SHANGHAI, 26 mai (SMM) –
Cuivre
Sur le marché de nuit, le cuivre LME a ouvert à 9 570,5 $US/t. Après des fluctuations initiales, il a tendance à baisser, atteignant un creux à 9 478,0 $US/t au cours de la session. Il a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un sommet à 9 630,0 $US/t vers la clôture, pour finalement clôturer à 9 614,0 $US/t, en hausse de 0,99 %. Le volume des transactions s'est élevé à 19 904 lots et les positions ouvertes à 287 484 lots. Sur le marché de nuit, le contrat SHFE cuivre 2506 a ouvert en baisse à 77 680 yuan/t. Après des fluctuations initiales, il a fluctué à la hausse, atteignant un sommet à 78 480 yuan/t au cours de la session, pour finalement clôturer à 78 390 yuan/t, en hausse de 0,72 %. Le volume des transactions s'est élevé à 29 488 lots et les positions ouvertes à 151 158 lots, avec une augmentation quotidienne des positions ouvertes de -1 247 lots et un taux de variation quotidien des positions ouvertes de -0,82 %. Sur le plan macroéconomique, après que les États-Unis ont indiqué vendredi qu'ils imposeraient des droits de douane de 50 % sur les marchandises en provenance de l'UE, les prix du cuivre ont chuté. Cependant, comme l'indice du dollar américain a chuté à son plus bas niveau depuis plus de trois semaines, les prix du cuivre ont rebondi et ont tendance à augmenter. Dans le même temps, Zijin Mining a annoncé dans la soirée du 23 mai qu'il y avait eu plusieurs tremblements de mine dans la section de la mine Kakula de la mine de cuivre Kamoa-Kakula appartenant à la société ces derniers jours. Suite à une décision de la direction de Kamoa Copper, les opérations souterraines dans la région ont été suspendues. Les inquiétudes concernant la mine de cuivre ont également fait grimper les prix du cuivre. De plus, Trump a maintenant rétabli la fenêtre de 90 jours pour les négociations commerciales avec l'UE. Sur le plan des fondamentaux, la disponibilité des approvisionnements commercialisables s'est à nouveau resserrée, avec des signes d'un écart de prix plus important entre les contrats à terme et une tendance à la hausse de la prime. La consommation en aval reste faible dans un contexte de prix élevés du cuivre et de primes élevées. Dans l'ensemble, avec un indice du dollar américain faible, les prix du cuivre devraient trouver un soutien aujourd'hui.
Aluminium
Marché à terme : Lors de la session de nuit de vendredi dernier, le contrat SHFE aluminium 2507 le plus actif a ouvert à 20 125 yuan/t, avec un sommet à 20 175 yuan/t, un creux à 20 080 yuan/t et une clôture à 20 175 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ou 0,10 % par rapport à la clôture précédente. L'aluminium LME a ouvert à 2 460,5 $US/t la veille, avec un sommet à 2 473 $US/t, un creux à 2 440 $US/t et une clôture à 2 466 $US/t, en hausse de 9,5 $US/t ou 0,39 %.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, suite à l'annonce conjointe Chine-États-Unis, l'optimisme du marché a augmenté, les États-Unis ayant réalisé des progrès dans les négociations tarifaires avec les principales économies, renforçant légèrement les anticipations d'une désescalade de la guerre commerciale et améliorant le sentiment macroéconomique. Du côté des fondamentaux, les changements à court terme du côté de l'offre restent relativement limités. Du côté des coûts, l'impact spécifique de l'incident en Guinée sur l'approvisionnement en bauxite reste à évaluer, bien qu'il puisse renforcer temporairement le sentiment de soutien des coûts de l'alumine. Du côté de la demande, celle-ci est confrontée à une double pression due à la faiblesse saisonnière intérieure et à l'incertitude commerciale, les taux d'utilisation des entreprises de transformation de l'aluminium à court terme continuant de diminuer sous la pression. Il convient ensuite de surveiller si les commandes d'exportation en aval s'améliorent réellement pour compenser l'affaiblissement de la demande intérieure. Dans l'ensemble, les faibles stocks actuels soutiennent les prix de l'aluminium, mais l'absence de catalyseurs macroéconomiques pour stimuler davantage les prix et la pression de la demande hors saison limitent la marge de hausse. Les lingots d'aluminium au comptant dans les principales zones de consommation devraient probablement être confrontés à une faiblesse de l'offre et de la demande, avec des prix à court terme fluctuant dans une fourchette limitée. Surveiller la performance de la demande intérieure et extérieure, les tendances des stocks en fin de mois et les perturbations de l'approvisionnement en bauxite.
Plomb
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1 971,5 dollars/tonne. Pendant la session asiatique, le plomb LME a évolué latéralement, se consolidant principalement dans la fourchette de 1 985-1 990 dollars/tonne. Cependant, à l'entrée de la session européenne, le dollar américain s'est renforcé dans un contexte de volatilité, exerçant une pression à la baisse sur les métaux non ferreux. Par conséquent, le plomb LME est tombé à 1 975 dollars/tonne. Plus tard, soutenu par le déstockage des lingots de plomb, le plomb LME a progressivement récupéré ses pertes et a frôlé le seuil de 2 000 dollars/tonne, pour finalement clôturer à 1 994 dollars/tonne, soit une hausse de 1,53 %. De plus, aujourd'hui est un jour férié bancaire au Royaume-Uni et le marché du plomb LME sera fermé.
