Analyse récente de l'évolution des prix de l'étain sur le SHFE et événements clés - Basée sur les deux thèmes de la guerre d'usure entre l'offre et la demande et les perturbations macroéconomiques
1. Aperçu de l'évolution des prix : Fortes hausses et baisses, fluctuations importantes
Depuis avril 2025, le contrat le plus négocié sur l'étain au SHFE (SN2505) a connu une volatilité importante. Au début du mois, poussé par des perturbations côté offre telles que le tremblement de terre au Myanmar et la suspension de l'extraction de l'étain en RDC, les prix ont bondi à 299 990 yuan/t, se rapprochant du seuil des 300 000 yuan et atteignant un nouveau sommet annuel. Cependant, avec la mise en œuvre de la politique américaine d'augmentation des droits de douane sur la Chine (entrée en vigueur le 9 avril) et les attentes croissantes de la reprise des activités à la mine Bisie en RDC, l'aversion au risque sur le marché a augmenté, entraînant une baisse de plus de 9% en une seule journée lors de la session de nuit de l'étain au SHFE, les prix tombant à un plus bas d'un mois de 252 000 yuan/t. Par la suite, lorsque le gouvernement américain a annoncé une suspension de 90 jours des «droits de douane réciproques» sur certains pays, la baisse intrajournalière de l'étain au SHFE s'est réduite à moins de 2%, montrant un rebond de survente. Au 10 avril, le contrat le plus négocié sur l'étain au SHFE fluctuait faiblement dans la fourchette de 254 100-266 280 yuan/t, avec une intensification de la guerre entre les acheteurs et les vendeurs.
2. Événements moteurs clés
1. Côté offre : Conflits géopolitiques et catastrophes naturelles entremêlésLe tremblement de terre au Myanmar retarde la reprise des activités dans l'État de Wa
: Le tremblement de terre de magnitude 7,9 au Myanmar le 31 mars (épicentre à environ 200 km de la principale zone d'extraction de l'étain) a reporté la réunion de reprise des activités de la mine Manxiang dans l'État de Wa, exacerbant les inquiétudes du marché quant à une baisse du transport du minerai d'étain en provenance du Myanmar.
Mine Bisie en RDC : «Arrêts et redémarrages» : La troisième plus grande mine d'étain au monde, Bisie, a suspendu ses activités le 13 mars en raison d'un conflit armé (capacité annuelle de 20 000 tonnes), entraînant une hausse à court terme des prix de l'étain ; le 9 avril, Alphamin a annoncé le début d'une «reprise par phases», atténuant partiellement les attentes d'un resserrement de l'offre de minerai d'étain et réduisant rapidement les primes de risque.
Contraction de la fonte s'intensifie : Les TCs des concentrés d'étain nationaux sont tombés à des niveaux historiquement bas, et certaines petites et moyennes fonderies au Yunnan et au Jiangxi ont été contraintes de réduire leur production en raison de pénuries de matières premières, le taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné continuant de diminuer.
2. Côté politique : Impact des droits de douane et perturbations de l'humeur macroéconomiqueAugmentation «nucléaire» des droits de douane sur la Chine
2 avril : Trump a signé un décret annonçant des «droits de douane réciproques» sur les produits chinois, avec un taux initial de 34%.
8 avril : Les États-Unis ont augmenté davantage les droits de douane sur les produits chinois de 34% à 84% et éliminé la politique de franchise de droits pour les petits colis de moins de 800 dollars.
10 avril : Les droits de douane ont été de nouveau augmentés à 125%, combinés avec le droit de douane de 20% déjà imposé en raison des problèmes de fentanyl, portant le taux de droit de douane total à 145%, un niveau record.
Primes de risque géopolitiques rétractées : Les négociations visant à apaiser les conflits en RDC (9 avril) et les attentes retardées d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine ont déclenché une correction systémique des matières premières, mettant en évidence les attributs financiers de l'étain au SHFE et accélérant les replis des prix à mesure que les fonds se retiraient.
3. Perspectives : Attente de nouveaux moteurs dans un contexte de faibles fluctuations
À court terme, l'étain au SHFE devrait fluctuer dans la fourchette de 245 000-269 000 yuan/t, avec des points d'attention clés sur :
Progrès réel de la reprise en RDC : Si la reprise par phases de Bisie rencontre des obstacles, les prix pourraient rebondir vers le niveau de résistance de 265 000 yuan ;
Situation politique au Myanmar et dynamiques dans l'État de Wa : La question de savoir si la reprise à la mi-mai pourra être réalisée déterminera la durabilité du resserrement de l'offre de minerai.
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