Résumé de la réunion du matin du 16 juillet
(1) Le Bureau national des statistiques (BNS) a publié des données montrant que le PIB de la Chine au premier semestre de l'année était de 66 053,6 milliards de yuans, soit une augmentation de 5,3 % en glissement annuel (GA) à prix constants. Par industrie, la valeur ajoutée de l'industrie primaire était de 3 117,2 milliards de yuans, en hausse de 3,7 % en GA ; la valeur ajoutée de l'industrie secondaire était de 23 905 milliards de yuans, en hausse de 5,3 % en GA ; et la valeur ajoutée de l'industrie tertiaire était de 39 031,4 milliards de yuans, en hausse de 5,5 % en GA. Par trimestre, le PIB du premier trimestre a augmenté de 5,4 % en GA, et celui du deuxième trimestre de 5,2 % en GA. Sur une base mensuelle, le PIB du deuxième trimestre a augmenté de 1,1 %.
(2) Trump : « Si la Russie ne parvient pas à un accord sur le conflit russo-ukrainien dans les 50 jours, des droits de douane secondaires de 100 % seront imposés à la Russie. » Responsable américain : « Trump signifie que si aucun accord n'est trouvé dans les 50 jours, outre l'imposition d'un droit de douane de 100 % à la Russie, des sanctions secondaires seront également imposées aux pays qui achètent du pétrole russe. »
Nickel raffiné :
Marché au comptant : Aujourd'hui, le prix du nickel raffiné n°1 SMM varie de 119 200 à 121 600 yuans/tonne, avec un prix moyen de 120 400 yuans/tonne, en baisse de 1 350 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation des primes au comptant pour le nickel raffiné n°1 Jinchuan est de 2 000-2 100 yuans/tonne, avec une prime moyenne de 2 050 yuans/tonne, en hausse de 100 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent. La fourchette de cotation des primes et des escomptes au comptant pour le nickel électrolytique des marques nationales principales est de -100 à 300 yuans/tonne.
Marché à terme : Le contrat SHFE nickel 2508 le plus négocié a clôturé en baisse de 1,08 % à 119 460 yuans/tonne lors de la session de nuit ; il a ouvert en baisse et a continué à décliner lors de la session de jour, clôturant à 118 940 yuans/tonne au milieu de la session, en baisse de 1,52 %, à peine au-dessus du seuil de 119 000 yuans/tonne. Les facteurs macroéconomiques dominent la direction, avec des risques de déplacement à la baisse du centre des prix. Si des droits de douane sont imposés ou si la Fed américaine retarde les baisses des taux d'intérêt, les prix du nickel SHFE pourraient encore baisser. À court terme, les prix du nickel pourraient continuer à stagner, avec une fourchette centrale de 118 000-123 000 yuans/tonne.
Sulfate de nickel :
Le 15 juillet, le prix de l'indice SMM du sulfate de nickel de qualité batterie était de 26 947 yuans/tonne, avec une fourchette de cotation du sulfate de nickel de qualité batterie de 26 980-27 460 yuans/tonne, et le prix moyen en légère baisse par rapport à hier. Côté des coûts, les incertitudes macroéconomiques provoquées par les droits de douane américains persistent, exerçant une pression à la baisse sur les prix du nickel et affaiblissant légèrement le coût immédiat des sels de nickel. Côté de l'offre, certains producteurs ont récemment montré une réticence à céder sur les prix, mais la faiblesse de la demande a conduit à une diminution des transactions. Les niveaux d'inventaire globaux des fonderies de sels de nickel sont faibles, avec des produits finis disponibles en quantité limitée. Côté de la demande, certains producteurs ont récemment effectué des réapprovisionnements, mais en raison de la non-atteinte des périodes d'achat, l'enthousiasme global d'achat du marché est faible. À l'avenir, l'offre de sulfate de nickel pourrait être tendue par rapport à la demande d'achat des usines de précurseurs, et les prix des sels de nickel devraient rebondir.
