SHANGHÁI, 22 de agosto (SMM) -
Cobre
Futuros: El cobre en la LME abrió a 9.677,5 dólares/tonelada métrica (mt) durante la noche, tocando inicialmente un mínimo de 9.673 dólares/mt, luego el centro de precios se movió gradualmente hacia arriba y se acercó a 9.746,5 dólares/mt cerca del final de la sesión, cerrando finalmente a 9.734,5 dólares/mt, con un aumento del 0,14%, con un volumen de negociación de 10.000 lotes y un interés abierto de 264.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2509 abrió a 70.680 yuanes/mt durante la noche, cayendo inicialmente a 98.600 yuanes/mt, luego fluctuó hacia arriba y tocó un máximo de 98.890 yuanes/mt cerca del final de la sesión, con un aumento del 0,2%, con un volumen de negociación de 12.000 lotes y un interés abierto de 125.000 lotes.
Precios: En el frente macroeconómico, los datos económicos de Estados Unidos mostraron un desempeño mixto, con el PMI compuesto de agosto alcanzando un máximo de ocho meses, pero las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo aumentaron significativamente. Dentro de la Reserva Federal de Estados Unidos, todavía hay diferencias de opinión sobre los recortes de tasas de interés, con la mayoría de los funcionarios adoptando una postura cautelosa, mientras que Bullard aboga por una flexibilización significativa. A nivel nacional, China planea lanzar una herramienta cuasifiscal de 500.000 millones de yuanes, centrada en apoyar los sectores de inteligencia artificial, nueva energía e infraestructura. La última política beneficia directamente a las industrias de IA y nueva energía, lo que es alcista para los precios del cobre. En el lado fundamental, el cobre importado sigue llegando, pero los envíos de cobre nacionales son relativamente bajos. La oferta general se mantiene estable, mientras que el consumo sigue siendo mediocre. En términos de inventarios, al 21 de agosto, los inventarios nacionales de cobre de SMM disminuyeron en 2.000 mt desde el lunes hasta 131.700 mt. En general, considerando tanto los factores macroeconómicos como los fundamentales, se espera que los precios del cobre tengan un alza limitada hoy.
Aluminio
Futuros: En la sesión anterior de la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 abrió a 20.590 yuanes/mt, alcanzando un máximo de 20.730 yuanes/mt, un mínimo de 20.585 yuanes/mt y cerrando a 20.720 yuanes/mt, con un aumento del 0,63% respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió a 2.577 dólares/mt, alcanzando un máximo de 2.594,5 dólares/mt, un mínimo de 2.568,5 dólares/mt y cerrando a 2.593 dólares/mt, con un aumento del 0,62% respecto al cierre anterior.
Resumen: Los altos precios del aluminio han suprimido algo el consumo en temporada baja, pero a medida que se acerca la temporada alta, las expectativas de mejoras en los pedidos se fortalecen. La presión del inventario semanal de lingotes de aluminio disminuyó, con los inventarios cayendo ligeramente a 596,000 toneladas. La estructura de contango inverso del aluminio en la SHFE se fortaleció ligeramente, apoyando un rebote en los precios del aluminio por encima de 20,600 yuanes/tonelada. En general, el consumo a corto plazo muestra solo una mejora marginal, y los inventarios de lingotes de aluminio enfrentan nuevamente presión de acumulación. Sin embargo, el inventario total actual no es alto, y algunas empresas de aluminio secundario en las provincias de Anhui y Jiangxi han recibido notificaciones sobre la terminación de las políticas de reembolso de impuestos, lo que plantea un riesgo de disminución en las tasas de utilización de la capacidad para las empresas que utilizan chatarra, proporcionando cierto soporte al consumo de aluminio primario. Los futuros precios del aluminio dependerán de la realización de la temporada de consumo pico. Para la próxima semana, se espera que el aluminio de la SHFE se negocie entre 20,500-20,800 yuanes/tonelada, mientras que el aluminio de la LME se proyecta que oscile entre 2,540-2,600 dólares/tonelada.
