12.24 Acta de la Reunión Matutina de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 23 de diciembre, el contrato de aluminio 2602 de SHFE abrió a 22.290 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 22.305 yuanes/tonelada, un mínimo de 22.055 yuanes/tonelada y cerró a 22.160 yuanes/tonelada, con una caída del 0,16%. El volumen de negociación fue de 164.000 lotes y el interés abierto de 292.000 lotes. El análisis técnico mostró el sistema de medias móviles (MA) en alineación alcista (MA5: 22.143 > MA10: 22.053,5 > MA20: 22.012,25 > MA60: 21.527,42), manteniéndose intacta la tendencia alcista a medio y largo plazo. El aluminio del LME abrió a 2.943,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.966 dólares/tonelada, un mínimo de 2.926 dólares/tonelada y finalmente cerró a 2.941 dólares/tonelada. El volumen de negociación fue de 15.800 lotes, un aumento de 710 lotes, y el interés abierto fue de 681.000 lotes, con un aumento de 739 lotes.
Frente Macroeconómico:Xi Jinping emitió recientemente instrucciones importantes sobre el trabajo de las empresas estatales centrales. Xi enfatizó que las empresas estatales centrales deben centrarse en sus responsabilidades y negocios principales, optimizar continuamente la distribución de la economía estatal y mejorar efectivamente las funciones centrales y la competitividad. Deben basar sus esfuerzos en la economía real, fortalecer los avances en tecnologías clave fundamentales y promover la integración profunda de la innovación tecnológica y la innovación industrial. (Neutral) El PIB de EE. UU. del tercer trimestre creció a su ritmo más rápido en dos años, alcanzando el 4,3%, pero el índice de confianza del consumidor estadounidense cayó por quinto mes consecutivo. Los mercados continuaron apostando por las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense el próximo año, presionando al dólar y llevándolo por debajo del nivel 98. (Alcista ★)
Fundamentales:En cuanto al inventario, según las estadísticas de SMM, el 23 de diciembre, el inventario combinado de lingotes de aluminio en tres ubicaciones nacionales aumentó en 11.500 toneladas respecto al período anterior, con un aumento de 6.000 toneladas en el inventario de Wuxi y de 5.500 toneladas en el de Gongyi. Mientras tanto, el inventario combinado de palanquillas de aluminio en dos ubicaciones aumentó en 500 toneladas respecto al período anterior, con un aumento de 1.000 toneladas en el inventario de Guangdong y una disminución de 500 toneladas en el de Wuxi.
Mercado Primario de Aluminio:En la sesión inicial, el contrato de aluminio 2601 de SHFE se movió a la baja, con su centro de precios por debajo del día anterior. La caída de los precios del aluminio no impulsó el ánimo de negociación en el mercado del este de China. Las ofertas se situaron principalmente entre un descuento de 20 yuanes/t y una prima de 10 yuanes/t respecto al precio promedio de SMM, siendo un descuento de 10 yuanes/t el nivel más concentrado. Al acercarse el fin de año, tanto el ánimo de venta como de compra en el mercado fueron débiles. El índice de ánimo de venta en el mercado del este de China del martes fue de 2,41, bajando 0,07 semanal; el índice de ánimo de compra fue de 2,38, bajando 0,17 semanal. La oferta de aluminio A00 de SMM fue de 21.870 yuanes/t, bajando 60 yuanes/t respecto al día anterior, con un descuento de 170 yuanes/t frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. El ánimo en el mercado del centro de China fue relativamente mejor, con una ligera mejora en la disposición de compra de los actores descendentes, aunque el ánimo de venta retrocedió ligeramente. Influenciado por la caída de los precios del aluminio, las ofertas del mercado se debilitaron inicialmente para luego estabilizarse, con precios de transacción final que oscilaron entre un descuento de 40 yuanes/t y la paridad respecto al precio del centro de China. El martes, el índice de ánimo de venta en el mercado del centro de China fue de 2,75, bajando 0,02 semanal, mientras que el índice de ánimo de compra fue de 2,43, subiendo 0,14 semanal. El precio del aluminio de SMM en el centro de China cerró en 21.710 yuanes/t, bajando 60 yuanes/t respecto al día anterior, con un descuento de 330 yuanes/t frente al contrato 2601, sin cambios respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai se mantuvo en -160 yuanes/t, también estable.
