La Réserve fédérale américaine a maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé en mars. La faiblesse du dollar américain et les fondamentaux ont conjointement stimulé les prix du cuivre [Revue hebdomadaire macroéconomique SMM].

Sur le front macroéconomique, les attentes d'inflation aux États-Unis ont continué d'augmenter, avec des prévisions d'inflation des consommateurs pour les 1 et 5-10 prochaines années atteignant respectivement 4,9 % et 3,9 %, établissant de nouveaux records. Lors de la réunion de mars sur les taux d'intérêt de la Fed américaine, les taux sont restés inchangés, le graphique à points maintenant les attentes de deux baisses de taux au cours de l'année, tout en annonçant qu'à partir d'avril, la réduction du bilan serait limitée à 5 milliards de dollars par mois, signalant une gestion de liquidité plus souple, ce qui a stimulé les actions américaines dans l'ensemble. Le marché des métaux a été significativement influencé par les politiques géopolitiques, les prix de l'or atteignant à plusieurs reprises des sommets historiques, et la prime Comex sur LME dépassant 1 400 $/t. Les institutions prévoient que les stocks de cuivre aux États-Unis pourraient augmenter pour représenter 45 % à 60 % des stocks mondiaux. Sur le plan politique, la Chine a intensifié ses efforts pour stimuler la demande intérieure, le Conseil d'État ayant publié le "Plan d'action spécial pour stimuler la consommation", axé sur la reprise de la consommation de services. En milieu de semaine, le cuivre LME a franchi la barre des 10 000 $/t, mais est retombé à environ 9 000 $/t vendredi. Le contrat de cuivre le plus échangé sur le SHFE a également augmenté en milieu de semaine, dépassant 81 500 yuans/t, montrant une tendance globalement forte. Sur le plan fondamental, la situation tendue des concentrés de cuivre s'est légèrement détendue. Selon SMM, le président du Panama a annoncé le 13 mars que 120 000 t de concentré de cuivre de Cobre Panama avaient été approuvées pour l'exportation, et le gouvernement indonésien a également approuvé une licence d'exportation de concentré de cuivre pour six mois. Concernant le cuivre cathodique, la logistique sur le marché offshore est toujours en cours de réorganisation, un grand négociant ayant récemment expédié en vrac du cuivre cathodique africain non enregistré vers l'Europe, l'échangeant contre du cuivre cathodique de marque enregistrée pouvant être envoyé au COMEX américain. De plus, des nouvelles du marché indiquent des retards ou des annulations significatifs dans les contrats à long terme pour le cuivre cathodique importé arrivant en Chine en avril, ce qui pourrait réduire les importations nettes de cuivre cathodique en avril. Sur le marché intérieur, les stocks sociaux ont continué à se déstocker légèrement cette semaine, mais la vitesse de déstockage a été lente en raison des prix élevés du cuivre. Le sentiment de tension sur l'offre a commencé à se concrétiser. À l'avenir, le front macroéconomique devrait rester globalement calme, avec un dollar américain faible et des fondamentaux solides susceptibles de soutenir le cuivre LME, tandis que les annulations continues de warrants et le déstockage au LME entraîneront un retour de la structure à court terme vers BACK. Il est prévu que le cuivre LME fluctue entre 9 850 et 10 100 $/t, et le cuivre SHFE entre 80 000 et 81 500 yuans/t. Les prix au comptant par rapport au contrat de cuivre SHFE 2504 devraient varier entre une décote de 20 yuans/t et une prime de 60 yuans/t.

SMM

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