Fluctuations du marché : les prix de l'argent atteignent un niveau record
Début juin, les prix de l'argent ont fortement augmenté sous l'effet de plusieurs facteurs haussiers, rompant avec la tendance antérieure de fluctuations dans une fourchette. Le 5 juin, l'argent au comptant à Londres a bondi de 4,5 % en une seule journée, franchissant la barre des 36 $ l'once et atteignant son niveau le plus élevé depuis février 2012. Le gain hebdomadaire cumulé a dépassé 9 % (contre seulement 0,6 % pour l'or sur la même période). Le contrat à terme sur l'argent le plus négocié sur le marché à terme national (SHFE) a atteint un niveau record de 8 804 yuans/kg, tandis que les actions de référence liées à l'argent cotées en A-shares (telles que Hunan Silver et Baiyin Nonferrous Group Co., Ltd.) ont toutes atteint leur plafond journalier.
Le ratio or/argent se situe actuellement entre 85 et 90 (c'est-à-dire 1 once d'or ≈ 90 onces d'argent), ce qui est nettement supérieur à la moyenne de 50 ans qui est comprise entre 40 et 50. Certains traders du marché estiment que l'argent est fortement sous-évalué par rapport à l'or et s'attendent à ce que le ratio or/argent revienne à sa moyenne, augmentant ainsi la probabilité d'une remontée des prix de l'argent.
(1) Des facteurs macroéconomiques haussiers concentrés font grimper les prix de l'argent au-delà de la fourchette
Impact conjugué des droits de douane et des baisses des taux d'intérêt dans la zone euro
Le 3 juin, le président américain Trump a signé un décret portant les droits de douane sur l'acier importé de 25 % à 50 %, accroissant les inquiétudes du marché quant au fait que les métaux clés comme l'argent pourraient être les prochains sur la liste. Le 2 juin, les prix de l'argent au comptant à Londres ont franchi pour la première fois la fourchette, atteignant 34,774 $ l'once. Le marché national était fermé pour les vacances de la Fête des Bateaux-Dragons et, après les vacances (3 juin), le prix TD de l'argent au comptant national a ouvert en hausse à 8 500 yuans/tonne.
De plus, la Banque centrale européenne a annoncé le 5 juin qu'elle allait réduire ses trois taux d'intérêt directeurs de 25 points de base, marquant la huitième baisse des taux d'intérêt depuis juin 2024. Le taux de la facilité de dépôt a été ramené de 4 % à 2 %. La Banque centrale européenne pourrait intensifier son assouplissement monétaire au second semestre. La couverture des droits de douane et les baisses des taux d'intérêt dans la zone euro ont renforcé ensemble la confiance des haussiers sur le marché de l'argent. D'autres facteurs haussiers, tels que la contraction du secteur des services aux États-Unis, le ralentissement de l'emploi et l'escalade du conflit russo-ukrainien, bien qu'ils aient stimulé la demande d'actifs refuge pour les métaux précieux, n'ont pas réussi à faire grimper sensiblement les prix de l'argent. (2) Portés par la dynamique technique et l'enthousiasme des capitaux
Sur le plan technique, après la première percée du niveau de résistance technique clé à 34,8 $/once, le trading programmé a déclenché une deuxième vague de hausse dans un contexte de hausse continue des cours, l'enthousiasme des investisseurs suivant le même mouvement, avec un objectif de fourchette de prix de 38 à 40 $/once. Les fonds spéculatifs ont réduit leurs positions longues sur l'or et les ont déplacées vers l'argent, entraînant une forte hausse des cours de l'argent au comptant. Au 9 juin, les positions ouvertes sur les ETF sur l'argent pour juin sont passées de 13 900 tonnes métriques le 16 mai à 14 700 tonnes métriques, soit une augmentation de près de 6 %, ce qui témoigne d'un fort enthousiasme du marché pour l'argent.
(3) La demande industrielle à moyen et long termes continue de stimuler la tendance à la réduction des stocks
Le déficit attendu entre l'offre et la demande sur le marché mondial de l'argent devrait s'accentuer en 2025. Même avec un ralentissement de la croissance de la demande industrielle, l'offre d'argent raffiné reste limitée par les matières premières minérales et les technologies de recyclage, et le stock mondial total de lingots d'argent devrait maintenir une tendance à la réduction des stocks. Les inquiétudes antérieures concernant les droits de douane ont conduit au transfert d'une quantité importante de lingots d'argent au comptant vers le marché de New York, les stocks au comptant à Londres et sur les marchés nationaux étant tous deux à leur plus bas niveau depuis près de trois ans.
Perspectives de tendance
En ce qui concerne le marché en juin, le sentiment du marché penche vers les haussiers, et des facteurs macroéconomiques favorables devraient continuer à soutenir la tendance à la hausse des cours de l'argent, qui pourrait fluctuer à la hausse à court terme. Dans un contexte d'atténuation des crises et de réalisation progressive des anticipations de baisse des taux d'intérêt, la performance du marché de l'argent devrait surpasser celle de l'or, et le ratio or/argent pourrait également subir une correction à la baisse. Cependant, suite à la hausse des cours de l'argent, les entreprises en aval adoptent généralement une attitude d'attente, les primes au comptant se repliant par rapport à leurs sommets. Il convient de faire preuve de prudence concernant les impacts potentiels d'un report inattendu de la baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, de la baisse des bénéfices et de la diminution de la production dans le secteur des produits finis photovoltaïques.
