Depuis mai, l'offre de billettes d'aluminium primaire nationales est restée abondante. Malgré la lente hausse des prix de l'aluminium national en mai, qui a contribué à repasser la barre des 20 000 yuan/t et entraîné une baisse des frais de transformation des billettes d'aluminium, l'impact des guerres tarifaires sur les exportations en aval a été moins grave que prévu. De plus, pendant la transition entre la basse saison et la haute saison, la demande nationale est restée globalement stable. Les stocks sociaux de billettes d'aluminium, qui étaient toujours à un niveau bas par rapport à la même période des trois dernières années, ont permis au centre des frais de transformation des billettes d'aluminium de rester près de la ligne d'alerte critique des coûts de 300 yuan/t. Par conséquent, dans le contexte de la poursuite de la hausse de la proportion d'aluminium liquide, les entreprises de billettes d'aluminium du pays ont maintenu un rythme de production élevé en mai. La production quotidienne moyenne de billettes d'aluminium primaire nationales en mai est restée stable en glissement mensuel, à environ 49 000 t/jour.
Selon les dernières données de l'enquête mensuelle de SMM, il y a actuellement 173 entreprises échantillonnées dans l'enquête mensuelle de SMM sur les billettes d'aluminium primaire, avec une capacité totale de 31,805 millions de tonnes, inchangée par rapport au mois précédent. En mai 2025 (31 jours), la production totale de billettes d'aluminium primaire nationale était de 1,509 million de tonnes, soit une augmentation de 41 000 tonnes ou de 2,8 % en glissement mensuel par rapport à avril 2025 (30 jours) et une augmentation de 52 000 tonnes ou de 3,6 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation des billettes d'aluminium primaire nationales en mai était de 56,9 %, en hausse de 1,5 % en glissement mensuel. Sur le plan régional, en raison de l'augmentation du nombre de jours d'exploitation effectifs en glissement mensuel en mai et de l'impact minimal de la fête du Travail sur la production, la production de billettes d'aluminium dans les différentes provinces du pays a augmenté à des degrés divers, entraînant une hausse continue de la proportion d'aluminium liquide à l'échelle nationale en mai.
En juin, les stocks faibles à l'intérieur et à l'étranger ont déclenché une vague de sentiment de « cornering » sur le marché, les prix de l'aluminium au comptant ayant fortement augmenté et approchant la barre des 20 000 yuan/t. Les prix élevés et persistants de l'aluminium ont freiné la consommation, associés à une atmosphère de basse saison de plus en plus marquée dans le secteur en aval, entraînant une faible performance de divers types de demande finale. La dynamique de déstockage des billettes d'aluminium était lente et le point de basculement de l'accumulation des stocks approchait. Les frais de transformation des billettes d'aluminium ont « plongé » dans une situation déjà difficile. Le rapport entre l'offre et la demande s'est progressivement effondré, certains secteurs de consommation connaissant même des « frais de transformation nuls » ou des « frais de transformation négatifs ». Les producteurs de billettes d'aluminium ont de nouveau été confrontés à de graves pressions sur les stocks et les liquidités. Selon les statistiques de l'enquête de SMM, les stocks en usine des entreprises chinoises de billettes d'aluminium à la mi-juin étaient d'environ 107 700 tonnes, soit une augmentation de 21 400 tonnes ou de 24,8 % en glissement mensuel. Le nombre moyen de jours de stockage a atteint 2,2 jours, soit une augmentation de 0,4 jour en glissement mensuel. SMM estime qu'en raison de la performance globalement satisfaisante des frais de transformation des billettes d'aluminium au premier semestre, il subsiste une incertitude importante concernant la tendance ultérieure sous la pression à court terme du début juin. Les producteurs choisissent essentiellement de maintenir un niveau de production stable de base. La plupart des entreprises de billettes d'aluminium continuent d'exécuter normalement leurs contrats à long terme pour l'aluminium liquide en juin, ne procédant qu'à des ajustements marginaux dans les limites de ce qui est ajustable et restant prudentes quant à la réduction de leur production. Cependant, certaines usines de billettes dans le sud-ouest de la Chine ont actuellement une certaine volonté de réduire leur production. Si les frais de transformation restent bas, il ne peut être exclu que l'ampleur et la portée des réductions de production s'accroissent encore. Pour l'instant, SMM s'attend à ce que la production nationale de billettes d'aluminium primaire en juin connaisse un recul relativement important par rapport aux niveaux élevés de mai, pour atteindre environ 1,4 à 1,45 million de tonnes.