Plomo
Durante la noche, el plomo de la LME abrió a 1,978.5 dólares/tonelada, continuando el patrón de consolidación del día de negociación anterior durante todo el día. Durante la sesión asiática, el plomo de la LME fluctuó en máximos entre 1,975 y 1,985 dólares/tonelada. Por la tarde, el plomo de la LME retrocedió desde los máximos, especialmente después de que el índice del dólar estadounidense se fortaleció, con el centro de operaciones del plomo de la LME moviéndose por debajo de 1,970 dólares/tonelada. Durante la noche, el plomo de la LME intentó recuperar las pérdidas pero fracasó, cerrando finalmente a 1,970 dólares/tonelada, una caída del 0.53%.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo de la SHFE 2509 abrió a 16,755 yuanes/tonelada. El inventario de garantía del plomo cayó en más de 1,000 toneladas, y el plomo de la SHFE fluctuó gradualmente al alza, alcanzando un máximo de 16,800 yuanes/tonelada durante la sesión, cerrando finalmente a 16,790 yuanes/tonelada, un aumento del 0.18%. Su interés abierto alcanzó 42,843 lotes, una disminución de 1,387 lotes respecto al día de negociación anterior. Además, el contrato de plomo de la SHFE 2509 ha estado cambiando gradualmente al contrato 2510 en los últimos días. Preste atención al cambio del contrato más negociado.
Después de la entrega de esta semana, los bienes volverán a entrar en el mercado de circulación, y el suministro de bienes en el mercado spot será relativamente suelto, con un aumento en las transacciones de plomo primario con descuentos. Al mismo tiempo, las fundiciones en Anhui, un área de producción principal de plomo secundario, estaban en su mayoría en un estado de reducción o paralización de la producción. La oferta regional de lingotes de plomo siguió siendo ajustada, y debido a las pérdidas, los precios del plomo secundario y primario experimentaron una inversión, lo que llevó a las empresas downstream a preferir la compra de plomo primario. Especialmente cuando los precios del plomo cayeron esta semana, algunas empresas downstream compraron según sus necesidades y aceptaron suministros de almacenes cercanos, reduciendo aún más el inventario social de lingotes de plomo. Actualmente, en el área de Tianjin, se han impuesto restricciones de tráfico vehicular en ciertos tramos debido a la cumbre de la OCS, y después del 23 de agosto, regiones como Henan también entrarán en un período de control del transporte vehicular, lo que puede afectar la entrada y salida de lingotes de plomo en algunos almacenes.
Zinc
Futuros: Durante la noche, el zinc LME abrió a $2,782.5/mt, oscilando inicialmente alrededor de la media móvil diaria. Durante las horas de negociación europeas, alcanzó un máximo de $2,790/mt. Posteriormente, con un aumento de posiciones cortas, el zinc LME se desplomó, y su centro retrocedió, alcanzando un mínimo de $2,760.5/mt durante la sesión nocturna. Finalmente cerró a la baja a $2,767/mt, una disminución de $19/mt o 0.68%. El volumen de negociación aumentó a 7,299 lotes, y los contratos abiertos subieron 574 lotes a 192,000 lotes. El contrato SHFE zinc 2510 más negociado abrió a 22,215 yuanes/mt, cayendo inicialmente a 22,230 yuanes/mt, luego osciló cerca de la media móvil diaria, y finalmente cerró a la alza a 22,250 yuanes/mt, un incremento de 10 yuanes/mt o 0.04%. El volumen de negociación disminuyó a 40,684 lotes, y los contratos abiertos aumentaron 452 lotes a 111,000 lotes.
Inventario social: El 21 de agosto, el inventario de zinc LME cayó 1,875 mt a 69,375 mt, una disminución del 2.63%. Según SMM, hasta el jueves (21 de agosto), el inventario total de lingotes de zinc en siete ubicaciones fue de 132,900 mt, un aumento de 3,700 mt desde el 14 de agosto, y una disminución de 2,600 mt desde el 18 de agosto, indicando una reducción en el inventario doméstico.
Pronóstico de precios del zinc: Durante la noche, el zinc LME registró una pequeña vela bajista, con las medias móviles de 10/20 días formando resistencia por encima. El PMI compuesto global de S&P para agosto alcanzó un máximo de 8 meses, llevando a los operadores a reducir sus apuestas sobre dos recortes de tasas de interés por parte de la Fed de EE. UU. este año, y el centro de los precios del zinc LME se movió hacia abajo. Durante la noche, el zinc de la SHFE registró una pequeña vela alcista; el consumo interno sigue siendo relativamente débil, pero el sentimiento macroeconómico es positivo, y aún hay una expectativa optimista para las políticas macroeconómicas, lo que hace que el centro de los precios del zinc de la SHFE suba ligeramente.
