« Les fabricants de batteries gagnent encore plus que les constructeurs de VÉN. »
Comme cette logique industrielle est devenue presque la pensée par défaut dans le secteur des VÉN, les fabricants de batteries de première catégorie ont récolté des profits substantiels, suscitant l'admiration de nombreux observateurs.
Pendant ce temps, alors que le coût du carbonate de lithium de qualité batterie a chuté, les constructeurs automobiles ont intensifié leurs efforts de R&D interne en matière de batteries, et de nombreuses voix autour d'eux ont suggéré : « Les fabricants de batteries ne sont plus aussi rentables. »
Pourtant, la réalité est que chaque année, les fabricants de batteries clôturent l'année avec le sourire.
2025 ne devrait pas faire exception.
Surpassant les équipementiers, le bénéfice net de CATL au premier trimestre dépasse 13,9 milliards de yuans !
Tout le monde dit que CATL n'est plus ce qu'elle était, mais elle continue d'engranger des milliards chaque année.
De plus, le bénéfice net annuel de CATL a doublé : son bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé de 15,931 milliards de yuans en 2021 à 30,729 milliards de yuans en 2022, puis à 44,121 milliards de yuans en 2023, et enfin à 50,745 milliards de yuans en 2024.
Le 14 avril, CATL a publié son rapport financier du premier trimestre 2025, qui montre qu'au cours de la période considérée, le chiffre d'affaires de CATL a atteint 84,7 milliards de yuans et que son bénéfice net a dépassé la barre des 13,9 milliards de yuans, le bénéfice net trimestriel se rapprochant du bénéfice net total de 2021, en hausse de plus de 30 % en glissement annuel, et que sa marge brute a continué d'augmenter en glissement trimestriel.
De plus, les investissements de CATL en R&D sont restés élevés, les dépenses de R&D dépassant 4,8 milliards de yuans au premier trimestre 2025. Parallèlement, les flux de trésorerie opérationnels de la société ont atteint 32,87 milliards de yuans au premier trimestre.
Gasgoo a appris que depuis son introduction en bourse sur le marché des actions A en 2018, CATL a distribué des dividendes et racheté des actions pour un montant total de près de 60 milliards de yuans, avec des rendements croissants pour les actionnaires. Récemment, la société a annoncé son intention de racheter des actions pour un montant de 4 à 8 milliards de yuans.
On ne peut nier qu'il existe toujours un écart de richesse important entre les fabricants de batteries dans le secteur des batteries électriques. Alors que le bénéfice net de CATL sur un seul trimestre a dépassé 10 milliards de yuans, le bénéfice net d'EVE sur la même période vient juste de dépasser 1 milliard de yuans.
Selon les données des rapports financiers, au premier trimestre de 2025, EVE a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 12,796 milliards de yuans, en hausse de 37,34 % en glissement annuel ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 1,101 milliard de yuans, en hausse de 3,32 % en glissement annuel.
Bien que les performances financières d'EVE au premier trimestre soient loin derrière celles de CATL, leader dans la production de batteries, elles restent louables. Securities Star estime également que les différents indicateurs de données divulgués dans le rapport financier d'EVE cette fois sont satisfaisants.
Cependant, il convient de noter que, par rapport à la même période de l'année dernière, la marge brute d'EVE au premier trimestre de 2025 était de 17,16 %, en baisse de 0,39 point de pourcentage, ce qui indique que l'entreprise fait face à certains défis en matière de contrôle des coûts. De plus, la marge nette de l'entreprise était de 9,10 %, en baisse également par rapport à la même période de l'année dernière. Ces chiffres indiquent que, bien que le chiffre d'affaires opérationnel de l'entreprise ait augmenté, sa rentabilité et sa marge bénéficiaire ont diminué.
Comparé au bénéfice net d'EVE de 1 milliard de yuans, le bénéfice net de Sunwoda au cours de la même période n'a dépassé que le tiers de celui-ci.
Selon les données des rapports financiers, Sunwoda a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 12,289 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, en hausse de 11,97 % en glissement annuel ; son bénéfice net s'est élevé à 386 millions de yuans, en hausse de 21,23 % en glissement annuel.
Pacific Securities a récemment mené des recherches sur Sunwoda et estime que, en termes de rentabilité, la marge brute globale de Sunwoda était de 15,18 % en 2024, en hausse de 0,58 point de pourcentage en glissement annuel. Parmi elles, la marge brute des batteries grand public était de 17,65 % (+2,74 points de pourcentage), bénéficiant d'une augmentation du taux d'auto-approvisionnement en cellules de batteries. Au premier trimestre de 2025, la marge brute a encore augmenté pour atteindre 16,88 %, en hausse de 0,92 point de pourcentage en glissement annuel.
