【Cuivre】
Le cuivre SHFE a fortement augmenté avant de reculer au-dessus de 82 000 yuans mercredi. Le cuivre au comptant était à 82 655 yuans aujourd'hui, avec une remise à Shanghai et une réduction à 130 yuans/mt dans le Guangdong. Les banques d'investissement étrangères ont des avis divergents sur les tarifs de la semaine prochaine. Le cuivre SHFE montre des signes d'ajustement à court terme, mais le repli devrait être limité pendant la saison haute, avec des acteurs intermédiaires et en aval qui fixent les prix selon la demande.
【Aluminium & Alumine】
L'aluminium SHFE a continué de fluctuer aujourd'hui, avec des prix au comptant restant légèrement en dessous du cours. Au cours de la semaine écoulée, les stocks sociaux d'ingots et de barres d'aluminium ont diminué respectivement de 35 000 mt et 13 000 mt, la demande apparente étant légèrement plus forte que prévu. Le marché anticipe une consommation élevée pendant la saison haute, mais les retours sur le marché au comptant restent tièdes, et les frais de transformation des barres d'aluminium restent bas. Après une baisse significative des coûts, des bénéfices plus élevés nécessitent une attente d'un déficit plus important. À court terme, l'aluminium SHFE rencontre une résistance à 21 000 yuans, avec un soutien au plus bas du mois dernier à 20 500 yuans, suggérant un mouvement latéral. La capacité opérationnelle de l'alumine fluctue à des niveaux historiquement élevés, avec des coupures de production et des maintenances étendues ne parvenant pas à modifier la tendance de relâchement à long terme. Les mineurs montrent une forte volonté de maintenir leurs offres, l'ore de Guinée restant à 90 dollars. Comme certaines entreprises d'alumine du nord font face à des pertes de coûts en espèces, la baisse de l'alumine au comptant pourrait ralentir avant que les prix de l'ore ne se détendent davantage, avec une hausse limitée pour les contrats à terme, en se concentrant sur la résistance à la moyenne mobile de 20 jours et la bande médiane de Bollinger.
【Zinc】
Les données fondamentales à l'étranger continuent de s'améliorer, soutenant une performance plus solide du zinc LME par rapport au marché intérieur, avec des importations de zinc au comptant en perte de plus de 1 500 yuans/mt. Le zinc SHFE fluctue à des niveaux élevés, avec des acteurs en aval prudents et certains commerçants baissant les primes pour vendre. Le marché attend le résultat des nouveaux tarifs américains le 2 avril, la consommation de zinc à l'étranger étant sous pression et la consommation intérieure ne dépassant pas les attentes. Les fonds longs et courts se battent autour de 24 200 yuans/mt, avec les TC de concentré de zinc rebondissant depuis les plus bas. Les fonderies nationales sont devenues rentables, et les attentes de hausse de la production sont fortes, mais le zinc SHFE manque de dynamisme pour rebondir. Cependant, avec les résultats des négociations de TC de référence en attente, le côté coût et la demande rigide en aval fournissent toujours un soutien, suggérant que le zinc SHFE fluctuera probablement entre 23 500-24 200 yuans/mt.
【Plomb】
Le plomb LME a continué de consolider, la fenêtre d'importation au comptant restant fermée. L'écart entre les prix à terme et au comptant est de 215 yuans/mt, toujours défavorable aux sorties de garantie SHFE, renforçant passivement la tension régionale de l'offre de lingots de plomb, avec une offre relativement souple dans le sud de la Chine. Les fournisseurs de plomb raffiné secondaire suivent le marché, avec des sources principales à un escompte de 50-0 yuans/mt en usine par rapport au prix moyen SMM 1# plomb, avec des escomptes plus importants dans le Hunan, à un escompte de 150 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM 0# zinc. La demande de remplacement de batteries s'affaiblit, avec une digestion lente des stocks par les distributeurs. Les entreprises de batteries maintiennent leurs efforts promotionnels, et certaines prévoient de prendre des congés à la fin du mois pour éviter l'accumulation de stocks. Le plomb SHFE manque de dynamisme pour monter davantage, avec un focus à court terme sur la résistance près de 17 880 yuans/mt.
【Nickel & Acier Inoxydable】
Le rebond du nickel SHFE a rencontré une résistance, avec un commerce actif sur le marché. La prime de Jinchuan a rebondi à 2 000 yuans, tandis que le nickel russe est à un escompte de 25 yuans, et le nickel électrolytique à un escompte de 100 yuans. Les prix du NPI de haute qualité restent solides, l'ore indonésienne influençant toujours la fixation des prix des matières premières, avec le dernier devis à 1 027 yuans par mtu. En termes d'inventaire, l'inventaire de NPI a chuté de 6 000 mt à 23 000 mt, l'inventaire de nickel raffiné a baissé de 1 900 mt à 47 000 mt, et l'inventaire d'acier inoxydable a légèrement diminué à 990 000 mt. Après la baisse des prix, le NPI reste le principal soutien du côté coût, avec un soutien fort estimé près de 130 000 yuans. Sur le plan technique, le nickel SHFE n'a pas encore faibli, attendant que les opportunités de vente à découvert mûrissent.
【Étain】
L'étain SHFE a oscillé entre 275 000-280 000 yuans pendant la séance de jour, l'État de Wa continuant à organiser la reprise de la production. L'étain au comptant était à 278 200 yuans aujourd'hui, avec une attention particulière sur les inventaires d'étain LME et les changements de prime/escompte en soirée. Il a été recommandé cette semaine aux acteurs intermédiaires et en aval de fixer les prix sur la demande près de 275 000 yuans. Dans le contexte où l'offre est plus facilement évaluée rapidement, il est recommandé de se concentrer davantage sur le côté demande, avec 280 000-285 000 yuans considéré comme la zone de prix élevé.
