SMM, 23 mai : Récemment, Zhuzhou Smelter Group Co., Ltd. a publié ses résultats pour le premier trimestre de 2025 et pour l'ensemble de l'année 2024. Au premier trimestre de 2025, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 4,803 milliards de yuans, en hausse de 8,5 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée en bourse a atteint 277 millions de yuans, en hausse de 74,07 % en glissement annuel.
Concernant les raisons de l'augmentation en glissement annuel des résultats du premier trimestre, Zhuzhou Smelter Group a déclaré que les métaux précieux, représentés par l'or, ont fluctué à des niveaux élevés et ont continuellement atteint de nouveaux sommets au premier trimestre de cette année, ce qui a eu un effet positif sur les bénéfices de la société. Actuellement, le marché mondial des métaux précieux est influencé par les anticipations de baisses des taux d'intérêt dans les économies développées, les risques géopolitiques et la croissance de la demande industrielle, ce qui entraîne une tendance à la hausse continue des prix de l'or, de l'argent et d'autres métaux précieux. La société a considérablement amélioré sa valeur unitaire de production et sa contribution aux bénéfices en extrayant des métaux précieux par l'extraction et le raffinage de matières premières achetées à l'extérieur.
Selon les informations publiques, Zhuzhou Smelter Group est principalement engagée dans la fusion, la transformation et la vente de zinc, de plomb et de leurs alliages, tout en étant également impliquée dans la récupération intégrale de métaux rares et précieux, la R&D de nouveaux matériaux et d'autres domaines. Les principaux produits de fusion de la société comprennent des lingots de zinc, des alliages de galvanisation à chaud, des alliages de zinc de fonderie, des lingots de plomb, des alliages à base de plomb, de l'or, de l'argent, etc. Les sous-produits comprennent de l'acide sulfurique, de la matte de cuivre, de la poudre d'antimoine blanc, etc. Les produits minéraux comprennent des concentrés de cuivre et des concentrés d'or-soufre, ainsi que des produits mineurs tels que des lingots de bismuth, des lingots de tellure, des lingots de cadmium et des lingots d'indium.
Le soir du 10 avril, Zhuzhou Smelter Group a publié son rapport annuel 2024. Selon l'annonce, en 2024, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation total d'environ 19,759 milliards de yuans, en hausse de 1,82 % en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée en bourse, hors gains et pertes non récurrents, a atteint environ 730 millions de yuans, en hausse de 29,71 % en glissement annuel. Le flux de trésorerie net généré par les activités d'exploitation s'est élevé à 1,107 milliard de yuans, en hausse de 60,32 % en glissement annuel, ce qui témoigne d'une grande qualité opérationnelle.
Zhuzhou Smelter Group a déclaré que les performances opérationnelles de l'entreprise avaient fait preuve d'une forte résilience. Malgré la persistance de la faiblesse des frais de traitement sur le marché, le segment de la fonte a atteint son objectif de bénéfice annuel, tandis que le segment de l'extraction a réalisé une augmentation des bénéfices et des recettes. Les volumes de production de concentrés de cuivre, de plomb et de zinc, d'or et d'autres produits ont tous atteint de nouveaux sommets, avec une croissance significative du bénéfice annuel total et du bénéfice net.
Selon les données du rapport annuel, en 2024, Zhuzhou Smelter Group a produit environ 640 000 tonnes de zinc et d'alliages de zinc et environ 640 000 tonnes d'acide sulfurique, et a réalisé la production d'environ 100 000 tonnes de plomb et d'alliages de plomb, restant ainsi dans le premier rang de la production nationale de plomb et de zinc. Dans le même temps, la société a atteint une production d'or de 3 710,30 kg, en hausse de 8,05 % en glissement annuel, et des ventes d'or de 4 074,96 kg, en hausse de 36,42 % en glissement annuel.
Prenant l'industrie du plomb et du zinc comme exemple, en revoyant la situation du marché au cours de l'année écoulée, l'offre de concentrés de plomb et de zinc était tendue en 2024, les frais de traitement des concentrés de plomb et de zinc ayant chuté à plusieurs reprises tout au long de l'année, tombant tous sous des niveaux historiquement bas. Selon les données historiques des prix de SMM, les TCs des concentrés de zinc nationaux ont chuté à 1 450 yuans/tonne (teneur en métal) le 2 août 2024, tandis que les TCs des concentrés de zinc importés ont chuté à -40 $/tonne sèche le 16 août 2024, atteignant tous deux des niveaux historiquement bas. En 2024, en raison de la pénurie de minerai et de la réduction des marges bénéficiaires, les fonderies nationales ont même appelé à des « réductions conjointes de production ».
