Les données de production mensuelles des métaux de base de SMM sont publiées à la fin de chaque mois, dans le but de révéler les fondamentaux réels aux professionnels de la chaîne industrielle et aux investisseurs, et de leur permettre de mieux saisir l'orientation future du marché des métaux non ferreux.
Aperçu de la production de métaux en Chine en mai 2025 et prévisions pour juin
Cuivre électrolytique
En mai, la production chinoise de cuivre électrolytique de SMM a augmenté de 12 600 tonnes par rapport au mois précédent, soit une hausse de 1,12 %, et de 12,86 % en glissement annuel. La production cumulative de janvier à mai a augmenté de 544 800 tonnes en glissement annuel, soit une croissance de 11,09 %.
La production de cuivre électrolytique en mai a dépassé les attentes de 8 400 tonnes, principalement pour les raisons suivantes : 1) les fonderies qui ont subi des travaux de maintenance en avril ont repris la production comme prévu, avec une production supérieure aux attentes ; 2) la production des fonderies qui ont commencé leurs activités plus tôt a continué d'augmenter ; 3) le volume des anodes de cuivre importées a augmenté en mai ; 4) les stocks de concentrés de cuivre dans les principaux ports chinois ont légèrement diminué en mai, passant de 835 600 tonnes à la fin d'avril à 795 900 tonnes à la fin de mai, bien qu'ils soient restés nettement supérieurs aux 575 200 tonnes de la mi-mars, ce qui indique que la disponibilité des concentrés de cuivre pour les fonderies n'était pas tendue ; 5) les prix de l'acide sulfurique ont rebondi en mai en raison de la réduction de l'offre et de l'augmentation de la demande à l'exportation, une tendance qui devrait persister jusqu'à la fin juin. La hausse des prix de l'acide sulfurique compense efficacement les pertes des fonderies. Cependant, il convient de noter que l'approvisionnement tendu en déchets de cuivre a entraîné une baisse de la production des fonderies qui n'utilisent pas de concentrés de cuivre (utilisant plutôt des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre), ce qui se reflète également dans leurs taux d'exploitation plus faibles (en baisse de 3 points de pourcentage à 68,9 % en mai). De plus, la première série de négociations de contrats à long terme de mi-année entre les mineurs et les fonderies a commencé, avec un TC initial de -15 $US/tonne, ce qui indique que la plupart des fonderies subiront des pertes, qu'elles s'appuient sur des contrats à long terme ou sur des cargaisons au comptant, augmentant ainsi la pression pour de futures réductions de production.
En résumé, le taux d'exploitation de l'échantillon de l'industrie du cuivre électrolytique en mai était de 88,82 %, en hausse de 1,02 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Parmi eux, le taux d'exploitation des grandes fonderies était de 92,73 %, en hausse de 1,58 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; le taux d'exploitation des fonderies de taille moyenne était de 84,68 %, en hausse de 1,92 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; et le taux d'exploitation des petites fonderies était de 62,89 %, en baisse de 8,5 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Le taux d'exploitation des fonderies utilisant des concentrés de cuivre était de 93,3 %, soit une hausse de 1,8 point de pourcentage en glissement mensuel. Le taux d'exploitation des fonderies n'utilisant pas de concentrés de cuivre (utilisant plutôt des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre) était de 68,9 %, soit une baisse de 3 points de pourcentage en glissement mensuel.
En juin, selon nos statistiques, une seule fonderie avait prévu une maintenance. Cependant, le nombre d'entreprises ayant enregistré une baisse de leur taux d'utilisation des capacités a considérablement augmenté en juin. Près de 40 % des entreprises de notre échantillon d'enquête ont réduit leur production à des degrés divers en juin, soit le double du nombre de mai. Par conséquent, la production totale de juin a diminué par rapport à celle de mai.
Sur la base des calendriers de production des différentes entreprises, SMM prévoit que la production intérieure de cathode de cuivre diminuera de 7 200 tonnes en glissement mensuel en juin, soit une baisse de 0,63 %, et augmentera de 126 100 tonnes en glissement annuel, soit une hausse de 12,55 %. La production cumulative de janvier à juin devrait augmenter de 670 900 tonnes en glissement annuel, soit une hausse de 11,34 %. Le taux d'exploitation de l'échantillon de l'industrie de la cathode de cuivre en juin était de 88,26 %, soit une baisse de 0,56 point de pourcentage en glissement mensuel. Parmi eux, le taux d'exploitation des grandes fonderies était de 91,27 %, soit une baisse de 1,46 point de pourcentage en glissement mensuel ; le taux d'exploitation des fonderies de taille moyenne était de 84,46 %, soit une baisse de 0,22 point de pourcentage en glissement mensuel ; et le taux d'exploitation des petites fonderies était de 70,65 %, soit une hausse de 7,76 points de pourcentage en glissement mensuel. Le taux d'exploitation des fonderies utilisant des concentrés de cuivre était de 92,5 %, soit une baisse de 0,8 point de pourcentage en glissement mensuel. Le taux d'exploitation des fonderies n'utilisant pas de concentrés de cuivre (utilisant plutôt des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre) était de 69,6 %, soit une hausse de 0,7 point de pourcentage en glissement mensuel. Nous prévoyons que la production continuera de diminuer en juillet, la rareté de l'approvisionnement en matières premières étant la principale raison.
Aluminium
Selon les statistiques de SMM, la production intérieure d'aluminium en mai 2025 (31 jours) a augmenté de 2,7 % en glissement annuel et de 3,4 % en glissement mensuel. En mai, la capacité d'exploitation des fonderies d'aluminium nationales est restée stable en glissement mensuel, principalement en raison de l'absence de nouveaux projets ou de maintenance et de réduction de la production pendant le mois. L'approvisionnement en matières premières pour la fusion de l'aluminium était suffisant et les bénéfices étaient modérés. En mai, la proportion d'aluminium liquide dans les fonderies d'aluminium nationales a considérablement augmenté. La proportion d'aluminium liquide de l'industrie a augmenté de 1,48 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 75,5 % en mai, principalement en raison de la réduction de la production de lingots de coulée et de l'augmentation de la proportion d'aluminium liquide dans les entreprises de plusieurs régions du nord. On s'attend à ce que cette proportion continue de fluctuer à des niveaux élevés à l'avenir. D'après les données de SMM sur la proportion d'aluminium liquide, la production nationale de lingots d'aluminium de coulée a diminué de 6,15 % en glissement annuel pour atteindre environ 913 000 tonnes métalliques (tm) en mai.
Évolution des capacités : Fin mai, SMM estimait que la capacité existante d'aluminium national était d'environ 45,69 millions de tm (compte tenu du remplacement des capacités et du démantèlement des anciennes usines, SMM a effectué des ajustements fin avril en retirant les capacités comptabilisées en double). La capacité opérationnelle d'aluminium national était d'environ 43,91 millions de tm. Le taux d'utilisation de l'industrie est resté stable en glissement mensuel et a augmenté de 1,0 point de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 96,1 %. Aucune nouvelle capacité n'a été ajoutée, aucune capacité n'a été remplacée et aucune réduction de production n'a été enregistrée en mai, et l'industrie de l'aluminium a fonctionné de manière stable dans l'ensemble. La deuxième tranche de projets délocalisés de la province du Shandong vers le Yunnan devrait être mise en œuvre au troisième trimestre. SMM continuera de surveiller les évolutions des capacités d'aluminium.
Prévisions de production : Entrant dans juin 2025, la capacité opérationnelle d'aluminium national continuera de fluctuer à des niveaux élevés. Compte tenu de l'avancement des nouveaux projets ou des projets de remplacement restants cette année, aucune mise en service n'est attendue à court terme. De plus, la proportion croissante d'aluminium liquide pourrait devenir un facteur important affectant le marché de l'aluminium au comptant. Actuellement, de nombreuses usines d'aluminium dans le nord de la Chine ont augmenté la proportion d'aluminium liquide, réduisant ainsi la production de lingots de coulée, ce qui pourrait par la suite avoir un impact sur les arrivages dans les principales régions. Il reste nécessaire de surveiller l'évolution de la proportion d'aluminium liquide dans l'industrie de l'aluminium, ainsi que les stocks et la demande de produits alliés.
Alumine
Selon les données de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en mai 2025 (31 jours) a augmenté de 2,66 % en glissement mensuel et de 4,06 % en glissement annuel. Fin mai, la capacité existante d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 110,82 millions de tm, tandis que la capacité opérationnelle réelle a diminué de 0,46 % en glissement mensuel, avec un taux d'utilisation de 77,3 %.
Les capacités opérationnelles des raffineries d'alumine nationales ont varié en mai. En raison d'une baisse globale des prix de la bauxite et d'une reprise significative des prix de l'alumine, la rentabilité des entreprises d'alumine s'est améliorée, entraînant une reprise partielle de la production dans les usines qui avaient précédemment subi des arrêts pour maintenance et des réductions de production. Entre-temps, certaines entreprises ont procédé à des arrêts pour maintenance et à des réductions de production. Dans l'ensemble, la capacité nationale d'exploitation de l'alumine a enregistré une légère baisse mensuelle en mai.
Par région :
En mai, plusieurs usines d'alumine du Guizhou et du Guangxi, dans le sud de la Chine, ont subi des arrêts pour maintenance et des réductions de production, entraînant une baisse de leur capacité d'exploitation. Les taux d'exploitation ont chuté de 10,2 et 1,3 points de pourcentage en glissement mensuel, respectivement.
En mai, la baisse de production due aux arrêts pour maintenance et aux réductions de production au Shandong, au Shanxi et au Henan, survenue plus tôt, s'est encore plus faite sentir. Dans le même temps, après l'amélioration de la rentabilité, certaines capacités d'alumine ont repris leur production en mai. Dans l'ensemble, les taux d'exploitation de l'alumine au Shandong et au Henan ont chuté de 4,8 et 2,9 points de pourcentage en glissement mensuel, respectivement, tandis que le taux d'exploitation de l'alumine au Shanxi a rebondi de 1,4 point de pourcentage en glissement mensuel.
Prévisions pour juin : Au 30 mai, selon le modèle quotidien coût-bénéfice de SMM, la rentabilité moyenne de l'industrie de l'alumine a dépassé 400 yuan/t. Il est prévu que la capacité d'alumine reprendra progressivement sa production et que de nouvelles capacités seront encore plus libérées en juin. Dans l'ensemble, la capacité nationale d'exploitation de l'alumine métallurgique devrait rebondir à environ 87,95 millions de tonnes par an en juin.
