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5.8 Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM
Marché à terme : Hier, le contrat SHFE Aluminium 2506 le plus actif a ouvert à 19 465 yuan/t, avec un haut à 19 480 yuan/t, un bas à 19 300 yuan/t et a clôturé à 19 340 yuan/t, en baisse de 1,55 %. Le volume des transactions était de 78 000 lots et les positions ouvertes de 201 000 lots.
L'aluminium LME a ouvert à 2 380 dollars/t hier, avec un haut à 2 380,5 dollars/t, un bas à 2 377 dollars/t et a clôturé à 2 379 dollars/t, en baisse de 3,5 dollars/t ou 0,15 %.
Macroéconomie : (1) La Fed américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive, soulignant dans son communiqué les risques accrus d'inflation et de hausse du chômage. Powell a mis en avant les incertitudes et le faible coût de l'attente, indiquant qu'il n'y avait pas d'urgence à baisser les taux d'intérêt. Il a également déclaré qu'il n'avait pas l'intention de rencontrer Trump de manière proactive, affirmant que les appels de Trump à une baisse des taux n'affecteraient pas le travail de la Fed. (Baissier★) (2) Le vice-président américain Vance a déclaré que les négociations avec l'UE étaient en cours, espérant que les marchés européens s'ouvriraient aux biens américains. Les relations États-Unis-UE ont dévié dans certains domaines, et les deux parties devraient être encouragées à travailler ensemble pour revenir sur la bonne voie. Le commissaire européen au commerce, Šefčovič, a déclaré que si les négociations échouaient, l'UE annoncerait jeudi les détails des prochaines mesures de rétorsion contre les tarifs américains. (Neutre★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, au 7 mai, les stocks de lingots d'aluminium à Guangdong étaient de 242 700 t ; à Wuxi, ils étaient de 201 300 t ; et à Gongyi, ils étaient de 69 000 t. Le stock total des trois sites était de 513 000 t, soit une augmentation de 200 t par rapport au jour de bourse précédent. (Baissier★) (2) Selon les statistiques de SMM, pour les stocks de billes d'aluminium domestiques dans deux sites, les stocks de billes d'aluminium à Guangdong étaient de 86 100 t et à Wuxi de 20 700 t, totalisant 106 800 t, soit une augmentation de 600 t en glissement mensuel. (Baissier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier, l'aluminium SHFE a connu un fort repli en séance de matinée, avec un léger rebond à l'ouverture mais entrant rapidement dans une tendance baissière soutenue. Le prix de clôture de la première séance de bourse était inférieur de 260 yuan/t au prix d'ouverture. Sur le marché au comptant, la baisse des prix a stimulé le sentiment d'achat en aval, certains traders signalant une augmentation du volume d'achat en aval. Plus précisément, dans l'est de la Chine, l'offre au comptant était abondante, les fournisseurs proposant davantage de cargaisons. En début de séance, les vendeurs ont proposé un léger escompte par rapport à SMM et au prix moyen, avec davantage d'offres au prix moyen. Les acheteurs en aval préféraient les prix plus bas, avec des transactions réalisées à un escompte de 10 yuan/t par rapport à SMM. Hier, SMM A00 aluminium a été coté à 19 610 yuan/t, en baisse de 240 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent, et à un escompte de 20 yuan/t par rapport au contrat 05, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, les transactions étaient modérées aujourd'hui sans tendance évidente. La plupart des transactions ont été réalisées au prix moyen SMM, certains fournisseurs proposant des cotations avec une prime de 10 yuan/t. Cela était principalement dû au fait que l'accumulation des stocks à Gongyi après les vacances était inférieure aux prévisions, et que la baisse des prix augmentait les achats en aval, contribuant à des perspectives positives pour les primes au comptant.
