« Baissez les taux d’intérêt de 100 points de base ! » Trump s’exprime à nouveau
Le soir du 11 juin, le président américain Trump a publié sur sa plateforme de médias sociaux « Truth Social » que les dernières données sur l’IPC américain montraient des résultats positifs, et il a appelé la Fed à baisser les taux d’intérêt d’un point de pourcentage (100 points de base). Le vice-président américain Vance a déclaré que le refus de la Fed de baisser les taux d’intérêt constituait une négligence de ses obligations en matière de politique monétaire.
Les données publiées par le Département américain du Travail montrent que l’impact total des hausses tarifaires généralisées de Trump ne s’est pas encore pleinement matérialisé, l’inflation de l’IPC américain en mai ayant été inférieure aux attentes dans tous les domaines.
Les données indiquent que le taux d’IPC non ajusté des États-Unis en mai était de 2,4 % en glissement annuel, inférieur à l’attente du marché de 2,5 % ; le taux d’IPC ajusté des variations saisonnières en mai était de 0,1 % en glissement mensuel, inférieur à la prévision de 0,2 % et à la valeur précédente de 0,2 %.
Hors coûts de l’alimentation et de l’énergie, l’IPC de base a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, restant au plus bas niveau depuis mars 2021, avec une valeur attendue de 2,9 % et une valeur précédente de 2,8 % ; le taux d’IPC de base ajusté des variations saisonnières des États-Unis en mai était de 0,1 % en glissement mensuel, avec une valeur attendue de 0,3 % et une valeur précédente de 0,2 %.
Le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré que la faiblesse persistante des prix de l’énergie et des services compensait l’impact des hausses de prix d’autres biens, tandis que certains articles clés dont on s’attendait initialement à ce qu’ils augmentent en raison des tarifs douaniers, en particulier les prix des voitures et des vêtements, ont en fait vu leurs prix diminuer.
Les données montrent que les prix de l’énergie ont chuté de 1 % au cours du mois, les prix de l’essence ayant chuté de 2,6 %, et les prix des voitures neuves et d’occasion ayant chuté de 0,3 % et 0,5 % respectivement. Les prix des aliments ont augmenté de 0,3 %, et les prix du logement ont également augmenté de 0,3 %, tandis que les prix des vêtements ont inopinément chuté de 0,4 %, ce qui indique que les augmentations de coûts entraînées par les tarifs douaniers n’ont pas encore été répercutées sur les consommateurs.
Nick Timiraos, surnommé le « Chuchoteur de la Fed », a commenté que la baisse des prix des voitures et des vêtements avait conduit à une lecture inférieure aux attentes de l’IPC de base en mai. Certains prévisionnistes pensaient que ces deux articles montreraient l’impact précoce des tarifs douaniers en mai.
Après la publication des données, les prix de l’or au comptant ont continué d’augmenter, dépassant les 3 360 dollars l’once. Les trois principaux contrats à terme sur les indices boursiers américains ont brusquement bondi avant de chuter. À la clôture, l'indice S&P 500 a terminé en baisse de 16,57 points, soit 0,27 %, à 6 022,24 points. Le Dow Jones Industrial Average a clôturé en baisse de 1,10 point, soit 0,00 %, à 42 865,77 points. Le Nasdaq a clôturé en baisse de 99,11 points, soit 0,50 %, à 19 615,88 points. L'indice Nasdaq 100 a clôturé en baisse de 81,12 points, soit 0,37 %, à 21 860,80 points.
Trump déclare que la « confiance s'érode » quant à la conclusion d'un accord nucléaire ; les prix du pétrole international bondissent
Selon l'AFP, les États-Unis et l'Iran ont tous deux fait leurs dernières déclarations sur les négociations nucléaires américano-iraniennes le 11 juin. Le président américain Trump a déclaré dans une interview diffusée le même jour que sa « confiance s'érodait » quant à la conclusion d'un accord nucléaire avec l'Iran. Pendant ce temps, l'Iran a déclaré le 11 juin que si les négociations échouaient et qu'un conflit éclatait entre les États-Unis et l'Iran, il ciblerait les bases militaires américaines au Moyen-Orient.
