Mercredi, heure locale, la Réserve fédérale américaine (Fed) a publié le compte rendu de sa réunion de politique monétaire de mai sur son site internet officiel. Le compte rendu a montré que les responsables de la Fed estimaient qu'ils pourraient être confrontés à un « compromis difficile » dans les mois à venir, avec une inflation et un chômage en hausse, et une incertitude économique accrue justifiant une politique monétaire prudente.
Le compte rendu de la réunion a indiqué que les décideurs politiques estimaient que les risques d'une hausse du chômage et de l'inflation avaient augmenté depuis la résolution de mars, principalement en raison de l'impact des politiques tarifaires de Trump.
Cette situation pourrait créer un conflit entre les objectifs de la Fed en matière de stabilité des prix et de plein emploi, obligeant les membres à décider s'ils devaient donner la priorité au resserrement de la politique monétaire pour lutter contre l'inflation ou à soutenir la croissance économique et l'emploi en réduisant les taux d'intérêt.
Les participants ont convenu que, compte tenu de la solidité continue de la croissance économique et du marché du travail, ainsi que de la politique monétaire actuellement modérément restrictive, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) avait la flexibilité nécessaire pour attendre une plus grande clarté sur les perspectives de l'inflation et de l'activité économique.
Cependant, il était évident que l'incertitude sur les perspectives économiques avait encore augmenté, et les responsables estimaient donc qu'il était approprié d'adopter une position prudente jusqu'à ce que les impacts économiques de la série de changements de politique de l'administration Trump soient plus clairs.
Le compte rendu de la réunion a souligné la volonté des responsables de la Fed de maintenir les taux d'intérêt inchangés pendant une période, les changements de politique à Washington jetant un doute sur les perspectives économiques. Lors de la réunion de mai, le FOMC a maintenu pour la troisième fois consécutive la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,25 % - 4,5 %.
Suite à la décision sur les taux d'intérêt de ce mois-ci, Trump a progressé dans les négociations commerciales avec d'autres pays. Le 8 mai, Trump a annoncé les grandes lignes d'un nouvel accord commercial avec le Royaume-Uni. Par la suite, la Chine et les États-Unis ont également convenu de réduire sensiblement les droits de douane sur les marchandises de l'autre partie.
Malgré cela, les taux de douane américains sont restés à des niveaux historiquement élevés, obligeant de nombreuses entreprises à suspendre leurs décisions d'embauche et d'investissement. Par conséquent, alors que l'économie américaine s'adaptait aux tarifs plus élevés proposés par l'administration Trump, presque tous les participants ont indiqué que l'inflation pourrait être plus persistante que prévu.
La Réserve fédérale américaine (Fed) a prévu que, en raison de l'impact des droits de douane, l'inflation augmenterait « de manière significative » cette année, tandis que le marché de l'emploi « devrait s'affaiblir considérablement ».
Les économistes s'attendaient généralement à ce que les droits de douane fassent grimper l'inflation et freinent la croissance économique, bien qu'ils aient également réduit leurs anticipations d'une récession suite à l'apaisement des tensions commerciales.
Le procès-verbal de la réunion mentionne que les prévisions du personnel de la Fed concernant la croissance du PIB réel en 2025 et 2026 étaient inférieures à celles présentées lors de la réunion de mars, car les politiques commerciales annoncées impliquaient un frein plus important à l'activité économique réelle par rapport aux politiques prévues dans les précédentes prévisions du personnel. On s'attend à ce que les politiques commerciales entraînent également un ralentissement de la croissance de la productivité, réduisant ainsi la croissance potentielle du PIB dans les années à venir.
Début mai, les responsables ont également noté que la volatilité du marché obligataire américain au cours des semaines précédant la réunion était « digne d'attention » et ont souligné que les changements dans le statut de valeur refuge du dollar américain, ainsi que la hausse des rendements des bons du Trésor américain, pourraient avoir des impacts à long terme sur l'économie.
La réunion a également abordé le cadre politique quinquennal de la Fed. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les responsables étaient d'accord sur la nécessité de réévaluer les facteurs clés entourant l'emploi et l'inflation dans l'approche actuelle de la politique monétaire.
La prochaine réunion de la Fed aura lieu du 17 au 18 juin. À cette occasion, la Fed publiera les nouvelles prévisions des décideurs politiques concernant les perspectives d'inflation, d'emploi et de croissance économique pour la période à venir, ainsi que leurs anticipations concernant les taux d'intérêt qu'ils jugent appropriés. Le marché s'attend actuellement à ce que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt avant la réunion de septembre soit presque nulle.
