plus élevés avant de se consolider latéralement, pour finalement clôturer à 79 010 yuan/tonne, en hausse de 0,04 %. Le volume des transactions a atteint 33 000 lots, et les positions ouvertes se sont établies à 175 000 lots.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l'accord commercial États-Unis-Union européenne a renforcé le dollar américain et le sentiment de risque. Dans le même temps, Trump a continué de faire pression sur le président de la Fed, Powell, pour qu'il réduise les coûts d'emprunt, bien que le marché s'attende largement à ce que la Fed américaine maintienne les taux inchangés, ce qui pèse sur les prix du cuivre. Le cuivre sur la LME a légèrement baissé. Côté de l'offre, des arrivages nationaux et importés ont été signalés pendant le week-end, et une offre nationale supplémentaire est attendue cette semaine. Couplé aux besoins de liquidation des fournisseurs en fin de mois, l'offre globale est restée abondante. Côté de la demande, le sentiment d'achat en aval s'est légèrement amélioré alors que les prix du cuivre ont chuté pendant la journée. Sur le plan des stocks, au 28 juillet, les stocks de cuivre principaux de SMM dans toute la Chine ont augmenté de 6 100 tonnes en semaine pour atteindre 120 300 tonnes, avec des stocks totaux en baisse de 230 900 tonnes en glissement annuel par rapport à 351 200 tonnes, restant à des niveaux relativement bas. Sur le plan des prix, le marché attend des nouvelles sur les accords commerciaux des États-Unis avec plusieurs pays, s'attendant à ce que les prix du cuivre fluctuent dans une fourchette jusqu'à ce moment-là.
Aluminium
Marché des contrats à terme : Dans la session de nuit du jour de trading précédent, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus actif a ouvert à 20 635 yuan/tonne, avec un sommet de 20 695 yuan/tonne, un creux de 20 625 yuan/tonne, et a clôturé à 20 660 yuan/tonne, en hausse de 0,22 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium sur la LME a ouvert à 2 637 dollars/tonne, avec un sommet de 2 642 dollars/tonne, un creux de 2 624 dollars/tonne, et a clôturé à 2 631 dollars/tonne, inchangé par rapport à la clôture précédente.
Résumé : Dans l'ensemble, l'indice du dollar américain a continué à augmenter de 1,01 %. Le nouvel accord commercial entre les États-Unis et l'Union européenne a renforcé l'appétit pour le risque sur les marchés, soutenant ainsi la force du dollar américain. Cependant, le marché continue de s'attendre à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) puisse initier une réduction des taux d'intérêt en septembre. Sur le plan national, les politiques liées à la « lutte contre la compétition déloyale » ont fait grimper les prix des métaux industriels, tandis que le ton à long terme de « promouvoir la consommation et stabiliser la croissance » reste inchangé. Sur le plan des fondamentaux, dans un contexte de libération des augmentations de l'offre et de suppression de la consommation pendant la basse saison, les anticipations d'une accumulation des stocks restent fortes. De plus, le sentiment du marché récent à l'égard des politiques telles que la « lutte contre la compétition déloyale » et le « développement de qualité » s'est refroidi, les contrats à terme ayant d'abord bondi puis reculé. Les prix de l'aluminium à court terme devraient fluctuer à des niveaux élevés. L'attention doit ensuite se concentrer sur les stocks et les changements de sentiment des capitaux.
Plomb
Durant la nuit, le plomb sur le marché des métaux de Londres (LME) a ouvert à 2 020 $/t. Les transactions du plomb sur le LME ont été lentes pendant la session asiatique, les prix se consolidant essentiellement entre 2 015 $ et 2 020 $/t. Entrant dans la session européenne, le plomb sur le LME a progressivement fluctué à la hausse. Surtout après la baisse des stocks de plomb, le plomb sur le LME a de nouveau atteint 2 040 $/t, mais n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de ce niveau. À la fin de la session, il avait abandonné la plupart de ses gains, clôturant finalement à 2 017,5 $/t, en baisse de 0,15 %, et enregistrant trois jours de pertes consécutives.