Vendredi dernier, le contrat SHFE plomb 2507 le plus actif a ouvert à 16 835 yuans/tonne. Avec la réduction des stocks de lingots de plomb, le plomb SHFE a bondi à 16 870 yuans/tonne en début de session. Cependant, en raison de la faiblesse persistante pendant la saison morte, l'élan haussier du plomb SHFE était insuffisant. Au cours de la deuxième moitié de la session de négociation, il a oscillé principalement dans la fourchette de 16 800-16 850 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 16 850 yuans/tonne, soit une hausse de 0,45 %. Les positions ouvertes se chiffraient à 46 061 contrats, soit une baisse de 1 318 contrats par rapport à la séance précédente.
Zinc
Le vendredi, le zinc à la LME a ouvert à 2 705,5 $US/t. En début de séance, le zinc à la LME a fluctué à la hausse le long de la moyenne mobile journalière, atteignant un sommet à 2 721,5 $US/t pendant les heures de négociation européennes. Par la suite, les acheteurs ayant réduit leurs positions, le zinc à la LME a fluctué à la baisse, touchant un creux à 2 670,5 $US/t pendant la séance de nuit avant de se stabiliser et de rebondir. Le zinc à la LME s'est consolidé près de la moyenne mobile journalière, clôturant à la hausse à 2 712,5 $US/t, soit une hausse de 8 $US/t ou 0,3 %. Le volume des échanges a augmenté pour atteindre 8 815 contrats, tandis que les positions ouvertes sont restées inchangées à 212 000 contrats. Le vendredi, le contrat SHFE zinc 2507 le plus actif a ouvert à 22 155 yuan/t. En début de séance, le zinc à la SHFE a légèrement baissé pour atteindre un creux à 22 085 yuan/t avant que les vendeurs ne réduisent leurs positions, ce qui a provoqué une fluctuation à la hausse du zinc à la SHFE, atteignant un sommet à 22 300 yuan/t. Il a ensuite évolué latéralement, clôturant à la hausse à 22 280 yuan/t, soit une hausse de 65 yuan/t ou 0,29 %. Le volume des échanges a diminué pour atteindre 67 614 contrats, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 1 346 contrats pour atteindre 113 000 contrats.
Perspectives des cours du zinc : vendredi dernier, le zinc à la LME a enregistré un petit chandelier haussier avec une longue ombre inférieure, retraçant la moyenne mobile à 5/10 jours. Trump a de nouveau menacé d'intensifier la guerre commerciale, proposant d'imposer des droits de douane de 50 % sur l'UE à partir du 1er juin. L'indice du dollar américain a diminué et les métaux non ferreux ont généralement augmenté. Dans le même temps, les stocks à la LME ont continué de diminuer et le zinc à la LME a fluctué à la hausse. Vendredi dernier, le zinc à la SHFE a enregistré un chandelier haussier, la moyenne mobile à 10 jours agissant comme résistance au-dessus. Trump a de nouveau intensifié la guerre commerciale et l'indice du dollar américain s'est affaibli, les métaux non ferreux ayant généralement augmenté. Sur le plan fondamental, l'attente d'un excédent d'approvisionnement en lingots de zinc persiste, mais la consommation reste résiliente. Le zinc à la SHFE devrait continuer de fluctuer.
Étain
Sur le plan macroéconomique international, le PIB des États-Unis s'est contracté de 0,3 % en glissement annuel au premier trimestre de 2025, l'inflation de base mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) ayant augmenté à 3,5 %, la confiance des consommateurs ayant chuté à un niveau record et l'indice PMI manufacturier ayant reculé à 48,7, ce qui indique une pression à la baisse accrue sur l'économie. La Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive, soulignant les risques accrus d'inflation et de hausse du chômage. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, réprimant la valorisation globale du secteur des métaux non ferreux. Le marché intérieur des mines d'étain a généralement présenté un schéma de faiblesse de l'offre et de la demande. En termes d'offre, la production d'étain raffiné en mai devrait diminuer en glissement mensuel, mais le marché de l'étain au comptant continuera à faire face à une pénurie de stocks à court terme. La mine d'étain de Bisie, en République démocratique du Congo, a repris sa production par phases, la première cargaison de concentrés d'étain ayant été expédiée le 9 mai. Elle devrait entrer dans le processus de fusion en juin, ce qui rend difficile d'atténuer la situation de rareté de l'offre à court terme. Du côté de la demande, aucune amélioration significative n'a été observée jusqu'à présent. Les prix élevés des lingots d'étain ont conduit à une faiblesse des intentions de réapprovisionnement dans les industries de l'électronique et de l'électroménager, provoquant des blocages dans la transmission de la chaîne industrielle et réduisant encore la circulation de la ferraille. Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi sont restés faibles, avec un taux d'exploitation combiné de 56,85 %. Les TCs (traitement et refraction) étaient à des niveaux historiquement bas, exerçant une pression sur les bénéfices de la fusion. Dans l'avenir, on s'attend à ce que les prix de l'étain continuent de fluctuer dans une fourchette limitée avant l'émergence de facteurs macroéconomiques favorables ou défavorables significatifs. Les investisseurs doivent surveiller de près l'évolution des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, la tendance du dollar américain et les changements des politiques nationales, et opérer avec prudence.
