Au premier trimestre, soutenue par l'offre mondiale tendue de concentrés de cuivre, la fourchette des prix du cuivre a nettement augmenté en glissement annuel, le contrat le plus négocié atteignant un niveau historique de 83 320 RMB/t. Pendant la Fête de Qingming, sous l'effet de la politique américaine de « tarifs réciproques », les prix du cuivre ont chuté, tombant à un niveau bas de 71 320 RMB/t, soit une baisse de 12 000 RMB/t par rapport au pic de l'année, représentant une baisse de plus de 14 %.
Sur le plan de l'offre, l'expansion des mines de Kamoa-Kakula et d'Oyu Tolgoi, ainsi que la mise en service de la nouvelle mine de Malmyz, devraient entraîner une augmentation de 2,3 % de la production mondiale de mines de cuivre en 2025. Dans le même temps, l'expansion des capacités en Chine, ainsi que la mise en service de nouvelles capacités en Indonésie, en Inde et en RDC, devraient stimuler la production de cuivre raffiné d'environ 2,9 % en 2025. Malgré la croissance simultanée des capacités de mines de cuivre et de cuivre raffiné, le schéma mondial d'offre tendue de concentrés de cuivre devrait persister.
Actuellement, les frais de traitement des concentrés de cuivre (TC) sont restés négatifs pendant plusieurs mois. Au 23 mai, les TCS au comptant sont tombés à -44,25 $/t sèche. En mai, le coût de production du cuivre raffiné à partir de concentrés de cuivre a dépassé les prix au comptant nationaux de 4 705 à 5 455 RMB/t. D'une part, le coût de production plus élevé du cuivre raffiné par rapport aux prix de vente nationaux fournit un soutien aux prix du cuivre du point de vue des coûts ; d'autre part, il peut freiner l'enthousiasme des fonderies pour la production, limitant une augmentation significative de la production de cuivre raffiné.
Auparavant, sous l'influence des changements dans les schémas d'offre et de demande du marché, la fenêtre d'importation de cuivre raffiné national s'est fermée tandis que la fenêtre d'exportation s'est ouverte, incitant les fonderies nationales à développer activement le commerce d'exportation pour assurer leurs profits. Les données montrent qu'en avril, les exportations nationales de cuivre raffiné ont augmenté d'environ 10 000 tonnes en glissement mensuel, tandis que les importations nettes ont diminué de 15 000 tonnes en glissement mensuel. Avec un approvisionnement suffisant en concentrés de cuivre et une augmentation des taux d'exploitation des fonderies, la production de cuivre raffiné a augmenté d'environ 10 000 tonnes en glissement mensuel.
Du point de vue des réserves de matières premières, les importations nationales de concentrés de cuivre, de ferrailles de cuivre et d'anodes de cuivre ont augmenté en glissement mensuel en avril, jetant les bases de la production des entreprises en mai. En mai, la fenêtre d'exportation du cuivre raffiné restant ouverte et la reprise de la production des entreprises de cuivre raffiné dépassant celle de la maintenance, la production nationale de cuivre raffiné devrait se maintenir à un niveau relativement élevé.
Dans le contexte de la forte augmentation des importations de produits en cuivre aux États-Unis, la Chine est devenue le principal fournisseur, tirant parti de ses avantages en termes de coûts et de capacités, ce qui a stimulé la demande d'exportation de demi-produits en cuivre chinois. En avril, les exportations de cuivre brut et de demi-produits en cuivre ont augmenté de près de 10 000 tonnes en glissement mensuel, tandis que les importations ont diminué ou ralenti leur croissance, entraînant une baisse de 40 000 tonnes des importations nettes. Malgré la forte demande à l'exportation, les caractéristiques de la basse saison pour les entreprises de cuivre en aval nationales ont commencé à se manifester au cours de la dernière semaine de mai.
Les données de l'enquête SMM montrent que les taux d'exploitation hebdomadaires des entreprises de fils de cathode de cuivre, de fils de cuivre secondaire, de câbles et de fils émaillés étaient respectivement de 70,64 %, 22,14 %, 82,34 % et 83,90 %, avec des baisses hebdomadaires de 2,62 %, des augmentations de 0,27 %, des baisses de 1,05 % et des baisses de 0,50 %, respectivement. Parmi elles, la consommation de cuivre dans les secteurs de la climatisation et des nouvelles énergies a diminué en glissement mensuel. Plus précisément, les calendriers de production totaux des climatiseurs domestiques en Chine pour mai, juin et juillet étaient respectivement de 23,3 millions, 20,978 millions et 18,4206 millions d'unités, enregistrant une baisse mensuelle. Sur le marché des VÉN, du 1er au 26 mai, les ventes au détail de VÉN ont atteint 574 000 unités, en hausse de 2 % en glissement mensuel par rapport à avril, tandis que les ventes de VÉN en gros des producteurs nationaux de véhicules de tourisme ont atteint 620 000 unités, en baisse de 3 % en glissement mensuel par rapport à avril.
La tendance à la poursuite du transfert des stocks mondiaux vers les États-Unis est notable. Au 29 mai, les certificats de garantie du cuivre de la SHFE et de la LME sont tombés à 32 000 tonnes et 152 000 tonnes, respectivement, avec des baisses en glissement mensuel de 6 % et 25 %.
À l'avenir, dans un contexte de volatilité accrue des marchés boursiers, obligataires et de change aux États-Unis et au Japon, et alors que le marché national du cuivre entre progressivement dans la basse saison, les prix du cuivre restent exposés à des risques à la baisse.
Veuillez noter que cette information provient de https://www.cnmn.com.cn/ShowNews1.aspx?id=462157 et a été traduite par SMM.
