Alors que les tarifs de Trump continuent de perturber les marchés financiers mondiaux, les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale américaine injecte de la liquidité sur le marché. Cependant, des responsables de la Fed ont récemment déclaré que les tarifs élèveraient le seuil pour des baisses de taux d'intérêt.
Mercredi, Neel Kashkari de la Réserve fédérale de Minneapolis a affirmé que la Fed doit maintenir la stabilité des attentes d'inflation à long terme, et en tenant compte de l'impact des tarifs sur l'inflation, la Fed sera plus prudente dans ses décisions concernant les baisses de taux d'intérêt.
Ses déclarations ont refroidi le sentiment du marché, entraînant une baisse à court terme des trois principaux indices boursiers américains. Les investisseurs s'attendaient initialement à ce que la Fed aborde ces problèmes par des baisses de taux d'intérêt lorsque les marchés financiers et l'économie se détériorent.
Après la hausse des tarifs de Trump et les mesures de rétorsion prises par plusieurs pays, de nombreux économistes ont relevé leurs prévisions selon lesquelles la Fed pourrait baisser les taux d'intérêt plus tard cette année pour stimuler l'économie.
Les marchés à terme montrent que les investisseurs s'attendent à quatre baisses de taux d'intérêt cette année, contre environ trois il y a un mois. Les économistes ont également considérablement abaissé leurs prévisions de croissance économique aux États-Unis et augmenté la probabilité d'une récession américaine l'année prochaine.
Kashkari a déclaré que les tarifs de Trump sont "beaucoup plus élevés et plus larges que prévu", et il s'attend à ce que ces tarifs réduisent l'investissement et la croissance économique, et au moins poussent l'inflation à la hausse à court terme.
Il a écrit : "En raison de l'impact des tarifs de Trump, les obstacles à un changement des taux d'intérêt d'une manière ou d'une autre ont augmenté. Étant donné l'importance de maintenir la stabilité des attentes d'inflation à long terme et la possibilité que les tarifs puissent faire monter l'inflation à court terme, le seuil pour des baisses de taux d'intérêt est plus élevé, même face à une faiblesse économique et un chômage potentiellement en hausse."
Kashkari a souligné que les attentes d'inflation à court terme ont déjà commencé à augmenter, et les États-Unis ont connu des niveaux d'inflation élevés pendant de nombreuses années, des facteurs qui pourraient empêcher la Fed de "fermer les yeux" sur les chocs de prix causés par les tarifs.
"Étant donné l'inflation élevée que nous avons connue ces dernières années et le risque de perdre le contrôle des attentes d'inflation à long terme, je crois que notre priorité absolue doit être de maintenir la stabilité des attentes d'inflation à long terme."
Jusqu'à présent cette année, les décideurs politiques ont maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé et ont indiqué qu'ils ne se pressaient pas pour de nouvelles baisses de taux après une baisse de cent points de base fin 2024. Ils ont dit que la Fed était bien placée pour évaluer l'impact des nouvelles politiques sur l'économie, y compris les tarifs globaux annoncés par l'administration Trump la semaine dernière.
Kashkari a déclaré que, en raison de l'augmentation du coût d'importation des biens étrangers pour les entreprises due aux tarifs et de la réduction de la volonté des entreprises d'investir en raison de l'incertitude économique accrue, le taux d'intérêt neutre pourrait diminuer à court terme.
Cela signifie que même si la Fed ne baisse pas les taux d'intérêt, la politique monétaire se resserre effectivement. Kashkari a ajouté : "Cela réduit également le besoin urgent de stabiliser les attentes d'inflation à long terme par des hausses de taux d'intérêt."
Kashkari a également fourni certains facteurs qui pourraient modifier son point de vue. "Une résolution rapide de l'incertitude sur la politique commerciale, ou une récession plus sévère que prévu, pourrait me pousser à réévaluer les perspectives appropriées de la politique monétaire."
Cependant, George Sarevelos, stratège chez Deutsche Bank, a déclaré mercredi : "Si la récente agitation sur le marché des Treasury américain se poursuit, nous pensons que la Fed n'aura d'autre choix que d'acheter d'urgence des Treasury pour stabiliser le marché."
