En tant que matériau de base pour l'encapsulation des modules, le film PV représente généralement 5 % à 8 % du coût total d'un module PV, mais ses performances et sa stabilité ont un impact direct sur le rendement de production d'énergie et la durée de vie du module. Pendant la période de ralentissement de l'industrie PV, les défis de rentabilité auxquels sont confrontés les producteurs de films PV ont également suscité une attention considérable.
Prenons l'exemple de First (603806.SH), une entreprise leader, qui a réalisé des ventes de films PV d'environ 2,811 milliards de m² l'année dernière, soit une augmentation de 24,98 % en glissement annuel. Cependant, son chiffre d'affaires opérationnel provenant de ce segment d'activité a diminué au lieu d'augmenter, atteignant 17,504 milliards de yuans, soit une baisse de 14,54 % en glissement annuel. Dans le même temps, les producteurs de films PV de deuxième et troisième rangs ont fait face à des pressions de survie encore plus importantes, avec des entreprises telles que HiUV New Materials (688680.SH) et Tanyang New Materials (603330.SH) affichant généralement des marges brutes négatives pour leurs activités de films.
Un représentant d'une entreprise de films a mentionné lors d'un échange avec un journaliste de Cailian Press que l'entreprise a commencé à réduire sa capacité de production de films l'année dernière. Au premier trimestre de cette année, ses ventes ont diminué de 40 % en glissement annuel, et son objectif opérationnel s'est déplacé vers la gestion des flux de trésorerie, en adoptant un principe de « pas de transactions inutiles » et en menant des activités de manière sélective tout en assurant la sécurité des capitaux.
Les analystes du secteur estiment que les entreprises de films de deuxième et troisième rangs sont confrontées à d'importantes pressions sur les flux de trésorerie provenant de leurs activités opérationnelles, certaines entreprises enregistrant des pertes depuis plus d'un an. Actuellement, la plupart des entreprises manquent à la fois de la capacité et de la motivation pour étendre leur production, et il est prévu que le paysage concurrentiel du segment des films restera stable.
Différenciation accrue de la rentabilité
First est un leader mondial dans le secteur des films PV, avec une part de marché mondiale d'environ 50 % pour ses films. L'année dernière, les ventes de films PV de First ont atteint 2,81 milliards de m², soit une augmentation de 24,98 % en glissement annuel. Malgré une baisse de 14,54 % en glissement annuel de ses revenus, sa marge brute est restée à 14,72 %, soulignant sa position de produit phare et de moteur de profit pour l'entreprise.
En revanche, les entreprises de films de deuxième et troisième rangs ont généralement des marges brutes plus faibles, voire négatives : la marge brute de Tanyang New Materials pour ses produits de films d'encapsulation PV était de -3,19 % l'année dernière ; HiUV New Materials a enregistré une marge brute de 0,54 % pour cette activité ; et la marge brute de Cybrid Technologies pour son activité de films d'encapsulation était de -2,80 %, soit une baisse de 9,24 points de pourcentage en glissement annuel. L'entreprise a attribué cette baisse de marge brute à la concurrence homogène dans le secteur, entraînant des pertes à partir du troisième trimestre de l'année dernière.
Le film PV sert de matériau d'encapsulation et de protection pour les faces avant et arrière des modules de cellules en silicium cristallin, et est largement classé en films EVA, films POE, films EPE et autres types en fonction des matières premières et des procédés. Après 2020, face à la demande croissante de capacité de production PV, l'industrie des films a fait face à de graves pénuries de capacité, ce qui a déclenché une nouvelle vague d'extensions de capacité. Selon des initiés du secteur, en tant que matériau auxiliaire intermédiaire, le cycle d'extension de la production de films s'étend généralement sur environ neuf mois.
Un représentant d'une entreprise de films a noté que, par rapport aux segments en amont tels que le polysilicium et les plaquettes, le cycle d'extension des films est plus court, la capacité étant fournie en premier, ce qui en fait un segment de matériaux auxiliaires ayant déclenché plus tôt les guerres des prix.
« Au cours de ces années, le PV était le segment de développement le plus certain, attirant d'importants apports de capitaux. La demande était extrêmement élevée, entraînant une hausse des prix des produits et des matières premières », a déclaré le représentant de l'entreprise de films mentionné ci-dessus. Selon lui, l'industrie des films ressemble à un secteur de transformation de péage, les résines en vrac en amont, notamment l'EVA et le POE, représentant plus de 70 % des coûts. Cela implique que les fluctuations des prix des matières premières ne peuvent pas être entièrement compensées par des mesures de contrôle des coûts du côté de la production.