Aluminium à l'étranger
Selon les statistiques de SMM, la production totale d'aluminium à l'étranger en mai 2025 a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, avec un taux d'exploitation moyen mensuel de 88,4 %, en hausse de 0,2 % en glissement mensuel et de 0,4 % en glissement annuel.
En mai, la nouvelle capacité de l'usine Balco de Vedanta en Inde a été progressivement mise en service. Selon le plan, l'usine commencera progressivement sa production au deuxième trimestre de 2025, avec une capacité totale de 1,015 million de tonnes après extension. Elle devrait atteindre sa pleine capacité d'ici au premier trimestre de 2026. Dans le même temps, sa mine de bauxite Sijilami, en propriété exclusive, a commencé ses opérations en mai, ce qui contribuera à augmenter la capacité de l'usine d'alumine de Lanjigarh et à garantir davantage l'approvisionnement en matières premières pour l'expansion de la production d'aluminium de Balco. De plus, Alcoa évalue l'impact de la panne d'électricité à grande échelle en Espagne sur la reprise de la production de l'aluminerie de San Ciprian. Au début mai, le taux de reprise de la production de l'usine est passé de 6 % à 8-10 %, et il est prévu d'atteindre une reprise complète de la production d'ici octobre 2025, avec une capacité de production de 228 000 tonnes.
En ce qui concerne le mois de juin, avec la mise en service de nouvelles capacités de production et la reprise de la production, la production d'aluminium à l'étranger devrait augmenter de 2,9 % en glissement annuel, et le taux d'exploitation devrait atteindre 88,5 %.
Alumine de qualité métallurgique à l'étranger
Selon les statistiques de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique à l'étranger en mai 2025 a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, le taux d'exploitation moyen des raffineries d'alumine à l'étranger atteignant 81,9 %, soit une hausse de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,7 % en glissement annuel.
L'augmentation de la production en mai provient principalement de la montée en charge de deux raffineries d'alumine en Indonésie : PT Borneo Alumindo Prima, contrôlée par le groupe Jinjiang, a commencé sa production en janvier 2025 avec une capacité de 1 million de tonnes métriques (mt) et devrait atteindre sa pleine capacité au deuxième trimestre ; PT Borneo Alumina Indonesia, contrôlée conjointement par Inalum et PT Antam, a également une capacité de 1 million de mt et est actuellement proche de sa pleine capacité. De plus, la raffinerie d'alumine Friguia de Rusal en Guinée est en cours de maintenance. La maintenance du four de torréfaction n° 1 a été achevée au premier trimestre, et la maintenance du four de torréfaction n° 2 a débuté au deuxième trimestre, avec une fin prévue au troisième trimestre. La production de la raffinerie en 2024 était de 1,062 million de mt, soit une hausse de 26,9 % en glissement annuel. En 2025, le four de torréfaction n° 5 a été mis en service après l'achèvement de la maintenance du four de torréfaction n° 1, et la production annuelle devrait augmenter davantage.
En ce qui concerne le mois de juin, la production d'alumine de qualité métallurgique à l'étranger devrait augmenter de 4,2 % en glissement annuel, le taux d'exploitation atteignant 82,1 %.
Plomb primaire
En mai 2025, la production nationale de plomb primaire a légèrement augmenté, avec une hausse de 2,39 % en glissement mensuel et de 14,66 % en glissement annuel. La production cumulative de plomb primaire de janvier à mai 2025 a augmenté de 8,41 % en glissement annuel.
Après avoir terminé la maintenance en avril, les fonderies de plomb primaire ont connu une reprise de production relativement concentrée en mai, notamment les fonderies du centre, du sud et du sud-ouest de la Chine, qui ont toutes enregistré une augmentation de la production. Parmi elles, les fonderies du sud de la Chine ont enregistré une augmentation significative de la production, principalement en raison de la fin des inspections environnementales et de l'atténuation des pénuries de matières premières, permettant aux fonderies de reprendre la production comme prévu, ce qui a entraîné une augmentation substantielle du volume de production. Bien que les fonderies de l'est, du nord-ouest et du sud-ouest de la Chine aient entrepris une maintenance de routine ou aient effectué des ajustements de production à court terme pendant cette période, l'impact sur la production a été limité et n'a pas modifié la tendance à la hausse de la production de plomb primaire pour le mois.
En ce qui concerne le mois de juin, davantage de fonderies de plomb primaire devraient entrer en maintenance, principalement dans des régions telles que le sud-ouest, l'est et le nord de la Chine. D'une part, les fonderies de plomb primaire entrent généralement dans une période de maintenance de routine de juin à août chaque année, certaines entreprises effectuant la maintenance comme prévu. La plupart de ces entreprises devraient arrêter le fonctionnement de leurs équipements après la mi-juin, avec une réduction relativement importante de la production attendue à la fin juin. D'autre part, le centre de prix du plomb a progressivement baissé fin mai, et les prix du plomb au comptant sont tombés en dessous de 16 500 yuan/tonne à la fin du mois, ce qui a freiné l'enthousiasme des fonderies pour la production. Couplé à des facteurs tels que le resserrement de l'approvisionnement en concentrés de plomb et la persistance des prix élevés des piles usagées, certaines entreprises ont effectué certains ajustements de production. Dans l'ensemble, la production de plomb primaire en juin devrait diminuer d'environ 3 % en glissement mensuel.
Plomb Secondaire
En mai 2025, la production de plomb brut secondaire a chuté, enregistrant une baisse de 32,67 % en glissement mensuel et de 12,69 % en glissement annuel. La production de plomb raffiné secondaire a également fortement diminué, avec une baisse de 36,39 % en glissement mensuel et de 16,54 % en glissement annuel.
En mai, la consommation finale du plomb est restée faible, les producteurs de batteries en aval ayant montré un faible enthousiasme pour l'achat de lingots de plomb, ne laissant aucune dynamique à la hausse pour les prix du plomb. Du côté des matières premières du plomb secondaire, l'approvisionnement en piles au plomb-acide usagées était serré ; la quantité de rebuts sur le marché était faible, mettant la pression sur les recycleurs pour acheter des matériaux, et entraînant des arrivées limitées de matières premières dans les fonderies. Alors que les stocks de matières premières des entreprises ont diminué, certaines entreprises ont augmenté leurs prix d'achat pour se réapprovisionner, d'autres les ont suivis. Cela a conduit à une augmentation de la réticence des recycleurs à vendre et à un sentiment d'attentisme, aggravant encore les arrivées dans les fonderies. Dans un contexte de coûts élevés et de pénuries continues de matières premières, les entreprises avaient l'intention de baisser conjointement les prix, mais ont eu encore plus de mal à conclure des transactions. Sans avantage de prix sur le plan des ventes, avec des transactions difficiles et des profits minimes, les extrémités des achats et des ventes ont simultanément réduit l'enthousiasme de production des fonderies de plomb secondaire, entraînant une forte baisse de la production en mai.
À l'approche du mois de juin, certaines fonderies ayant subi une maintenance au début de la période devraient reprendre leur production, et quelques fonderies ont indiqué leur intention d'augmenter leur production. Par conséquent, la production de plomb secondaire pourrait légèrement se redresser en glissement mensuel par rapport à mai. Il convient de noter que la pénurie à court terme de matières premières est difficile à atténuer, et l'impact des prix d'achat des matières premières et de la rentabilité sur l'enthousiasme des fonderies pour la production doit encore être pris en compte à l'avenir. Si le marché continue de s'effondrer, davantage d'entreprises pourraient arrêter leur production pour des raisons de maintenance ou reporter leurs plans de reprise de production.
Zinc raffiné
En mai 2025, SMM a rapporté que la production de zinc raffiné en Chine a diminué de 1 % en glissement mensuel et augmenté d'environ 2 % en glissement annuel. De janvier à mai, la production cumulative a augmenté de plus de 0,5 % en glissement annuel, inférieure aux attentes. En mai, la production nationale d'alliages de zinc a connu une légère baisse en glissement mensuel. Entrant dans le mois de mai, la production des fonderies nationales a diminué, entraînée par des arrêts de maintenance réguliers dans les principales régions telles que le Henan, l'Anhui, le Shaanxi, le Guangxi, le Hunan et le Qinghai, ainsi que par des arrêts de maintenance imprévus au Guangxi, au Shanxi et au Qinghai qui ont dépassé les attentes. L'augmentation a été principalement attribuée à la reprise de la production après la maintenance et à l'augmentation de la production dans des régions telles que la Mongolie intérieure, le Hunan, le Sichuan, le Yunnan et le Guizhou.
SMM prévoit que la production nationale de zinc raffiné en juin 2025 augmentera de 7 % en glissement mensuel et de plus de 8 % en glissement annuel. Il est prévu que la production cumulative de janvier à juin 2025 augmentera de près de 2 % en glissement annuel. Dans l'ensemble, la production des fonderies augmentera de manière significative en juin. Outre la mise en service de nouvelles capacités au Yunnan et au Henan, la reprise de la production au Shaanxi, au Henan, à l'Anhui, au Guangxi et au Shanxi, qui ont subi une maintenance plus tôt, ainsi que l'augmentation de la production en Mongolie intérieure et au Shaanxi, contribueront à cette augmentation. La diminution proviendra principalement des contrôles de production liés à la maintenance au Yunnan et au Hunan. Dans l'ensemble, la production augmentera de manière significative en juin. Sur la base du calendrier de maintenance des fonderies à venir, la production devrait rester élevée en juillet.
Étain raffiné
Selon les données traitées par SMM sur la base d'une enquête de marché, en mai 2025, la production d'étain raffiné en Chine a diminué de 2,37 % en glissement mensuel et de 11,24 % en glissement annuel. En raison du resserrement persistant des chaînes d'approvisionnement en concentrés d'étain et en ferraille d'étain, qui a imposé des contraintes sur la capacité, le taux d'exploitation global a légèrement diminué.
Région de production du Yunnan : interaction entre les pénuries de matières premières et les pressions sur les coûts
Les importations de minerai d'étain en provenance du Myanmar sont restées en dessous du seuil d'alerte de 5 000 tonnes métalliques pendant plusieurs mois consécutifs. De plus, bien que la mine d'étain de Bisie, en RDC, ait repris sa production en avril, le premier lot de minerai nécessite un délai de transport de 4 à 6 semaines et devrait entrer dans le processus de fusion en juin-juillet. Par conséquent, la pénurie de matières premières ne devrait pas être atténuée à court terme. Les frais de traitement (FT) pour les concentrés d'étain à 40 % de teneur du Yunnan sont restés à des niveaux historiquement bas, réduisant encore plus les marges bénéficiaires de la fusion. Certaines entreprises ont entrepris des arrêts de maintenance saisonniers ou des réductions de production en raison de l'insuffisance des matières premières.
