Mardi cette semaine, la conférence annuelle de deux jours de la banque centrale, organisée par la Banque du Japon et son groupe de réflexion affilié, a débuté au siège de la Banque du Japon à Tokyo.
Neel Kashkari, président de la Banque fédérale de réserve de Minneapolis aux États-Unis, a déclaré lors de la conférence qu'en raison des risques d'inflation découlant des politiques tarifaires de Trump, les points de vue divergent au sein de la Fed américaine quant à la manière dont les taux d'intérêt devraient évoluer.
M. Kashkari a déclaré qu'il préférait personnellement maintenir temporairement des taux d'intérêt stables jusqu'à ce que l'impact des hausses tarifaires sur l'inflation soit plus clair. Il a également mis en garde contre le fait de négliger l'impact des tarifs de Trump sur les chocs des prix de l'offre mondiale.
Un débat est en cours au sein de la Fed américaine.
M. Kashkari a noté que les chocs économiques mondiaux provoqués par les tarifs généraux imposés par Trump, ainsi que l'incertitude entourant les politiques commerciales américaines, obligent les banques centrales du monde entier à envisager sérieusement s'il convient de donner la priorité à la lutte contre l'inflation ou au soutien de l'activité économique.
Il a déclaré queun « débat sain » était en cours au sein de la Fed américaine : certains responsables de la Fed appellent à considérer l'impact des tarifs comme un choc inflationniste temporaire et, par conséquent, à donner la priorité au soutien de la croissance économique par le biais de baisses des taux d'intérêt.
D'autres, cependant, s'opposent à cette perspective de l'inflation provoquée par les tarifs, arguant qu'il est peu probable que les négociations commerciales américaines soient réglées rapidement et que leurs impacts à moyen et long termes pourraient rester incertains. Par conséquent, une approche plus prudente devrait être adoptée concernant les outils de politique monétaire - une position à laquelle il s'aligne.
Il a déclaré : « Les négociations (commerciales) pourraient prendreplusieurs mois, voire plusieurs annéespour être totalement conclues. Alors que les États-Unis et leurs partenaires commerciaux prennent des mesures de réponse réciproques, il pourrait y avoir une escalade des tarifs douaniers. »
Il a ajouté que l'impact total des tarifs sur les biens intermédiaires mettrait un certain temps à se répercuter sur les prix finaux.
M. Kashkari a exprimé son inquiétude quant à la durée pendant laquelle les anticipations d'inflation à long terme pourraient éviter de devenir désancrées, étant donné que le taux d'inflation américain a largement dépassé l'objectif de 2 % de la Fed depuis quatre ans.
« Ces arguments plaident en faveur du maintien de la position des taux directeurs – qui sont actuellement probablement modérément restrictifs – jusqu’à ce que l’évolution des droits de douane et leur impact sur les prix et l’activité économique soient plus clairs », a déclaré Kashkari. « Personnellement, je trouve ces arguments plus convaincants car j’accorde une grande importance à la préservation des anticipations d’inflation à long terme. »
Depuis décembre dernier, la Fed américaine a maintenu son taux directeur inchangé à 4,25 % - 4,50 %. Après l’entrée en fonction de Trump en janvier de cette année, les responsables ayant de plus en plus de mal à estimer l’impact des politiques de Trump, en particulier ses politiques tarifaires, la voie à suivre pour la politique monétaire de la Fed américaine semblait également de plus en plus entourée d’incertitudes.