Du point de vue de la R&D et des dépenses d'investissement, Sunwoda est toujours en phase d'expansion : en 2024, l'entreprise a investi 3,33 milliards de yuans dans la R&D. Au premier trimestre de 2025, les dépenses de R&D se sont élevées à 932 millions de yuans (+31,28 %), avec un accent mis sur les technologies de pointe telles que les batteries à charge rapide et les batteries à l'état solide. En termes de dépenses d'investissement, les investissements récents ont principalement été utilisés pour la construction de bases et l'achat d'équipements au Vietnam et en Thaïlande, accélérant la mise en place d'une capacité de production mondiale.
Pacific Securities prévoit que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Sunwoda sera de 2,158 milliards, 2,815 milliards et 3,753 milliards de yuans en 2025, 2026 et 2027, respectivement.
En ce qui concerne Gotion High-tech, la société a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 9,055 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, en hausse de 20,61 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 101 millions de yuans, en hausse de 45,55 % en glissement annuel. Les dépenses de R&D au cours de la même période se sont élevées à 484 millions de yuans, en hausse de 11,82 % en glissement annuel.
Il est à noter que Farasis Energy a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 2,325 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, avec une perte nette attribuable aux actionnaires de -152 millions de yuans, ce qui représente une réduction de 29,82 % des pertes en glissement annuel.
De multiples pistes de croissance pour les fabricants de batteries
Il est un fait que les fabricants de batteries font de l'argent.
Dans la chaîne industrielle des VÉN, les entreprises de batteries de premier plan ont dominé pendant une certaine période, contrôlant l'approvisionnement en batteries et disposant d'un fort pouvoir de négociation sur les constructeurs automobiles. Par exemple, dans le passé, un fabricant de batteries de premier plan, en tant que fournisseur de batteries de traction, avait la capacité d'influencer le volume de production des constructeurs automobiles en fonction de son approvisionnement en batteries, ce qui laissait une certaine marge pour les hausses de prix des batteries de traction et la croissance ultérieure des bénéfices.
Cependant, il convient également de mentionner que les clients des fabricants de batteries ne se limitent pas aux constructeurs de VÉN.
Selon le rapport financier du premier trimestre de 2025, l'activité d'échange de batteries est devenue un nouveau point de croissance stratégique pour CATL. CATL a récemment conclu un accord de coopération avec le groupe Sinopec, les deux parties prévoyant de construire conjointement au moins 500 stations d'échange de batteries d'ici 2025, et visant à en déployer 10 000 à long terme.
De plus, CATL a également conclu un partenariat stratégique avec NIO. La marque Firefly de NIO introduira les normes et le réseau d'échange de batteries chocolat de CATL au moment opportun, et les réseaux d'échange de batteries des deux parties adopteront un modèle de « réseaux parallèles doubles » pour promouvoir conjointement la normalisation de la technologie d'échange de batteries. Dans le même temps, CATL a investi 2,5 milliards de yuans dans NIO Energy, l'opérateur des stations d'échange de batteries et du réseau de bornes de recharge de NIO.
Selon les informations, l'objectif de CATL pour la construction de stations de rechange de batteries en 2025 est de « 1 000 stations de rechange de batteries en un an, couvrant plus de 30 villes ». Cela signifie que CATL déploiera des infrastructures de rechange de batteries à une vitesse deux fois plus élevée que celle de NIO.
Avant le Salon de l'automobile de Shanghai, CATL a collaboré avec cinq constructeurs automobiles, dont FAW, Changan, BAIC, Chery et GAC, pour lancer 10 nouveaux modèles de voitures électriques avec rechange de batteries de type C, dont 9 devraient être commercialisés dans l'année. FAW Hongqi a présenté sa première berline de niveau B+ avec rechange de batteries Chocolate, la EH7 ; Changan Automobile a lancé les Qiyuan A05, Qiyuan A07 et Shenlan SL03 ; Chery a présenté le modèle carré iCAR V23 ; et le groupe GAC a annoncé que l'Aion UT, l'Aion RT, l'Aion V Tyrannosaurus et un SUV de niveau A seront tous équipés de modèles avec rechange de batteries Chocolate.
Les investissements initiaux dans le secteur de la recharge de batteries sont importants, et peu de fabricants de batteries en Chine, comme CATL, déploient des infrastructures de recharge de batteries à une telle échelle.
Cependant, il est à noter qu'à ce jour, les déploiements des principaux fabricants de batteries chinois dans le secteur des SSE ont porté leurs fruits.