Nickel pig iron (NPI) :
Le 15 juillet, le prix moyen du NPI de haute qualité à 8-12 % SMM était de 901,5 yuans/mtu (sortie d'usine, taxes comprises), en baisse de 2 yuans/mtu par rapport au jour de travail précédent. Côté de l'offre, sur le plan national, les fonderies subissent des pertes importantes, avec une production de NPI à des niveaux bas. En Indonésie, la prime du minerai de saprolite a légèrement diminué, et la ligne de coût des fonderies s'est assouplie, mais la plupart des fonderies subissent encore des pertes, avec une partie du NPI de haute qualité étant transformé en matte de nickel de haute qualité, ce qui conduit à des anticipations de réduction de la production. Côté de la demande, l'acier inoxydable est entré dans la saison morte de la consommation, avec des stocks sociaux qui montrent encore une accumulation. Les prix au comptant de l'acier inoxydable n'ont pas été bien stimulés, et le sentiment d'achat juste à temps des aciéries est faible, avec une diminution de l'activité d'enquête sur le marché aujourd'hui. En résumé, l'offre et la demande à court terme du NPI de haute qualité s'affaiblissent, et les prix pourraient rester sous pression.
Acier inoxydable :
Le 15 juillet, le SMM a rapporté que le marché des contrats à terme SS a montré une tendance oscillante faible pendant la journée, influencée par la baisse du nickel SHFE. Sur le marché au comptant, stimulé par l'augmentation des prix des tôles des aciéries, les cotations commerciales du marché ont quelque peu renforcé. Malgré la faiblesse continue de la demande en aval et l'impact négatif des retraits du marché à terme sur les transactions, ce qui a conduit à des volumes de transactions insatisfaisants, les offres à bas prix ont largement disparu. Actuellement, sous les effets combinés des réductions de production des aciéries d'acier inoxydable et du rebond des surventes sur le marché à terme, la récession précédente du marché a été quelque peu atténuée. Cependant, la demande en aval n'a pas fondamentalement changé et reste dans la saison morte. Dans le contexte des facteurs haussiers et baissiers du marché, les prix ne sont pas susceptibles de rebondir de manière significative.
Sur le marché à terme, le contrat 2509 le plus négocié suit une tendance oscillante faible. À 10 h 30, SS2509 était coté à 12 700 yuans/tonne, inchangé par rapport au jour de négociation précédent. Les primes et les escomptes au comptant pour le 304/2B à Wuxi vont de 170 à 370 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi et Foshan sont toutes cotées à 7 600 yuans/tonne ; les bobines laminées à froid non découpées 304/2B ont un prix moyen de 12 800 yuans/tonne à Wuxi et de 12 775 yuans/tonne à Foshan ; les bobines laminées à froid 316L/2B sont cotées à 23 700 yuans/tonne à Wuxi et à Foshan ; les bobines laminées à chaud 316L/NO.1 sont cotées à 23 200 yuans/tonne aux deux endroits ; et les bobines laminées à froid 430/2B sont cotées à 7 100 yuans/tonne à Wuxi et à Foshan.
Malgré le rebond des surventes et le renforcement des prix sur le marché des contrats à terme SS, les fondamentaux du marché au comptant de l'acier inoxydable ne se sont pas inversés de manière significative. Le marché actuel est toujours dans la saison morte traditionnelle de la consommation, avec des températures élevées en été qui affaiblissent encore davantage certaines demandes en aval. Bien que les précédentes nouvelles de réductions de production des aciéries d'acier inoxydable aient stimulé la confiance du marché et quelque peu amélioré la situation des transactions moroses, la pression sur les stocks de l'acier inoxydable reste élevée. Les stocks en usine, les stocks des entrepôts frontaux et les stocks sociaux des aciéries d'acier inoxydable sont tous à des niveaux relativement élevés, avec une consommation lente des stocks pendant la saison morte, retardant le processus de réparation de la relation offre-demande. Influencé par les anticipations de réductions de production des aciéries d'acier inoxydable, le prix d'achat du NPI de haute qualité a encore diminué, abaissant le support des coûts pour l'acier inoxydable. En résumé, le marché actuel de l'acier inoxydable fait face à de multiples pressions de stocks élevés, de demande faible et de support des coûts affaibli, et la réparation de la relation offre-demande nécessite encore du temps.
