7.18 Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Marché des contrats à terme : Lors de la séance de nuit du jour de négociation précédent, le contrat SHFE aluminium 2509 le plus négocié a ouvert à 20 400 yuan/t, avec un haut de 20 545 yuan/t, un bas de 20 380 yuan/t et une clôture à 20 520 yuan/t. Le volume des transactions s'est élevé à 58 900 lots et les positions ouvertes à 274 000 lots. Le jour de négociation précédent, l'aluminium LME a ouvert à 2 573,5 dollars/t, avec un haut de 2 590 dollars/t, un bas de 2 558 dollars/t et une clôture à 2 589 dollars/t.
Macroéconomie : (1) Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis pourraient mettre en place des tarifs douaniers sur le Japon, comme indiqué précédemment dans une lettre, et pourraient bientôt parvenir à un accord commercial avec l'Inde. Trump a récemment envoyé une lettre aux dirigeants japonais, indiquant qu'un tarif de 25 % serait imposé sur les importations en provenance du Japon à partir du 1er août. (Haussier ★) (2) Ministère des Finances et Administration fiscale de l'État : A publié l'« Annonce sur l'ajustement de la politique de taxe sur la consommation pour les voitures de luxe », ajustant le champ d'application de la taxation des voitures de luxe à « les véhicules de tourisme et les autobus commerciaux légers et moyens de tous types de moteurs dont le prix de vente au détail est de 900 000 yuan (hors TVA) ou plus ». Pour les voitures de luxe sans cylindre, telles que les véhicules électriques purs et les véhicules à pile à combustible, la taxe sur la consommation ne sera prélevée qu'au stade de la vente au détail. (Haussier ★) (3) Les demandes initiales de chômage aux États-Unis ont diminué la semaine dernière, ce qui suggère une croissance stable de l'emploi en juillet. Les données sur les ventes au détail pour juin ont été plus fortes que prévu, avec une augmentation de 0,6 %, bien qu'une partie de cette hausse puisse refléter des augmentations de prix dues aux tarifs douaniers. (Haussier ★)
Fondamentaux : (1) Bien que les réductions de production des fabricants de billettes d'aluminium aient allégé la pression d'arrivée sur le côté de l'offre, le réapprovisionnement actuel, motivé par la demande immédiate, est plus un coup de pouce à court terme. Le thème principal de la basse saison en aval n'a pas changé, donc, à long terme, les stocks de billettes d'aluminium continueront de s'accumuler et la tendance générale n'a pas changé de manière significative. SMM prévoit que les stocks de billettes d'aluminium se situeront entre 150 000 et 180 000 tonnes la semaine prochaine. (Baissier ★) (2) Cette semaine, le taux d'exploitation de l'industrie nationale de l'extrusion d'aluminium a augmenté de 1 point de pourcentage en glissement mensuel, à 50,5 %. Le taux d'exploitation global des entreprises échantillonnées a légèrement augmenté, principalement en raison de nouvelles commandes d'extrusion automobile de certaines entreprises. (Optimiste ★)
Marché de l'aluminium primaire : Le jeudi, lors de la première session de négoce de l'aluminium sur la SHFE, les prix ont fluctué, avec un centre des prix de l'aluminium légèrement plus élevé. L'atmosphère de négociation sur le marché s'est améliorée et, le jeudi, de nombreuses régions ont enregistré des transactions à un prix supérieur au prix en ligne, principalement en raison d'une légère amélioration de la volonté d'achat de la part des clients en aval et d'un déstockage dans les stocks sociaux, ce qui a réduit les expéditions et soutenu les hausses de prix. Plus précisément, en Chine de l'Est, le marché a toujours proposé un prix de +10 par rapport au prix moyen SMM le matin, avec une légère amélioration de la volonté d'achat de la part des clients en aval. La plupart des transactions du jeudi ont été effectuées à SMM+10. Le jeudi, le prix de l'aluminium A00 SMM a été signalé à 20 570 yuan/t, soit une hausse de 50 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec une prime de 100 par rapport au contrat 2508, soit une hausse de 10 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent. Le jeudi matin, sur le marché du centre de la Chine, les transactions ont été principalement conclues à SMM centre de la Chine +10. SMM a appris que certaines lignes de production en aval dans la région centrale qui avaient précédemment mis en œuvre des réductions de production avaient progressivement repris leurs activités. Cependant, comme la demande n'a pas encore montré d'amélioration significative, l'augmentation globale des achats de matières premières reste limitée. L'écart de prix entre la Henan et Shanghai s'est maintenu à 130 yuan/t, avec une décote de 30 yuan/t par rapport au contrat 2508.