Par conséquent, les variations des prix des matières premières en amont ont un impact direct sur les bénéfices des entreprises de films.
Les analystes suggèrent que les prix du marché des films PV devraient maintenir une tendance fluctuante à des niveaux bas, leur système de tarification étant principalement basé sur le mécanisme de transmission des fluctuations des prix des résines en amont. Lorsque des augmentations rapides des calendriers de production des modules PV entraînent une forte augmentation de la demande, cela peut déclencher des hausses temporaires des prix des résines et des films.
La capacité entre en phase de contraction
La capacité de production de films PV a connu une expansion importante. Prenons l'exemple de HiUV New Materials, dont la capacité de films n'était que de 170 millions de m² au moment de son introduction en bourse en 2021. En 2024, sa capacité de films avait atteint 800 millions de m², soit une multiplication par cinq.
Tanyang New Materials a levé près d'un milliard de yuans via un placement privé en 2022, prévoyant d'étendre sa capacité de production de films PV à Rudong, Kunshan et Hai'an, avec l'objectif de porter sa capacité annuelle de 160 millions de m² à 540 millions de m² d'ici la fin de 2024.
En 2023, la concurrence s'est intensifiée dans le segment des films, entraînant des baisses de prix et des marges brutes en baisse pour les produits de films. Sous la pression opérationnelle, certaines entreprises déficitaires ont entamé des contractions de capacité. En novembre dernier, Flariant (605566.SH) a annoncé son intention de suspendre les activités de sa société arrière-petite-fille contrôlée, Hangzhou Flariant New Energy Co., Ltd.
Face aux changements rapides du marché, Tanyang New Materials a commencé à ralentir progressivement la mise en service de nouvelles capacités de production l'année dernière et, sur la base de considérations d'amélioration des coûts et d'augmentation des bénéfices, a suspendu la production sur certaines lignes de production inefficaces. L'année dernière, l'entreprise a réduit sa production et arrêté les activités de lignes de production pour le projet de films d'encapsulation de cellules solaires de Kunshan Tanyang et le nouveau projet de Kunshan Tanyang PV Materials Co., Ltd. visant à produire 150 millions de m² de films PV par an. Elle s'est concentrée sur le démarrage des activités de la ligne de production PV de Nantong Tanyang afin d'améliorer l'efficacité de production des films d'encapsulation PV et d'améliorer la stabilité de la qualité des produits.
En ce qui concerne la demande en aval, un représentant d'une entreprise de films a déclaré à un journaliste de Cailian Press qu'il existait des risques de transmission des prix dans le segment des modules, couplés à la marchandisation accélérée des prix mondiaux de l'énergie. Compte tenu de facteurs tels que les orientations politiques de février de cette année et l'impact historique de la politique 531, la concurrence dans le secteur s'est déplacée vers la dimension du contrôle des coûts. Notamment, la ruée vers l'installation en mars de cette année a épuisé prématurément la demande du marché, entraînant une baisse accélérée des prix des modules après la mi-avril et un affaiblissement de la demande finale.
Les analystes du secteur estiment que, en termes de changements dans la structure de l'offre et de la demande, d'une part, il y a des attentes d'une baisse durable de la demande (avec des taux de croissance de l'installation restant potentiellement négatifs ou stables), tandis que d'autre part, le côté de l'offre subit un processus de sortie de capacité, les petits et moyens producteurs de modules connaissant déjà des difficultés opérationnelles. Actuellement, le secteur tente de stabiliser le marché par le biais d'accords d'autorégulation et de systèmes de quotas, mais l'efficacité des mécanismes d'ajustement du marché actuels reste incertaine.
Selon les représentants des entreprises de films, sur la base des prévisions d'incertitudes du secteur, en particulier une visibilité plus faible de la demande au second semestre, les producteurs de films mettent en œuvre des stratégies de vente prudentes, contrôlant strictement les risques de comptes débiteurs et réduisant de manière proactive l'échelle de leurs activités. De plus, la réponse tiède du marché des capitaux aux ruées vers l'installation à court terme reflète indirectement des attentes prudentes du marché pour le développement à moyen et long terme du secteur.
