Le marché a poussé un soupir de soulagement après que les dernières données sur l'IPC américain « se soient révélées positives ». Toutefois, les meilleurs analystes de Wall Street ont rappelé aux investisseurs que l'impact de la « guerre commerciale » ne s'était pas encore répercuté dans les données et que les prix pourraient connaître une nouvelle flambée dans les mois à venir.
Plus tôt mardi, le rapport mensuel sur l'indice des prix à la consommation (IPC) publié par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a montré un refroidissement inattendu de l'inflation aux États-Unis. Les données ont révélé que l'IPC américain avait augmenté de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,3 % en glissement annuel en avril, soit moins que les attentes du marché de 0,3 % et 2,4 % respectivement.
Toutefois, Wall Street a averti que les consommateurs pourraient être confrontés à une nouvelle vague d'inflation dans les mois à venir. Premièrement, l'échantillonnage des données est relativement en retard et il faut du temps pour qu'elles apparaissent dans les statistiques officielles. Dans le même temps, les entreprises ont également constitué des stocks importants au premier trimestre pour éviter les coûts liés aux droits de douane, de sorte qu'il n'y a pas eu de flambée des prix due à des pénuries généralisées.
Morgan Stanley a souligné que la hausse des importations à terme de biens de consommation au cours du trimestre était de près de 30 %. Ellen Zentner, économiste en chef de la division de gestion de patrimoine de la banque, a déclaré : « Ce chiffre n'a pas d'importance car l'impact des droits de douane commencera à apparaître dans les données dès le mois prochain. »
« Et des chiffres plus élevés dans les données de l'IPC du mois prochain signifient que pour les consommateurs, les prix commenceront à augmenter dès ce mois-ci », a-t-il déclaré.
Rick Rieder, directeur des investissements obligataires mondiaux et chef de l'équipe d'investissement en allocation mondiale chez BlackRock, a également exprimé sa conviction que l'impact des droits de douane sur l'inflation « s'intensifierait » pendant les mois d'été. Dans un rapport publié mardi, il a écrit qu'il y avait actuellement peu de preuves que les droits de douane avaient affecté l'inflation, à l'exception d'une légère augmentation des prix des voitures.
John Kerschner, responsable des produits titrisés américains et gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson, a également déclaré qu'il pensait que les pressions inflationnistes liées aux droits de douane pourraient commencer à apparaître en juin.
« Par conséquent, le marché retiendra son souffle pour ces données afin de déterminer notre position réelle sur les hausses de prix induites par les droits de douane », a-t-il écrit dans un rapport.
Jeremy Siegel, professeur de finance à la Wharton School, la meilleure école de commerce au monde, a également émis l'hypothèse que les prix pourraient augmenter dans les mois à venir.
« Je pense encore que nous ne verrons pas l'impact des droits de douane avant juin ou juillet. Car, à l'heure actuelle, très peu de marchandises pénètrent réellement dans le pays, puis sont tarifées au niveau de la vente au détail, avant d'être échantillonnées par les fonctionnaires du gouvernement (avant d'être incluses dans les statistiques) », a-t-il déclaré.
Les analystes de la Bank of America ont écrit après la publication de l'IPC : « Il pourrait y avoir des indices de droits de douane dans les données, car les prix de certains biens fortement importés – articles d'ameublement, produits pharmaceutiques, biens informatiques et jouets – ont augmenté ce mois-ci. Cependant, nous nous attendons toujours à des preuves plus claires dans les mois à venir. »
Goldman Sachs a estimé que d'ici la fin de l'année, la mesure d'inflation privilégiée par la Fed américaine – le taux d'inflation des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) – pourrait passer de 2,6 % en mars à 3,6 %.
La banque a écrit dans un rapport : « Nos prévisions reflètent une forte accélération des prix pour la plupart des catégories de biens de base. Nous pensons que les droits de douane entraîneront les hausses de prix les plus rapides dans l'électronique grand public, l'automobile et l'habillement. »
