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Résumé de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 4.14
Contrats à terme : Vendredi soir, le contrat SHFE aluminium 2506 le plus négocié a ouvert à 19 700 yuans/mt, avec un plus haut de 19 720 yuans/mt et un plus bas de 19 615 yuans/mt, se clôturant à 19 690 yuans/mt, en hausse de 50 yuans/mt ou 0,25% par rapport à la clôture précédente. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2 366 $/mt, avec un plus haut de 2 419 $/mt et un plus bas de 2 355 $/mt, se clôturant à 2 397 $/mt, en hausse de 28 $/mt ou 1,18%.
Macroéconomique : (1) Des équipes chinoises et européennes ont commencé des discussions sur les véhicules électriques, et l'UE pourrait annuler les droits antidumping sur les VE fabriqués en Chine. (Bullish★) (2) Le 11 avril, la Commission tarifaire du Conseil d'État a annoncé qu'à partir du 12 avril 2025, le taux de droit sur les importations en provenance des États-Unis augmenterait de 84 % à 125 %. Les États-Unis continueront à imposer des droits supplémentaires, et la Chine ne répondra pas. (Bearish★) (3) Le 12 avril, heure de l'Est, les États-Unis ont publié un mémorandum exemptant certains produits tels que les ordinateurs, les smartphones, les équipements de fabrication de semi-conducteurs et les circuits intégrés des "droits réciproques". La Chine évalue l'impact. C'est le deuxième ajustement de la politique depuis que les États-Unis ont temporairement suspendu les "droits réciproques" élevés sur certains partenaires commerciaux le 10 avril. C'est une petite étape des États-Unis pour corriger leurs pratiques unilatérales de "droits réciproques". (Bullish★) (4) Le 11 avril, la CAAM a publié les dernières données montrant que la production et les ventes d'automobiles en Chine au premier trimestre ont atteint 7,561 millions et 7,47 millions d'unités, en hausse de 14,5 % et 11,2 % respectivement. Les ventes de VÉ représentaient 41,2 % des ventes totales de nouvelles voitures. (Bullish★)
Fondamentaux : (1) La semaine dernière, le taux d'exploitation global de l'industrie de transformation aval de l'aluminium en Chine a baissé de 0,38 % en glissement mensuel à 62,2 %. Le taux d'exploitation s'est affaibli dans plusieurs secteurs en raison de la demande atone, des prix de l'aluminium volatils et des frictions commerciales. SMM prévoit que le taux d'exploitation pourrait baisser à 61,5 % la semaine prochaine. (Bearish★) (2) Selon SMM, le 11 avril, les stocks d'ingots d'aluminium à Guangdong, Wuxi et Gongyi totalisaient 605 400 mt, en baisse de 11 100 mt par rapport à la veille. SMM prévoit qu'à mi-avril, malgré une légère accumulation de stocks après la fête de Qingming, les stocks d'ingots d'aluminium domestiques devraient poursuivre la tendance de déstockage, pouvant tomber à 700 000-750 000 mt. La poursuite de la tendance de déstockage en seconde moitié d'avril dépendra de la dynamique de la fenêtre d'importation et de savoir si la performance des stocks domestiques sera affectée par les marchandises importées, ainsi que de la fin de la saison traditionnelle de pointe "Mars doré et Avril argenté" et de savoir si les sorties de stock resteront fortes. (Bullish★)
Marché de l'aluminium primaire : Vendredi, le centre de session matinale SHFE aluminium a baissé, les primes sur le marché spot restant stables. Le sentiment de reconstitution des stocks en aval s'est amélioré pendant le week-end, et les transactions se sont améliorées. Plus précisément, les prix spot dans l'est de la Chine se sont négociés au prix moyen SMM ; dans le centre de la Chine, les transactions se sont améliorées, les prix spot se négociant au pair avec le prix moyen SMM du centre de la Chine. Le 11 avril, le SMM A00 aluminium a été coté à 19 580 yuans/mt, en baisse de 300 yuans/mt par rapport à la veille, avec une prime de 30 yuans/mt sur le contrat d'avril, en hausse de 20 yuans/mt par rapport à la veille. L'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -60 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la veille. Le SMM centre de la Chine s'est clôturé à 19 510 yuans/mt, en baisse de 290 yuans/mt par rapport à la veille.
