Lors des transactions boursières américaines de mercredi (21 mai), la mise aux enchères d'obligations du Trésor américain à 20 ans a connu une demande atone, entraînant des baisses à court terme des obligations du Trésor américain, des actions américaines et du dollar américain. La semaine dernière, Moody's a abaissé la note de crédit souveraine des États-Unis, attirant une attention particulière sur cette mise aux enchères.
Selon les résultats publiés par le Département du Trésor américain, le rendement final attribué aux obligations du Trésor américain à 20 ans était de 5,047 %, soit environ 24 points de base de plus que les 4,810 % du mois précédent. Il s'agit de la deuxième fois seulement dans l'histoire que le rendement attribué a dépassé les 5 %. Il était également d'environ 1,2 point de base supérieur au rendement préalable à la mise aux enchères de 5,035 %, ce qui représente le plus grand écart de queue depuis décembre dernier.
Le ratio d'enchères couvertes a également connu une mauvaise performance, passant de 2,63 fois en avril à 2,46 fois, soit le niveau le plus bas depuis février, reflétant une diminution de l'intérêt des acheteurs pour les obligations.
Les résultats de la mise aux enchères ont également montré que les soumissionnaires directs, dont les fonds spéculatifs, les fonds de pension, les fonds communs de placement, les compagnies d'assurance, les banques, les organismes gouvernementaux et les particuliers, ont reçu un ratio d'attribution de 14,1 %, supérieur aux 12,3 % du mois précédent.
Parmi les soumissionnaires indirects, les acheteurs étrangers ont obtenu une part de 69,02 %, en baisse par rapport aux 70,7 % d'avril. Les négociants primaires, chargés d'acheter le reste des obligations du Trésor, ont obtenu une part de 16,9 %, légèrement inférieure aux 17,0 % du mois précédent.
Les analystes ont déclaré qu'il s'agissait effectivement d'une mise aux enchères « médiocre ». Bien qu'elle ne soit pas « catastrophique », elle est suffisamment médiocre pour provoquer une baisse importante des prix des obligations du Trésor américain à long terme.
Les données de marché ont montré que le rendement des obligations du Trésor américain à 20 ans a atteint un niveau de 5,126 %, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé les 5 %, atteignant un niveau record de 5,098 %, les deux atteignant leur niveau le plus élevé depuis novembre 2023.
L'indice du dollar américain est tombé sous la barre des 100, atteignant un creux de 99,32. Les trois principaux indices boursiers américains ont collectivement reculé, chacun en baisse de plus de 1 %.
Michael O'Rourke, stratège en chef du marché chez JonesTrading, a commenté : « Les résultats de la mise aux enchères des obligations du Trésor à 20 ans ont exacerbé la faiblesse du marché obligataire. Cela a été le thème de la semaine depuis que Moody's a abaissé la note. »
Comme l'a déjà mentionné Cailian Press, il s'agissait de la première vente aux enchères d'obligations d'État à long terme organisée par le Département du Trésor américain depuis que Moody's est devenu la troisième et dernière grande agence de notation à retirer la note de crédit AAA la plus élevée des États-Unis vendredi dernier.
Moody's estime également que le plan de dépenses budgétaires actuel du gouvernement américain ne conduira pas à des réductions substantielles des dépenses obligatoires et des déficits à l'avenir. Plus tôt dans la journée, la Maison Blanche a fait pression sur les républicains du Congrès, les exhortant à approuver le projet de loi fiscal de Trump dans les plus brefs délais.
O'Rourke a déclaré : « Dans ce contexte, la bataille sur le déficit/budget va également s'intensifier. »
Steven Mnuchin, le secrétaire au Trésor pendant le premier mandat de Trump, a déclaré qu'il était plus préoccupé par l'élargissement du déficit budgétaire du pays que par le déficit commercial, et il a également appelé Washington à donner la priorité à la correction de sa situation budgétaire.
« Je suis très préoccupé. J'espère donc que nous prendrons davantage de mesures pour réduire les dépenses - c'est très important. »
