Trump a déclaré qu'il croyait que l'Iran souhaitait parvenir à un accord, ce qui « sauverait de nombreuses vies », et que cet accord pourrait être conclu « dans les prochaines semaines ». Trump a également exprimé son désir d'envoyer des inspecteurs en Iran.
La Fed américaine publie le compte rendu de la réunion de mai sur la fixation des taux d'intérêt
Selon CCTV News, le 28 mai, heure locale, la Fed américaine a publié le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market tenue les 6 et 7 mai. Le compte rendu a montré que la Fed avait accepté de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,5 %. Les participants ont unanimement convenu que, lorsqu'ils envisageraient l'ampleur et le calendrier de nouveaux ajustements de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le Comité évaluerait attentivement les données ultérieures, les perspectives économiques changeantes et l'équilibre des risques. Le compte rendu a indiqué que, lorsqu'il évaluerait la position appropriée de la politique monétaire, le Comité continuerait à surveiller l'impact des informations futures sur les perspectives économiques. Les participants ont déclaré que l'évaluation prendrait en compte un large éventail d'informations, notamment les conditions du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d'inflation, ainsi que les évolutions financières et internationales.
Le Comité a estimé que l'incertitude concernant les perspectives économiques avait encore augmenté. Les participants ont souligné que si l'inflation persistait alors que les perspectives de croissance économique et d'emploi s'affaiblissaient, le Comité pourrait être confronté à des compromis difficiles. L'ampleur finale des ajustements des politiques publiques et leur impact sur l'économie restent très incertains. Dans ce contexte, tous les participants ont convenu qu'il était approprié de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,5 %. Lorsqu'ils ont examiné les perspectives de la politique monétaire, les participants ont unanimement estimé que, compte tenu de la résilience continue de la croissance économique et du marché du travail, le Comité était bien placé pour attendre une plus grande clarté sur les perspectives d'inflation et d'activité économique. Il était approprié d'adopter une approche prudente jusqu'à ce que les effets économiques nets d'une série d'ajustements des politiques publiques soient plus clairs.
Glencore achète en quantité importante du cuivre russe sur le LME
Mardi, Bloomberg a rapporté des informations de marché selon lesquelles, au cours des trois derniers jours de bourse, l'entrepôt de Rotterdam de la London Metal Exchange (LME) avait reçu des demandes de livraison pour environ 15 000 tonnes métriques de cuivre, entraînant une baisse importante des stocks de cuivre sur le LME. Le rapport indiquait que Glencore, géant mondial des matières premières, était le principal opérateur derrière ces demandes de retrait de marchandises et prévoyait d'expédier le cuivre vers la Chine. Il est à noter qu'une quantité importante de cuivre russe était impliquée dans ces transactions.
Il est entendu que depuis le déclenchement à grande échelle du conflit russo-ukrainien en 2022, les sanctions croissantes imposées par l'Europe et les États-Unis à la Russie ont conduit à une accumulation continue des stocks de cuivre russe sur le LME. En avril 2024, les États-Unis et le Royaume-Uni ont annoncé de nouvelles restrictions commerciales sur l'aluminium, le cuivre et le nickel russes, notamment en interdisant au LME et au Chicago Mercantile Exchange (CME) d'accepter les métaux russes nouvellement produits, tout en autorisant les stocks de métaux éligibles.
Quelles sont les implications ?
« Après que les États-Unis et le Royaume-Uni ont imposé des sanctions au cuivre russe en avril 2024, le cuivre russe représentait plus de 50 % des stocks de cuivre dans les entrepôts européens du LME, tandis que la Chine est devenue l'une des principales destinations d'exportation du cuivre russe suite aux sanctions », a déclaré aux journalistes Zhang Weixin, chercheur en métaux non ferreux chez China Securities Futures. Après la reprise des négociations entre la Russie et l'Ukraine et la proposition d'un cadre de cessez-le-feu en mai de cette année, Glencore pourrait parier sur un assouplissement des sanctions américaines et britanniques à l'égard de la Russie. Dans un contexte de reprise de la demande au comptant en Chine, de primes élevées pour le cuivre importé et d'un possible assouplissement des sanctions américaines et britanniques à l'égard de la Russie, si Glencore reprend le commerce du cuivre russe, cela devrait atténuer la situation de « pénurie de cuivre » sur le marché.