Au 28 mai, les stocks de matières premières des fonderies du Yunnan étaient généralement inférieurs à 30 jours. Certaines entreprises ont fait face à des encombrements de stocks en raison de la constitution de stocks à des prix élevés au cours de la période antérieure, mais la faiblesse de la demande en aval a entraîné des difficultés d'expédition des marchandises, ce qui a entraîné une baisse des transactions aux cours des primes au comptant.
Région de production du Jiangxi : l'insuffisance de l'approvisionnement en ferraille d'étain intensifie le risque de sortie de capacité
Le Jiangxi dépend du recyclage de la ferraille d'étain, mais les volumes de recyclage après le Nouvel An chinois n'ont atteint que 70 % de la moyenne annuelle, avec une baisse de 30 % en glissement mensuel de l'approvisionnement en ferraille électronique. Les incertitudes politiques (telles que celles liées aux politiques relatives aux ressources renouvelables) et les frictions commerciales ont entravé la circulation de la ferraille. Certains fournisseurs ont constitué des stocks de ferraille en prévision d'une hausse des prix, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de fusion de l'étain recyclé. La baisse des frais de traitement, associée à l'insuffisance de la ferraille, a entraîné une augmentation de 15 % à 20 % en glissement annuel des coûts de production pour les fonderies du Jiangxi, certaines capacités pouvant potentiellement quitter définitivement le marché.
Autres régions de production et schéma global de l'offre et de la demande
Mongolie intérieure, Anhui et autres régions : en Mongolie intérieure, la production n'a légèrement rebondi qu'en mai en raison de problèmes de production dans les mines captives, mais elle n'est pas encore revenue à ses niveaux antérieurs. Des régions de production telles que l'Anhui ont continué à connaître des taux d'exploitation inférieurs aux attentes en raison de la pénurie de ferraille et de concentrés d'étain.
Selon les estimations de SMM, la production d'étain raffiné devrait diminuer de 4,58 % en glissement mensuel (MoM) en juin. Facteurs moteurs : certaines fonderies du Yunnan et du Jiangxi prévoient d'arrêter leur production pour des travaux de maintenance.
Nickel raffiné
En mai 2025, la production de nickel raffiné de SMM a diminué de 3 % en MoM par rapport à avril, a augmenté de 38 % en glissement annuel (YoY), et la production cumulative de janvier à mai a augmenté de 31 % en YoY. Le taux d'exploitation des entreprises nationales de nickel raffiné a atteint 65 %. En mai, les grandes entreprises ont maintenu des taux d'exploitation relativement élevés et une production stable, mais les autres fonderies ont connu une rentabilité limitée en raison de la baisse des prix du nickel, entraînant une diminution de la production et une baisse de la production globale de nickel raffiné en mai. En termes de prix, le prix au comptant du nickel raffiné a montré une tendance à la baisse lente en mai, avec un prix moyen de 124 683 yuan/tonne, soit une baisse de 1 012 yuan/tonne par rapport à avril. La prime moyenne pour le nickel Jinchuan en mai était de 2 200 yuan/tonne, en baisse de 300 yuan/tonne en MoM. Les transactions au comptant en mai ont été principalement motivées par la demande immédiate, les entreprises montrant peu d'enthousiasme pour la constitution de stocks. La demande de nickel raffiné pour les alliages et les aciers spéciaux représente une proportion relativement faible, rendant difficile l'inversion de la situation d'excédent de nickel. Par conséquent, la marge de hausse des prix du nickel est limitée.
On s'attend à ce que la production de nickel raffiné diminue de 3 % en MoM en juin. En raison des prix élevés actuels des matières premières pour le nickel raffiné et de la tendance à la baisse des prix du nickel, les fonderies enregistrent des pertes. Par conséquent, certaines fonderies non intégrées ont choisi de réduire leur production, entraînant une nouvelle baisse de la production de nickel raffiné en juin.
NPI
En mai 2025, la teneur physique de la production de NPI en Chine a augmenté d'environ 2,94 % en MoM, tandis que la teneur métallique a augmenté d'environ 1,33 % en MoM. La teneur physique et métallique de la production de NPI en Chine ont toutes deux augmenté en mai. Les principales raisons en sont l'augmentation des arrivées de minerai de nickel en provenance des Philippines dans les ports en mai, ce qui a atténué les faibles niveaux de stocks de matières premières dans les fonderies. De plus, la production d'une fonderie de l'est de la Chine a augmenté après la fin de sa période de maintenance, et la production d'une fonderie du sud de la Chine a repris après la fin de sa maintenance de circuit, entraînant une croissance de la teneur métallique pour le mois. Du point de vue des aciéries intégrées, en raison des prix encore élevés des matières premières achetées à l'extérieur, la production de NPI de haute qualité a légèrement augmenté dans les aciéries intégrées d'acier inoxydable de la série 300. Combinée à l'augmentation de la production d'acier inoxydable brut de la série 200, la production de NPI de basse qualité a également fortement augmenté dans les aciéries intégrées nationales de la série 200. Dans l'ensemble, les teneurs physiques et métalliques de la production de NPI de haute et basse qualité en Chine ont augmenté d'un mois à l'autre en mai.
On prévoit que la teneur physique de la production de NPI en Chine diminuera d'environ 4,59 % d'un mois à l'autre en juin 2025, tandis que la teneur métallique diminuera d'environ 0,59 % d'un mois à l'autre. Selon une enquête de SMM, une aciérie du nord de la Chine devrait reprendre sa production en juin, mais l'augmentation de la production pendant la phase initiale de démarrage sera limitée. La baisse mensuelle des teneurs physiques et métalliques en juin est principalement due aux prix bas persistants de l'acier inoxydable et aux pertes continues, entraînant des réductions de production dans certaines aciéries. De plus, certaines aciéries intégrées de la série 200 devraient entrer en période de maintenance, entraînant une baisse temporaire de la production de NPI de basse qualité. En résumé, on prévoit que la production nationale de NPI de haute qualité augmentera tandis que la production de NPI de basse qualité diminuera en juin, avec un impact relativement limité sur la teneur métallique totale.
NPI indonésienne
En mai 2025, la teneur métallique de la production de NPI indonésienne a diminué de 1,4 % d'un mois à l'autre et augmenté de 15,89 % d'une année à l'autre. En termes d'offre, en raison des prix bas de la NPI, les aciéries de NPI enregistraient des pertes, ce qui a conduit certains producteurs de NPI à réduire leur production au cours du mois. Dans le même temps, certains producteurs de NPI ont effectué la maintenance de leurs lignes de production en mai, contribuant à la baisse globale de la production de NPI indonésienne en mai. Côté demande, l'industrie de l'acier inoxydable en aval est entrée dans la saison morte traditionnelle, couplée au fait que les producteurs d'acier inoxydable enregistrent également des pertes, ce qui entraîne une faiblesse globale de la demande en aval. On prévoit que la teneur métallique de la production de NPI indonésienne augmentera de 0,46 % d'un mois à l'autre et de 17,88 % d'une année à l'autre en juin. Certaines aciéries de NPI ont terminé leur maintenance, et on prévoit que de nouveaux quotas de minerai de nickel seront délivrés en Indonésie en juin, allégeant la pénurie d'approvisionnement en minerai de nickel et entraînant une augmentation de la production de NPI indonésienne en juin.
Sulfate de nickel
Selon les données de SMM, en mai 2025, la production de sulfate de nickel de SMM devrait atteindre environ 25 100 tonnes métalliques, correspondant à environ 114 300 tonnes physiques, soit une baisse d'environ 2,97 % en glissement mensuel et de 23,17 % en glissement annuel.
Côté demande, en mai, les producteurs de précurseurs en aval étaient en phase de réduction des stocks de produits finis, ce qui a entraîné une baisse des programmes de production et, par conséquent, une baisse de la demande de sulfate de nickel. Côté offre, affectée par la faiblesse de la demande en aval, la production réelle des producteurs de sulfate de nickel a été inférieure aux attentes.
Pour juin, bien que les commandes de certains producteurs de précurseurs en aval se soient redressées, la demande globale du marché reste faible et la volonté d'achat de sels de nickel continue d'être faible. On prévoit qu'en juin, la production de sulfate de nickel de SMM augmentera à environ 25 400 tonnes métalliques, avec une production de tonnes physiques attendue de 115 600 tonnes, soit une augmentation d'environ 1,11 % en glissement mensuel et une baisse d'environ 16,61 % en glissement annuel.
Sulfate de manganèse de qualité batterie
En mai 2025, la production de sulfate de manganèse de haute pureté a enregistré une légère baisse. Côté offre, certaines usines de sels de manganèse ont suspendu leurs activités pour des travaux de maintenance en mai, tandis que d'autres ont maintenu des taux d'exploitation plus faibles, réduisant collectivement l'offre globale du marché. Côté demande, le marché des précurseurs de cathode ternaire a montré une activité modérée, les achats de sulfate de manganèse étant principalement motivés par l'exécution de contrats à long terme et des achats au comptant minimes. Dans le même temps, la demande limitée des secteurs des batteries sodium-ion et du phosphate de manganèse et de fer au lithium (LMFP) n'a pas réussi à stimuler le marché. Dans l'ensemble, le marché du sulfate de manganèse a présenté une dynamique faible de l'offre et de la demande tout au long de mai. Pour juin, une reprise potentielle du marché des précurseurs de cathode ternaire en aval devrait légèrement stimuler les programmes de production des usines de sels de manganèse.
Dioxyde de manganèse électrolytique (DME)
En mai 2025, la production de DME a augmenté en glissement mensuel et en glissement annuel, principalement grâce à la croissance régulière de la demande des piles primaires en aval et à la stabilité des performances de production. Les volumes de production de piles au zinc-carbone et de piles alcalines au dioxyde de manganèse ont tous deux enregistré de légères augmentations. Bien que le marché de l'oxyde de manganèse et de lithium (LMO) ait montré des signes de reprise, la préférence pour le Mn₃O₄ en tant que matière première n'a pas réussi à stimuler de manière significative la production d'EMD de qualité LMO. Pour juin 2025, on s'attend à ce que les nouvelles commandes soient rares dans le secteur des piles primaires et que la croissance de la demande sur le marché du LMO soit limitée, ce qui laisse supposer une tendance à la baisse de la production d'EMD.