Sur le marché des SSE, CATL a également réalisé des percées importantes. Selon les informations, CATL est devenu le fournisseur de BESS préféré pour le projet de centre de données RTC de 19 GWh des Émirats arabes unis. De plus, la société, en collaboration avec Quinbrook, déploiera le premier BESS de 8 heures au monde, l'EnerQB, dans un projet de 24 GWh en Australie.
Selon les données de SNE Research, en 2024, CATL s'est classé premier au monde en termes de livraisons de batteries pour SSE, avec une part de marché de 36,5 %, conservant ainsi la première place pendant quatre années consécutives de 2021 à 2024.
Cependant, il convient également de mentionner qu'en 2024, le secteur des SSE de CATL a généré un chiffre d'affaires de 57,29 milliards de yuans. Selon le classement des livraisons de batteries pour SSE de 2024 publié conjointement par l'Alliance technologique de l'industrie des SSE de Zhongguancun et trois autres institutions, CATL et EVE se sont classés respectivement aux premier et deuxième rangs. En termes de taux de croissance des revenus, les activités de CATL dans le domaine des SSE ont diminué d'environ 4 % l'année dernière, ce qui en fait la seule société de batteries au lithium parmi les six premières à enregistrer une croissance négative de ses revenus.
Selon CNR, en tant que principaux concurrents de CATL, EVE et Hithium ont enregistré une croissance plus importante des livraisons (ventes) de batteries pour stockage d'énergie (ESS) l'année dernière par rapport à CATL. Plus précisément, le segment ESS d'EVE a livré 50,45 GWh, soit une augmentation de 91,9 % en glissement annuel ; le segment ESS de Hithium a enregistré des ventes de 33,6 GWh, soit une augmentation de 88,7 % ; les revenus de l'activité ESS de CALB ont augmenté de 72,6 % l'année dernière.
Pour EVE, selon le classement mondial 2024 des livraisons de batteries ESS publié par le cabinet d'études InfoLink, EVE est passée à la deuxième place mondiale.
Il a été rapporté qu'en avril de l'année dernière, EVE a annoncé des collaborations avec plusieurs entreprises nationales, dont Haide Smart Energy, Linyang ESS et Jinko ESS, pour un volume de coopération total de 19 GWh. En ce qui concerne les clients étrangers, EVE a conclu des accords avec Powin et AESI en juin et septembre 2024, respectivement, pour des volumes d'approvisionnement de 15 GWh et 19,5 GWh.
Des sources ont révélé que le 7 février, EVE Power, filiale d'EVE, a signé un accord de coopération stratégique avec HyperStrong, s'engageant à fournir 50 GWh de cellules de batteries ESS de 2025 à 2027. De plus, les deux parties se sont engagées à tirer parti de la coopération sur le marché national comme base, à explorer conjointement les opportunités sur les marchés étrangers et à rechercher activement une coopération approfondie dans les domaines de la capacité et autres.
En outre, en tant que composant énergétique clé, les batteries de traction sont en train de remodeler le paysage des industries émergentes dans les secteurs de l'économie à basse altitude et de l'intelligence incarnée.
Dans l'économie à basse altitude, des dispositifs tels que les avions électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL) et les drones imposent des exigences strictes à la technologie des batteries, nécessitant non seulement une densité d'énergie ultra-élevée pour améliorer l'autonomie, mais également une puissance de décollage et d'atterrissage dépassant 10C et des performances de sécurité exceptionnelles. Des entreprises de premier plan telles que CATL et EVE accélèrent leurs déploiements.
Parmi elles, en août de l'année dernière, CATL a signé un accord d'investissement et de coopération stratégique avec AutoFlight pour développer conjointement des batteries d'aviation eVTOL.
La solution intégrée eVTOL d'EVE présente une densité d'énergie de 320 Wh/kg, capable de se charger à 80 % en 10 minutes, avec une capacité de sortie de 10C tout au long de son cycle de vie, et peut supporter plus de 7 000 cycles sans problèmes d'emballement thermique au niveau du système.En mars de cette année, EVE a annoncé avoir reçu un avis de développement de fournisseur de la part de XPeng Huitian pour fournir les batteries au lithium basse tension prototypes de nouvelle génération à XPeng Huitian.
De même, CALB a développé la batterie d'énergie haute nickel/silicium de la série 9 pour la première voiture électrique à décollage et atterrissage verticals au monde de XPeng Motors, la Huitian X3.