Matières premières en aluminium recyclé : Le jeudi, les prix spot de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté de 50 yuan/t par rapport au jour de négociation précédent, avec un prix spot de l'aluminium A00 SMM fermé à 20 570 yuan/t. Le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable. En pleine saison morte traditionnelle, les entreprises d'utilisation des déchets en aval ont enregistré des commandes faibles, les achats étant principalement motivés par la demande rigide. Le jeudi, les déchets d'UBC en balles étaient cotés à 15 200-15 700 yuan/t (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium tense en morceaux étaient cotés à 15 900-17 400 yuan/t (hors taxes). Selon les retours des entreprises d'aluminium secondaire, les prix des alliages d'aluminium secondaires restent déprimés. Bien que le recyclage des déchets pose des défis, limité par des opérations faibles, la marge de hausse des prix est également limitée. Cette semaine, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à flotter à des niveaux élevés, avec une différenciation des produits et des disparités régionales persistantes. Les déchets d'aluminium déchiquetés sont fortement soutenus par une offre limitée, et leur résilience des prix devrait se maintenir, avec des fluctuations probablement limitées à 15 500-17 000 yuan/t. Les déchets d'UBC pressés sont confrontés à une forte pression à la baisse en raison de la faiblesse de la demande hors saison, avec des prix qui pourraient chuter à 15 000-15 500 yuan/t.
Alliage d'aluminium secondaire : Le jeudi, les prix de l'aluminium A00 de SMM ont légèrement augmenté de 50 yuan/t par rapport à la veille, atteignant 20 570 yuan/t, tandis que les prix de SMM ADC12 sont restés stables à 20 000 yuan/t. Après la forte baisse de lundi, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi pendant trois jours consécutifs depuis mardi, avec une augmentation cumulative de 100 yuan/t. Cependant, le marché de l'aluminium secondaire manque de dynamisme à la hausse, et les prix continuent de se maintenir stables. La demande actuelle reste faible, les entreprises d'aluminium secondaire signalant une baisse des commandes par rapport à juin et une faible performance des transactions. Dans l'ensemble, la pénurie d'approvisionnement en matières premières fournit un soutien important aux prix de l'alliage d'aluminium secondaire, mais la faiblesse de la demande limite les perspectives de hausse. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient fluctuer dans une fourchette limitée.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le sentiment favorable persiste en Chine. Les marchés étrangers sont actuellement aux prises avec des négociations tarifaires et des rumeurs de changements de personnel, ce qui entraîne une volatilité de l'appétit pour le risque. Sur le plan des fondamentaux, les politiques de remplacement des capacités accélèrent la mise en service des projets d'aluminium hydroélectrique du Yunnan. Cependant, comme l'industrie est en période de faible saison, la mise en circulation de nouvelles offres aggravera encore le déséquilibre entre l'offre et la demande, mettant la pression sur les prix de l'aluminium. Côté coûts, le marché au comptant de l'alumine s'attend à une livraison et à un stockage plus forts, ce qui a entraîné un repli des prix à terme par rapport aux gains précédents. Cependant, la liquidité du marché au comptant reste tendue, et les prix au comptant sont lents à suivre la baisse. Ainsi, le soutien des coûts de l'alumine pour l'aluminium ne s'est pas considérablement affaibli, avec un impact limité à court terme sur les coûts de l'aluminium. Côté demande, à mesure que la faible saison s'approfondit, les producteurs de semi-produits en aluminium ont enregistré une faiblesse de la consommation, et la proportion d'aluminium liquide a reculé par rapport aux sommets. Couplé avec des ajustements du rythme d'expédition de l'aluminium (comme un ralentissement des expéditions pouvant retarder temporairement la vitesse d'accumulation des stocks), des fluctuations à court terme des stocks sont survenues. Cependant, dans un contexte de basse saison, l'accumulation des stocks reste la tendance dominante, avec de fortes attentes d'une poursuite de cette accumulation. Globalement, SMM prévoit que les prix de l'aluminium afficheront une volatilité à court terme.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes de SMM.]