Mn₃O₄
En mai 2025, la production de Mn₃O₄ a légèrement augmenté en glissement mensuel (MoM) tout en maintenant une croissance stable en glissement annuel (YoY). Côté offre, la stabilité des prix au comptant et des marges bénéficiaires modérées a maintenu un fort enthousiasme pour la production, avec des conditions d'exploitation favorables - en particulier, des augmentations notables de la production de Mn₃O₄ de qualité batterie. Cependant, le marché de la qualité électronique est dans sa période creuse traditionnelle, avec des fluctuations relativement faibles de l'offre. On s'attend à ce qu'en juin 2025, la demande pour le LMO sur le marché n'augmente pas de manière significative. De plus, la plupart des entreprises disposent d'un certain niveau de stocks de matières premières, ce qui peut entraîner une diminution de la demande pour le Mn₃O₄ de qualité batterie, entraînant une légère baisse de la production planifiée globale sur le marché.
Ferrochrome à haute teneur en carbone
Selon les données de SMM, la production de ferrochrome à haute teneur en carbone a encore augmenté en mai 2025, enregistrant une hausse de 5,76 % en MoM mais une baisse de 5,38 % en YoY. Parmi eux, la Mongolie intérieure représentait 78,26 % de la production, avec une augmentation de 1,27 % en MoM ; le sud de la Chine, comprenant le Sichuan, le Guizhou et le Guangxi, représentait 17,14 %, avec une augmentation de 24,69 % en MoM. En mai, les prix d'appel d'offres pour l'achat de ferrochrome à haute teneur en carbone par les principales aciéries inoxydables ont encore augmenté de 500 yuan/tonne (50 % de teneur en métal), le prix d'appel d'offres du groupe Tsingshan atteignant 8 095 yuan/tonne (50 % de teneur en métal). Sous l'influence de cela, les pertes des producteurs de ferrochrome se sont quelque peu atténuées et leur enthousiasme pour la production a augmenté. De plus, le prix au comptant du ferrochrome est resté élevé en avril, entraînant une certaine reprise des bénéfices pour les producteurs de ferrochrome, renforçant la confiance du marché et entraînant davantage de reprises de production. Dans le même temps, bien que la production d'acier inoxydable en aval ait légèrement diminué, elle est restée à un niveau relativement élevé. Couplé à la déstockage importante du ferrochrome dans les aciéries, la demande de ferrochrome a poussé les producteurs à reprendre la production. Du point de vue des coûts de production, le prix au comptant du minerai de chrome a progressivement diminué au cours du mois et, avec deux baisses des prix du coke, le coût de fusion du ferrochrome a progressivement diminué. L'augmentation de la production de ferrochrome en mai provenait principalement du sud de la Chine. Le Sichuan, le Chongqing, le Yunnan et d'autres régions sont sur le point d'entrer dans la saison des pluies, et la baisse des prix de l'électricité est favorable au contrôle des coûts de production. Dans le même temps, le minerai de chrome à bas prix acheté plus tôt est progressivement arrivé dans les ports et la plupart des producteurs ont terminé leur stockage de matières premières. En ce qui concerne juin 2025, la production de ferrochrome à haute teneur en carbone devrait continuer à augmenter légèrement. Cela est principalement dû au fait que les producteurs du nord de la Chine qui ont arrêté leur production en raison de restrictions électriques et de maintenance en mai devraient reprendre leur production, ce qui affectera l'augmentation de la production de ferrochrome. De plus, des régions telles que le Sichuan et le Chongqing sont officiellement entrées dans la saison des pluies, et certains producteurs de ferrochrome ont des plans de reprise de la production en raison de l'avantage de la baisse des prix de l'électricité.
Acier inoxydable
Selon les données de l'enquête SMM, la production d'acier inoxydable en Chine en mai 2025 a légèrement diminué de 1,04 % en glissement mensuel, mais a augmenté de 6,34 % en glissement annuel. La production des différentes séries a montré des divergences importantes : la production de la série 200 a diminué de 4,82 % en glissement mensuel ; la production de la série 300 a légèrement diminué de 0,05 % en glissement mensuel ; et la production de la série 400 a augmenté de 1,44 % en glissement mensuel.
Malgré des baisses consécutives de la production d'acier inoxydable en avril et en mai après avoir atteint un niveau record en mars, l'offre globale est restée à un niveau élevé. En mai, les aciéries d'acier inoxydable ont continué à subir des pertes. Alors que les perturbations macroéconomiques se sont estompées à la mi-mois, l'attention du marché est revenue aux fondamentaux, la demande en aval ayant montré une faiblesse et le marché global étant dans le marasme, ce qui a intensifié la concurrence entre les aciéries. Cependant, l'ampleur des réductions de production a été limitée en partie parce que les perspectives macroéconomiques favorables ont conduit à une amélioration des transactions au comptant au début de mai.
En ce qui concerne les performances des différentes séries, la production de la série 300 est restée relativement stable, tandis que la production de la série 200 a fortement diminué après une forte croissance précédente. Malgré les pertes encore subies par les aciéries d'acier inoxydable de la série 300, les prix élevés des NPI ayant atteint leur plus bas niveau au cours du mois, leurs coûts de production ont continué à diminuer, ce qui a atténué l'ampleur des pertes des aciéries. Entre-temps, le comportement d'arbitrage entre les contrats à terme et les marchés au comptant, déclenché par les fluctuations du marché à terme, a fait baisser le prix de transaction réel de l'acier inoxydable de la série 300, les performances de transaction des marchandises à bas prix restant modérées. En revanche, pour l'acier inoxydable de la série 200, le déplacement concentré de la production par les aciéries en début de période a entraîné une forte augmentation de l'offre, mais la demande en aval n'a pas montré d'amélioration significative, entraînant un grave déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché. Les prix ont chuté brutalement, incitant les aciéries à réduire activement leur production de la série 200.
En ce qui concerne le mois de juin, le marché de l'acier inoxydable devrait entrer officiellement dans la saison morte traditionnelle de la consommation. Alors que les perturbations macroéconomiques s'atténuent temporairement, les fluctuations des prix redeviendront dominées par les fondamentaux de l'offre et de la demande. Anciennement impacté par la politique tarifaire américaine, les prix des contrats à terme de l'acier inoxydable ont chuté. Actuellement, le marché continue de faire face à une situation où l'offre excède la demande, la demande est faible et le sentiment est pessimiste, les prix à terme fluctuant à des creux, entraînant ainsi une baisse des prix au comptant à des creux récents. Bien que certaines entreprises aient déjà commencé à réduire leur production en mai, la production globale du secteur est restée à un niveau historiquement élevé. Face à de multiples pressions, notamment l'incertitude accrue de la demande extérieure, la faiblesse de la demande intérieure et le manque de confiance du marché, les marges bénéficiaires des entreprises de l'acier inoxydable ont été fortement compressées. On s'attend à ce que davantage d'aciéries mettent en œuvre des plans de réduction de la production et de maintenance en juin, et que la production globale du secteur devrait diminuer davantage, atténuant ainsi le déséquilibre actuel entre l'offre et la demande.
Manganèse métallique électrolytique (MME)
Selon les données de SMM, la production de MME en Chine en mai 2025 a augmenté d'environ 2 % en glissement mensuel et de plus de 3 % en glissement annuel. Malgré les réductions de production dues aux arrêts pour maintenance dans certaines usines de MME du Guizhou, la production a repris dans les usines de MME du Hunan en raison d'un approvisionnement suffisant en matières premières, et les programmes de production dans les usines de MME du Guangxi ont augmenté en raison d'une augmentation des commandes à long terme. Dans l'ensemble, l'augmentation de la production dans certaines régions a compensé la diminution de la production dans d'autres régions, et, combinée à l'augmentation du nombre de jours civils en mai, l'offre globale de MME a légèrement augmenté.
Entrant dans le mois de juin, les taux d'exploitation globaux de la plupart des usines de manganèse n'ont toujours pas dépassé 70 % de leur capacité. Certaines usines de MMM ayant arrêté leur production prévoyaient de reprendre la production, mais en raison du nombre de jours civils plus faible en juin, l'offre globale sur le marché du manganèse a légèrement diminué.
Alliage SiMn
Selon les données de SMM, la production totale d'alliage SiMn en Chine en mai 2025 a diminué de plus de 6 % en glissement mensuel et de plus de 20 % en glissement annuel. Les principales raisons de la baisse de la production de SiMn en mai étaient que, malgré le maintien de taux d'exploitation plus élevés dans les régions du nord de la Chine, telles que la Mongolie intérieure et le Ningxia, par rapport au sud de la Chine en raison des avantages de coût, la baisse continue des prix au comptant du SiMn a entraîné des pertes soutenues dans les usines de SiMn. Par conséquent, des réductions de production ou des arrêts de production ont persisté dans certaines usines, entraînant une réduction globale de la production.
Avec l'arrivée de juin, le marché du silicomanganèse (SiMn) entre dans la basse saison de la consommation d'acier, exacerbant l'excédent d'offre de SiMn. Les stocks en usine des usines de SiMn continuent d'augmenter, et les plans de réductions ou de suspensions de la production de silicium persistent. De plus, avec un nombre de jours civils plus faible en juin, il est prévu que les calendriers de production de SiMn continueront de diminuer sur le marché à venir.
Silicium métallique
Selon les communications du marché de SMM, la production de silicium métallique en mai 2025 a augmenté de 2,3 % en glissement mensuel, mais a diminué de 24,6 % en glissement annuel. De janvier à mai 2025, la production cumulative de silicium métallique a diminué de 15,3 % en glissement annuel.
En mai, la production de silicium métallique a augmenté en glissement mensuel, avec des variations d'une région de production à l'autre. La production a augmenté au Sichuan, au Ningxia et en Mongolie intérieure, tandis que la plupart des autres régions, dont le Xinjiang, le Yunnan et le Henan, ont connu des baisses de production de différents degrés. Le Sichuan a enregistré la plus forte augmentation de production en raison de la montée en puissance de nouveaux projets et de la reprise de la production dans certaines installations, avec une augmentation en glissement mensuel dépassant 12 000 tonnes. Bien que de nouveaux projets aient été lancés au Yunnan, la production en était encore à ses débuts et nécessitait du temps pour atteindre sa pleine capacité. Couplé aux réductions ou aux suspensions de production dans les installations plus anciennes, la production mensuelle a diminué en glissement mensuel.