À la suite de cette nouvelle, le marché du pétrole brut a réagi rapidement. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI pour livraison en juillet ont clôturé en hausse de 3,17 dollars le baril, soit une augmentation de 4,88 %, à 68,15 dollars le baril. Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent pour livraison en août ont clôturé en hausse de 2,90 dollars le baril, soit une augmentation de 4,33 %, à 69,77 dollars le baril.
Quelles sont les perspectives du marché des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulé ?
Hier, le contrat à terme AD2511 sur les alliages d'aluminium moulé le plus négocié a clôturé à 19 400 yuan/t, en hausse de 0,91 %.
En ce qui concerne la logique opérationnelle actuelle du marché des alliages d'aluminium moulé, Xiao Yufei, chef de l'équipe de recherche sur les métaux non ferreux de Nanhua Futures, estime que l'excédent d'offre dans l'industrie des alliages d'aluminium moulé persistera. La nouvelle capacité prévue pour les lingots d'alliage d'aluminium nationaux en 2024-2025 est de 1,145 million de tonnes par an. Cependant, en raison de diverses contraintes, la capacité réelle mise en service n'est que de 260 000 tonnes par an. On s'attend à ce qu'en 2025, l'industrie des alliages d'aluminium moulé continue de voir une croissance de la capacité, mais avec une mise en service plus lente.
Selon Xiao Yufei, la consommation en aval des alliages d'aluminium moulé se concentre principalement dans des secteurs tels que les transports, la fabrication de machines, les appareils ménagers et la quincaillerie. Parmi eux, les véhicules de transport, y compris les voitures, les motos et les véhicules électriques, représentent plus de 70 % de la demande en aval. Par conséquent, la demande en alliage d'aluminium moulé dépend principalement des performances du marché automobile. L'industrie automobile a généralement bien performé cette année, avec une production et des ventes en croissance stable par rapport à la même période l'année dernière. Cependant, étant donné que le second semestre approche de la basse saison, le taux de croissance de la demande en alliage d'aluminium moulé pourrait ralentir.
De plus, les stocks de déchets d'aluminium sont rares et l'approvisionnement en matières premières est difficile. L'incapacité à se réapprovisionner en temps opportun a conduit à une baisse continue des stocks de matières premières des entreprises d'alliages d'aluminium secondaires. « Les stocks de produits finis sont à un niveau relativement élevé. Compte tenu de la situation actuelle d'offre souple, nous pensons que la tendance à l'accumulation des stocks d'alliages d'aluminium secondaires persistera pendant un certain temps. Compte tenu de la forte corrélation entre les prix des alliages d'aluminium et les prix de l'aluminium sur la SHFE, les prix au comptant et à terme sont plus enclins à une structure de contango inversé », a déclaré Xiao Yufei.
Fu Ying, analyste des métaux non ferreux au Centre de recherche Zheshang Futures, estime que le marché actuel de l'alliage d'aluminium moulé est dans une phase de faible offre et demande. Le marché automobile, principale application finale de l'alliage d'aluminium moulé, est actuellement en basse saison de production. Dans le cadre du modèle de « production en fonction des ventes » des entreprises d'alliages, leurs taux d'exploitation diminueront également en conséquence. Dans le même temps, la tendance à l'affaiblissement de la demande deviendra plus prononcée, avec une accumulation continue des stocks sociaux et des stocks de matières premières. Par conséquent, le prix au comptant de l'alliage d'aluminium moulé devrait fluctuer autour des coûts de production.
Le premier contrat à terme coté en bourse pour l'alliage d'aluminium moulé était AD2511, avec un mois de livraison de novembre. Selon Chen Xinyi, chef de l'équipe Métaux non ferreux et Nouvelles énergies de Wuchan Zhongda Futures, le système de recyclage des déchets d'aluminium est relativement « informel », ce qui entraîne une diminution du volume de recyclage des déchets d'aluminium pendant les vacances. En général, l'approvisionnement en déchets d'aluminium est relativement serré au quatrième trimestre, et leurs prix résistent bien par rapport à l'aluminium primaire. Du point de vue de la demande, la demande en ADC12 présente des caractéristiques saisonnières importantes, les périodes de pointe se situant généralement de septembre à janvier de l'année suivante, novembre étant un mois de consommation de pointe. Par conséquent, les écarts de prix intermensuels pour les contrats AD2511, AD2512 et AD2601 se trouvent actuellement dans une situation de contango.