Minerai de nickel :
Les prix du minerai de nickel philippin continuent d'être faibles, avec une augmentation prévue des arrivages au port au troisième trimestre. La semaine dernière, les prix du minerai de nickel aux Philippines ont diminué. Le prix CAF du minerai de nickel rouge latéritique philippin à 1,3 % de Ni arrivant en Chine était de 44-46 dollars/tme, et le prix FOB était de 35-37 dollars/tme. Le prix CAF du minerai à 1,5 % de Ni était de 57-60 dollars/tme, et le prix FOB était de 50-52 dollars/tme. Côté de l'offre et de la demande, l'impact des précipitations sur les zones minières des principales régions productrices des Philippines était relativement faible. Entrant dans juillet, il est prévu que le volume d'expédition global au troisième trimestre restera à un niveau élevé, avec des augmentations continues des arrivages au port et une offre suffisante. Au 11 juillet, les stocks de minerai de nickel aux ports de la Chine ont augmenté à 7,2 millions de tme. Les navires expédiés plus tôt sont arrivés aux ports un après l'autre, entraînant une augmentation des stocks. Côté de la demande, les prix du NPI ont continué à baisser cette semaine. Les fonderies nationales de NPI subissent toujours de graves pertes, limitant sévèrement leur acceptation de matières premières à prix élevés. Pendant ce temps, certaines fonderies de NPI en Indonésie ont arrêté leur production pour maintenance, affaiblissant le soutien de la demande. En termes de taux de fret maritime, les prix ont continué à augmenter cette semaine. Au 11 juillet, le taux de fret maritime des Philippines vers le port de Tianjin a augmenté à une moyenne de 12,5 dollars/tonne. Il est prévu qu'à court terme, avec les volumes d'expédition entrant dans les périodes de pointe et une pénurie de navires, les taux de fret maritime pourraient continuer à augmenter. À l'avenir, sous l'influence de multiples facteurs tels que les pertes continues des fonderies en aval, la volonté limitée d'acheter à des prix élevés et une augmentation des stocks au port, les prix du minerai de nickel philippin devraient continuer à s'affaiblir.
En raison de l'impact d'une saison des pluies exceptionnellement longue et de facteurs politiques, la production de minerai de nickel en Indonésie au premier semestre de 2025 n'a atteint que 120 millions de tonnes. Les prix du minerai de nickel en Indonésie ont de nouveau chuté la semaine dernière. En ce qui concerne les primes, la prime moyenne pour le minerai de nickel local indonésien à base de latérite est restée à 24-26 dollars/tms cette semaine. Le prix livré usine du minerai de nickel local indonésien à base de latérite de SMM avec une teneur en nickel de 1,6 % était de 50,4-53,9 dollars/tms, en baisse de 0,25 dollar par rapport à la semaine précédente, soit une baisse de 0,5 %. En ce qui concerne les prix du minerai de limonite, le prix livré usine du minerai de nickel local indonésien à base de latérite de SMM avec une teneur en nickel de 1,3 % est resté stable à 26-28 dollars/tms, inchangé par rapport à la semaine dernière. Pour le minerai de saprolite, côté offre, Meidy Katrin Lengkey, secrétaire générale de l'APNI (Association du nickel en Indonésie), a révélé dans une interview accordée à CNBC Indonésie que le quota approuvé pour le RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, plan de travail et budget) du minerai de nickel en 2025 était de 364 millions de tonnes, alors que la production réelle était de seulement 120 millions de tonnes. Côté demande, les fonderies en aval sont toujours dans une phase de pertes, avec des moteurs de production faibles et des volumes de production relativement faibles. Dans l'ensemble, malgré la pénurie continue du minerai de nickel en Indonésie due à la saison des pluies, avec l'approbation ultérieure de quotas RKAB supplémentaires en Indonésie et compte tenu des pertes des fonderies en aval, l'acceptation du minerai de nickel à prix élevé est limitée. À l'avenir, le prix du minerai de saprolite restera toujours dans une phase de stagnation. Pour le minerai de limonite, côté offre, l'offre actuelle du minerai de limonite reste relativement stable, capable de répondre à la demande actuelle du marché. En outre, des progrès importants dans les quotas RKAB supplémentaires pourraient encore stimuler une augmentation de l'offre. Côté demande, la production des projets MHP (Mixed Hydroxide Precipitate, précipité mixte d'hydroxyde) est normale, certains producteurs de MHP augmentant leur production, ce qui entraîne une augmentation régulière et légère de la demande globale. À long terme, avec la progression des approbations de quotas RKAB supplémentaires, il est prévu qu'il pourrait y avoir une baisse des prix du minerai de limonite.