Selon son rapport financier, Farasis Energy a noué des partenariats approfondis avec des entreprises de premier plan spécialisées dans les véhicules électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL) aux États-Unis et avec des clients chinois éminents dans le domaine des voitures volantes, notamment des entreprises renommées telles que Shanghai EHang, AEROFUGIA et Zero Gravity.
Dans le domaine de l'intelligence incarnée, les batteries d'énergie sont devenues un composant critique permettant aux robots humanoïdes de se déplacer de manière autonome.
Farasis Energy a également déclaré dans son rapport financier qu'elle avait activement collaboré avec plusieurs producteurs leaders de l'industrie et qu'elle devrait réaliser des progrès significatifs dans ses coopérations et obtenir des commandes de la part de clients chinois clés en 2025.
Progression de l'expansion mondiale : de la percée à l'approfondissement
Il n'est pas rare de parler de l'expansion mondiale des produits chinois de batteries d'énergie en 2025. Aujourd'hui, après des années d'efforts, certains producteurs chinois de batteries ont commencé à en récolter progressivement les fruits.
La concurrence de plus en plus intense sur le marché intérieur est l'un des principaux moteurs internes qui pousse les producteurs à se développer à l'étranger.
Avec la croissance continue des marchés des véhicules à énergie nouvelle (NEV) et des systèmes de stockage d'énergie (ESS), la Chine est devenue depuis plusieurs années consécutives le plus grand marché de consommation de batteries au lithium au monde. Cependant, l'industrie est confrontée à une « concurrence féroce » et la baisse des prix des matières premières a déclenché une « guerre des prix » dans la chaîne industrielle des batteries d'énergie. Dans ce contexte, les entreprises cherchent des marchés étrangers pour alléger les pressions concurrentielles et élargir leurs marges bénéficiaires.
En outre, la compétitivité accrue des entreprises chinoises de batteries d'énergie est un pilier clé pour réaliser leur expansion à l'étranger.
Après des années de développement, les producteurs chinois de batteries ont continuellement investi dans la R&D technologique, réalisant des percées dans des indicateurs clés tels que la densité énergétique, la sécurité et la durée de vie des batteries. Par exemple, des produits tels que la batterie Shenxing de CATL et la batterie au lithium fer phosphate (LFP) en lame de BYD sont compétitifs au niveau international en termes de performances.De plus, le système de chaîne industrielle bien établi de la Chine offre aux entreprises des avantages en termes de coûts dans l'approvisionnement en matières premières, la fabrication et d'autres maillons, leur permettant de participer à la concurrence internationale avec des produits plus rentables.
Selon les données de SNE, après huit années consécutives (2017-2024) de premier rang mondial en termes d'utilisation de batteries électriques, CATL a atteint une part de marché mondiale de 38 % en janvier-février 2025, avec une part de marché particulièrement élevée de 43 % en Europe, en hausse de 8 points de pourcentage en glissement annuel, et devançant le concurrent en deuxième position de 13 points de pourcentage.
Pour l'ensemble de l'année 2024, selon le classement 2024 des installations de batteries électriques publié par SNE Research, l'utilisation de batteries pour véhicules électriques sur les marchés étrangers a atteint 361,4 GWh, en hausse de 13,1 % en glissement annuel. Parmi elles, CATL s'est classée en première position sur les marchés étrangers avec une part de marché de 27 %. Cette année-là, les installations de batteries électriques de CATL sur les marchés étrangers se sont élevées à 97,4 GWh, en hausse de 10,9 % en glissement annuel.
Il est à noter qu'il s'agit de la première fois que CATL se classe en première position en termes de part de marché sur les marchés étrangers dans le classement de SNE Research. Selon ce classement, en 2023, la différence entre les installations de batteries électriques de CATL et de LG Energy Solution était minime, avec respectivement 87,8 GWh et 87,9 GWh. Cependant, en 2024, les installations de cette dernière n'ont augmenté que de 1 % en glissement annuel, ce qui lui a fait perdre sa première place en termes de part de marché sur les marchés étrangers.
De plus, les installations à l'étranger de BYD ont enregistré un taux de croissance annuel de 117 %, tandis que celles de CALB ont atteint 294 %, se classant respectivement sixième et dixième sur la liste.
Toujours sur la base des données de SNE Research, en 2024, Gotion High-tech s'est classée troisième au monde en termes d'installations de batteries LFP, avec une part de marché de 6,18 %. Ses installations mondiales de batteries au lithium ont augmenté de 73,8 % en glissement annuel, avec une part de marché de 3,2 %, se classant huitième.
