Alors que le conflit israélo-iranien s'intensifie, les États-Unis s'en sont également mêlés. Les analystes de la Bank of America (BofA) ont souligné dans leur dernier rapport que, bien que l'or soit généralement considéré comme un actif refuge en période de turbulences mondiales, les guerres et les conflits géopolitiques ne sont généralement pas des moteurs à long terme de la hausse des prix de l'or.
En fait, depuis le début des frappes aériennes israéliennes contre l'Iran, les prix de l'or ont chuté de 2 % en une semaine. Actuellement, les cours de l'or internationales oscillent autour de 3 400 dollars l'once. Les analystes de la BofA prédisent que les prix de l'or atteindront 4 000 dollars l'once l'année prochaine, soit une augmentation d'environ 19 % par rapport aux niveaux actuels.
Ils ont écrit : « Bien que la guerre entre Israël et l'Iran puisse toujours s'intensifier, les conflits ne font généralement pas monter durablement les prix de l'or. Par conséquent, l'évolution des négociations budgétaires aux États-Unis sera cruciale. Si le déficit budgétaire ne diminue pas, ses conséquences, combinées à la volatilité des marchés, pourraient finalement attirer davantage d'acheteurs. »
Cependant, pour l'instant, le marché ne semble pas trop dépendant de l'or. La BofA estime que les investisseurs n'ont alloué que 3,5 % de leurs portefeuilles à l'or.
Récemment, outre le conflit israélo-iranien, la plus grande préoccupation du marché a sans aucun doute été le projet de loi « Grand et Beau » de Trump. Malgré les différences clés entre les versions de la Chambre et du Sénat avant qu'il ne devienne loi, l'impact budgétaire du projet de loi devrait augmenter le déficit américain de plusieurs billions de dollars dans les années à venir.
Une analyse plus complète publiée cette semaine par le Bureau du budget du Congrès (CBO), un organisme américain non partisan, montre que, bien que le projet de loi de réduction d'impôts et de dépenses proposé par le président Trump stimule la production économique, il entraînerait toujours une augmentation de 2 800 milliards de dollars du déficit fédéral au cours des dix prochaines années.
Les analystes de la BofA ont averti que quelle que soit la manière dont le Congrès révisera finalement le projet de loi budgétaire, le déficit restera élevé.
« Par conséquent, quel que soit le résultat des négociations au Sénat, les inquiétudes du marché concernant la viabilité budgétaire ne devraient pas s'estomper. La volatilité des taux d'intérêt et l'affaiblissement du dollar américain devraient continuer à soutenir l'or, en particulier si le Trésor américain ou la Réserve fédérale américaine sont finalement contraints d'intervenir et de soutenir le marché », ont-ils écrit.
Le projet de loi « Big and Beautiful » (Grand et Beau), adopté par la Chambre des représentants en mai de cette année, est un élément central du programme de l’administration Trump, couvrant un éventail de politiques, notamment les impôts, le contrôle des frontières et l’intelligence artificielle. Ce projet de loi a suscité des inquiétudes quant à la viabilité de la dette américaine, ainsi que des préoccupations mondiales concernant « la demande d’un volume massif de bons du Trésor américain à émettre » pour couvrir tous les déficits.
Les données montrent que depuis la fin mars seulement, les banques centrales mondiales ont vendu 48 milliards de dollars de bons du Trésor américain. Dans le même temps, les banques centrales du monde entier continuent d’acheter de l’or, poursuivant une tendance amorcée il y a plusieurs années.
Une récente enquête du Conseil mondial de l’or a révélé que l’incertitude géopolitique et les conflits commerciaux potentiels sont les principales raisons pour lesquelles les banques centrales des économies émergentes se tournent vers l’or à un rythme beaucoup plus rapide que celles des économies développées.
La Banque d’Amérique estime désormais que les réserves d’or des banques centrales représentent actuellement environ 18 % de la dette publique américaine en circulation, contre 13 % il y a dix ans.
« Ce chiffre devrait servir de signal d’alarme aux décideurs politiques américains. Les inquiétudes persistantes concernant le commerce et le déficit budgétaire américain sont susceptibles d’amener les banques centrales à acheter plus d’or plutôt que des bons du Trésor américain, » ont prévenu les analystes.