Durant la nuit, le contrat SHFE plomb 2509 le plus actif a ouvert à 16 985 yuan/t. En début de session, en raison de la pénurie régionale persistante de l'offre intérieure, le centre de prix global du plomb sur le SHFE a déplacé vers le haut, touchant la barre des 17 000 yuan/t. Cependant, avec l'accumulation des stocks de warrants de plomb et la mise en service de nouvelles capacités de plomb secondaire, la dynamique haussière s'est estompée. Dans la deuxième moitié de la session de trading, le plomb sur le SHFE a abandonné une partie de ses gains, clôturant finalement à 16 945 yuan/t, en hausse de 0,03 %. Ses positions ouvertes se sont établies à 68 671 contrats, soit une baisse de 1 875 contrats par rapport au jour de trading précédent.
Récemment, les fonderies de plomb primaire ne se sont pas encore totalement remises de la maintenance, l'offre restant tendue dans certaines régions. Les expéditions de fret au comptant des fonderies de plomb primaire sont limitées, ce qui entraîne une quantité limitée de fret pouvant être livré dans les entrepôts sociaux. Dans le même temps, la production des fonderies de plomb secondaire a progressivement repris. Le taux d'exploitation hebdomadaire des fonderies de plomb secondaire de SMM a augmenté ces dernières semaines, ce qui a, dans une certaine mesure, comblé l'écart d'approvisionnement et atteint un équilibre relatif avec la consommation de plomb. Du point de vue des prix, les frets dans les entrepôts du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai sont cotés avec des remises de 30 à 0 yuan/t par rapport au contrat SHFE plomb 2509 pour l'auto-enlèvement, ce qui est plus élevé que les prix d'auto-enlèvement-sur-site-de-production des fonderies de plomb. Les entreprises en aval préfèrent acheter des frets d'auto-enlèvement-sur-site-de-production auprès des fonderies de plomb. Par conséquent, les variations des stocks dans les entrepôts sociaux ont été relativement faibles, avec une légère augmentation. De plus, la maintenance des fonderies de plomb primaire devrait bientôt se terminer. Couplée à la reprise de la production des entreprises de plomb secondaire et à l'avancement de la mise en service de nouvelles capacités, si la consommation de plomb ne s'améliore pas de manière significative, il n'est pas exclu que les stocks sociaux de lingots de plomb continuent à s'accumuler, entraînant ainsi une baisse des prix du plomb.
Zinc
Marché à terme du zinc : La nuit dernière, le zinc LME a ouvert à 2 833,5 dollars/t. En début de session, le zinc LME a atteint un niveau élevé de 2 843,5 dollars/t, puis a fluctué à la baisse, atteignant un niveau bas de 2 803 dollars/t pendant la session. Par la suite, le zinc LME a rebondi à nouveau au-dessus de la ligne moyenne quotidienne. Vers la fin de la session, le zinc LME a de nouveau reculé, fermant à 2 805 dollars/t, en baisse de 23,5 dollars/t ou de 0,83 %. Le volume des transactions a augmenté à 9 331 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 902 lots pour atteindre 189 000 lots. La nuit dernière, le contrat SHFE zinc 2509 le plus négocié a ouvert à 22 645 yuan/t. En début de session, le zinc SHFE a oscillé autour de la ligne moyenne quotidienne, atteignant un niveau élevé de 22 725 yuan/t pendant la session. Ensuite, le zinc SHFE a légèrement fluctué à la baisse. Vers la fin de la session, il a atteint un niveau bas de 22 640 yuan/t, fermant à 22 665 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ou de 0,09 %. Le volume des transactions a diminué à 52 677 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 113 lots pour atteindre 124 000 lots.
