Martes， 18 de noviembre de 2025
Futuros： El cobre de la LME abrió a 10，796 dólares/tonelada durante la sesión nocturna， fluctuó al alza inicialmente y tocó un máximo de 10，817 dólares/tonelada， luego su centro de precios se desplazó gradualmente a la baja hasta un mínimo de 10，756.5 dólares/tonelada， fluctuó posteriormente en un rango lateral y finalmente cerró a 10，766.5 dólares/tonelada， con una caída del 0.73%， un volumen de negociación de 16，000 lotes y un interés abierto de 324，000 lotes。 El contrato de cobre 2512 más negociado en la SHFE abrió a 86，440 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna， tocó un máximo de 86，530 yuanes/tonelada inicialmente， luego el centro del precio del cobre se desplazó gradualmente a la baja hasta un mínimo de 86，160 yuanes/tonelada， fluctuó considerablemente posteriormente y finalmente cerró a 86，320 yuanes/tonelada， con una caída del 0.1%， un volumen de negociación de 20，000 lotes y un interés abierto de 177，000 lotes。
[Acta de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias：
(1) El 15 de noviembre， sábado， un puente colapsó en una mina de cobre en el sureste de la República Democrática del Congo。 El accidente ocurrió en el sitio minero de Kalando en la provincia de Lualaba， resultando en 49 muertes y 20 personas gravemente heridas y trasladadas al hospital。
Spot：
(1) Shanghai： El 17 de noviembre， los premios spot del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2511 fueron de 10-200 yuanes/tonelada， con un premio promedio de 105 yuanes/tonelada， un aumento de 50 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior； el precio del cátodo de cobre #1 de SMM fue de 86，300-86，720 yuanes/tonelada。 Por la mañana， el contrato de cobre 2511 de la SHFE fluctuó entre 86，280-86，600 yuanes/tonelada， y el contrato de cobre 2512 de la SHFE fluctuó entre 86，330-86，690 yuanes/tonelada。 Durante la sesión de negociación matutina， el diferencial de precio entre meses fluctuó entre un descuento de 100 yuanes/tonelada y un descuento de 50 yuanes/tonelada。 Shanghai experimentó una reducción de existencias durante el fin de semana， principalmente debido a la menor llegada de cobre importado y doméstico。 Se espera que el cobre spot en Shanghai negocie principalmente alrededor de la paridad esta semana。 La oferta de cobre de alta calidad es limitada， y se espera que su premio se mantenga alto， alrededor de 100 yuanes/tonelada。
(2) Guangdong： El 17 de noviembre， los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato de primera posición estuvieron en un descuento de 30 yuanes/tonelada a un premio de 50 yuanes/tonelada， con un premio promedio de 10 yuanes/tonelada， una disminución de 5 yuanes/tonelada respecto al día anterior； el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 100-60 yuanes/tonelada， con un descuento promedio de 80 yuanes/tonelada， una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior。El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 86,410 yuanes por tonelada, una disminución de 570 yuanes respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 86,320 yuanes por tonelada, bajando 575 yuanes respecto al día anterior. En general, la actividad del mercado fue moderada en el día de entrega, y los diferenciales al contado disminuyeron ligeramente.
(3) Cobre importado: El 17 de noviembre, los precios de warrant fueron de 26-38 dólares por tonelada, QP diciembre, con el precio promedio bajando 2 dólares respecto al día de negociación anterior; los precios de B/L fueron de 41-53 dólares por tonelada, QP noviembre, con el precio promedio aumentando 1 dólar respecto al día anterior; el cobre EQ (CIF B/L) estuvo en -6 a 4 dólares por tonelada, QP noviembre, con el precio promedio subiendo 1 dólar respecto al día anterior. Las cotizaciones se refirieron a cargamentos que llegarán a mediados o finales de noviembre.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 17 de noviembre, el precio de cierre de futuros fue de 86,570 yuanes por tonelada, una disminución de 480 yuanes respecto al día anterior. El diferencial promedio al contado fue de 105 yuanes por tonelada, aumentando 50 yuanes respecto al día anterior. Hoy, el precio de las materias primas de cobre reciclado bajó 200 yuanes por tonelada en comparación con el mes anterior. El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de 78,300-78,600 yuanes por tonelada, bajando 200 yuanes respecto al día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3,271 yuanes por tonelada, reduciéndose 217 yuanes en comparación con el mes anterior. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1,580 yuanes por tonelada. Según la encuesta de SMM, las empresas de barras de cobre secundario informaron que, dado que la barra de cobre secundario tiene un descuento de más de 1,000 yuanes por tonelada frente al contrato de futuros diariamente, y el descuento del cobre desnudo brillante con impuestos incluidos frente al contrato de futuros es de alrededor de 1,300 yuanes por tonelada, sumado a que los comerciantes mantienen grandes inventarios de barras de cobre secundario, las empresas de barras de cobre secundario necesitan reducir aún más sus precios de venta entre 200-300 yuanes por tonelada por debajo del precio de mercado para realizar ventas. Finalmente, el precio de venta de la barra de cobre secundario no difiere del precio del cobre desnudo brillante con impuestos incluidos. Muchas empresas de barras de cobre secundario lamentan que el precio de las materias primas de cobre reciclado es demasiado alto y esencialmente no hay ganancias al vender barras de cobre secundario.
(5) Inventario: El 14 de noviembre, el inventario de cátodos de cobre en LME aumentó en 325 toneladas a 136,050 toneladas; el 17 de noviembre, el inventario de warrants en SHFE aumentó en 7,135 toneladas a 56,965 toneladas.
Precio: En el frente macro, las posturas de política de los funcionarios de la Fed de EE. UU. siguen siendo divergentes. El vicepresidente Jefferson subrayó la necesidad de ser cautelosos respecto a los riesgos laborales, mientras que el gobernador Waller respaldó un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos en diciembre. La incertidumbre política ha enfriado las expectativas del mercado sobre recortes de tasas a corto plazo, impulsando que el índice del dólar estadounidense continúe su recuperación y ejerciendo presión sobre los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, las llegadas de suministros importados y nacionales fueron limitadas. En el lado de la demanda, el ánimo de compra de los consumidores finales fue débil. En el lado de inventarios, hasta el lunes 17 de noviembre, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China disminuyeron en 7,300 toneladas métricas en comparación con la semana anterior, situándose en 193,800 toneladas métricas. En general, se espera que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no utilizar esto para reemplazar su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
