« Les producteurs de batteries gagnent encore plus que les constructeurs de VÉN. »
Comme cette logique industrielle est devenue presque le mode de pensée par défaut dans le secteur des VÉN, les producteurs de batteries de première catégorie ont récolté des profits substantiels, suscitant l'admiration générale.
Pendant ce temps, alors que le coût du carbonate de lithium de qualité batterie a chuté, les constructeurs automobiles ont intensifié leurs efforts de R&D interne en matière de batteries, incitant de nombreuses voix à déclarer : « Les producteurs de batteries ne sont plus aussi rentables. »
Pourtant, la réalité est que les producteurs de batteries ont toujours terminé chaque année sur une note positive.
2025 ne devrait pas faire exception.
Dépassant les équipementiers, le bénéfice net de CATL au premier trimestre a dépassé 13,9 milliards de yuans !
Tout le monde reconnaît que CATL n'est plus ce qu'elle était, puisqu'elle a engrangé des milliards d'année en année.
De plus, le bénéfice net de CATL a doublé chaque année : son bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé de 15,931 milliards de yuans en 2021 à 30,729 milliards de yuans en 2022, puis à 44,121 milliards de yuans en 2023, et enfin à 50,745 milliards de yuans en 2024.
Le 14 avril, CATL a publié son rapport financier du premier trimestre 2025, qui révélait qu'au cours de la période considérée, le chiffre d'affaires de CATL avait atteint 84,7 milliards de yuans et que son bénéfice net avait dépassé le seuil de 13,9 milliards de yuans. Son bénéfice net trimestriel était proche du bénéfice net annuel de 2021, avec une augmentation de plus de 30 % en glissement annuel, et sa marge brute a continué d'augmenter en glissement trimestriel.
De plus, CATL a maintenu ses forts investissements en R&D, avec des dépenses de R&D dépassant 4,8 milliards de yuans au premier trimestre 2025. Pendant ce temps, les flux de trésorerie opérationnels de la société ont atteint 32,87 milliards de yuans au premier trimestre.
Selon Gasgoo, depuis son introduction en bourse sur le marché des actions A en 2018, CATL a distribué des dividendes et racheté des actions pour un montant total de près de 60 milliards de yuans, avec des rendements pour les actionnaires en hausse. Récemment, la société a annoncé son intention de racheter des actions pour une valeur de 4 à 8 milliards de yuans.
On ne peut nier qu'au sein du secteur des batteries de puissance, il subsiste un écart de richesse important entre les producteurs de batteries.Alors que le bénéfice net de CATL sur un seul trimestre a dépassé 10 milliards de yuans, celui d'EVE sur la même période vient de dépasser 1 milliard de yuans.
Les données du rapport financier montrent qu'au premier trimestre de 2025, EVE a réalisé un chiffre d'affaires de 12,796 milliards de yuans, en hausse de 37,34 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,101 milliard de yuans, en hausse de 3,32 % en glissement annuel.
Bien que les performances financières d'EVE au premier trimestre soient loin derrière celles du leader de la production de batteries, CATL, elles restent louables. Securities Star estime également que les différents indicateurs de données divulgués dans le rapport financier d'EVE cette fois sont satisfaisants.
Cependant, il convient de noter que, par rapport à la même période de l'année dernière, la marge brute d'EVE au premier trimestre de 2025 était de 17,16 %, en baisse de 0,39 point de pourcentage, ce qui indique que l'entreprise fait face à certains défis en matière de contrôle des coûts. De plus, la marge nette de l'entreprise était de 9,10 %, en baisse également par rapport à la même période de l'année dernière. Ces chiffres indiquent que, bien que le chiffre d'affaires de l'entreprise ait augmenté, sa rentabilité et sa marge bénéficiaire ont diminué.
Comparé au bénéfice net d'EVE de 1 milliard de yuans, le bénéfice net de Sunwoda sur la même période n'a dépassé que le tiers du premier.
Selon les données du rapport financier, Sunwoda a réalisé un chiffre d'affaires de 12,289 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, en hausse de 11,97 % en glissement annuel ; le bénéfice net était de 386 millions de yuans, en hausse de 21,23 % en glissement annuel.
Pacific Securities a récemment mené des recherches sur Sunwoda et estime que, en termes de rentabilité, la marge brute globale de Sunwoda était de 15,18 % en 2024, en hausse de 0,58 point de pourcentage en glissement annuel. Parmi elles, la marge brute des batteries grand public était de 17,65 % (+2,74 points de pourcentage), bénéficiant d'une augmentation du taux d'auto-approvisionnement en cellules de batteries. Au premier trimestre de 2025, la marge brute a encore augmenté pour atteindre 16,88 %, en hausse de 0,92 point de pourcentage en glissement annuel.