Materias Primas de Aluminio Reciclado:El martes, los precios spot de aluminio primario retrocedieron ligeramente en comparación con el día anterior, con el precio spot A00 de SMM cerrando en 21.870 yuanes/t. El mercado de chatarra de aluminio en general registró ajustes menores. Algunas empresas de utilización de chatarra reportaron altos inventarios de chatarra de aleación de aluminio forjado acumulados durante la temporada alta, sumado a pedidos insuficientes en mano para cubrir los stocks de materias primas, lo que llevó a una desaceleración temporal en el ritmo de compra de dichos materiales de chatarra. Adicionalmente, las recurrentes restricciones productivas por protección ambiental en Chongqing debilitaron ligeramente la demanda de chatarra de aluminio de los sectores descendentes. Las empresas de utilización de chatarra de aleación de aluminio secundario indicaron que, dado que se espera que el acopio por el Año Nuevo Chino comience pronto, actualmente están realizando compras concentradas de materias primas de chatarra de aluminio, acelerando así el ritmo de adquisición de materiales de chatarra de aluminio tenso. El martes, la chatarra de UBC prensada se cotizó centralmente en 16.350-16.850 yuanes/t (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó centralmente en 18.100-18.600 yuanes/t (sin impuestos). Los precios de la UBC prensada bajaron 50 yuanes/t en la semana, mientras que los precios de la chatarra de aluminio en algunas regiones como Jiangxi, Guizhou y Hunan se mantuvieron estables el martes. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe rondando en máximos esta semana, con el rango principal para la chatarra de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) proyectado en 18.000-18.500 yuanes/t (sin impuestos). La situación de oferta ajustada de chatarra de aluminio es difícil de revertir a corto plazo, y la escasez de materias primas importadas está poniendo un piso a los precios. Dado que el acopio previo al Año Nuevo Chino está por comenzar, la procura concentrada de materias primas por parte de algunas empresas de utilización de chatarra ofrecerá cierto apoyo a la demanda de chatarra. Sin embargo, las recurrentes restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental en el centro y suroeste de China mantienen la cautela en el ánimo de los participantes del mercado. En general, se espera que el tira y afloja entre vendedores y compradores en el mercado de chatarra de aluminio persista la próxima semana. Se debe prestar atención a las fluctuaciones en los precios del aluminio primario, la implementación de restricciones productivas por protección ambiental y los cambios en el ritmo de compra de las empresas downstream, manteniéndose alerta ante el riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de Aluminio Secundario:En el lado de futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio para fundición 2602 abrió a 21.240 yuanes/t el martes. Tras la apertura, cayó rápidamente a un mínimo de 21.105 yuanes/t, luego fluctuó y se recuperó a un máximo de 21.280 yuanes/t, cerrando finalmente en 21.265 yuanes/t, con una subida de 40 yuanes/t o 0,19% respecto al día anterior. Los bajistas principalmente redujeron sus posiciones en el mercado de futuros. En el mercado spot del martes, el precio del aluminio A00 del SMM retrocedió 60 yuanes/t a 21.870 yuanes/t, mientras que el precio del ADC12 se mantuvo firme en 21.800 yuanes/t. Los precios del aluminio cedieron ligeramente el martes, pero el mercado de aluminio secundario generalmente se mantuvo estable. La oferta actual de materias primas se está ajustando, sumado a que las empresas de aluminio secundario entran en la fase de acopio, lo que lleva a un aumento en la demanda de chatarra de aluminio. La determinación de los operadores de mantener los precios firmes es evidente, lo que brinda soporte a los costos del aluminio secundario. Sin embargo, la demanda se debilitó levemente y las transacciones generales del mercado fueron lentas. En cuanto a la oferta, recientemente se activaron alertas por clima de alta contaminación en varias regiones, lo que llevó a algunas empresas de aluminio secundario a enfrentar restricciones o paradas productivas, resultando en una ligera contracción de la oferta. En general, el soporte de costos y el ajuste de la oferta consolidan conjuntamente el piso de precios, pero la desaceleración de la demanda y los precios del aluminio fluctuando en niveles altos suprimen la voluntad de compra de los consumidores. Se espera que los precios del ADC12 mantengan una tendencia fluctuante en niveles altos a corto plazo. En el lado de las importaciones, las actuales ofertas internacionales del ADC12 se sitúan en 2.630-2.650 dólares/tonelada. Desde diciembre, impulsadas por el aumento de costos y ajustes de políticas regionales, las cotizaciones spot domésticas han seguido el alza hasta 21.000-21.200 yuanes/tonelada. Aunque el fortalecimiento del yuan y las ganancias en la SHFE han reducido las pérdidas inmediatas por importación, la situación general se mantiene en un rango invertido. Se espera que las importaciones de diciembre se mantengan en el rango de 70.000-80.000 toneladas, mientras que el volumen total de importaciones para todo el año 2025 probablemente caiga por debajo del millón de toneladas, con una disminución interanual de aproximadamente 18%.
Resumen del Mercado de Aluminio:En general, en el frente macroeconómico, el sentimiento macro tanto nacional como internacional es favorable, con expectativas de mercado reforzadas sobre recortes de tasas por la Fed estadounidense, lo que es positivo para los precios de los metales básicos. Desde una perspectiva fundamental, los fundamentos domésticos actualmente no logran brindar un fuerte soporte para aumentos sostenidos de los precios del aluminio, ya que la demanda final es débil y la proporción de aluminio líquido posteriormente disminuye. En resumen, aunque los impulsos fundamentales son limitados, el frente macroeconómico tanto nacional como internacional se mantiene optimista, y el patrón de precios del aluminio fluctuando en máximos permanece sin cambios.
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