Source de l'image : Gotion High-tech
BOCOM International Securities a mené des recherches sur Gotion High-tech et s'est dit optimiste quant à la mise en place de capacités à l'étranger et à l'amélioration de la rentabilité de l'entreprise. Elle estime que les activités de Véhicules à Énergie Nouvelle (VÉN) de Volkswagen en Chine continentale devraient apporter des revenus supplémentaires à Gotion High-tech d'ici 2026. L'entreprise continue de collaborer avec Volkswagen sur les mises à niveau technologiques et les plans de lancement de nouveaux véhicules, soutenant principalement les activités européennes de Volkswagen à l'heure actuelle.BOCOM International Securities prévoit que les activités de Volkswagen en Chine continentale apporteront des revenus supplémentaires à l'entreprise d'ici 2026.
Selon l'analyse de BOCOM International Securities, les revenus de Gotion High-tech provenant de régions hors de Chine continentale ont bondi de 71,2 % en glissement annuel en 2024 (Chine continentale : -3,1 %), la part des revenus à l'étranger augmentant à 31,1 % (2023 : 20,3 %). La construction des capacités de production à l'étranger continue de progresser, l'usine du Vietnam ayant démarré ses activités sans encombre, et la base du Maroc (20 GWh) et la base de Slovaquie (20 GWh) devant démarrer leurs activités en 2026 et 2027, respectivement.
Cependant, dans le contexte actuel du commerce international, l'expansion des marchés étrangers se heurte également à de nombreux défis.
Parmi ceux-ci, les politiques et réglementations complexes et strictes des marchés étrangers posent de nombreux obstacles à la mondialisation des entreprises de batteries électriques. En matière d'approbation des terrains, les procédures à l'étranger sont lourdes. Les modifications de l'utilisation des sols nécessitent non seulement l'approbation des gouvernements locaux, mais peuvent également impliquer des audiences parlementaires. Au cours de la phase de construction suivante, les résidents locaux posent également de nombreuses exigences en matière de protection de l'environnement, d'emploi et d'autres aspects.
Il est rapporté qu'il faut environ un an et demi entre l'approbation et le démarrage des activités pour la construction d'une usine en Chine, alors que cette période est considérablement plus longue à l'étranger. En matière de certification et de normes des produits, il existe des différences entre les pays et les régions. Les entreprises doivent investir beaucoup de temps et de capitaux pour répondre aux diverses exigences de certification, ce qui augmente la difficulté et le coût d'entrée sur le marché.
De plus, les questions de soutien de la chaîne d'approvisionnement posent également un défi majeur. Les matières premières nécessaires à la fabrication des batteries, telles que la cathode, l'anode et l'électrolyte, sont difficiles à trouver dans certaines régions à l'étranger. Même s'il y a de l'approvisionnement, le coût est relativement élevé, ce qui rend difficile la localisation de la chaîne d'approvisionnement. Dans le même temps, le système de recyclage des produits n'est pas encore bien établi à l'étranger, ce qui est un aspect crucial du développement durable. Comment construire un système de recyclage efficace est devenu un défi pour les entreprises.
De plus, les progrès de l'électrification et la demande réelle sur certains marchés étrangers ont été inférieurs aux attentes.Le processus d'expansion mondiale des entreprises est souvent retardé en raison de divers problèmes complexes. Une fois la capacité de production établie, elles peuvent se retrouver confrontées au dilemme d'une demande insuffisante sur le marché local, ce qui entraîne une augmentation significative de la pression opérationnelle. Par exemple, SIRO, une coentreprise de Farasis Energy en Turquie, a rencontré des difficultés dans ses premiers stades en raison de divers défis. Cependant, selon le rapport financier de Farasis Energy, la société a déclaré que sur les marchés étrangers, sa coentreprise Siro en Turquie a pratiquement achevé la montée en puissance de sa capacité de 6 GWh et est entrée dans une phase de production stable.
Face à l'environnement complexe des marchés étrangers, les entreprises chinoises de batteries électriques explorent activement des stratégies d'adaptation. Elles continuent d'investir dans l'innovation technologique pour améliorer les performances et la qualité de leurs produits, répondant ainsi aux besoins diversifiés des différents marchés en matière de batteries. En établissant des relations de coopération avec les fournisseurs locaux, elles favorisent progressivement la localisation de la chaîne d'approvisionnement, réduisant ainsi les risques et les coûts d'approvisionnement. Elles renforcent également leur coopération approfondie avec les constructeurs automobiles locaux, fournissant des solutions de batteries personnalisées en fonction de leur planification de produits et de leur positionnement sur le marché, améliorant ainsi l'adaptabilité des produits et leur compétitivité sur le marché.