Le journaliste a appris qu'en mars de cette année, les prix du cuivre américain avaient bondi à 11 633 $US/t, avec une prime sur le cuivre LME atteignant jusqu'à 1 570 $US/t. Gu Fengda, analyste en chef chez Guosen Futures, a déclaré que la prime élevée du cuivre américain avait directement stimulé une frénésie d'« arbitrage transocéanique » et attiré un afflux continu de cuivre au comptant mondial vers les États-Unis, exacerbant encore plus le déséquilibre entre l'offre et la demande entre les régions. Actuellement, la prime du cuivre américain sur le cuivre LME s'élève à 683 $US/t, toujours nettement supérieure à la moyenne historique pour la même période.
« Compte tenu de la bonne performance des fondamentaux du cuivre et de l'afflux de cuivre au comptant vers les États-Unis, les attentes d'un resserrement de l'offre de cuivre sur les marchés hors États-Unis continuent de croître, ce qui est également une raison importante des achats importants de cuivre russe par Glencore cette fois-ci. » « Alors que la liquidité au comptant se resserre, la structure à terme du cuivre LME pourrait rester forte », a déclaré Xianfei Ji, chercheur en métaux non ferreux chez Guotai Junan Futures.
Les données montrent que depuis la fin avril, les stocks de cuivre LME ont continué de diminuer. Cette semaine, le rythme de déstockage des stocks de cuivre LME s'est encore accéléré, atteignant actuellement 154 300 tonnes, touchant de nouveaux creux périodiques. Dans le même temps, les quantités de warrants enregistrés pour le cuivre LME ont diminué en parallèle, atteignant maintenant 83 125 tonnes. Les warrants annulés s'élevaient à 71 175 tonnes, avec un ratio de warrants annulés de 46,13 %, restant à des niveaux élevés.
Sur le plan national, Weixin Zhang a noté qu'en raison de « l'enquête Section 232 » des États-Unis sur les minéraux critiques, les géants du commerce mondial des matières premières ont détourné le cuivre initialement destiné à l'Asie vers les États-Unis, requalifiant même les lingots de cuivre chilien Antofagasta selon les normes américaines. Cela a entraîné des retards ou des annulations des contrats à long terme d'importation de cuivre en Chine prévus pour les arrivées d'avril et de mai, entraînant une hausse des primes du cuivre au comptant en Chine et créant des conditions de rareté de l'offre au comptant.
« Les activités d'importation potentielles de Glencore pourraient aider à atténuer la rareté de l'approvisionnement en cuivre en Chine », a déclaré Yunfei Wang, chef du département de conseil en investissement de ShanJin Futures. Actuellement, les stocks mondiaux de cathodes de cuivre se situent à des niveaux historiques médians, tandis que les stocks nationaux de cuivre restent à des niveaux historiquement bas. En termes de performance des écarts de prix, la prime du cuivre américain sur le cuivre LME reste élevée, mais avec une volatilité des prix accrue, une divergence du marché se dessine progressivement.
Sur le plan politique, après le report de la mise en œuvre de la politique américaine de « tarif réciproque », le marché s'attendait à une accélération des exportations de déchets de cuivre américains et à une augmentation de l'approvisionnement en matières premières. Cependant, les prix nationaux des TC ne montrent toujours aucun signe d'amélioration de l'approvisionnement en matières premières. Sur le plan des stocks, à la semaine se terminant le 28 mai, la tendance à l'accumulation des stocks de cuivre américains s'est interrompue, tandis que les stocks sociaux nationaux ont également montré des signes de stabilisation. Dans l'ensemble, Wang pense que la « vague d'arbitrage » du cuivre américain pourrait s'inverser à un moment donné, créant un potentiel de baisse des prix du cuivre, bien qu'aucun signal d'inversion ne soit encore apparu.
Ji a noté que les investisseurs devraient surveiller de près si Trump imposera des droits de douane supplémentaires de 25 % sur le cuivre importé. Si les anticipations de hausse des droits de douane continuent à être prises en compte, cela pourrait maintenir des écarts de prix élevés entre le cuivre américain et le cuivre LME, avec des approvisionnements sud-américains et d'autres régions continuellement détournés vers les États-Unis, laissant les autres régions en situation de pénurie persistante.
« À court terme, dans le cadre des structures d'écarts actuelles, les flux commerciaux mondiaux du cuivre semblent ne plus être qu'une question de temps », a déclaré Wang. À moyen et long termes, l'attention du marché du cuivre reste axée sur les conditions d'approvisionnement en minerai de cuivre et les perspectives de la demande.