Le marché du silicium métallique a été touché par la baisse des prix, entraînant des pertes de trésorerie pour les producteurs. La reprise de la production dans le sud-ouest de la Chine est nettement inférieure à celle de la même période des années précédentes. En raison de la faiblesse des taux d'utilisation des capacités des petites et moyennes entreprises de silicium dans le nord de la Chine, la baisse en glissement annuel de la production mensuelle de silicium métal s'est accentuée ces derniers mois. En juin, les calendriers de production devraient augmenter dans les entreprises de silicium des principales régions de production, telles que le Xinjiang, le Yunnan et le Sichuan. Le Xinjiang verra sa production augmenter en raison de l'accroissement des capacités des entreprises de premier plan, tandis que le Sichuan et le Yunnan bénéficieront de l'accroissement des capacités des nouveaux projets et des contributions d'un petit nombre d'entreprises de silicium. Dans l'ensemble, il est prévu que la production de silicium métal augmentera de plus de 30 000 tonnes en glissement mensuel en juin.
Polysilicium
En mai, la production réelle de polysilicium a légèrement diminué en glissement mensuel par rapport à avril, avec une baisse d'environ 0,2 %. Malgré le fait que certaines entreprises n'aient pas réduit leur production autant que prévu et que certaines entreprises de polysilicium ayant de bonnes ventes aient augmenté leur production, la production globale a légèrement diminué en glissement mensuel en raison des réductions de production de certaines entreprises.
En juin, la production devrait légèrement augmenter en raison de la reprise des activités dans certaines bases de l'ouest de la Chine. La production de polysilicium à l'étranger est estimée à environ 5 100 tonnes, avec peu de fluctuations de la production d'avril à mai. La production devrait rester relativement stable en juin, la mise en service de 100 000 tonnes de capacité de polysilicium à Oman étant susceptible d'être retardée.
Modules photovoltaïques
En mai, de nombreuses entreprises de modules ont considérablement réduit leur production, avec une baisse de la production d'environ 12,7 % en glissement mensuel. La principale raison de la baisse de la production réelle était la forte chute des commandes de PV distribué national à partir de la mi-mai. Les réductions de prix des usines de modules n'ont pas réussi à stimuler la croissance des commandes, les incitant à adopter une stratégie de production axée sur les ventes et à réduire la production pour correspondre à la demande finale. En juin, la demande de PV distribué devrait diminuer de manière significative, tandis que le PV industriel et commercial fournira un certain soutien. Les producteurs de modules photovoltaïques centralisés resteront prudents. Par conséquent, il est prévu que la production continuera de diminuer en glissement mensuel en juin.
Cellules solaires
En mai, la production de cellules solaires a diminué de 8,13 % en glissement mensuel, la production de cellules Topcon ayant diminué de plus de 8 %. La production de cellules solaires est restée sous pression tout au long du mois de mai, la demande s'affaiblissant rapidement après la fin de la période de pointe des installations, ce qui a conduit à une accumulation continue des stocks dans les usines de cellules solaires. Fin mai, une différenciation des marchés est apparue dans la demande finale, affectant les calendriers de production des producteurs pour juin. On s'attend à ce que la proportion de la production de cellules solaires de grande taille augmente.
Film PV
En mai, le calendrier de production total de l'industrie des films PV a diminué de 15,13 % en glissement mensuel. La raison principale était la fin de la vague d'installations, entraînant une baisse continue des calendriers de production des modules du côté de la demande, ce qui a entraîné une baisse de la demande de films PV et une réduction de la production de films. Avec le ralentissement de la demande des modules en aval, on s'attend à ce que la production de films PV continue de diminuer en juin.
EVA de qualité PV
En mai, le calendrier de production de l'EVA de qualité PV a diminué de 37,74 % en glissement mensuel. La première raison était la fin de la vague d'installations avant les dates limites des politiques du 30 avril et du 31 mai, entraînant une faible demande et une baisse de la production de l'EVA de qualité PV. La deuxième raison était la maintenance et les changements de production de certaines entreprises pétrochimiques. Selon SMM, la demande devrait continuer de diminuer en juin, certaines entreprises pétrochimiques prévoyant toujours des changements de production ou des arrêts pour maintenance. On s'attend à ce que la production d'EVA de qualité PV continue de diminuer en juin.
Verre PV
En mai, la production mensuelle de verre PV national a augmenté, affichant une croissance de 4,9 % en glissement mensuel par rapport à avril. Le nombre de jours de production du verre PV national a augmenté d'un jour en mai. Dans le même temps, la production des fours mis en service avant mai, en particulier ceux mis en service au premier trimestre, a pratiquement atteint sa pleine capacité en mai, entraînant une augmentation de l'offre. De plus, bien que la demande au niveau des modules ait légèrement diminué, les marges bénéficiaires des verriers sont restées importantes ce mois-ci, de sorte que les entreprises de verre avaient une volonté limitée d'arrêter la production. Cependant, on estime que l'offre nationale diminuera à long terme en raison de l'affaiblissement des conditions du marché. Du côté de l'offre nationale en juin, malgré une réduction d'un jour du nombre de jours de production, la production de verre PV devrait continuer d'augmenter en raison de la libération supplémentaire de la production des fours allumés. On estime que le taux d'utilisation des capacités augmentera de 0,68 % en glissement mensuel par rapport à mai.
DMC
En mai, la production nationale de DMC de silicone a augmenté de 6,48 % en glissement mensuel par rapport à avril, mais a diminué de 11,33 % en glissement annuel. Le marché national du silicone est resté relativement faible en mai, avec une baisse importante des prix du DMC. Dans le contexte de la tendance à la baisse du marché, l'ampleur des réductions de production des principales entreprises de monomères a commencé à augmenter. Cependant, comme les cycles de réduction de la production de la plupart des entreprises de monomères se sont terminés plus tôt, elles ont progressivement repris leurs activités en mai. Par conséquent, le taux d'exploitation global du marché du silicone a présenté une combinaison d'augmentations et de diminutions, avec une augmentation globale de la production. En ce qui concerne les activités futures, bien que certaines entreprises de monomères prévoient toujours d'effectuer des travaux de maintenance en juin, les efforts de réduction de la production globale diminueront. La production de silicone dans l'industrie devrait augmenter de 11,41 % en glissement mensuel (MoM) de mai à juin.
Lingot de magnésium
Selon les données de SMM, la production de magnésium primaire en Chine a augmenté de 8,33 % en MoM en mai 2025.
En mai, les producteurs nationaux de lingots de magnésium ont connu des augmentations et des diminutions de production à des degrés divers. Dans l'ensemble, la production nationale de lingots de magnésium a augmenté en MoM. L'augmentation de la production était principalement due aux raisons suivantes : sous l'effet de la hausse continue des prix des lingots de magnésium en mars et avril, les marges bénéficiaires des fonderies de lingots de magnésium se sont améliorées de manière efficace. Les fonderies de lingots de magnésium qui avaient précédemment arrêté leur production en raison de pertes liées aux coûts ont progressivement repris la production de lingots de magnésium de la fin avril au début mai, entraînant une augmentation de la production de lingots de magnésium en mai. La diminution de la production de lingots de magnésium ce mois-ci était principalement due aux raisons suivantes : en mai, la production de lingots de magnésium était principalement située au Xinjiang, où deux fonderies de lingots de magnésium du Xinjiang ont effectué une maintenance normale, entraînant une diminution de 5,60 % de la production en MoM. De plus, les fonderies de lingots de magnésium dans des provinces telles que le Shaanxi et le Heilongjiang ont également réduit leur production ou effectué des travaux de maintenance en raison d'un approvisionnement insuffisant en gaz de coke et d'autres raisons.
Actuellement, plusieurs fonderies de lingots de magnésium dans les principales zones de production ont signalé des plans de reprise de la production pour juin, mais les dates de reprise spécifiques n'ont pas encore été déterminées. SMM continuera à surveiller la situation. Dans l'ensemble, la production des fonderies nationales de lingots de magnésium pourrait augmenter en juin, et il est prévu que la production nationale de magnésium brut en mai pourrait légèrement augmenter en MoM.
Alliage de magnésium
Selon les données de SMM, la production d'alliage de magnésium en Chine a augmenté de 7,19 % en MoM en mai 2025, et le taux d'exploitation des entreprises d'alliage de magnésium a continué d'augmenter de manière significative.
En mai, la production des fabricants nationaux d'alliage de magnésium a continué d'augmenter. La croissance de la production est principalement due aux raisons suivantes : premièrement, influencée par le rapport coût-efficacité remarquable de l'alliage de magnésium, couplé au fait que les entreprises leaders ont pris l'initiative de le promouvoir, les entreprises de moulage sous pression sont progressivement passées de l'aluminium au magnésium. Le marché de l'alliage de magnésium a enregistré une augmentation des commandes, mais avec des volumes de commandes relativement faibles. Cependant, la demande globale du marché pour l'alliage de magnésium a montré une tendance à la légère augmentation. Deuxièmement, étant donné que mai est la saison de pointe pour les usines de moulage sous pression en aval, les commandes d'alliage de magnésium ont considérablement augmenté en raison de cet effet de saison de pointe. Selon les fabricants d'alliage de magnésium, les nouvelles capacités des entreprises d'alliage de magnésium seront mises en service successivement en juin, et il est prévu que la production d'alliage de magnésium augmentera légèrement en juin.
Poudre de magnésium
Selon les données de SMM, la production de poudre de magnésium en Chine a diminué de 9,65 % en glissement mensuel en mai 2025. En raison de la faiblesse globale de la demande du marché intérieur, couplée à la faiblesse de la demande des aciéries étrangères, les exportations de poudre de magnésium ont continué à diminuer pendant plusieurs mois consécutifs, entraînant une baisse des volumes de commandes globaux des fabricants de poudre de magnésium. En mai, certaines entreprises de poudre de magnésium ont réduit leurs taux d'exploitation, entraînant une baisse importante de la production de poudre de magnésium en Chine en mai. Avec la fin de l'effet de saison de pointe, la demande de poudre de magnésium devrait continuer à se détériorer, et il est prévu que la production de poudre de magnésium continuera à diminuer en juin.
Dioxyde de titane
Selon les données de SMM, la production de dioxyde de titane en Chine a diminué de 4,89 % en glissement mensuel en mai 2025.
En mai, affectées par une demande globale inférieure aux prévisions et des obstacles à certaines exportations de commerce extérieur, les entreprises ont fait face à une pression d'expédition importante, entraînant une augmentation progressive des stocks pour certains fabricants. De plus, avec des coûts de matières premières élevés, les entreprises ont fait face à une pression de coûts substantielle, entraînant des activités de maintenance généralisées parmi les fonderies de dioxyde de titane en mai, ce qui devrait entraîner une révision à la baisse de la production de dioxyde de titane en mai.