Estaño
Resumen matutino de estaño de SMM del 22 de agosto de 2025:
Futuros: El contrato de estaño más negociado de la SHFE (SN2509) fluctuó en un rango bajo durante la sesión nocturna, cerrando a 266,800 yuanes/mt, una disminución del 0,3% respecto al día de negociación anterior.
Macro: (1) Un funcionario del gobierno de EE. UU. declaró que la administración Trump está considerando tomar participaciones en empresas que reciben fondos bajo la Ley de Chips, pero las principales firmas de semiconductores que aumentan sus inversiones en EE. UU. no están en la lista. El secretario de Comercio Rutenik confirmó previamente que el gobierno estaba en conversaciones para adquirir una participación del 10% en Intel y dijo que el gobierno también podría considerar tomar participaciones en otras empresas. Esta declaración ha generado preocupación entre los ejecutivos de la industria, quienes temen que el gobierno pueda tomar participaciones en grandes fabricantes de chips como TSMC, Micron y Samsung. Fuentes indican que los ejecutivos de TSMC (TSM.N) han tenido discusiones preliminares sobre la devolución de subsidios si el gobierno de EE. UU. exige convertirse en accionista. Esto indica que el movimiento del gobierno de EE. UU. podría enfrentar oposición por parte de las empresas. (2) Según dos fuentes informadas, la administración Trump está considerando un plan para reasignar al menos 2,000 millones de dólares de la Ley de Chips para financiar proyectos de minerales críticos y fortalecer la influencia del secretario de Comercio Rutenik sobre las industrias estratégicas. La medida propuesta extraería fondos de las subvenciones para la investigación de semiconductores y la construcción de fábricas de chips, evitando solicitudes de gastos nuevos. Una fuente dijo que fortalecer el papel de Rutenik en la financiación de minerales críticos también ayudaría a centralizar la estrategia general del gobierno para la industria. Los funcionarios de la Casa Blanca impulsaron este enfoque después de que la inversión del Pentágono en la empresa de tierras raras MP Materials el mes pasado desencadenó discusiones sobre la estrategia de minerales del gobierno de EE. UU. (3) La presidenta de la Fed de Cleveland, Harmack, dijo que no apoyaría una reducción de las tasas de interés en septiembre si la Fed de EE. UU. tuviera que tomar una decisión de política mañana. "La inflación es demasiado alta y ha estado subiendo durante el último año", dijo Harmack en una entrevista el jueves. "Con base en la información que tengo, no veo razón para bajar las tasas si nos reuniéramos mañana. "Reconoció las preocupaciones sobre el mercado laboral, pero señaló que la tasa de desempleo sigue cerca de su estimación de pleno empleo. En general, creo que es importante mantener una política de ligero apretón para seguir reduciendo la inflación a los niveles objetivo."
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro total de mineral de estaño en las principales zonas de producción, como Yunnan, se está estrechando, con algunos fundidores esperados a permanecer cerrados por mantenimiento o a reducir ligeramente la producción en agosto (Alcista ★). (2) Lado de la demanda: Industria fotovoltaica: Después del auge de instalaciones, los pedidos de barras de soldadura fotovoltaicas en el este de China han disminuido, lo que ha llevado a una reducción en las tasas de operación de algunos productores; Industria electrónica: En el sur de China, el sector de usuarios finales de electrónica ha entrado en temporada baja, junto con altos precios de estaño, lo que ha resultado en un fuerte sentimiento de espera, con los pedidos manteniéndose solo en necesidades esenciales; Otros sectores: La demanda de hojalata, productos químicos y otras áreas permanece estable, sin crecimiento inesperado.
Mercado al contado: Las empresas del sector aguas abajo adoptaron generalmente una postura cautelosa, manteniendo solo las necesidades mínimas de reposición para la producción. Los altos precios suprimieron el volumen de transacciones, con el volumen diario de comercio de los comerciantes oscilando principalmente entre 5 toneladas y 20 toneladas, y algunos alcanzando más de 30 toneladas (un camión). Sin embargo, la actividad general permaneció lenta.