Prévisions du prix du zinc : Dans la nuit, le zinc sur la LME a enregistré une bougie baissière, avec la moyenne mobile sur 10 jours fournissant un soutien en dessous. L'indice du dollar américain a fortement augmenté, mais le faible niveau des stocks de zinc sur la LME a toujours soutenu les prix du zinc. Le zinc sur la LME a consolidé et fluctué. Alors qu'une nouvelle série de négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis a débuté, le marché a continué d'attendre des orientations macroéconomiques. Dans la nuit, le zinc sur la SHFE a enregistré une bougie haussière, avec la moyenne mobile sur 20 jours fournissant un soutien en dessous. Le lundi, les stocks de lingots de zinc de la SMM ont continué d'augmenter. Les fondamentaux ont fourni un soutien faible aux prix du zinc, mais il y avait toujours des attentes macroéconomiques positives. Le zinc sur la SHFE a maintenu une tendance fluctuante.
Étain
Futures : Le contrat le plus actif sur l'étain sur la SHFE (SN2509) a ouvert légèrement plus haut dans la session de nuit, mais a fluctué à la baisse, clôturant à 267 300 yuan/t, en baisse de 0,51 % par rapport au jour de négociation précédent.
Macroéconomie : (1) La Conférence nationale des chefs des départements de l'industrie et des technologies de l'information de 2025 s'est tenue à Pékin, soulignant la consolidation des résultats de la rectification globale dans la compétition « course aux rats » du secteur des véhicules électriques neufs, le renforcement de la gouvernance dans des industries clés comme le photovoltaïque et l'utilisation de mises à niveau des normes pour éliminer les capacités obsolètes. La conférence a également souligné le renforcement du système des normes nationales obligatoires dans les secteurs industriels et des technologies de l'information. (2) Selon les dernières recherches de Canalys, le marché des smartphones en Chine continentale a décliné de 4 % en glissement annuel au deuxième trimestre de 2025, alors que la dynamique de croissance issue des subventions de l'État en début d'année a commencé à s'estomper. Huawei a regagné la première place avec des livraisons de 12,2 millions d'unités (18 % de part de marché), suivie par vivo (11,8 millions, 17 %), OPPO (y compris OnePlus) avec 10,7 millions (16 %), Xiaomi (10,4 millions, quatrième place avec huit trimestres consécutifs de croissance en glissement annuel) et Apple (10,1 millions, cinquième). (3) Droits de douane : ① Le Bangladesh cherche à acheter des avions Boeing tout en négociant des réductions de droits de douane avec les États-Unis. ② La Corée du Sud propose « Make American Shipbuilding Great Again » pour accélérer les accords tarifaires. ③ Le secrétaire américain au Commerce, Lutnick : L'UE paiera des droits de douane de 15 %, sauf pour de petites exemptions. Trump examinera plusieurs accords cette semaine avant de finaliser les taux. ④ Trump : Les droits de douane sur les médicaments seront annoncés sous peu ; les droits de douane mondiaux seront probablement de 15 à 20 %. ⑤ Le Premier ministre canadien : les pourparlers commerciaux avec les États-Unis sont à un stade critique. ⑥ Le ministre des Finances du Chili s'attend à des exemptions de droits de douane sur le cuivre.
Fondamentaux : (1) Perturbations de l'offre : l'offre de minerai d'étain se resserre dans les principales zones de production comme le Yunnan, certaines fonderies ayant maintenu des arrêts pour maintenance ou des réductions mineures de production en juillet (haussier★). (2) Demande : secteur photovoltaïque : après la vague d'installations, les commandes de barres d'étain ont diminué dans l'est de la Chine, abaissant les taux d'exploitation de certains producteurs. Électronique : les utilisateurs finals du secteur de l'électronique dans le sud de la Chine sont entrés dans la basse saison, malgré les prix élevés de l'étain, et n'ont effectué que des achats à la demande en raison d'un fort sentiment d'attente et d'observation. Autres secteurs (par exemple, fer-blanc, produits chimiques) : demande stable sans dépasser les attentes.
Marché au comptant : le marché au comptant des lingots d'étain est resté morose. Malgré des baisses continues des prix, les niveaux globaux sont restés élevés, ce qui a freiné l'enthousiasme d'achat des entreprises en aval et des utilisateurs finals, la plupart des transactions se limitant aux achats à la demande.
