La perspective macroéconomique reste incertaine, les prix du nickel fluctuent dans une fourchette [Commentaire institutionnel]

Lundi, les prix du nickel ont fluctué et rebondi. Le contrat de nickel le plus négocié sur la SHFE a clôturé à 123 650 yuans/mt, en hausse de 0,76% par rapport à la veille, tandis que le contrat de nickel le plus négocié sur la LME a clôturé à 15 370 $/mt, en hausse de 2,33% par rapport à la veille. Du point de vue macroéconomique, avec des perspectives tarifaires incertaines, le rendement des obligations du Trésor américain à deux ans a plongé de plus de dix points de base au cours de la journée après la publication des attentes d'inflation par la Fed américaine. L'indice du dollar américain est tombé en dessous de 100 pour la deuxième journée consécutive, s'approchant d'un plus bas triennal. Du point de vue fondamental du nickel, le déséquilibre entre l'offre et la demande reste inchangé. Récemment, avec la fin du cycle haussier du prix du nickel pig iron (NPI), le niveau de prix psychologique des utilisateurs en aval pour le nickel a également baissé. Hier, alors que les prix du nickel continuaient de rebondir, les transactions sur le marché physique se sont nettement refroidies. Côté coûts, la zone minière de Sulawesi est toujours en saison des pluies, et l'offre de minerai de nickel reste tendue. En outre, la prime du nickel raffiné sur le NPI est à un niveau bas, et les lignes de production RKEF indonésiennes manquent de motivation pour passer à la production de matte de nickel de haute qualité, gardant l'offre de matte de nickel de haute qualité tendue. Avec des stocks de MHP relativement faibles sur le marché, les prix des produits intermédiaires restent globalement fermes, offrant un soutien solide aux coûts des prix du nickel. En résumé, la perspective macroéconomique à court terme reste incertaine. Aux niveaux actuels des prix du nickel, bien qu'il y ait une marge pour une légère réparation de la valorisation, nous estimons que le rapport coût-efficacité de poursuivre la hausse n'est plus élevé. Sur le plan opérationnel, nous recommandons d'adopter une approche d'attente ou principalement de vendre sur les rebonds. Aujourd'hui, le contrat de nickel le plus négocié sur la SHFE devrait évoluer dans une fourchette de 115 000-128 000 yuans/mt, tandis que le contrat de nickel 3M sur la LME devrait évoluer dans une fourchette de 14 000-15 800 $/mt.

SMM

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