En ce qui concerne les TCs des concentrés de plomb, ils ont également continué à diminuer dans un contexte de rareté de l'offre de concentrés de plomb sur le marché. Le 26 juillet 2024, le TC moyen des concentrés de plomb nationaux est tombé à 550 yuans/tonne (teneur en métal), atteignant un niveau historiquement bas. Le TC le plus bas des concentrés de plomb importés a atteint -50 $/tonne sèche le même jour, marquant également un niveau historiquement bas pour les TCs négatifs. Même en juillet 2024, en raison de l'insuffisance de l'offre de concentrés de plomb, les piles usagées sont temporairement devenues une matière première courante pour les fonderies de plomb secondaire et certaines fonderies de plomb primaire. La pâte de plomb extraite des piles usagées démantelées par les fonderies de plomb primaire est devenue une source importante de complément de matière première.
Dans ce contexte, Zhuzhou Smelter Group a toujours atteint ses objectifs de bénéfice annuel dans le segment de la fonte, augmenté ses bénéfices et ses recettes dans le segment de l'extraction, et établi de nouveaux records de production pour les concentrés de cuivre, de plomb et de zinc, ainsi que pour l'or. Ses capacités de résistance aux risques sont incontestables. En tant que sous-produit de la fusion du minerai de plomb-zinc, l'or a connu une performance exceptionnelle en 2024, les prix des métaux précieux ayant fortement augmenté tout au long de l'année. Les cours internationaux de l'or et de l'argent ont atteint à plusieurs reprises des records historiques. Sous l'impulsion de la performance économique américaine plus solide que prévu et de la « stratégie Trump » du marché, l'indice du dollar américain a fortement augmenté après la victoire électorale de Trump, tandis que le RMB s'est fortement déprécié face au dollar américain dans un contexte de pressions tarifaires potentielles. Dans l'ensemble, les cours de l'or et de l'argent ont sous-performé les marchés étrangers au cours de l'année, l'or sur la SHFE ayant augmenté d'environ 30 % et l'argent sur la SHFE d'environ 32 %.
Cependant, après l'entrée en 2025, la rareté des concentrés de zinc s'est considérablement atténuée. Au 16 mai, les TCs des concentrés de zinc nationaux ont rebondi à 3 300-3 700 yuans/tonne métallique (teneur en métal), avec un prix moyen de 3 500 yuans/tonne métallique (teneur en métal). Cela représente une augmentation de 2 050 yuans/tonne métallique (teneur en métal) par rapport au précédent creux historique de 1 450 yuans/tonne métallique (teneur en métal), soit une hausse de 141,38 %.
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En fait, dès octobre 2024, avec la reprise des stocks dans les sept ports de SMM et une légère augmentation de la circulation des minerais importés sur le marché national, l'approvisionnement en concentrés de zinc nationaux a été légèrement renforcé. De plus, les cours du zinc sont restés élevés en octobre, entraînant une augmentation des bénéfices des mines. Couplé à l'amélioration progressive des stocks de matières premières de certaines fonderies nationales, le sentiment du marché était fortement haussier. Sur la base de ces facteurs, certaines fonderies ont négocié avec les mines pour augmenter les TCs nationaux, entraînant une légère reprise des TCs dans plusieurs régions de Chine en octobre. Par la suite, les fonderies nationales ont continué à fonctionner à des taux d'utilisation de la capacité faibles et le nombre de jours d'inventaires de matières premières des fonderies a continué à augmenter. En décembre, les TCs des concentrés de zinc nationaux ont légèrement augmenté en glissement mensuel, inversant la tendance antérieure de baisse consécutive.
En janvier 2025, la pression sur les matières premières des fonderies a continué de s'atténuer. Couplé à la persistance des cours élevés du zinc au quatrième trimestre 2024, les fonderies ont pu négocier avec les mines pour augmenter les TCs des concentrés de zinc, entraînant une augmentation significative des TCs des concentrés de zinc nationaux en janvier. Alors que les TCs du zinc concentré national étaient en hausse, les fonderies ont montré une faible volonté d'achat pour les TCs du zinc concentré importé, ce qui a également provoqué un rebond notable des TCs du zinc concentré importé.
