Tendencia del precio de la plata
A mediados y finales de octubre， el precio de la plata retrocedió desde máximos， con los precios nacionales de la plata en la SGE fluctuando en el rango de 11，000-12，000 yuanes/kg， mientras que la plata spot de Londres se mantuvo cerca del nivel de soporte de 47-48 dólares/kg． Tras entrar en noviembre， los ajustes por ventas cortas extremas se aliviaron ligeramente con la llegada a Londres de lingotes de plata enviados desde Nueva York y Hong Kong y la disminución del interés abierto en los ETF， pero la oferta spot de lingotes de plata siguió siendo ajustada．
Situación del inventario
Según una encuesta de SMM， el ajuste por ventas cortas en el mercado de lingotes de plata de Londres y la apertura de la ventana de exportación en octubre llevaron a una "priorización de la exportación de lingotes grandes"， manteniendo la oferta spot de lingotes de plata ajustada en el mercado nacional． Esta situación no mejoró completamente en noviembre， y algunas fundadoras esperan que persista hasta mediados de diciembre． Además， debido a que los vendedores en corto de la SGE optaron por pagar tasas de diferimiento en lugar de realizar entregas físicas durante días consecutivos， los compradores en la SGE enfrentaron dificultades para retirar mercancías． Hasta el 11 de noviembre， la dirección de liquidación de tasas de diferimiento de la SGE había indicado "los vendedores en corto pagan a los compradores" durante 12 días consecutivos de negociación．
Expectativas del mercado
A corto plazo， los precios de la plata han mantenido niveles clave de soporte y han terminado la fase de retroceso， pero siguen fluctuando en máximos． Los tres impulsores clave—los recortes de tasas macro， los déficits de demanda industrial y la corrección de la ratio oro/plata—permanecen sin cambios， mientras que el interés abierto en los ETF continúa elevado． Si los datos de inflación de esta semana se alinean con las expectativas y no ocurre una relajación geopolítica inesperada， el sentimiento alcista podría reactivarse， impulsando potencialmente los precios de la plata hacia una nueva tendencia alcista．
