Sur le plan macroéconomique, les données des ventes au détail aux États-Unis pour novembre ont montré une performance solide, couplée à un rebond des données d'inflation ces derniers mois, affaiblissant les attentes de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine. Le graphique à points indique que la prévision de baisses des taux d'intérêt pour l'année prochaine a été ajustée de quatre à deux fois. Powell a déclaré que les ajustements futurs des taux pourraient être abordés avec plus de prudence. Bien que la Fed américaine ait de nouveau réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, cela était conforme aux attentes du marché et n'a pas apporté de soutien significatif aux prix. Sur le plan national, des politiques favorables ont continué d'être publiées. La Banque populaire de Chine a souligné lors de sa réunion qu'une politique monétaire modérément accommodante sera mise en œuvre l'année prochaine, avec des réductions opportunes du ratio de réserves obligatoires (RRR) et des taux d'intérêt. Les efforts se poursuivront pour résoudre les risques d'endettement des plateformes de financement avec un soutien financier et stabiliser le marché immobilier. Un responsable pertinent du Bureau central des finances a déclaré que l'échelle d'émission des obligations spéciales ultra-longues du gouvernement sera encore élargie l'année prochaine, avec un soutien accru pour les politiques des "deux nouveaux" et des "deux lourds".
Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique a légèrement diminué. La semaine dernière, des nouvelles ont émergé du Sichuan concernant des réductions de production par des entreprises en raison de transformations technologiques ou de pertes, et SMM a appris que les réductions de production prévues ont déjà conduit à des arrêts de capacité. De plus, une fonderie d'aluminium au Guangxi a également réduit sa production de 100,000 tonnes/an en raison de transformations technologiques. Sur le plan des coûts, il y a eu un léger assouplissement au cours de la semaine. Ce jeudi, le coût moyen immédiat complet de l'aluminium domestique était d'environ 21,486 yuans/tonne, en baisse de 24 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Cependant, en raison de la mise en œuvre des mesures de contrôle automne-hiver pour les entreprises d'alumine à Lvliang, Shanxi, pour 2024-2025, certaines entreprises d'alumine pourraient faire face à des réductions de production à l'avenir, et les prix de l'alumine devraient rester élevés. Sur le plan de la demande, la demande globale a continué de diminuer pendant la basse saison cette semaine, couplée à la reprise des inspections de protection de l'environnement dans le Henan, ce qui a conduit de nombreuses entreprises de plaques/feuilles et bandes d'aluminium à réduire davantage leurs taux d'exploitation. Le secteur de l'extrusion d'aluminium a également connu une forte atmosphère de basse saison, avec des taux d'exploitation fluctuant à la baisse. Sur le plan des stocks, les garanties d'approvisionnement en charbon au Xinjiang ont conduit à une diminution des volumes en transit domestiques, accélérant le déstockage au cours de la semaine. Cependant, avec un léger assouplissement des coûts, des attentes de demande faibles et des incertitudes à l'exportation, les prix de l'aluminium sont tombés sous la barre des 20,000 yuans/tonne au cours de la semaine.
Sur le plan technique, le modèle prévoit que le prix moyen de l'aluminium SMMA00 se situera entre [19,365, 20,275] yuans/tonne de ce vendredi à jeudi prochain (2024-12-26), avec un centre de prix à 19,800 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [18,660, 20,980], la fourchette de prix normale est [19,130, 20,510], et la fourchette de prix conservatrice est [19,600, 20,040]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou fluctuer à la baisse. La fourchette de support est [19,130, 19,600], et la fourchette de résistance est [20,040, 20,510]. Le modèle prévoit également que le prix de clôture du contrat le plus échangé d'aluminium se situera entre [19,385, 20,560] yuans/tonne de ce vendredi à jeudi prochain (2024-12-26), avec un centre de prix à 19,940 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [18,710, 21,230], la fourchette de prix normale est [19,160, 20,780], et la fourchette de prix conservatrice est [19,610, 20,340]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou fluctuer à la baisse. La fourchette de support est [19,160, 19,610], et la fourchette de résistance est [20,340, 20,780].
En résumé, sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a annoncé une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base à une fourchette de 4,25%-4,50%, marquant la troisième réduction consécutive, conformément aux attentes. Suite à la décision de la Fed et à son indication de futures réductions prudentes des taux, l'indice du dollar américain a augmenté de plus de 1% pour atteindre un sommet de deux ans, exerçant une pression sur le marché des métaux non ferreux. Sur le plan des fondamentaux, les changements globaux de l'offre restent relativement faibles. Sur le plan de la demande, affectés par la basse saison, l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation et les restrictions de production liées à la protection de l'environnement régional, les taux d'exploitation des entreprises en aval ont continué de diminuer. Globalement, le plan macroéconomique est influencé par les remarques restrictives de la Fed, tandis que les fondamentaux font face à des risques de consommation de basse saison et d'accumulation des stocks d'aluminium. Le sentiment du marché est devenu pessimiste, et les prix de l'aluminium à court terme devraient fluctuer à la baisse. La semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE devrait évoluer autour de 19,400-20,300 yuans/tonne, tandis que l'aluminium LME devrait évoluer autour de 2,400-2,550 $/tonne.
Source des données : SMM
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