Matières premières d'aluminium secondaire : Les prix globaux sur le marché des déchets d'aluminium ont suivi la baisse de l'aluminium primaire. Après les vacances du 1er mai, le taux d'exploitation de l'industrie de l'aluminium secondaire a généralement diminué, les entreprises de transformation en aval connaissant une faible libération de commandes et achetant principalement en fonction des besoins immédiats. Hier, les cotations centralisées pour les déchets d'aluminium UBC en balles étaient comprises entre 14 800 et 15 400 yuan/t (hors taxes), et pour les déchets d'aluminium tense déchiquetés, les cotations centralisées étaient comprises entre 15 650 et 17 150 yuan/t (hors taxes). Sur le plan régional, le Hunan, le Jiangxi et Foshan ont adopté une position claire de fermeté sur les cotations, avec des ajustements de prix compris entre 100 et 150 yuan/t. Dans d'autres régions telles que Shanghai, le Jiangsu, le Henan et l'Anhui, les prix ont suivi l'A00 aluminium avec des baisses importantes. Par produit, les prix des déchets d'aluminium tense déchiquetés, des moyeux de roues retirés des véhicules, etc., sont restés inchangés par rapport à hier. Pour les produits, l'offre de produits de déchets d'alliage d'aluminium forgé tels que le fil d'aluminium nu et les déchets d'alliage d'aluminium forgé déchiquetés est restée tendue, avec des ajustements de prix compris entre 50 et 100 yuan/t. Le prix des déchets d'aluminium UBC en balles a généralement diminué de 100 yuan/t. En termes d'écart de prix entre l'A00 aluminium et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'A00 aluminium et les déchets d'aluminium de moulage mécanique à Shanghai a augmenté de 32 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 871 yuan/t. À Foshan, l'écart de prix entre l'A00 aluminium et les déchets d'aluminium d'extrusion a diminué de 112 yuan/t par rapport à hier pour atteindre 1 386 yuan/t, avec un rétrécissement important de l'écart de prix entre les déchets d'alliage d'aluminium forgé et les déchets d'aluminium. À court terme, le marché des déchets d'aluminium est susceptible de maintenir un schéma de fluctuations à des niveaux élevés. Cependant, si l'aluminium primaire connaît de fortes fluctuations en raison de facteurs macroéconomiques (tels que les politiques de la Fed américaine, les conflits géopolitiques), ou si les entreprises nationales d'aluminium secondaire réduisent collectivement leur production, les prix des déchets d'aluminium pourraient subir des pressions périodiques.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix de SMM A00 aluminium ont encore chuté de 240 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 19 610 yuan/t. Les prix nationaux de SMM ADC12 ont diminué de 100 yuan/t pour se situer dans la fourchette de 20 200 à 20 400 yuan/t. Sur le marché d'importation, les cotations d'ADC12 à l'étranger ont légèrement diminué pour atteindre 2 410 à 2 440 dollars/t, la perte immédiate de l'ADC12 importé restant d'environ 600 yuan/t. Aujourd'hui, avec l'élargissement de la baisse des prix de l'aluminium, les fonderies d'aluminium secondaire ont continué de suivre la baisse de 100 yuan/t. Entrant en mai, la demande d'aluminium secondaire a continué de s'affaiblir, et avec la baisse persistante des prix, la volonté d'achat en aval est restée faible, avec un fort sentiment d'attentisme sur le marché. Dans un contexte de manque de soutien efficace du côté de la demande, il est prévu que les prix d'ADC12 resteront dans le marasme à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le maintien des taux d'intérêt par la Fed américaine et le refroidissement des attentes de baisse des taux, couplés aux attentes d'un dollar américain plus fort, limitent la marge de hausse des prix de l'aluminium. Si les négociations commerciales États-Unis-UE échouent, cela pourrait déclencher des représailles tarifaires, exacerbant les incertitudes commerciales mondiales et exerçant indirectement une pression sur les perspectives de demande du marché de l'aluminium. Sur le plan des fondamentaux, le côté des coûts de l'industrie de l'aluminium a montré une stabilité, le côté de la demande se trouvant à un moment critique entre la basse saison et la haute saison. Cependant, à l'exception du câblage en aluminium, les secteurs en aval ont connu de mauvaises performances dans la semaine précédant les vacances. Entrant en mai, il y a des attentes d'une baisse continue des commandes ultérieures pour l'aluminium en aval. Principalement porté par la demande de réapprovisionnement avant les vacances, le déstockage des stocks nationaux de lingots d'aluminium s'est à nouveau accéléré fin avril, approchant la barre des 600 000 t, fournissant un certain soutien à la hausse des prix de l'aluminium avant les vacances. Pendant ces vacances du 1er mai, les arrivées de produits nationaux en aluminium ont été inférieures à celles de la même période l'année dernière, avec un niveau global de stocks relativement bas par rapport à la même période des trois dernières années. La performance des stocks a été légèrement meilleure que prévu, avec une accumulation de stocks globalement contrôlable, n'exerçant pas de pression importante sur les prix de l'aluminium après les vacances à court terme. Cependant, il y a toujours une attente globalement baissière sur le plan macroéconomique. Il est prévu que les prix nationaux de l'aluminium opéreront principalement dans un schéma d'oscillation faible, nécessitant une attention continue aux progrès des négociations tarifaires États-Unis-UE et à la mise en œuvre des politiques nationales.
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