Du point de vue de la R&D et des dépenses d'investissement, Sunwoda est toujours en phase d'expansion : en 2024, l'entreprise a investi 3,33 milliards de yuans dans la R&D. Au premier trimestre de 2025, les dépenses de R&D se sont élevées à 932 millions de yuans (+31,28 %), avec un accent mis sur les technologies de pointe telles que les batteries à charge rapide et les batteries à l'état solide.En termes de dépenses d'investissement, les investissements récents ont principalement été utilisés pour la construction de bases et l'achat d'équipements au Vietnam et en Thaïlande, accélérant ainsi la mise en place mondiale de la capacité de production.
Pacific Securities prévoit que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Sunwoda sera de 2,158 milliards, 2,815 milliards et 3,753 milliards de yuans en 2025-2027, respectivement.
Passons maintenant à Gotion High-tech : la société a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 9,055 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, soit une augmentation de 20,61 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était de 101 millions de yuans, soit une augmentation de 45,55 % en glissement annuel. Les dépenses de R&D pour la même période se sont élevées à 484 millions de yuans, soit une augmentation de 11,82 % en glissement annuel.
Il est à noter que Farasis Energy a réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 2,325 milliards de yuans au premier trimestre de 2025, avec une perte nette attribuable aux actionnaires de -152 millions de yuans, ce qui représente une réduction de 29,82 % des pertes en glissement annuel.
De multiples pistes de croissance pour les fabricants de batteries
Il est un fait que les fabricants de batteries gagnent de l'argent.
Dans la chaîne industrielle des Véhicules à Énergie Nouvelle (VEN), les entreprises de batteries de premier plan ont dominé pendant une certaine période, contrôlant l'approvisionnement en batteries et disposant d'un fort pouvoir de négociation face aux constructeurs automobiles. Par exemple, dans le passé, un fabricant de batteries de premier plan, en tant que fournisseur de batteries de traction, déterminait si un constructeur automobile pouvait augmenter sa production en fonction de son approvisionnement en batteries, ce qui laissait une certaine marge pour les augmentations de prix des batteries de traction et la croissance ultérieure des bénéfices.
Cependant, il convient également de mentionner que les clients des fabricants de batteries ne se limitent pas aux constructeurs de VEN.
Selon le rapport financier du premier trimestre de 2025, l'activité d'échange de batteries est devenue un nouveau point de croissance stratégique pour CATL. CATL a récemment conclu un accord de coopération avec le groupe Sinopec, les deux parties prévoyant de construire conjointement au moins 500 stations d'échange de batteries d'ici 2025, et visant à en développer 10 000 à long terme.
De plus, CATL a également formé un partenariat stratégique avec NIO. La marque Firefly de NIO introduira les normes et le réseau d'échange de batteries Choco-Swap de CATL au moment opportun. Les réseaux d'échange de batteries des deux entreprises adopteront un modèle de « double réseau parallèle », promouvant conjointement la standardisation de la technologie d'échange de batteries.Entre-temps, CATL a investi 2,5 milliards de yuans dans NIO Energy, l'opérateur des stations d'échange de batteries et du réseau de bornes de recharge de NIO.
Il est rapporté que l'objectif de CATL pour 2025 est de construire 1 000 stations d'échange de batteries par an, couvrant plus de 30 villes. Cela signifie que CATL déploiera des infrastructures d'échange de batteries à un rythme deux fois plus rapide que NIO.
Avant le Salon de l'automobile de Shanghai, CATL a collaboré avec cinq constructeurs automobiles, dont FAW, Changan, BAIC, Chery et GAC, pour lancer 10 modèles de véhicules électriques compatibles avec le système d'échange de batteries Choco-Swap pour le marché grand public, dont 9 devraient être commercialisés dans l'année. FAW Hongqi a présenté sa première berline de classe B+ compatible avec le système Choco-Swap, la EH7 ; Changan a lancé les Qiyuan A05, Qiyuan A07 et Shenlan SL03 ; Chery a dévoilé le SUV carré iCAR V23 ; et le groupe GAC a annoncé les Aion UT, Aion RT, Aion V Tyrannosaurus et un SUV de classe A, tous compatibles avec le système d'échange de batteries Choco-Swap.
Les investissements initiaux dans le secteur de l'échange de batteries sont importants, et peu de fabricants de batteries en Chine, comme CATL, effectuent des investissements à cette échelle dans ce secteur.
