Cette semaine, le contexte macroéconomique était relativement optimiste. Le PMI manufacturier de la Chine pour novembre a enregistré 50,3 %, dépassant la barre des 50, avec une légère accélération de l'expansion manufacturière. Au cours de la semaine, les responsables de la Fed américaine, la présidente de la BCE et le gouverneur de la BoE ont successivement indiqué que les baisses de taux d'intérêt devraient se poursuivre l'année prochaine. La liquidité mondiale est restée abondante. Des signes d'un potentiel cessez-le-feu au Moyen-Orient et dans le conflit Russie-Ukraine ont émergé, mais par la suite, Israël et le Liban se sont accusés mutuellement de violer l'accord de cessez-le-feu et ont mené des attaques à petite échelle. Trump devrait imposer des tarifs sur le Canada, le Mexique et la Chine, ravivant les inquiétudes du marché concernant une guerre tarifaire et commerciale mondiale.
Fondamentaux : La capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est restée globalement stable, avec une montée en puissance régulière des nouvelles capacités au Xinjiang et au Ningxia, tandis que des réductions de capacité et des transformations technologiques ont eu lieu dans certaines fonderies d'aluminium au Sichuan, à Chongqing et au Guangxi. Côté coûts : Cette semaine, les prix au comptant de l'alumine domestique ont continué à augmenter, et les coûts de l'aluminium domestique ont fluctué à des niveaux élevés. Ce jeudi, le coût moyen complet immédiat de l'aluminium domestique était d'environ 21,298 yuans/tonne, en hausse de 106 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Le marché domestique de l'aluminium au comptant a fonctionné de manière stable au cours de la semaine, l'industrie restant dans un état déficitaire. Ce jeudi, la perte moyenne pour l'aluminium domestique était d'environ 748 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels en hausse de 45 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Côté demande : Cette semaine, le soutien des commandes d'exportation domestiques urgentes s'est estompé. Cependant, compte tenu du fait que toutes les commandes d'exportation n'ont pas encore été livrées et de la demande de livraison des commandes domestiques de fin d'année, ainsi que de la stabilisation de l'impact de l'annulation du remboursement de la taxe à l'exportation sur les semi-produits d'aluminium pour les entreprises de transformation, les taux d'exploitation de l'aluminium en aval domestique, bien que ne reculant pas de manière significative, ont inévitablement diminué. En entrant en décembre, les commandes pour certaines entreprises d'extrusion d'aluminium de construction ont progressivement diminué, et certaines entreprises ont ralenti leur production en raison d'une demande inférieure aux attentes en fin d'année. Les frais de traitement ont subi une pression importante, comprimant davantage les marges bénéficiaires, et les taux d'exploitation ont reculé. L'impact ultérieur des politiques d'exportation des semi-produits d'aluminium domestiques sur les opérations des entreprises reste à observer.
Côté technique : Le modèle prédit que le prix moyen de l'aluminium A00 de SMM se situera entre [20,010, 20,990] yuans/tonne de ce vendredi au jeudi suivant (2024-12-05), avec un centre de prix à 20,480 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [19,620, 21,380], la fourchette de prix normale est [19,880, 21,120], et la fourchette de prix conservatrice est [20,140, 20,860]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou baisser. La fourchette de support est [19,880, 20,140], et la fourchette de résistance est [20,860, 21,120]. Le modèle prédit également que le prix de clôture du contrat le plus échangé d'aluminium se situera entre [19,765, 20,985] yuans/tonne de ce vendredi au jeudi suivant (2024-12-05), avec un centre de prix à 20,360 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [19,370, 21,390], la fourchette de prix normale est [19,630, 21,120], et la fourchette de prix conservatrice est [19,900, 20,850]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou baisser. La fourchette de support est [19,630, 19,900], et la fourchette de résistance est [20,850, 21,120].
En résumé, sur le plan macroéconomique, les différends politiques en France et en Corée du Sud se sont intensifiés, tandis que les situations au Moyen-Orient et en Russie-Ukraine sont restées incertaines. Le potentiel de guerres tarifaires et commerciales a ajouté à l'incertitude du marché, maintenant un sentiment d'aversion au risque. Les responsables de la Fed américaine sont restés ouverts à une baisse des taux d'intérêt en décembre, entraînant un léger rebond des métaux non ferreux. Sur le plan domestique, la direction de la promotion de la consommation et du soutien à l'immobilier est restée inchangée, créant une atmosphère macroéconomique optimiste. Sur le plan fondamental, les coûts élevés de l'aluminium ont suscité des inquiétudes quant aux réductions de production dans les entreprises à coûts élevés. Cette semaine, le rythme des expéditions de cargaisons bloquées au Xinjiang s'est quelque peu assoupli, et les stocks domestiques ont montré des fluctuations. Associé à une demande en aval ne connaissant pas de reculs significatifs et à une prédominance des approvisionnements juste-à-temps, les transactions au comptant sont restées stables. Avec le soutien continu des coûts, le sentiment du marché s'est apaisé. SMM prévoit que le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE fluctuera entre 20,000-20,950 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium 3M sur le LME devrait se situer entre 2,550-2,700 $/tonne. Une attention continue doit être portée aux tendances de consommation domestique et aux changements dans le sentiment macroéconomique international.
Source des données : SMM
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