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Au 30 juin, le contrat de zinc le plus négocié sur la SHFE a clôturé à 22 495 yuan/t, en hausse de 270 yuan/t en glissement mensuel, avec une baisse de 1,21 %. En juin, les cours du zinc ont d'abord chuté puis remonté, atteignant un creux de 21 660 yuan/t en milieu de mois avant de rebondir à un sommet de 22 570 yuan/t en fin de mois. Alors que nous entrons dans le mois de juillet, comment évolueront les cours du zinc ?

Perspective macroéconomique. En juin, les risques géopolitiques ont augmenté et les perspectives commerciales sont devenues plus incertaines, mais les risques ont ensuite diminué. De plus, les données économiques américaines ont été faibles et l'indice du dollar américain et les rendements des obligations du Trésor américain ont reculé, renforçant les anticipations de réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine. L'appel téléphonique entre les présidents chinois et américain a suscité des anticipations optimistes sur le marché. De plus, les opérations de repo inverses de la banque centrale d'un billion de yuan ont indiqué une intention claire de libérer des liquidités et de stimuler la demande intérieure. Dans le même temps, lors du Forum de Lujiazui à Shanghai, la banque centrale a présenté huit mesures politiques pour soutenir la construction de Shanghai en tant que centre financier international, axées principalement sur la politique monétaire, créant un climat macroéconomique favorable. Alors que nous entrons dans le mois de juillet, les tensions géopolitiques persistent toujours et les données économiques américaines restent faibles, ravivant les anticipations du marché concernant une réduction des taux d'intérêt.

Offre. Avec la mise en service continue de nouvelles capacités par les fonderies et la reprise progressive des entreprises en maintenance, ainsi que l'arrivée de la saison des pluies dans certaines régions, les coûts de l'électricité ont diminué. Les entreprises, qui bénéficient de profits élevés provenant de l'acide sulfurique et des métaux mineurs en glissement annuel, ont une forte motivation à la production. La tendance à l'augmentation de la production de zinc raffiné se poursuit. Bien que les importations de lingots de zinc et de concentrés de zinc aient diminué en mai, les importations de concentrés de zinc restaient à un niveau élevé, en hausse de 84,26 % en glissement annuel, ce qui indique une offre relativement souple, mais l'augmentation a été inférieure aux anticipations. Alors que nous entrons dans le mois de juillet, avec l'arrivée concentrée de minerai importé au début de la période, les stocks de matières premières des fonderies sont relativement souples. Bien que certaines grandes fonderies subiront une maintenance en juillet, le TC continue d'augmenter et les entreprises de zinc raffiné bénéficient de bons profits de production. De plus, certaines nouvelles capacités de lingots de zinc seront progressivement mises en service en juillet. Il est prévu que le niveau global d'approvisionnement en lingots de zinc en juillet restera élevé.

Côté de la demande. En juin, avec la montée progressive des températures et l'approche de la saison des pluies de mûre, la construction des projets d'infrastructures a été limitée et les commandes dans divers secteurs terminaux ont diminué. Les commandes d'exportation en phase initiale ont également été progressivement absorbées, avec une demande intérieure faible. Dans l'ensemble, la consommation de zinc en aval a progressivement diminué en juin. Alors que nous entrons dans juillet, la troisième tranche des fonds de reprise des biens de consommation pour cette année sera versée en juillet. Les départements concernés formuleront des plans d'utilisation des fonds de « subventions nationales » mensuels et hebdomadaires par secteur afin d'assurer la mise en œuvre ordonnée de la politique de reprise des biens de consommation tout au long de l'année. Cependant, avec l'augmentation des températures élevées et des précipitations abondantes fréquentes, la construction terminale est limitée. On prévoit que la demande en juillet pourrait diminuer et que la consommation de zinc s'affaiblira progressivement.

En ce qui concerne juillet, le schéma de l'offre forte et de la demande faible sur le plan des fondamentaux est apparu, avec une augmentation de la production de lingots de zinc. On prévoit que les stocks sociaux de lingots de zinc pourraient commencer à s'accumuler, ce qui mettrait une pression sur les prix du zinc. Cependant, il y a de nombreuses perturbations dans les fondamentaux à l'étranger. La demande de zinc dans les pays d'Asie du Sud-Est est bonne et les stocks de la LME continuent de se déstocker à un niveau bas, ce qui indique une forte demande à l'étranger, ce qui pourrait soutenir les prix du zinc. Il est nécessaire de surveiller en permanence les orientations macroéconomiques ultérieures et la performance des fondamentaux à l'étranger.