Cependant, il est à noter qu'à ce jour, les principaux fabricants de batteries en Chine ont réalisé des progrès significatifs dans le secteur des systèmes de stockage d'énergie (ESS).
Sur le marché des ESS, CATL a également réalisé d'importantes percées. Il est rapporté que CATL est devenu le fournisseur de BESS privilégié pour le projet de centre de données RTC de 19 GWh des Émirats arabes unis. De plus, la société, en collaboration avec Quinbrook, déploiera le premier BESS de 8 heures au monde, l'EnerQB, dans un projet de 24 GWh en Australie.
Selon les données de SNE Research, en 2024, CATL s'est classé premier au monde en termes de livraisons de batteries ESS, avec une part de marché de 36,5 %, conservant ainsi la première place pendant quatre années consécutives de 2021 à 2024.
Cependant, il convient également de mentionner qu'en 2024, le segment ESS de CATL a généré un chiffre d'affaires de 57,29 milliards de yuans. Selon le classement 2024 des livraisons de batteries ESS publié par l'Alliance technologique de l'industrie des ESS de Zhongguancun en collaboration avec trois autres institutions, CATL et EVE se sont classés respectivement aux premières et deuxième places. En termes de croissance des revenus, le segment ESS de CATL a enregistré une baisse d'environ 4 % l'année dernière, ce qui en fait la seule société de batteries au lithium parmi les six premières à connaître une croissance négative de ses revenus.
Selon un rapport de CNR.cn, en tant que principaux concurrents de CATL, des entreprises telles qu'EVE et Hithium ont enregistré des taux de croissance plus élevés dans les livraisons (ventes) de batteries pour systèmes de stockage d'énergie (ESS) l'année dernière par rapport à CATL. Il est rapporté que le segment ESS d'EVE a livré 50,45 GWh, soit une augmentation de 91,9 % en glissement annuel ; le segment ESS de Hithium a réalisé des ventes totales de 33,6 GWh, soit une augmentation de 88,7 %. La croissance du chiffre d'affaires de CALB dans le secteur ESS a atteint 72,6 % l'année dernière.
Pour EVE, selon le classement mondial 2024 des livraisons de batteries pour ESS publié par InfoLink, un institut de recherche mondial, EVE est passée à la deuxième place mondiale.
Il a été rapporté qu'en avril de l'année dernière, EVE a annoncé des collaborations avec plusieurs entreprises nationales, dont Haide Smart Energy, LinYang Energy Storage et Jinko Energy Storage, avec une échelle de coopération totale atteignant 19 GWh. En ce qui concerne les clients étrangers, EVE a noué des partenariats avec des clients étrangers tels que Powin et AESI en juin et septembre 2024, avec des échelles d'approvisionnement de 15 GWh et 19,5 GWh, respectivement.
Il a été rapporté que le 7 février, EVE Power, une filiale d'EVE, a signé un accord de coopération stratégique avec HyperStrong, acceptant de fournir 50 GWh de cellules de batteries pour ESS de 2025 à 2027. De plus, les deux parties se sont engagées à collaborer à l'expansion des activités sur les marchés étrangers sur la base de leur coopération sur le marché national et à explorer activement une coopération approfondie dans les domaines de la capacité et autres.
En outre, en tant que composant énergétique central, les batteries de traction sont en train de remodeler le paysage industriel émergent grâce à leurs applications dans les secteurs de l'économie de basse altitude et de l'intelligence incarnée.
Dans le secteur de l'économie de basse altitude, des dispositifs tels que les avions électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL) et les drones imposent des exigences strictes à la technologie des batteries, nécessitant une densité d'énergie ultra-élevée pour améliorer l'autonomie, ainsi qu'une puissance de décollage et d'atterrissage dépassant 10C et d'excellentes performances de sécurité. Des entreprises de premier plan telles que CATL et EVE accélèrent leurs déploiements.
Des entreprises de premier plan telles que CATL et EVE accélèrent leurs déploiements. En août de l'année dernière, CATL a signé un accord d'investissement stratégique et de coopération avec Autoflight pour mener conjointement des activités de R&D sur les batteries pour l'aviation eVTOL.
La solution intégrée eVTOL d'EVE atteint une densité énergétique de 320 Wh/kg, permettant une recharge à 80 % en 10 minutes, une capacité de sortie de 10C tout au long du cycle de vie et la capacité de supporter plus de 7 000 cycles sans rencontrer de problèmes d'emballement thermique au niveau du système. En mars de cette année, EVE a annoncé avoir reçu un avis de nomination de fournisseur de la part de XPeng AEROHT, la première devant fournir des batteries au lithium basse tension pour le prochain prototype de principe de nouvelle génération de XPeng AEROHT.