« Avant la cotation des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulé, les prix de référence du marché au comptant étaient principalement ancrés sur le prix Baotai », a déclaré Chen Xinyi. Actuellement, la cotation Baotai pour l'ADC12 est de 19 400 yuan/t. Compte tenu du fait que certaines marques enregistrées sont tarifées à un prix inférieur au prix Baotai et des faibles marges bénéficiaires des entreprises d'alliages, les entreprises ont peu d'incitations à fixer et à vendre à l'avance les contrats à terme. Actuellement, la marge de baisse des prix des déchets d'aluminium, qui sont étroitement liés aux prix de l'aluminium, est limitée. Cela maintient les prix de l'ADC12 relativement élevés à court terme, la fourchette de prix principale étant comprise entre 19 000 et 19 600 yuan/t.
En pratique, selon Chen Xinyi, l'écart de prix ADC12-A00 présente des caractéristiques saisonnières importantes, s'affaiblissant au deuxième trimestre et se renforçant au troisième trimestre. Affecté par les politiques, malgré un taux d'utilisation des capacités élevé, atteignant 97 %, l'aluminium électrolytique continue de se déstocker, tandis que l'offre et la demande d'aluminium secondaire affichent un excédent, le taux d'utilisation des capacités actuel étant inférieur à 50 %. Lorsque l'écart de prix ADC12-A00 se situe à des niveaux historiquement élevés, l'effet de substitution de l'aluminium primaire sur les déchets d'aluminium devient progressivement apparent. Certaines entreprises peuvent envisager d'ajuster leurs ratios de matières premières, et l'augmentation de la demande d'aluminium électrolytique soutient les hausses de prix, entraînant ainsi une réversion de l'écart de prix ADC12-A00.
À court terme, Fu Ying a déclaré que les prix des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulé devraient suivre principalement les fluctuations des prix de l'aluminium, avec un soutien des coûts en dessous. D'une part, le contrat à terme sur les alliages d'aluminium moulé le plus négocié, AD2511, est encore loin de sa date de livraison, et la tendance des prix des alliages d'aluminium moulé est cohérente avec celle de l'aluminium. Les faibles stocks actuels et le déstockage continu de l'aluminium électrolytique fournissent un soutien aux prix de l'aluminium. D'autre part, l'offre et la demande de déchets d'aluminium sont relativement tendues, les coûts des déchets d'aluminium représentant près de 90 % du coût des alliages d'aluminium moulé. La fermeté des prix des déchets d'aluminium soutient les prix de l'ADC12. Cependant, affectés par la basse saison traditionnelle, la marge de hausse des prix des alliages d'aluminium moulé est également limitée. En outre, en période de consommation hors saison, la demande de couverture des ventes des producteurs d'alliages d'aluminium moulé est élevée, ce qui va faire baisser les prix à terme.
En ce qui concerne les points clés à surveiller par la suite, Fu Ying pense qu'ils concernent principalement les variations de l'offre de ferrailles d'aluminium, la demande en aval, ainsi que les changements et les impacts des modèles de tarification au comptant après l'introduction des contrats à terme. L'offre de ferrailles d'aluminium détermine l'évolution des coûts des alliages d'aluminium moulé, tandis que la demande en aval influence les fluctuations de l'écart de prix entre les alliages d'aluminium moulé et l'aluminium primaire. Une demande plus forte entraînera une réduction de l'écart de prix entre les deux. Actuellement, le prix au comptant des alliages d'aluminium moulé se réfère principalement aux cotations sur les sites d'information et au modèle « cotations des entreprises + primes et escomptes », manquant d'un mécanisme de marché relativement ouvert et transparent. Après l'introduction des contrats à terme sur les alliages d'aluminium moulé, le nombre de participants au marché augmentera progressivement, ce qui contribuera à optimiser le modèle de tarification au comptant.
