16 de enero de 2026 Resumen Matutino de Estaño de SMM:
Futuros: El contrato de estaño más negociado en SHFE (SN2602) fluctuó al alza tras una fuerte caída en la sesión nocturna y cerró en 418.860 yuanes/t, un descenso del 3,27%.
Macro: (1) Según la última investigación de Omdia, el mercado global de teléfonos inteligentes creció un 4% interanual en el cuarto trimestre de 2025, impulsado por la recuperación estacional de la demanda y una mejor gestión de inventarios, aunque algunos productores comenzaron a sentir el impacto del aumento de los costes de componentes. El crecimiento se concentró principalmente en los fabricantes líderes, incluidos Apple y Samsung, que tuvieron un fuerte desempeño en regiones clave. Para todo el año 2025, los envíos globales de teléfonos inteligentes aumentaron un 2% interanual hasta 1250 millones de unidades. Esto refleja una recuperación del mercado constante pero desigual: el rendimiento en el primer semestre fue débil, mientras que el segundo semestre fue mejor, respaldado por la fuerte demanda en los mercados emergentes y las respuestas positivas al lanzamiento de modelos insignia. Sin embargo, el aumento de los costes de memoria y la tensión en el suministro han comenzado a afectar al mercado y limitaron el potencial de envíos en el cuarto trimestre. La creciente presión de costes a fin de año significa que, al entrar en 2026, los fabricantes se centrarán más en el control de precios, la rentabilidad y la eficiencia operativa. (2) Los datos publicados por la CPCA mostraron que las ventas de camionetas pickup alcanzaron las 52.000 unidades en diciembre de 2025, un aumento del 8,8% interanual, alcanzando un máximo en casi cinco años. De enero a diciembre de 2025, las ventas de camionetas pickup totalizaron 589.000 unidades, un aumento del 11,8% interanual. La producción de camionetas pickup en diciembre de 2025 fue de 48.000 unidades, un aumento del 5,2% interanual, situándose en un nivel medio-alto en casi cinco años. De enero a diciembre de 2025, la producción de camionetas pickup alcanzó las 575.000 unidades, un aumento del 14% interanual.
Fundamentos: (1) Lado de la oferta: Se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción estable en enero. (2) Lado de la demanda: Las compras de los sectores posteriores se mantuvieron cautelosas, y los altos precios suprimieron significativamente el consumo real.
Mercado spot: Desde el inicio de esta semana, los futuros de estaño en SHFE han experimentado casi tres movimientos de límite máximo en cuatro días de negociación. La fluctuación general al alza en el sector de metales continuó impulsando los precios de las materias primas, frenando significativamente la voluntad de compra de los sectores posteriores. Actualmente, las empresas generalmente realizaban seguimiento con pequeños volúmenes basados en la demanda rígida, controlando los niveles de inventario. La circulación spot no experimentó una liberación significativa; la negociación fue débil ante las altas primas, y algunas empresas de procesamiento registraron un descenso notable en sus tasas de operación.
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