Wingtech Technologies (600745.SH) a publié son rapport annuel 2024 et ses résultats du premier trimestre 2025. En 2024, en raison d'importantes pertes de valeur, Wingtech Technologies a enregistré une perte de 2,833 milliards de RMB. Cependant, en mars de cette année, Wingtech Technologies a cédé son activité intégrée déficitaire pour se concentrer sur son activité des semi-conducteurs, ce qui a entraîné une augmentation de 82,29 % de son bénéfice net au premier trimestre en glissement annuel. Wingtech Technologies dispose actuellement d'une obligation convertible en circulation d'un solde de 8,6 milliards de RMB.
Selon le rapport du premier trimestre 2025, Wingtech Technologies a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 13,099 milliards de RMB au premier trimestre, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées en bourse de 261 millions de RMB, en hausse de 82,29 % en glissement annuel. L'activité des semi-conducteurs s'est distinguée au premier trimestre, générant un chiffre d'affaires de 3,711 milliards de RMB, en hausse de 8,40 % en glissement annuel, avec une marge brute qui a atteint 38,32 %, en hausse de plus de sept points de pourcentage en glissement annuel, et contribuant à un bénéfice net de 578 millions de RMB.
Les informations publiques indiquent que Wingtech Technologies est une entreprise de semi-conducteurs intégrant la R&D, la conception et la fabrication, fournissant principalement à ses clients mondiaux des services de R&D et de conception pour les dispositifs de puissance à semi-conducteurs et les puces analogiques, ainsi que des services de fabrication, d'encapsulation et de test de wafers. Elle propose également des services de R&D et de fabrication pour des produits finis tels que les téléphones mobiles, les tablettes, les ordinateurs portables, les appareils AIoT et l'électronique automobile.
Le rapport annuel publié parallèlement par la société montre que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de Wingtech Technologies en 2024 était une perte de 2,833 milliards de RMB, en baisse de 339,83 % en glissement annuel. En termes de montant de la perte, la société se classe au premier rang du secteur des semi-conducteurs cotés en bourse et est la seule entreprise du secteur l'année dernière à avoir enregistré des pertes dépassant 1 milliard de RMB.
Concernant les raisons de ces pertes, la société a déclaré qu'à la fin de l'année dernière, Wingtech Technologies avait été inscrite sur la liste des entités par les départements américains compétents. Les fournisseurs et les clients ont interprété et mis en œuvre l'élargissement de la liste des entités, ce qui a eu un impact négatif global sur l'activité d'intégration de produits de la société cotée en bourse. Des signes de dépréciation ont été observés dans les actifs de l'activité d'intégration de produits des sociétés figurant dans les états financiers consolidés à la fin de 2024. La société a procédé à des tests de dépréciation des actifs concernés conformément aux normes comptables et a ensuite comptabilisé des pertes de valeur totalisant 949 millions de RMB.
Cependant, Wingtech Technologies a cédé son activité intégrée déficitaire par le biais de plusieurs cessions de participations de ses filiales cette année. Suite à la cession de participations dans trois filiales - Jiaxing Yongrui, Shanghai Wingtech Electronics et Shanghai Wingtech Information - à Luxshare ICT (Shanghai) Co., Ltd. (dénommée « Luxshare ICT ») en janvier 2025, la société a annoncé un important projet de cession d'actifs en mars, proposant de céder 100 % des participations dans six filiales, dont Kunming Wingtech, Huangshi Wingtech et Shenzhen Wingtech, ainsi que le portefeuille d'actifs commerciaux de trois sociétés, dont Wuxi Wingtech, à Luxshare Precision et sa filiale à 100 %, Luxshare ICT. La contrepartie préliminairement estimée de la transaction est d'environ 4,608 milliards de RMB.
Concernant la cession de participations en mars, Wingtech Technologies a déclaré qu'avant cette transaction, les principales activités de la société comprenaient deux segments : l'intégration de produits et les semi-conducteurs. Après la réalisation de cette transaction, la société cédera son activité d'intégration de produits et se concentrera sur son activité des semi-conducteurs.
En juin de l'année dernière, China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd. a abaissé la notation de Wingtech Technologies de AA+ à AA. Le rapport de notation a cité la stagnation de l'activité optique, les obstacles à la diversification des produits et à l'extension de la chaîne industrielle, entraînant des pertes de valeur et de cession d'actifs. L'ampleur du goodwill est restée élevée et la baisse des performances des filiales acquises a augmenté le risque de dépréciation du goodwill. Le cours de l'action de la société est resté persistantement bas, nettement inférieur au prix de conversion, posant un risque d'échec de la conversion de l'obligation convertible.
En termes d'actifs et de passifs, à la fin du premier trimestre 2025, les actifs totaux de Wingtech Technologies s'élevaient à 70,742 milliards de RMB, dont 21,498 milliards de RMB de goodwill. Le total des passifs était de 35,71 milliards de RMB, avec un ratio d'endettement de 50,48 %. Parmi ceux-ci, les passifs courants s'élevaient à 23,238 milliards de RMB, principalement composés de billets à ordre et de comptes fournisseurs totalisant 11,907 milliards de RMB.
En termes de flux de trésorerie, au premier trimestre 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités d'exploitation de Wingtech Technologies était de 2,523 milliards de RMB, en hausse significative de 1 195,83 % en glissement annuel des entrées nettes. Cela était principalement dû à une augmentation de 6,81 % en glissement annuel des encaissements provenant de la vente de marchandises et de la fourniture de services à 17,264 milliards de RMB, couplée à une baisse de 6,98 % en glissement annuel des décaissements pour l'achat de marchandises et l'acceptation de services à 12,727 milliards de RMB, démontrant des améliorations significatives de la gestion des flux de trésorerie d'exploitation.
Actuellement, Wingtech Technologies dispose d'une obligation en circulation, à savoir l'« obligation convertible Wingtech », avec un solde actuel de 8,597 milliards de RMB, une durée restante de 2,25 ans et un taux d'intérêt de 1,5 %. Aujourd'hui, l'« obligation convertible Wingtech » a ouvert en hausse et a fluctué, clôturant finalement en hausse de 0,10 % à 109,275 RMB, avec un taux de prime de conversion le plus récent de 41,63 %.