En février, les TCs du zinc concentré national ont continué d'augmenter, principalement en raison des vacances du Nouvel An chinois, pendant lesquelles certaines entreprises ont effectué des travaux de maintenance et pris des congés, entraînant une diminution de la production globale. Cela a stimulé la reprise continue des TCs nationaux et importés. De plus, les fonderies ont continué de refuser de céder sur les prix pour atteindre la rentabilité. Le nombre de jours d'inventaire de matières premières des fonderies nationales est resté à environ 28 jours, ce qui indique un niveau relativement élevé de stockage de matières premières. Couplé à l'ouverture intermittente de la fenêtre d'importation, les arrivages de zinc concentré dans les ports ont augmenté et les stocks portuaires ont dépassé 400 000 tonnes, réapprovisionnant les stocks de matières premières des fonderies et les maintenant globalement à un niveau élevé. Sous l'influence combinée de ces facteurs, l'offre de zinc concentré en février était abondante et les TCs ont continué d'augmenter.
Entrant en mars, stimulées par l'approvisionnement en minerai importé et par l'attente de la reprise progressive de la production dans les mines nationales, les fonderies nationales ont continué d'augmenter leurs cotations de TCs. Au 28 mars, les TCs du zinc concentré national ont augmenté à 3 400 yuans/tonne (teneur en métal).
Au cours des deux derniers mois, l'augmentation des TCs du zinc concentré national a considérablement ralenti. SMM a appris que, bien que certaines fonderies effectueront des travaux de maintenance en mai et que les fonderies continuent de refuser de céder sur les prix, compte tenu des facteurs de rentabilité, les mineurs ont une forte volonté de maintenir les TCs du zinc concentré stables en mai. Suite à des négociations continues entre les deux parties, l'augmentation des TCs du zinc concentré en mai par rapport à avril est limitée. En perspective, malgré l'augmentation significative de la production de mines de zinc à l'étranger cette année, il n'y a pas d'augmentation évidente de la production de mines de zinc nationales, à l'exception de Huoshaoyun. De plus, avec des profits améliorés, les fonderies sont très motivées à produire et les nouvelles fonderies mises en service au deuxième trimestre en Chine augmentent également progressivement leur production. Avec une augmentation de l'offre et de la demande, il pourrait y avoir une marge limitée pour les augmentations futures des TCs du zinc concentré national, et il est nécessaire de surveiller en permanence les entrées ultérieures de zinc concentré importé.
De plus, l'annonce mentionne également que la société dispose d'une capacité d'extraction et de valorisation de plomb-zinc-cuivre de 860 000 tonnes, avec des teneurs géologiques en plomb-zinc relativement élevées, ce qui en fait une mine bien dotée en Chine avec une position avantageuse. Du point de vue de la valeur des ressources, les mines de plomb-zinc sont riches en or et en argent, avec une valeur élevée par tonne de minerai. Selon les données du rapport annuel sur les réserves du droit minier de la mine de plomb-zinc de Shuikoushan, la zone minière de Kangjiawan, relevant du droit minier de la mine de plomb-zinc de Shuikoushan, dispose de réserves de 11,807 millions de tonnes et de réserves exploitables de 4,953 millions de tonnes, ce qui place sa valeur globale parmi les plus élevées du pays. La société dispose d'une capacité de production de 860 000 tonnes pour l'extraction et l'enrichissement du plomb-zinc-cuivre, de 680 000 tonnes pour les produits du zinc et de 100 000 tonnes pour les produits du plomb. Elle récupère également de manière exhaustive divers métaux rares et précieux tels que le cuivre, l'or, l'argent, le bismuth, l'indium, le cadmium et le tellure. S'appuyant sur la base industrielle du cuivre-plomb-zinc, elle dispose d'importants avantages de synergie industrielle.
En 2025, la société vise à produire 643 000 tonnes de produits en zinc et en alliages de zinc, 103 500 tonnes de produits en plomb et en alliages de plomb, 860 000 tonnes de minerai brut provenant des mines, 3,8 tonnes d'or et 295 tonnes d'argent.
En ce qui concerne les mines, la société détient les droits miniers de la mine de plomb-zinc de Shuikoushan et de la mine de cuivre de Baifang, exploitant trois mines (la mine de Kangjiawan et la mine de plomb-zinc relèvent toutes deux des droits miniers de la mine de plomb-zinc de Shuikoushan) et une usine d'enrichissement, avec une capacité annuelle d'extraction et d'enrichissement de minerai brut de 860 000 tonnes. Dans le domaine de la fonte du zinc, elle dispose d'une capacité de fonte du zinc de 300 000 tonnes, d'une capacité de transformation en profondeur de 380 000 tonnes pour les alliages à base de zinc et d'une capacité totale de production de produits du zinc de 680 000 tonnes, se classant parmi les premiers au pays. Dans le domaine de la fonte du plomb, elle exploite deux fonderies de plomb et de métaux précieux, avec une capacité de production de 100 000 tonnes pour la fonte du plomb, 4 500 kg d'or et 470 tonnes d'argent.
