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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 1er avril
Marchés à terme : Hier soir, le contrat SHFE aluminium 2505 le plus échangé a ouvert à 20 480 yuans/tonne, avec un plus haut à 20 510 yuans/tonne, un plus bas à 20 420 yuans/tonne, et a clôturé à 20 425 yuans/tonne, en baisse de 110 yuans/tonne, soit une baisse de 0,54 %. Hier, le LME aluminium a ouvert à 2 552,5 dollars/tonne, avec un plus haut à 2 560,5 dollars/tonne, un plus bas à 2 525 dollars/tonne, et a clôturé à 2 538,5 dollars/tonne, en baisse de 11,5 dollars/tonne, soit une baisse de 0,45 %.
Macro : (1) L'indice PMI manufacturier de mars a enregistré 50,5, en hausse par rapport au précédent 50,2, restant au-dessus de la barre des 50 pour le deuxième mois consécutif ; l'indice PMI non manufacturier a enregistré 50,8, en hausse par rapport au précédent 50,4. (Hausse★) (2) Goldman Sachs a averti que la guerre commerciale mondiale pourrait s'intensifier de manière significative dans les prochains jours ; il a presque doublé la probabilité que l'économie américaine tombe en récession dans les 12 prochains mois à 35 %. (Baisse★★) (3) Une enquête menée auprès de 14 économistes par un média financier américain majeur a montré que le taux de croissance annuel du PIB réel américain au premier trimestre devrait être de seulement 0,3 %, bien en dessous des 2,5 % du quatrième trimestre de l'année dernière, atteignant un nouveau plus bas depuis 2021. (Baisse★)
Fondamentaux : (1) Selon les statistiques de SMM, les stocks de billettes d'aluminium dans les zones de consommation principales domestiques au 31 mars étaient de 261 000 tonnes, en baisse de 23 500 tonnes par rapport à la semaine précédente. (Hausse★) ; (2) Le 31 mars, les stocks de LME aluminium ont enregistré 462 500 tonnes, en baisse de 3 600 tonnes par rapport à la veille, soit une baisse de 0,77 % ; sur la semaine écoulée, les stocks de LME aluminium ont diminué de 17 800 tonnes, soit une baisse de 3,71 % ; sur le mois écoulé, les stocks de LME aluminium ont diminué de 58 800 tonnes, soit une baisse de 11,27 %. (Hausse★) (3) Les données douanières montrent que la Chine a exporté 155 300 tonnes de moyeux en alliage d'aluminium en janvier-février 2025, en hausse de 1 % en glissement annuel. Parmi eux, la Chine a exporté 88 800 tonnes de moyeux en alliage d'aluminium en janvier 2025, en hausse de 17,6 % par rapport à décembre 2024. Bien que les exportations de l'industrie aient montré une tendance à la reprise fin 2024 et atteint un récent sommet en janvier 2025, SMM a souligné que cette croissance pulsée est essentiellement le résultat des guerres tarifaires et commerciales forçant des expéditions anticipées. SMM prévoit que les exportations de moyeux en aluminium entreront dans une période d'ajustement profond au premier semestre 2025, avec des exportations globales susceptibles de diminuer, et la baisse annuelle pourrait dépasser les attentes du marché. La période de douleur de l'industrie pourrait se poursuivre jusqu'à ce que le nouveau système tarifaire devienne clair. (Baisse★)
Marché de l'aluminium primaire : Lundi matin, le centre de prix de l'aluminium a continué de baisser, oscillant autour de 20 500 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, l'activité dans l'est de la Chine n'était pas élevée lundi, les transactions étant principalement motivées par les achats juste à temps en aval, et aucun point fort de consommation n'a été observé. De plus, le ratio de prix SHFE/LME s'est récemment resserré autour de -1 700 yuans/tonne, avec des entrées accrues d'aluminium russe, et des sources à bas prix ont également exercé une pression sur les primes au comptant. Le marché a échangé le SMM A00 au pair avec le contrat SHFE 2504, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le SMM A00 lingot d'aluminium a enregistré 20 560 yuans/tonne, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Sur le marché du centre de la Chine, l'offre et la demande étaient faibles le matin, les grands acteurs restant fermes sur les cotations, conduisant à des offres de marché plus élevées. Alors que le centre de prix de l'aluminium baissait, les expéditions de couverture ont augmenté, mais les achats en aval ont été inférieurs aux attentes, et le sentiment du marché s'est refroidi. Le SMM centre de la Chine A00 a enregistré 20 490 yuans/tonne contre le contrat SHFE 2504, en baisse de 50 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec l'écart de prix Henan-Shanghai à -70 yuans/tonne. Les transactions réelles du marché étaient au pair à une prime de 10 yuans/tonne par rapport aux prix SMM centre de la Chine, et à -70 yuans/tonne contre le contrat 2504.
