Jeudi, heure locale, après avoir atteint son objectif d'inflation et après avoir subi à plusieurs reprises les coups portés à l'économie par les droits de douane de Trump, la Banque centrale européenne (BCE) a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base, comme prévu, marquant ainsi la huitième baisse des taux en un an.
Plus précisément, la BCE a réduit le taux des facilités de dépôt de 25 points de base, le portant à 2 %, tandis que le taux principal de refinancement et le taux de prêt marginal ont été abaissés, passant respectivement de 2,4 % et 2,65 % à 2,15 % et 2,4 %, atteignant ainsi leurs plus bas niveaux depuis début 2023.
Suite à l'annonce de la décision de taux, l'euro a fortement progressé face au dollar américain à court terme avant de se replier. Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans a chuté d'environ 5 points de base, à 2,48 %, tandis que les marchés boursiers européens n'ont pas montré de fluctuations significatives.
Dans sa déclaration, la BCE a déclaré : « L'inflation est actuellement proche de l'objectif de 2 % fixé par le Conseil des gouverneurs. Bien que les incertitudes entourant la politique commerciale devraient peser sur les investissements des entreprises et les exportations, l'augmentation des investissements publics dans la défense et les infrastructures soutiendra de plus en plus la croissance économique à moyen terme. »
Les politiques tarifaires du président américain Trump ont jeté un voile sur la croissance mondiale, entraînant une hausse du taux de change de l'euro et une baisse des coûts énergétiques. Bien que cela accélère le repli de l'inflation, certains craignent désormais que l'Europe ne réagisse en ripostant par des droits de douane et en augmentant les dépenses, ce qui pourrait compliquer encore la situation.
Sur le front de l'inflation, la BCE prévoit que l'inflation restera à 2,0 % cette année et à 1,6 % l'année prochaine, soit moins que ses prévisions de mars. Toutefois, la banque a également noté que l'inflation dans la zone euro était confrontée à une plus grande incertitude que par le passé.
En outre, la BCE a révisé à la baisse ses prévisions de croissance économique pour 2026, prévoyant que le PIB des 20 pays de la zone euro augmentera de 1,1 % l'année prochaine, contre 1,2 % prévus il y a trois mois. Néanmoins, elle s'attend toujours à une croissance du PIB de 0,9 % en 2025, en raison d'une croissance économique plus forte que prévu au cours des trois premiers mois de cette année.
Bien que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ait déclaré que les risques pesant sur la croissance économique restaient orientés à la baisse, elle a également noté que des facteurs tels qu'un marché du travail solide, une hausse des revenus réels et une amélioration des conditions de financement aidaient les consommateurs et les entreprises à résister à l'impact d'un environnement mondial turbulent.
Mme Lagarde a souligné que, malgré la baisse des coûts énergétiques et le récent renforcement de l'euro, l'inflation devrait revenir près du niveau cible d'ici 2027.
Perspectives des négociations commerciales
Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, les entreprises et les décideurs politiques de la zone euro font face à une incertitude croissante. Les politiques tarifaires de M. Trump constituent une préoccupation majeure, car les droits de douane sur certaines industries pourraient porter un coup sévère à l'Europe.
Actuellement, la plupart des exportations de l'UE vers les États-Unis sont soumises à un droit de douane de 10 %, mais ce taux pourrait passer à 50 % en juillet si les négociations commerciales échouent. La chancelière allemande Mme Merz doit rencontrer M. Trump à la Maison Blanche plus tard jeudi, le commerce étant l'un des principaux sujets de discussion entre les deux parties.
Les responsables de la BCE ont déclaré que l'impact des droits de douane sur l'inflation n'était pas encore clair et pourrait dépendre de la question de savoir si et comment l'UE riposterait. Les mesures de rétorsion de l'UE sont actuellement en suspens, mais les dirigeants de l'UE ont indiqué qu'ils étaient prêts à les mettre en œuvre si nécessaire. Des questions se posent également sur l'impact que les plans des pays européens d'augmenter leurs dépenses de défense auront sur l'économie.
Lors de cette réunion, la BCE ne s'est pas engagée à suivre une trajectoire de taux d'intérêt spécifique. Irene Lauro, économiste chez Schroders Investment, a commenté : « La BCE a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base aujourd'hui, comme prévu, mais nous ne prévoyons pas de mesures de suivi le mois prochain. » Elle a ajouté que, puisqu'il n'y avait jusqu'à présent aucun signe que les droits de douane affaiblissaient l'économie, il était plus probable qu'ils mettraient un terme au cycle de baisse des taux d'intérêt.
Cependant, Natasha May, analyste des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management, a déclaré : « Alors que les pressions inflationnistes s'estompent rapidement et que les obstacles à la croissance s'intensifient, les arguments en faveur d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la BCE en juillet sont très clairs. »
