6 mars (CLSA) – Le dernier rapport de Goldman Sachs indique que les tarifs récemment mis en œuvre et proposés par le président américain Trump perturbent les relations commerciales des États-Unis. Les hausses tarifaires devraient impacter les principales industries américaines : certaines pourraient en bénéficier, mais beaucoup risquent de souffrir.
L'industrie manufacturière américaine sera affectée
Depuis ce mardi (heure de l'Est), les tarifs de Trump sur les produits en provenance du Canada, du Mexique et de la Chine sont entrés en vigueur. Ces trois pays sont les trois principaux partenaires commerciaux des États-Unis.
À l'avenir, Trump prévoit d'augmenter les tarifs sur l'acier et l'aluminium importés de 10 % à 25 % à partir du 12 mars et devrait mettre en œuvre des politiques tarifaires réciproques à partir du 2 avril. De plus, il devrait imposer un tarif de 25 % sur les voitures fabriquées dans l'UE et un tarif de 10 % sur des produits importés clés.
Trump a également averti que si les partenaires commerciaux des États-Unis ripostaient, il pourrait imposer des tarifs supplémentaires.
Dans leur rapport d'analyse, les économistes de Goldman Sachs dirigés par Jan Hatzius ont écrit :
"Ces propositions tarifaires pourraient aider certaines industries nationales aux États-Unis mais en nuiront à d'autres... Des tarifs plus élevés augmenteront les prix des biens importés, stimulant la demande de certains produits fabriqués localement. Cependant, des tarifs plus élevés augmenteront également les coûts de production pour certains producteurs américains et pourraient déclencher des représailles étrangères contre les exportations américaines, ce qui pourrait nuire à l'industrie manufacturière américaine."
Les industries de production de matériaux secondaires les plus touchées
L'analyse de Goldman a examiné les tarifs de Trump sur les produits chinois, ainsi que les tarifs proposés sur l'acier et l'aluminium, les produits importés clés et les voitures européennes. Ils ont constaté que, bien que les producteurs américains d'acier et d'aluminium ainsi que les producteurs de pétrole et de gaz naturel soient les principaux bénéficiaires des tarifs, les industries manufacturières en aval qui transforment ces matières premières en produits finis subiront les plus grands préjudices.
Les économistes de Goldman ont écrit : "Les principaux bénéficiaires sont les industries de fabrication primaire d'acier et d'aluminium et les industries de transformation des matières premières, tandis que les secteurs les plus touchés seront ceux spécialisés dans la production de matériaux secondaires, tels que la fabrication de produits en acier et en aluminium, de produits pétroliers et charbonniers, et de produits pharmaceutiques."
Ils ont ajouté qu'un tarif de 10 % sur les produits pharmaceutiques et chimiques connexes "imposerait un frein significatif de 1 % à la fabrication pharmaceutique américaine," car les produits pharmaceutiques destinés aux utilisateurs finaux importés ne détiennent pas une part de marché significative aux États-Unis, mais l'industrie pharmaceutique américaine "dépend fortement de la production et de l'approvisionnement pharmaceutiques intermédiaires mondiaux."
Goldman a noté que les hausses tarifaires sur des produits importés clés tels que l'acier et l'aluminium, le pétrole et le gaz naturel, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques auront un impact significatif sur les entreprises américaines.
Les produits américains pourraient-ils être boycottés ?
Au-delà de l'impact direct des tarifs, les économistes de Goldman ont également mentionné : "En plus des tarifs de représailles potentiels des gouvernements étrangers, les producteurs américains semblent faire face à certains boycotts de consommateurs," citant des exemples de boycotts de produits américains pendant la guerre en Irak.
Ils ont écrit : "Bien qu'il soit difficile de prédire jusqu'où iront les récents boycotts des produits américains (par exemple, les boycotts canadiens des alcools américains, les boycotts européens des voitures américaines), l'expérience passée suggère un impact limité. Nous estimons que depuis début février, l'impact sur les exportations américaines de tels boycotts n'a été que de -0,1 %."
Goldman a estimé que, en termes de données, l'impact net des propositions tarifaires de Trump via le canal de production semble relativement faible : un frein de -0,2 % sur la production industrielle américaine, -0,04 % sur le PIB, et un impact minimal sur la plupart des industries.
Cependant, "Bien que l'impact net via le canal de production soit faible, nous prévoyons des effets plus importants via d'autres canaux, en particulier en réduisant le revenu réel des ménages et en resserrant les conditions financières."
Source chinoise : CLS
Traduit par SMM