Matières premières d'aluminium secondaire : Vendredi, le marché des déchets d'aluminium a suivi l'aluminium primaire avec une légère baisse, la demande en aval ne montrant pas de tendance claire de saison haute, maintenant les achats selon les besoins. Les UBC en balles étaient cotées à 14 700-15 300 yuans/mt (hors taxe), et les déchets d'aluminium en copeaux tendus à 15 850-17 350 yuans/mt (hors taxe). Par région, Hunan, Hubei et Foshan ont montré une position claire sur les cotes fermes, ne suivant pas le marché de l'aluminium primaire dans les ajustements de prix. D'autres régions comme Shanghai, Jiangsu, Henan et Anhui ont suivi l'A00 avec de légères réductions de prix. Par produit, les déchets d'aluminium en copeaux tendus et les jantes de véhicules retirées sont restés inchangés par rapport à la veille. À court terme, l'offre intérieure de déchets d'aluminium est peu susceptible d'augmenter, et la demande s'affaiblit. En raison de l'effet de la saison creuse dans l'industrie de transformation de l'aluminium, les commandes sont insuffisantes, et la dynamique de reconstitution des stocks est limitée.
Alliages d'aluminium secondaire : Vendredi, les prix de l'aluminium ont de nouveau baissé, et le sentiment d'ajustement des prix sur le marché de l'aluminium secondaire est resté morose. Les cotes sont restées stables ou ont repris la hausse de 100 yuans/mt de la veille. Les prix SMM ADC12 ont été abaissés de 100 yuans/mt à la fourchette de 20 500-20 700 yuans/mt. Au cours de la semaine, les prix de l'aluminium volatils ont intensifié l'aversion au risque des entreprises en aval, avec des achats rigides dominants, et les transactions sur le marché sont restées moroses. Les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient rester moroses à court terme.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, le dollar américain a baissé vendredi, soutenant les métaux non ferreux. Les récentes escalades tarifaires ont impacté la chaîne de commerce mondiale de l'aluminium, augmentant les coûts et exacerbant les déséquilibres entre l'offre et la demande. L'aversion au risque à l'étranger a augmenté, mais les facteurs baissiers antérieurs ont été digérés, et les inquiétudes du marché concernant l'impact du commerce de réexportation sur la demande d'aluminium se sont atténuées. Les États-Unis ont annoncé des exemptions pour certains produits des "droits réciproques", atténuant partiellement les pressions tarifaires précédentes. Sur le plan de l'offre, bien que la capacité opérationnelle de l'aluminium en avril ait augmenté, les plafonds de capacité intérieure limitent une croissance significative, fournissant un soutien de fond aux prix de l'aluminium. Du côté des coûts, la baisse des prix de l'alumine sur le marché spot a réduit le coût global de l'aluminium. Sur le plan de la demande, les impacts tarifaires ont créé une crainte de baisse des prix, mais les nouvelles commandes des utilisateurs finaux ont légèrement augmenté après la baisse des prix de l'aluminium, et la force d'achat des entreprises de transformation a rebondi, les stocks continuant à se déstocker. Dans l'ensemble, le sentiment macroéconomique s'est adouci, soutenant un rebond des métaux non ferreux, et le déstockage continu des stocks d'aluminium soutient les prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium maintiendront une tendance fluctuante, et une attention particulière devrait être portée aux ajustements de la politique tarifaire et à la situation des exportations d'articles semi-finis et des utilisateurs finaux.
【Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser cela comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
