SMM

Marché à terme : Dans la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9 606,5 $/tonne, a initialement touché un plus bas à 9 597 $/tonne, puis a fluctué à la hausse dans une fourchette limitée, pour finalement clôturer à 9 678 $/tonne, en hausse de 0,43 %, avec un volume d'échanges de 11 000 lots et une position ouverte de 268 000 lots. Dans la nuit, le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2508 a ouvert et touché un plus bas à 77 800 yuans/tonne, puis a fluctué à la hausse, approchant un plus haut à 78 310 yuans/tonne avant de légèrement reculer pour clôturer à 78 260 yuans/tonne, en hausse de 0,46 %, avec un volume d'échanges de 19 000 lots et une position ouverte de 151 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale du cuivre SMM] Actualités : (1) Rio Tinto a publié ses résultats de production du deuxième trimestre 2025. La production équivalente cuivre a augmenté de 13 % en glissement annuel au T2 et de 6 % en glissement annuel au premier semestre, principalement tirée par la performance solide du cuivre et les contributions de l'acquisition d'Arcadium Lithium. Rio Tinto s'attend à ce que la production de cuivre atteigne le haut de sa prévision annuelle, avec des coûts unitaires tendant vers le bas de la fourchette.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 17 juillet, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 SMM contre le contrat front-month 2508 étaient à des primes de 60 à 150 yuans/tonne, avec une moyenne de 105 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Les prix du cathode de cuivre #1 SMM variaient entre 77 950 et 78 090 yuans/tonne. En début de séance, le contrat cuivre SHFE 2508 a fluctué dans une fourchette limitée entre 77 880 et 77 950 yuans/tonne, tandis que l'écart de prix entre les contrats à terme alternait entre des structures de contango et de backwardation. Dans un contexte de sorties de warrants, les primes au comptant pourraient encore reculer.
Guangdong : Le 17 juillet, les prix au comptant du cathode de cuivre #1 du Guangdong contre le contrat front-month étaient à des primes de 30 à 100 yuans/tonne, avec une moyenne de 65 yuans/tonne, en hausse de 5 yuans/tonne par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté à des décotes de 30 à 10 yuans/tonne, avec une moyenne de 20 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cathode de cuivre #1 du Guangdong était de 77 965 yuans/tonne, en baisse de 105 yuans/tonne par rapport à la veille, tandis que le cuivre SX-EW affichait une moyenne de 77 880 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne. Globalement, les fournisseurs ont refusé de céder sur les prix malgré la baisse des cours du cuivre, mais les transactions étaient atones, avec des primes bondissant initialement avant de reculer.
(3) Cuivre importé : Le 17 juillet, les prix des warrants étaient de 44 à 54 $/tonne, QP août, avec une moyenne inférieure de 1 $/tonne par rapport à la veille. Les prix B/L étaient de 56 à 74 $/tonne, QP août, avec une moyenne inférieure de 1 $/tonne par rapport à la veille. Le cuivre EQ (CIF B/L) était de 22 à 34 $/tonne, QP juillet, avec une moyenne inférieure de 1 $/tonne par rapport à la veille, les offres faisant référence à des cargaisons arrivant fin juillet et début août. Globalement, le marché au comptant était atone, la plupart des fournisseurs optant pour une attitude attentiste face au ratio de prix SHFE/LME.
(4) Cuivre secondaire : Le 17 juillet, le prix des matières premières en cuivre recyclé est resté stable en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 72 600 à 72 800 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre le cathode de cuivre et la ferraille de cuivre s'établissait à 665 yuans/tonne, en baisse de 120 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 500 yuans/tonne. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont continué à baisser durant la semaine, mais les entreprises de barres de cuivre secondaire et les entreprises d'anodes de cuivre ont signalé des situations différentes. Les entreprises de barres de cuivre secondaire ont noté que certains fournisseurs de matières premières en cuivre recyclé, craignant de nouvelles baisses de prix, se sont précipités pour livrer des matières aux usines de barres pour pesée et règlement. De plus, vers la fin de la semaine, les prix des barres de cuivre secondaire ont atteint la parité avec les prix du cuivre, voire une prime. Certains fournisseurs ont calculé les prix des matières premières sur la base des prix des barres secondaires, entraînant une hausse des coûts pour les barres secondaires et les matières d'anodes en raison de l'augmentation des prix des barres. Cela a rendu difficile l'approvisionnement en matières premières pour les entreprises d'anodes.
(5) Stocks : Le 17 juillet, les stocks de cathodes de cuivre du LME ont augmenté de 1 150 tonnes pour atteindre 122 150 tonnes. Les stocks sous warrant du SHFE ont quant à eux diminué de 8 103 tonnes pour s'établir à 42 139 tonnes le même jour.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le département du Commerce américain a rapporté jeudi que les ventes au détail de juin, souvent qualifiées de « données de la terreur », ont progressé de 0,6 % en glissement mensuel, rebondissant après une forte baisse de 0,9 % en mai et dépassant largement les attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Alors que les impacts tarifaires commençaient à affecter les prix à la consommation, les responsables de la Fed américaine restaient divisés sur les baisses de taux. Par ailleurs, la Thaïlande a annoncé son intention d'exempter 90 % des marchandises américaines des droits de douane, tandis que l'UE proposait de nouveaux tarifs sur les services et des contrôles à l'exportation visant les États-Unis, ce qui indique une incertitude macroéconomique persistante. Côté offre, le cuivre de qualité standard restait rare, avec un certain approvisionnement en cuivre de haute qualité reconstitué, tandis que le cuivre SX-EW demeurait tendu. Côté demande, les fournisseurs maintenaient des primes élevées durant la journée, mais les baisses précoces des prix du cuivre au SHFE ont assombri le sentiment du marché, les acheteurs en aval restant prudents et les activités d'approvisionnement atones. Côté stocks, au jeudi 17 juillet, l'enquête du SMM a montré que les stocks de cuivre dans les principales régions chinoises avaient diminué de 4 300 tonnes par rapport au lundi pour s'établir à 143 300 tonnes, en baisse de 400 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport au jeudi précédent, mettant fin à deux semaines consécutives de hausse. Côté prix, les facteurs baissiers macroéconomiques et fondamentaux actuels suggèrent que les prix du cuivre pourraient continuer à faire face à des pressions à la hausse aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions et ne pas utiliser ces informations comme substitut à leur jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec le SMM.]