Matériaux bruts d'aluminium secondaire : Lundi, l'aluminium primaire au comptant a continué de baisser de 60 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, avec le SMM A00 au comptant rapporté à 20 560 yuans/tonne, et les prix des déchets d'aluminium ont généralement suivi la tendance à la baisse. Lundi, les prix des déchets d'aluminium UBC en balles ont été abaissés de 100 yuans/tonne à 15 300-15 850 yuans/tonne (hors taxe), et les prix des déchets d'aluminium déchiquetés ont été abaissés de 0-100 yuans/tonne à 16 250-17 100 yuans/tonne (hors taxe). Lundi, les prix des déchets d'aluminium ont légèrement baissé avec le prix de l'aluminium, certains commerçants retenant leurs ventes, et la demande en aval est restée faible. Les entreprises d'utilisation des déchets ont principalement effectué des achats juste à temps, et les transactions globales du marché étaient modérées. À court terme, les prix des déchets d'aluminium pourraient suivre l'aluminium primaire dans une fourchette étroite.
Alliage d'aluminium secondaire : Lundi, les prix de l'aluminium ont continué la baisse de vendredi dernier, avec les prix SMM A00 en baisse de 60 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent à 20 560 yuans/tonne. Les prix domestiques SMM ADC12 sont restés stables dans la fourchette de 20 900-21 100 yuans/tonne ; sur le marché d'importation, les cotations ADC12 à l'étranger sont restées fermes au-dessus de 2 500 dollars/tonne, avec la fenêtre d'importation restant fermée. Lundi, les prix de l'aluminium ont de nouveau baissé, le marché de l'aluminium secondaire étant principalement stable et observant, certains prix ayant baissé de 100 yuans/tonne, compensant la baisse de vendredi dernier. L'élan de consommation actuel des utilisateurs finaux est insuffisant, couplé à la transmission de la pression à la baisse des prix de l'aluminium, les entreprises en aval ont généralement maintenu des achats juste à temps. Compte tenu de l'équilibre entre le soutien des coûts et la faible demande, il est prévu que les prix des alliages d'aluminium maintiendront une fourchette étroite à court terme.
Résumé : Ces dernières semaines, sur le plan macro, en raison des politiques tarifaires de Trump qui s'intensifient et sont incertaines, les inquiétudes concernant une récession économique américaine se sont intensifiées. Sur le plan fondamental, la chaîne industrielle de l'aluminium reste principalement haussière, avec la tendance saisonnière de déstockage de "Mars d'or et avril d'argent" qui se précise davantage, et les stocks de lingots d'aluminium continuent de diminuer pour atteindre environ 800 000 tonnes ; la consommation finale telle que les véhicules électriques neufs est en croissance régulière, et la demande de réapprovisionnement en aval s'est également réchauffée. Alors que la saison de consommation de pointe approche, les volumes de commandes et les taux d'exploitation dans la plupart des secteurs ont rebondi, couplés à un déstockage continu des stocks sociaux de lingots d'aluminium, fournissant un soutien de base aux prix de l'aluminium. Cependant, le marché à court terme est encore quelque peu supprimé par des facteurs externes baissiers, avec le dollar américain rebondissant à un niveau élevé, exerçant une pression sur les métaux de base. À court terme, les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance à la baisse fluctuante. Une attention continue devrait être portée aux changements de sentiment macro et à la libération réelle de la demande en aval.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci pour remplacer un jugement indépendant. Toutes les décisions prises par les clients sont sans rapport avec SMM.]