De même, CALB a fourni des batteries électriques à système haute teneur en nickel/silicium de la série 9 pour le développement de la première voiture volante électrique à décollage et atterrissage verticaux mondiale de XPeng Motors, l'AEROHT X3.
Selon son rapport financier, Farasis Energy a noué des partenariats approfondis avec des sociétés eVTOL de premier plan aux États-Unis et des clients nationaux réputés dans le domaine des voitures volantes, notamment Shanghai EHang, AEROFUGIA et Zero Gravity.
Dans le domaine de l'intelligence incarnée, les batteries électriques sont devenues un composant critique permettant aux robots humanoïdes de se déplacer de manière autonome.
Farasis Energy a également déclaré dans son rapport financier qu'elle avait activement collaboré avec plusieurs producteurs leaders de l'industrie et qu'elle devrait réaliser des progrès significatifs dans la coopération et obtenir des commandes de clients nationaux clés en 2025.
Progresser dans l'expansion mondiale : de la percée à l'approfondissement
Il n'est pas rare de discuter de l'expansion du marché mondial des produits nationaux de batteries électriques en 2025. Aujourd'hui, après des années d'efforts, certains producteurs nationaux de batteries ont commencé à en récolter progressivement les fruits.
La concurrence de plus en plus vive sur le marché intérieur est l'un des principaux moteurs internes qui pousse les producteurs à se développer à l'international.
Avec la croissance soutenue des marchés des VNE et des SSE, la Chine est devenue le plus grand marché de consommation de batteries au lithium au monde depuis plusieurs années consécutives. Cependant, l'industrie est confrontée à une « concurrence féroce » et la baisse des prix des matières premières a déclenché une « guerre des prix » dans la chaîne industrielle des batteries électriques. Dans ce contexte, les entreprises cherchent des marchés étrangers pour alléger les pressions concurrentielles et élargir leurs marges bénéficiaires.
De plus, la compétitivité accrue des entreprises chinoises de batteries électriques est un pilier clé pour réaliser l'expansion à l'étranger.
Après des années de développement, les producteurs nationaux de batteries ont continuellement investi dans la R&D technologique, réalisant des percées dans des indicateurs clés tels que la densité énergétique, la sécurité et la durée de vie des batteries. Par exemple, des produits comme la batterie Shenxing de CATL et la batterie LFP à lames de BYD possèdent une compétitivité internationale en termes de performances. De plus, le système de chaîne industrielle bien établi en Chine offre aux entreprises des avantages en termes de coûts dans l'approvisionnement en matières premières, la fabrication et d'autres maillons, leur permettant de participer à la concurrence internationale avec des produits plus rentables.
Selon les données de SNE, après s'être classé premier au monde en termes d'utilisation de batteries de traction pendant huit années consécutives de 2017 à 2024, CATL a atteint une part de marché mondiale de 38 % en janvier-février 2025, avec une part de marché européenne atteignant 43 %, soit une augmentation de 8 points de pourcentage en glissement annuel, et devançant le concurrent classé deuxième de 13 points de pourcentage.
Pour l'ensemble de l'année 2024, le classement des installations de batteries de traction pour 2024 publié par SNE Research a montré que l'utilisation des batteries pour véhicules électriques sur les marchés étrangers a atteint 361,4 GWh, soit une augmentation de 13,1 % en glissement annuel. Parmi elles, CATL s'est classée première sur les marchés étrangers avec une part de marché de 27 %. Cette année-là, les installations de batteries de traction de CATL sur les marchés étrangers se sont élevées à 97,4 GWh, soit une augmentation de 10,9 % en glissement annuel.
Il est à noter qu'il s'agit de la première fois que CATL se classe première en termes de part de marché sur les marchés étrangers dans le classement de SNE Research. Selon ce classement, en 2023, la différence entre les installations de batteries de traction de CATL et de LG Energy Solution était minime, avec CATL à 87,8 GWh et LG Energy Solution à 87,9 GWh. Cependant, en 2024, les installations de cette dernière n'ont augmenté que de 1 % en glissement annuel, ce qui lui a fait perdre sa première place en termes de part de marché sur les marchés étrangers.
De plus, les installations à l'étranger de BYD ont enregistré un taux de croissance annuel de 117 %, tandis que celles de CALB ont atteint 294 %, se classant respectivement sixième et dixième sur la liste.
Toujours sur la base des données de SNE Research, en 2024, Gotion High-tech s'est classée troisième au monde en termes d'installations de batteries LFP, avec une part de marché de 6,18 %. Ses installations mondiales de batteries au lithium ont augmenté de 73,8 % en glissement annuel, avec une part de marché de 3,2 %, se classant huitième.