Affectées par la baisse continue des prix du dioxyde de titane, les entreprises de dioxyde de titane ont subi des pertes, le dioxyde de titane anatase ayant enregistré des pertes particulièrement importantes. La perte moyenne du dioxyde de titane dans l'industrie était de près de 1 000 yuans. Avec l'arrivée de la basse saison pour le dioxyde de titane, la pression sur les stocks et les coûts est importante. On s'attend à ce que la production de dioxyde de titane continue de diminuer dans la période suivante.
Éponge de titane
Selon les données de SMM, la production d'éponge de titane en Chine en mai 2025 est restée relativement stable en glissement mensuel.
La production d'éponge de titane en Chine en mars et avril était relativement stable, les niveaux globaux de stocks étant maintenus à une échelle équivalente à 2 à 3 semaines de production, montrant une tendance à la baisse progressive. En mai, la production d'éponge de titane a légèrement augmenté. Actuellement, l'offre au comptant d'éponge de titane est tendue. Les précédentes stratégies d'ajustement des prix des entreprises d'éponge de titane ont été progressivement acceptées par le marché en aval et consolidées sous l'influence de la demande de stockage pré-férié des fabricants en aval. La demande du marché pour l'éponge de titane de qualité 0 et de qualité 1 est relativement stable. On s'attend à ce que la production d'éponge de titane maintienne une légère augmentation en juin.
Terres rares légères
En mai 2025, la production chinoise d'oxyde de Pr-Nd et d'alliage de Pr-Nd a diminué en glissement mensuel. Les réductions de production de l'oxyde de Pr-Nd étaient principalement concentrées dans le Jiangsu, le Jiangxi, le Shandong et le Sichuan. D'une part, en raison de la faiblesse continue des prix des minerais de terres rares, les fournisseurs étaient généralement réticents à vendre, ce qui a entraîné une forte baisse de la circulation sur le marché et exacerbé la pénurie de matières premières pour les entreprises dépendant des minerais importés. D'autre part, l'offre de déchets de NdFeB a fortement diminué en raison de la contraction des commandes des entreprises de matériaux magnétiques en aval, ce qui a directement eu un impact sur les groupes industriels de recyclage de déchets, obligeant les entreprises de recyclage de déchets à faire face à des difficultés en raison de la pénurie de matières premières et des pertes.
Parallèlement, la réduction de la production d'alliage de Pr-Nd était concentrée dans le Sichuan et en Mongolie intérieure. Affectées par les politiques de contrôle des exportations des terres rares moyennes et lourdes, les entreprises de matériaux magnétiques, en particulier les petites et moyennes entreprises, ont eu des difficultés à obtenir des licences d'exportation, ce qui a à son tour affecté la demande d'alliage de Pr-Nd des entreprises en aval, amenant certaines entreprises métallurgiques dans certaines régions à arrêter leur production et à réduire leur production.
Terres rares moyennes et lourdes
En mai 2025, la production chinoise d'oxydes de terres rares moyennes et lourdes a fortement diminué en glissement mensuel. Ce phénomène était principalement attribuable à la pénurie simultanée de minerais à adsorption ionique en provenance d'Asie du Sud-Est et de déchets de NdFeB, ce qui a directement affecté les taux d'utilisation des usines de séparation et des entreprises de recyclage de déchets. Premièrement, en raison de la persistance des prix bas des minerais à adsorption ionique dans des régions telles que le Myanmar, les fournisseurs étaient réticents à vendre, ce qui a entraîné une réduction importante de la circulation sur le marché. Dans le même temps, les politiques de contrôle des exportations ont freiné la demande en matières premières de terres rares moyennes et lourdes de la part des entreprises en aval, et le retard dans la délivrance des quotas d'extraction a conduit les usines de séparation à être plus prudentes dans l'achat de minerais à adsorption ionique, ne voulant pas accepter de minerais à prix élevés.
Deuxièmement, les politiques de contrôle des exportations ont rendu difficile l'obtention de licences d'exportation pour les entreprises de matériaux magnétiques, en particulier les petites et moyennes entreprises, les obligeant à réduire leur production, réduisant ainsi la production de déchets. Dans les pôles industriels de recyclage de déchets tels que ceux du Jiangsu et du Shandong, en raison de l'insuffisance des matières premières, la production d'oxydes de terres rares a fortement diminué.
NdFeB
En mai 2025, la production nationale de matériaux magnétiques NdFeB a diminué d'environ 4 % en glissement mensuel. Selon une enquête de SMM, les entreprises de matériaux magnétiques sont actuellement affectées par les contrôles à l'exportation et par la « saison morte » de l'industrie, sans amélioration des conditions de commande, ce qui a entraîné une diminution de la production de matériaux magnétiques en glissement mensuel. Les politiques de contrôle des exportations ont montré une tendance au resserrement et aucune nouvelle autorisation de licence d'exportation n'a été délivrée en mai. Les commandes à l'exportation ont continué à diminuer par rapport à avril, obligeant les produits initialement destinés à l'exportation à être détournés vers les ventes nationales, exacerbant la concurrence féroce sur le marché et compressant davantage les marges bénéficiaires des entreprises de matériaux magnétiques. Affectées par cela, les taux d'utilisation des entreprises ont diminué, entraînant une réduction de la production en mai.
En ce qui concerne juin, la reprise de la demande finale prendra un certain temps, associée aux conditions actuelles du marché des terres rares, qui sont moroses. Compte tenu du resserrement des politiques de contrôle des exportations et de la difficulté à améliorer les conditions d'exportation, il est prévu que la production de matériaux magnétiques NdFeB restera stable ou diminuera légèrement en juin.
Concentré de molybdène
Selon les données de SMM, la production de concentré de molybdène en Chine a légèrement diminué d'un mois à l'autre en mai.
En mai, la production minière de concentré de molybdène a connu à la fois des augmentations et des diminutions. La production des mines principales est restée relativement stable, certaines grandes entreprises ayant enregistré une augmentation mensuelle de leur production de concentré de molybdène. Certaines petites mines du sud-ouest de la Chine ont réduit leur production minière en raison de la baisse de la teneur en minerai. La progression de l'expansion des mines du nord-est de la Chine a été plus lente que prévu, sans augmentation mensuelle de la production. La production de concentré de molybdène a légèrement diminué en mai, tandis que la demande en aval pour les exportations urgentes et les applications militaires s'est améliorée. Le volume et les prix des appels d'offres pour le ferromolybdène national et d'autres aciéries ont augmenté simultanément, stimulant la demande de concentré de molybdène. L'offre au comptant sur le marché est devenue tendue et les informations positives fondamentales ont fait grimper les prix du concentré de molybdène en mai. Entrant dans juin, certaines mines du nord-est de la Chine devraient subir des travaux de maintenance et aucun projet d'expansion n'a été annoncé par les entreprises. SMM prévoit que la production nationale de concentré de molybdène en juin diminuera principalement légèrement d'un mois à l'autre.
Ferromolybdène
Selon les statistiques de SMM, la production de ferromolybdène en Chine a légèrement augmenté d'un mois à l'autre en mai.
Sur le marché du ferromolybdène, les prix ont considérablement augmenté depuis mai. Cependant, en raison des coûts de production élevés et du fort désir des entreprises sidérurgiques de faire baisser les prix, les fonderies sont toujours confrontées à une pression importante et le risque de pertes n'a pas encore été atténué. Les producteurs de ferromolybdène n'ont pas encore atteint la rentabilité, certaines fonderies n'ayant augmenté que légèrement leurs taux d'exploitation. Avec la reprise progressive de la demande en aval, il est prévu que la production de ferromolybdène continuera à augmenter légèrement d'un mois à l'autre en mai.
Paratungstate d'ammonium
Selon les données de SMM, la production de paratungstate d'ammonium (APT) en Chine a diminué d'environ 9,1 % d'un mois à l'autre en mai.
En mai, le marché du tungstène a généralement montré une faiblesse de l'offre et de la demande. La réduction de l'approvisionnement en mines a conduit à une augmentation significative des prix des matières premières, ce qui a à son tour fait grimper les prix de l'APT. Entre-temps, la demande de commandes des entreprises en aval de l'industrie du tungstène n'a pas montré d'amélioration significative, ne parvenant pas à atteindre la croissance incrémentielle attendue. Leur acceptation de l'APT à prix élevé est faible, et les entreprises en aval ont adopté une stratégie d'achat juste-à-temps. Alors que les prix du concentré de tungstène ont fluctué à des niveaux élevés tout au long du mois de mai et que la demande d'achat en aval est restée faible, le phénomène de pertes dans la production d'APT a persisté. Certains producteurs d'APT ont suspendu leur production en mai et sont passés à la transformation à façon, entraînant une baisse de la production.
Actuellement, certains fabricants d'APT ont signalé des plans de reprise de la production, mais la date précise de reprise reste indéterminée. SMM continuera à surveiller la situation. Dans l'ensemble, la production des fonderies nationales d'APT en juin devrait augmenter.
Argent
En mai 2025, la production d'argent a augmenté de 3,81 % en glissement mensuel. Cela était principalement dû à la reprise de la production dans les fonderies du nord-ouest et de l'est de la Chine après la maintenance. Cependant, une autre fonderie de l'est de la Chine qui a arrêté sa production en mai n'a pas encore précisé quand elle reprendra. De plus, une fonderie de plomb-zinc du sud de la Chine a affecté la production de métaux précieux et rares en raison de la maintenance, tandis qu'une fonderie de cuivre de la même région a connu une légère baisse de la production d'argent en raison d'une teneur plus faible en or et en argent dans ses matières premières.
En ce qui concerne juin, il est prévu que la fonderie du sud de la Chine en maintenance en mai reprendra progressivement sa production normale. Cependant, certaines fonderies de plomb prévoient d'effectuer une maintenance de routine à la mi-juin ou à la fin juin, ce qui pourrait entraîner une baisse de la production d'argent en glissement mensuel. Compte tenu de ces facteurs, l'offre de lingots d'argent au comptant en juin présentera une situation où la maintenance et la reprise coexistent, la production restant probablement globalement stable ou augmentant légèrement par rapport à mai.
Nitrate d'argent
En mai 2025, la production de nitrate d'argent a diminué de 17 % en glissement mensuel, le taux d'utilisation des capacités de plusieurs entreprises étant inférieur aux attentes. Bien que la demande en aval de nitrate d'argent ait été modérée au début du mois de mai, à partir de la mi-mai, avec la fin du boom des installations sur le marché photovoltaïque national, plusieurs entreprises de nitrate d'argent ont signalé une faiblesse de la demande des consommateurs et une mauvaise performance des commandes, entraînant une baisse de la production de nitrate d'argent. Au début de juin, les perspectives pessimistes pour les commandes dans le secteur photovoltaïque persistent, sans signes de reprise pour les producteurs de nitrate d'argent à court terme. Certaines entreprises ont indiqué que la basse saison était arrivée et que leurs taux d'exploitation resteraient inférieurs à 50 % à court terme. On s'attend à ce que la production de nitrate d'argent en juin continue de diminuer.
