Pour éviter une pénurie d’approvisionnement, la London Metal Exchange (LME) a ordonné à Mercuria Energy Group Ltd de prêter une partie de sa position exceptionnelle sur l’aluminium de juin, qui dépasse les stocks disponibles dans les entrepôts de la LME.
En juin 2025, les stocks d’aluminium de Mercuria Energies étaient estimés à environ 600 000 à 800 000 tonnes, soit 30 % à 39 % des positions ouvertes pour juin. Selon la LME, la position détenue par l’entreprise dépassait de près de 40 % le niveau record. Pour la même raison, les stocks d’aluminium sous warrant du système de la LME ne dépassaient pas 320 000 tonnes.
Le fait que Mercuria détienne 90 % des stocks crée un déséquilibre entre le contrat et la matière disponible pour la livraison. De plus, ce déséquilibre empêche les traders détenant de petites positions de se procurer la quantité d’aluminium nécessaire et de respecter l’obligation de livraison stipulée dans le contrat.
La LME dispose de règles strictes régissant les positions dominantes, mais elles s’appliquent principalement aux contrats qui sont sur le point d’expirer et aux stocks en entrepôt. De plus, ces décisions s’appliquent à la gestion des contrats mensuels, qui expirent le troisième mercredi de chaque mois. Toutefois, dans ce cas, la LME a appliqué sa règle générale pour éliminer le risque de désordre dans les conditions actuelles du marché.
Le règlement de la LME souligne la nécessité de nommer un comité spécial chargé de décider des mesures à prendre pour empêcher « l’apparition ou la probable apparition d’une situation de corner, d’une situation indésirable ou d’une pratique commerciale indésirable ou irrégulière ».
Néanmoins, les tensions sont restées élevées car l’écart entre les contrats d’aluminium de juin et de juillet est resté en contango. Cela signifie que le contrat de juin était proposé à un prix inférieur, ce qui représente une disparité par rapport à juillet, pour lequel la crainte de livraison demeure intacte.
Les tensions géopolitiques importantes, en particulier celles impliquant la Russie, ont été l’une des principales causes de la position de l’entreprise en juin, d’autant plus que l’aluminium d’origine russe est considéré comme un point central des stocks de la LME en raison de son prix plus bas et de sa livraison conformément aux contrats.
Pour cette raison, Mercuria Energies a déclaré avoir acquis une position importante en juin en raison de son pari stratégique contre l’assouplissement des sanctions occidentales à l’encontre de Moscou. Ce pari stratégique devrait protéger l'entreprise des sanctions occidentales, augmentant la valeur du métal en Russie. Cela favorise en outre une progression diplomatique entre l'Ukraine et la Russie, allégeant l'imposition de sanctions immédiates.
