Ｉ． Panorama General de la Reducción a la Mitad de Proyectos Globales de Hidrógeno
（Ｉ） Mercado Estadounidense：
Como actor clave en la industria global del hidrógeno， Estados Unidos ha experimentado recientemente ajustes de proyectos particularmente frecuentes． PlugPower anunció oficialmente la suspensión de seis grandes proyectos de hidrógeno verde en construcción en Texas， Nueva York y otras localizaciones． Durante la conferencia de resultados del tercer trimestre de ２０２５， la empresa declaró claramente que esta decisión surge de ＂problemas de viabilidad económica＂ y ＂cambios en las condiciones del mercado＂． El CEO Andy Marsh enfatizó que los fondos se reasignarán al mercado de suministro de energía de respaldo para centros de datos， que ofrece retornos más rápidos， un cambio estratégico que también refleja indirectamente las presiones de rentabilidad que enfrentan los proyectos de hidrógeno verde．
（ＩＩ） Mercado Chino：
Los proyectos de hidrógeno verde de China también han mostrado una clara tendencia de ajuste． El Proyecto de Demostración del Parque Integrado de Infraestructura＋Hidrógeno－Amoníaco de Millones de Kilovatios Eólicos y Solares en la Zona de Alta Tecnología de Alxa de Guoneng también anunció que renunciaría voluntariamente a su cuota de construcción， declarando explícitamente que ＂dada la actual caída del precio de mercado del amoníaco verde， la economía del proyecto no cumple con las expectativas， no satisface los requisitos de la empresa matriz e impide la conexión total a la red según lo aprobado＂．
La cancelación de estos proyectos refleja los desafíos prácticos que la industria china del hidrógeno verde enfrenta en su escalamiento． Las enormes inversiones requeridas para proyectos integrados de energía eólica－solar－hidrógeno－amoníaco imponen demandas más estrictas sobre el retorno de la inversión． Cuando las condiciones del mercado no pueden cumplir con las expectativas de rentabilidad， las empresas eligen racionalmente salir proactivamente．
（ＩＩＩ） Alcance Global：
Más allá de los mercados chino y estadounidense， proyectos de hidrógeno verde en muchas otras regiones también han reducido capacidad o contraído su alcance geográfico debido a diversos problemas． Fortescue de Australia anunció recortes en su gasto en investigación y desarrollo de hidrógeno en Australia y despidos， reorientando recursos hacia mercados internacionales como Marruecos y Brasil． Masdar de los EAU redirigió ＂miles de millones de dólares＂ en inversión de hidrógeno verde hacia la inteligencia artificial y centros de datos， desviándose la energía de su proyecto solar desértico de ６，０００ millones de dólares hacia centros de datos．El proyecto Catalina de España redujo en un 63％ su objetivo de capacidad de producción de hidrógeno verde para 2030．La energética alemana E．ON canceló un proyecto nacional de hidrógeno verde de 20 MW y se retiró del plan del gasoducto H₂Ruhr．
II．Cuatro causas fundamentales de que los proyectos de hidrógeno verde se reduzcan a la mitad
（I）Techo de costes：La brecha de precio entre el hidrógeno verde y el convencional es difícil de salvar
La falta de competitividad en precios es la razón más crítica para el enfriamiento del interés en proyectos de hidrógeno verde．Actualmente，existe una brecha significativa entre el costo global de producción del hidrógeno verde y el del hidrógeno gris convencional，siendo el precio del hidrógeno verde aproximadamente tres veces superior al del hidrógeno gris．Este diferencial de precios disuade a los usuarios finales en industrias como la industrial y la transporte．
（II）Vacío de demanda：Las aplicaciones downstream aún no han generado un impulso escalado
El desarrollo de la industria del hidrógeno verde depende de una absorción efectiva por parte de los mercados downstream．Sin embargo，la demanda global de hidrógeno verde aún no ha alcanzado una fase de crecimiento impulsada por la escala，lo que conduce a un dilema generalizado de tener capacidad pero no mercado．El sector industrial，como el mayor consumidor de hidrógeno，incluye empresas de las industrias siderúrgica y química que，debido a la presión de costes，siguen dependiendo predominantemente del hidrógeno gris convencional y muestran una baja aceptación del hidrógeno verde．La falta de acuerdos de compra a largo plazo y estables se ha convertido en una causa directa de la cancelación de muchos proyectos．
（III）Incertidumbre política：La eliminación de subsidios y la regulación incierta aumentan los riesgos de inversión
El apoyo político es un impulsor crucial en las etapas iniciales de la industria del hidrógeno verde．Sin embargo，los ajustes recientes en las políticas de hidrógeno en muchas partes del mundo han socavado gravemente la confianza inversionista de las empresas．La terminación anticipada de la política de crédito fiscal 45V de EE．UU．hizo que algunos proyectos pasaran directamente de ser rentables a generar pérdidas．Al mismo tiempo，la complejidad de los métodos de cálculo del crédito fiscal dificultó que muchos proyectos cumplieran las condiciones para subsidios，reduciendo aún más el atractivo de la política．
En la UE，aunque la estrategia de hidrógeno aún avanza，la orientación política se está volviendo gradualmente más cautelosa．Otros países también han ajustado sus políticas de hidrógeno, pasando de una expansión agresiva a una inversión racional.
(IV) Interrupción de financiación: doble restricción de largos ciclos de retorno de la inversión y presión financiera
Los proyectos de hidrógeno verde se caracterizan por grandes escalas de inversión y largos períodos de recuperación, lo que entra en conflicto con la preferencia del mercado de capitales por rendimientos a corto plazo. Los ciclos de retorno excesivamente largos disuaden a muchos inversores.
III. Características comunes de los proyectos "supervivientes": elementos clave para la viabilidad económica
En el contexto de la cancelación generalizada de proyectos globales de hidrógeno verde, algunos proyectos continúan avanzando. La mayoría de estos proyectos se encuentran en regiones ricas en energías renovables, como Oriente Medio y el norte de África, donde los abundantes recursos solares y eólicos reducen significativamente los costes de electricidad. Al mismo tiempo, estos proyectos suelen estar situados cerca de los principales usuarios de hidrógeno, como las plantas siderúrgicas y químicas, reduciendo los costes de transporte y creando un modelo de "producción local, consumo local", mejorando eficazmente la economía del proyecto.
IV. Conclusión: oscuridad antes del amanecer: la industria del hidrógeno verde necesita avances racionales
El fenómeno de las cancelaciones de proyectos de hidrógeno verde no es una señal de declive de la industria, sino los inevitables dolores de crecimiento a medida que el sector pasa de la prueba de concepto a la comercialización. Los desafíos centrales que enfrenta actualmente la industria global del hidrógeno verde esencialmente surgen de desajustes entre la madurez tecnológica, la competitividad de costes, la demanda del mercado y el apoyo político. Sin embargo, desde la perspectiva de la tendencia más amplia de transición energética, el hidrógeno verde es un camino inevitable. No hay que apresurarse, ni decepcionarse en exceso. Proceder con calma y racionalidad para romper el impasse.