Source de l'image : Gotion High-tech
BOCOM International Securities a mené des recherches sur Gotion High-tech et s'est dit optimiste quant à la mise en place de capacités à l'étranger de l'entreprise et à l'amélioration de sa rentabilité.Elle estime que les activités de Véhicules Électriques Neufs (VEN) de Volkswagen en Chine continentale devraient générer des revenus supplémentaires pour Gotion High-tech d'ici 2026. L'entreprise continue de collaborer avec Volkswagen sur les mises à niveau technologiques et les plans de lancement de nouveaux véhicules, soutenant principalement les activités européennes de Volkswagen pour le moment. BOCOM International Securities prévoit que les activités de Volkswagen en Chine continentale généreront des revenus supplémentaires pour l'entreprise d'ici 2026.
Selon l'analyse de BOCOM International Securities, les revenus de Gotion High-tech provenant de régions hors Chine continentale ont augmenté de manière significative de 71,2 % en glissement annuel (Chine continentale : -3,1 %), la part des revenus étrangers atteignant 31,1 % (contre 20,3 % en 2023). La construction des capacités à l'étranger continue de progresser, l'usine du Vietnam ayant démarré sa production sans encombre, et les bases du Maroc (20 GWh) et de Slovaquie (20 GWh) devant démarrer leur production en 2026 et 2027, respectivement.
Cependant, dans le contexte actuel du commerce international, l'expansion des marchés étrangers se heurte également à de nombreux défis.
Parmi ceux-ci, les politiques et réglementations complexes et strictes des marchés étrangers posent de nombreux obstacles à la mondialisation des entreprises de batteries électriques. En matière d'approbation des terrains, les procédures à l'étranger sont lourdes, les modifications d'utilisation des sols nécessitant non seulement l'approbation du gouvernement local, mais éventuellement également des audiences parlementaires. Au cours de la phase de construction suivante, les résidents locaux posent également de nombreuses exigences en matière de protection de l'environnement, d'emploi et autres.
Il est rapporté qu'il faut environ un an et demi entre l'approbation et la production pour la construction d'une usine en Chine, alors que cette période est considérablement plus longue à l'étranger. En termes de certification et de normes des produits, il existe des différences entre les pays et les régions, ce qui oblige les entreprises à investir beaucoup de temps et de fonds pour répondre aux diverses exigences de certification, augmentant ainsi la difficulté et le coût d'entrée sur le marché.
De plus, les questions de soutien de la chaîne d'approvisionnement constituent également un défi majeur. Les matières premières nécessaires à la fabrication des batteries, telles que les cathodes, les anodes et les électrolytes, sont difficiles à trouver dans certaines régions à l'étranger. Même si elles sont disponibles, les coûts sont relativement élevés, ce qui rend difficile la localisation de la chaîne d'approvisionnement. Dans le même temps, le système de recyclage des produits n'est pas encore bien établi à l'étranger, ce qui constitue un aspect crucial du développement durable.Comment mettre en place un système de recyclage efficace est devenu un défi pour les entreprises.
De plus, les progrès de l'électrification et la demande réelle sur certains marchés étrangers ont été inférieurs aux attentes. Le processus d'expansion mondiale des entreprises est souvent retardé en raison de divers problèmes complexes. Une fois les capacités mises en place, elles peuvent être confrontées au dilemme d'une demande insuffisante sur le marché local, ce qui entraîne une augmentation significative de la pression opérationnelle. Par exemple, SIRO, une coentreprise de Farasis Energy en Turquie, a rencontré des difficultés au début en raison de divers défis. Cependant, selon le rapport financier de Farasis Energy, la société a déclaré que sur les marchés étrangers, sa coentreprise Siro en Turquie a pratiquement achevé la montée en puissance de sa capacité de 6 GWh et est entrée dans une phase de production stable.
Face à l'environnement complexe du marché étranger, les entreprises chinoises de batteries électriques explorent activement des contre-mesures. Elles continuent d'investir dans l'innovation technologique pour améliorer les performances et la qualité des produits, répondant aux besoins diversifiés des différents marchés en matière de batteries. En établissant des relations de coopération avec les fournisseurs locaux, elles favorisent progressivement la localisation de la chaîne d'approvisionnement, réduisant ainsi les risques et les coûts d'approvisionnement. Elles renforcent également leur coopération approfondie avec les constructeurs automobiles locaux, fournissant des solutions de batteries personnalisées en fonction de leur planification de produits et de leur positionnement sur le marché, améliorant ainsi l'adaptabilité des produits et leur compétitivité sur le marché.