Lingot d'antimoine
Selon l'évaluation de SMM, la production de lingots d'antimoine (y compris lingots d'antimoine, conversion d'antimoine brut, cathode d'antimoine, etc.) en Chine en mai 2025 a augmenté d'environ 4,2 % en glissement mensuel par rapport au mois précédent. Plus précisément, parmi les 33 entreprises interrogées évaluées par SMM, 11 producteurs ont arrêté leur production, soit une augmentation de 3 par rapport au mois précédent ; 19 producteurs ont réduit leur production, soit une diminution de 2 par rapport au mois précédent ; et 3 producteurs ont maintenu des niveaux de production relativement normaux, soit une diminution de 1 par rapport au mois précédent. En ce qui concerne la production de lingots d'antimoine, après une baisse importante en avril, la production d'antimoine a légèrement augmenté à nouveau en mai. De nombreux acteurs du marché considèrent qu'il s'agit d'un phénomène normal, car les prix du marché récemment volatils ont également conduit à une plus grande élasticité de la production du marché. Actuellement, de nombreuses sources de minerai à l'étranger sont toujours incapables d'entrer sur le marché intérieur. Les acteurs du marché indiquent que l'approvisionnement global en matières premières nationales reste tendu. Cependant, avec la correction des prix du marché de l'antimoine, la volonté des fournisseurs de minerai d'antimoine d'expédier a progressivement augmenté. Néanmoins, comme de nombreux producteurs ont annoncé des arrêts et des réductions de production de fin mai à début juin, les acteurs du marché s'attendent à ce que la production nationale de lingots d'antimoine en Chine en juin 2025 connaisse une baisse importante par rapport à mai.
Remarque : Depuis mai 2022, SMM publie sa production évaluée de lingots d'antimoine (y compris lingots d'antimoine, conversion d'antimoine brut, cathode d'antimoine, etc.) à l'échelle nationale. Grâce au taux de couverture élevé de SMM dans l'industrie de l'antimoine, le nombre total de producteurs de lingots d'antimoine interrogés par SMM est de 33, répartis dans 8 provinces du pays, avec une capacité d'échantillon totale dépassant 20 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité totale de plus de 99 %.
Pyroantimonate de sodium
Selon l'évaluation de SMM, la production chinoise de pyroantimonate de sodium de première qualité en mai 2025 devrait diminuer d'environ 21,21 % en glissement mensuel par rapport au mois précédent. Après un rebond important en mars, la production est restée globalement stable en avril, mais a inopinément diminué à nouveau ce mois-ci, prenant de nombreux acteurs du marché au dépourvu. Cependant, de nombreux professionnels du secteur ont jugé cette situation normale. Depuis la fin février, les prix de l'antimoine ont continué d'augmenter, entraînant une hausse des commandes de la part des fabricants de verre. L'augmentation de la production en mars pour de nombreux producteurs était également liée à l'augmentation des commandes, une tendance qui s'est poursuivie en avril. Toutefois, avec la forte baisse des prix de l'antimoine sur le marché en avril, les commandes des utilisateurs finals sont entrées dans une phase de stagnation, ce qui a par la suite affecté la demande d'achat de pyroantimoniate de sodium. Dans ces conditions, les ajustements de production effectués par les fabricants qui n'ont pas pu obtenir de commandes ont été jugés raisonnables. Les données détaillées montrent que parmi les 11 producteurs interrogés par SMM en mai, 2 étaient soit à l'arrêt, soit en phase d'essai, 3 producteurs de pyroantimoniate de sodium ont signalé une croissance de leur production, tandis que 3 autres ont connu une baisse importante de leur production, l'un d'entre eux ayant même enregistré une baisse de plus de 50 %. Par conséquent, la production globale a nettement diminué. Les participants au marché s'attendent à ce que la production nationale de pyroantimoniate de sodium en juin ne diminue pas davantage par rapport à mai, une production stable ou légèrement plus élevée étant plus probable.
Remarque : Depuis juillet 2023, SMM publie sa production nationale estimée de pyroantimoniate de sodium. Grâce au fort taux de couverture de SMM dans le secteur de l'antimoine, l'enquête couvre 11 producteurs de pyroantimoniate de sodium répartis dans 5 provinces, avec une capacité totale d'échantillonnage dépassant 75 000 tonnes et un taux de couverture de la capacité de production atteignant jusqu'à 99 %.
Bismuth raffiné
Selon l'évaluation de SMM, la production de bismuth raffiné en Chine en mai 2025 a fortement diminué, d'environ 16,8 % en glissement mensuel par rapport à avril. La forte baisse soudaine après un rebond et une stabilisation générale a surpris de nombreux participants au marché. Néanmoins, certaines sources du secteur ont noté que l'approvisionnement en matières premières tendu a entraîné une stagnation ou une forte réduction de la production. La récente concurrence sur le marché pour les matières premières de bismuth, souvent transigées à des prix élevés, indique que les contraintes d'approvisionnement ont déjà perturbé les activités normales de nombreux producteurs. Du point de vue de la situation de production des fabricants, certains sont toujours en train d'effectuer des travaux de maintenance sur leurs équipements, et de nombreux fabricants montrent une tendance à la baisse de leur production. Par conséquent, la production nationale globale a nettement diminué par rapport à avril. En examinant les données détaillées, parmi les 24 répondants à l'enquête de SMM, presque aucun fabricant n'a enregistré d'augmentation importante de sa production en mai, mais cinq fabricants ont connu une baisse importante de leur production, tandis que la production des autres fabricants est restée relativement stable. De nombreux acteurs du marché s'attendent à ce que la pénurie de matières premières pour les fabricants de bismuth à l'échelle nationale soit difficile à atténuer en juin, et il est très probable que la production continue d'être affectée. Il est probable que la production de bismuth raffiné reste stable ou continue de diminuer légèrement, et il est également possible qu'elle connaisse une nouvelle baisse importante.
Remarque : SMM publie son évaluation de la production nationale de bismuth raffiné depuis octobre 2022. Grâce au fort taux de couverture de SMM dans l'industrie du bismuth, l'enquête couvre 24 producteurs de bismuth raffiné répartis dans 8 provinces, avec une capacité totale échantillonnée dépassant 50 000 tonnes métriques et un taux de couverture de la capacité dépassant 99 %.
Carbonate de lithium
En mai 2025, la production totale de carbonate de lithium de SMM a diminué de 2 % en glissement mensuel, mais a augmenté de 15 % en glissement annuel. Les prix du carbonate de lithium ont chuté brutalement en mai, avec une baisse moyenne mensuelle de plus de 10 %. Certaines usines de produits chimiques du lithium non intégrées ont réduit ou arrêté leur production en raison de pressions sur les coûts, associées à des travaux de maintenance dans certaines installations, ce qui a entraîné une légère baisse de la production totale de carbonate de lithium en mai, bien que la production soit restée élevée.
Par type de matière première, la production de carbonate de lithium dérivé de la spodumène a diminué de 4 % en glissement mensuel en mai. Bien que des réductions de production aient été enregistrées dans certaines usines de produits chimiques du lithium en raison de pressions sur les coûts ou de travaux de maintenance, la production stable des entreprises intégrées a fourni un soutien solide, limitant ainsi la baisse de la production de carbonate de lithium dérivé de la spodumène. Le carbonate de lithium dérivé de la lépidolite a enregistré une légère augmentation de 2 % en glissement mensuel, portée par la poursuite de l'augmentation de la production dans les principales usines de produits chimiques du lithium. La production de carbonate de lithium dérivé des lacs salés a augmenté de 3 % en glissement mensuel, les températures plus chaudes dans les régions des lacs salés ayant stimulé la production. Dans le même temps, la production du segment du recyclage a diminué de manière significative de 16 % en glissement mensuel, principalement en raison des pertes importantes subies par les usines de recyclage de produits chimiques du lithium, dues au maintien des prix des déchets/matières noires à un niveau relativement élevé malgré la chute des prix du carbonate de lithium.
Hydroxyde de lithium
Les données de SMM montrent que la production d'hydroxyde de lithium en mai est restée relativement stable en glissement mensuel, mais a diminué de plus de 20 % en glissement annuel. Par classification des matières premières, la plupart des producteurs en fin de fonderie ont maintenu une production stable. Cependant, dans le contexte de la baisse continue des prix du carbonate de lithium, certaines entreprises ont ajusté leur structure de production de carbonate de lithium et d'hydroxyde de lithium. Dans le segment de la caustification, après plusieurs mois d'augmentation de la capacité, la production et la qualité de certaines entreprises se sont stabilisées, contribuant à une certaine augmentation de la production globale. Cela a entraîné une augmentation mensuelle d'environ 30 % de la production dans le segment de la caustification, bien qu'elle ait encore diminué de 22 % en glissement annuel.
En ce qui concerne le mois de juin, certaines entreprises de fusion devraient arrêter leur production pour des transformations technologiques, mais la perte de production sera compensée par l'augmentation de la capacité de nouvelles lignes de production dans certaines entreprises. La production globale devrait rester globalement stable d'un mois à l'autre, avec une baisse d'environ 25 % en glissement annuel.
Sulfate de cobalt
En mai 2025, la production de sulfate de cobalt a diminué de 13 % d'un mois à l'autre. Récemment, les prix du sulfate de cobalt ont diminué, et la rentabilité de la production de sulfate de cobalt a également diminué, entraînant une légère baisse du taux d'utilisation des capacités des entreprises de fusion. Par conséquent, la production de sulfate de cobalt a diminué d'un mois à l'autre au cours du mois.
En juin, avec les prix des produits intermédiaires du cobalt restant élevés, la rentabilité de la production de sulfate de cobalt est relativement faible. Il est prévu que la production de sulfate de cobalt à partir de minerai diminuera encore. Cependant, avec la croissance du segment du recyclage, la production globale de sulfate de cobalt devrait changer relativement peu. On prévoit que la production de sulfate de cobalt diminuera d'environ 1 % d'un mois à l'autre en juin.
Co3O4
En mai 2025, la production de Co3O4 a augmenté d'un mois à l'autre et en glissement annuel. En termes d'offre, malgré la tendance générale à la baisse des prix au comptant du Co3O4 en mai, ils sont restés à un niveau relativement élevé par rapport à auparavant, avec une marge bénéficiaire relativement optimiste. Les taux d'exploitation de certaines entreprises ont augmenté et l'enthousiasme pour la production était élevé, entraînant une légère augmentation de l'offre sur le marché. Du côté de la demande, les entreprises de LCO ont maintenu une attitude d'attente, en se concentrant sur les achats juste-à-temps et l'exécution des commandes existantes, avec une demande relativement stable. On prévoit que d'ici juin, la question de l'approvisionnement en matières premières restera difficile à résoudre. Les entreprises de Co₃O₄ adopteront une approche plus prudente en matière de planification de la production, certaines d'entre elles risquant de subir d'importantes réductions de production. Par conséquent, l'offre globale du marché devrait diminuer.
Précurseur de cathode ternaire
En mai 2025, la production de précurseurs de cathode ternaire de SMM a diminué de 3,99 % en glissement mensuel et augmenté de 4,53 % en glissement annuel. En termes de composition de la série, les précurseurs de cathode ternaire de série 5 représentaient 19 %, ceux de série 6, 42 % et ceux de série 8, 28 %. Les produits de série 6, avec leurs avantages de coût significatifs, ont gagné en popularité dans le contexte de l'intensification continue des guerres des prix sur le marché automobile actuel. Leur part de marché a continué d'augmenter, empiétant sur les parts des produits de série 5 et 8. Sur le marché des VNE, les ventes de véhicules nationaux ont été inférieures aux attentes, avec des performances globalement faibles. Le marché d'exportation a également montré des signes de faiblesse. Sur le marché grand public, la demande finale pour les produits 3C et petite puissance était modérée. Cependant, sous l'influence de la libération concentrée des commandes au cours des deux mois précédents, le secteur des précurseurs est actuellement en phase de déstockage. Bien que les commandes soient restées stables en mai, l'évolution de la demande en juin demeure incertaine. Dans l'ensemble, les performances du marché des précurseurs de cathode ternaire en mai ont été médiocres.
En ce qui concerne juin, la tendance au déstockage sur le marché grand public devrait se poursuivre, avec une baisse potentielle des commandes. Cependant, sur le marché des VNE, certains nouveaux modèles de voitures dont la commercialisation est prévue pourraient inciter les producteurs à constituer des stocks à l'avance, ce qui devrait stimuler les programmes de production de certaines entreprises de précurseurs. Sur la base d'une évaluation globale, il est prévu que la production de précurseurs de cathode ternaire augmentera de 1,63 % en glissement mensuel en juin.
Matériau de cathode ternaire
En mai 2025, la production de matériaux de cathode ternaire de SMM a augmenté de 3,52 % en glissement mensuel et de 23,91 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation global de l'industrie a atteint 43 % ce mois-ci, en rebondissant davantage par rapport à avril. En termes de composition de la série, le matériau de cathode ternaire de série 5 représentait 16 %, celui de série 6, 35 %, celui de série 8, 33 % et celui de série 9, 14 % en mai. La part de marché du matériau de cathode ternaire de série 5 a considérablement diminué en raison de la hausse des coûts et de ventes inférieures aux attentes de certains modèles de voitures traditionnels. Grâce à ses doubles avantages en termes de coût et de performance, la part de marché du matériau de la série 6 a encore augmenté, réduisant l'espace de marché du matériau de la série 8. La part de marché du matériau de la série 9 a augmenté en raison d'une hausse des commandes à l'étranger. Sur le marché des VÉN, les performances globales des ventes de véhicules auprès des utilisateurs finals ont été médiocres. Couplé à la baisse continue des prix du carbonate de lithium, l'humeur générale concernant le stockage sur le marché est devenue plus prudente. Sur le marché grand public, la demande finale pour les produits 3C et les petits appareils électriques a été bonne, et le taux d'utilisation des capacités des entreprises de premier plan dans le secteur des matériaux d'anode grand public est resté à un niveau élevé.
En ce qui concerne juin, le marché maintient des perspectives baissières sur les prix des matières premières, les intentions de planification de la production devenant plus prudentes. De plus, la période de stockage maximale avant la fête des achats « 618 » sur le marché grand public est terminée, et le marché est entré dans une phase de déstockage. On prévoit que la production de matériaux d'anode ternaire diminuera de 1,17 % en glissement mensuel en juin.
Phosphate de fer
En mai, le marché national du phosphate de fer est resté stable, avec une augmentation de la production de 2 % en glissement mensuel et de 38 % en glissement annuel. Du côté de l'offre, la reprise de la production par les entreprises intégrées de LFP a entraîné une augmentation de la production interne de phosphate de fer. Les entreprises disposant d'avantages en termes de coût des matières premières ont obtenu plus de commandes grâce à des lignes de production stables. La production des entreprises dont les prix sont stables est restée globalement inchangée par rapport au mois précédent. Du côté de la demande, la demande en aval pour les matériaux LFP a rebondi par rapport à avril. Du côté des coûts, les prix du MAP de qualité industrielle et de l'acide phosphorique sont restés stables, tandis que les prix du sulfate de fer ont augmenté, maintenant les coûts de production du phosphate de fer à un niveau élevé.
Alors que juin approche, la période de poursuite des objectifs de mi-année est arrivée. Pour saisir des parts de marché, les entreprises stimuleront les ventes par le biais de remises et de promotions. Dans le même temps, de nouvelles capacités entreront progressivement en service et feront l'objet d'une validation en aval. On prévoit que la production de phosphate de fer augmentera de 4 % en glissement mensuel et de 59 % en glissement annuel en juin, ce qui pourrait intensifier encore la concurrence sur le marché.
LFP
En mai 2025, la production de LFP en Chine a augmenté d'environ 6,7 % en glissement mensuel et de 43 % en glissement annuel, avec un taux d'exploitation global d'environ 56 % dans l'industrie. Dans le secteur des systèmes de stockage d'énergie (ESS), des inquiétudes ont été exprimées début mai concernant la baisse potentielle des commandes d'ESS à l'étranger en raison de l'impact de la politique tarifaire réciproque des États-Unis, ce qui a entraîné un ralentissement du rythme de production de certaines usines de matériaux. Cependant, après la conclusion des négociations entre la Chine et les États-Unis à la mi-mai, le tarif réciproque sera considérablement réduit, passant de 125 % à 10 % au cours des 90 prochains jours. Cet ajustement tarifaire a incité les fabricants d'accumulateurs en aval à accélérer leur production pour exporter en urgence, stimulant ainsi la reprise des commandes des usines de matériaux LFP et entraînant un environnement de production plus actif. Les calendriers de production globaux des producteurs de matériaux LFP orientés vers les véhicules électriques à énergie nouvelle (NEV) ont diminué en mai. Les ventes d'automobiles ont maintenu un bon niveau au début du mois, mais ont été faibles depuis la mi-mois. Les fabricants d'accumulateurs en aval ont progressivement réduit leurs commandes de matériaux d'anode LFP, ce qui a conduit certains producteurs de matériaux à finalement enregistrer des niveaux de production et de livraison inférieurs aux attentes.
En ce qui concerne juin, le marché du LFP sera confronté à une différenciation de la demande. Affecté par la saison morte traditionnelle des ventes d'automobiles, il sera difficile pour la demande du marché des NEV de réaliser des percées, et les anticipations en matière de calendriers de production des matériaux LFP et des accumulateurs devraient diminuer. Cependant, sur le marché des ESS, suite aux réductions tarifaires, les fabricants d'accumulateurs en aval continueront à produire activement et à se précipiter pour exporter, la demande restant robuste et en croissance. Dans l'ensemble, l'augmentation des calendriers de production des matériaux LFP pour juin devrait être limitée.
Oxyde de lithium et de cobalt (LCO)
En mai 2025, la production de LCO a augmenté de 6 % en glissement mensuel. Côté demande, bénéficiant de la stimulation des politiques nationales de subvention de cette année, les performances globales du marché de l'utilisation finale grand public se sont améliorées au premier semestre, la demande en aval restant robuste et la demande d'achat de LCO continuant d'être forte. Côté offre, les prix du LCO sont principalement influencés par les coûts du Co3O4 et du carbonate de lithium. La situation de surproduction sur le marché du carbonate de lithium devrait persister pendant une période relativement longue. Sur le marché du cobalt, il y a une anticipation généralisée concernant la finalisation des politiques minières en RDC d'ici la fin juin, le sentiment général du marché restant relativement médiocre. Dans ce contexte, les producteurs de LCO ont adopté une stratégie de production axée sur les ventes, en maintenant un niveau de stocks relativement prudent.
En juin, la demande du marché de consommation en aval devrait rester bonne, les volumes d'achat de LCO par les principales entreprises de fabrication de cellules de batteries devant rester à un niveau élevé. Grâce à cela, il est prévu que les plans de production des entreprises de LCO seront globalement stables par rapport à mai, avec une légère augmentation possible d'environ 1 % en glissement mensuel.
Oxyde de manganèse et de lithium (LMO)
En mai 2025, la production de LMO a augmenté en glissement mensuel et en glissement annuel. Du côté de l'offre, les plans de production de la plupart des entreprises de LMO sont restés relativement stables. Bien que certaines petites entreprises dépourvues d'avantages en termes de coûts aient réduit leur production, les taux d'utilisation des grandes entreprises ont augmenté, entraînant une hausse de la concentration du marché et une tendance générale à la hausse de l'offre. Du côté de la demande, de nombreuses usines de batteries estiment que le prix de l'oxyde de manganèse et de lithium (LMO) a déjà atteint son point bas, ce qui entraîne une augmentation des activités d'achat et dynamise le marché.
Pour juin, le marché se concentrera principalement sur l'exécution des commandes existantes, le nombre de demandes de devis devant probablement diminuer. Il est prévu que la production de LMO connaîtra une légère baisse en glissement mensuel, mais le taux de croissance en glissement annuel devrait rester stable.
*Méthodologie de l'enquête
L'enquête de production de SMM est menée par des analystes professionnels par téléphone, par enquêtes sur le terrain et par d'autres méthodes, afin de suivre régulièrement la production mensuelle des producteurs chinois de métaux et de publier des rapports sur la production de métaux en Chine.
Au cours du processus d'enquête, le taux de couverture de base des échantillons est assuré et continuellement élargi. Dans le même temps, des facteurs tels que la taille de la capacité, la répartition géographique et la nature de l'entreprise sont pris en compte pour sélectionner et répartir raisonnablement les échantillons, garantissant la représentativité des données de chaque sous-rubrique.
À la fin de chaque mois, les rapports sont publiés par des canaux officiels tels que le site Web officiel de SMM (www.smm.cn), le compte de souscription WeChat et le site mobile (m.smm.cn).
