8.5 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.525 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.525 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.435 yuanes/tonelada y cerró a 20.440 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 42.000 lotes y los intereses abiertos fueron de 224.000 lotes. Anoche, el aluminio LME abrió a 2.566,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.573,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.565 dólares/tonelada y cerró a 2.570 dólares/tonelada.
Macro: (1) Un portavoz de la Comisión Europea declaró que la UE suspenderá la aplicación de las medidas de represalia arancelarias contra Estados Unidos, que originalmente debían entrar en vigor el 7 de agosto, dentro de un plazo de seis meses. La UE seguirá cooperando con Estados Unidos para finalizar una declaración conjunta sobre comercio. (Alcista ★) (2) La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que, dada la creciente evidencia de un debilitamiento del mercado laboral y la ausencia de signos de una inflación arancelaria persistente, se acerca el momento de una reducción de los tipos de interés. Daly declaró que dos reducciones de los tipos de interés de 25 puntos básicos este año aún parecen una recalibración adecuada, y lo importante es si se reducirán los tipos de interés tanto en septiembre como en diciembre, en lugar de si se producirán las reducciones. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, durante el período comprendido entre el 28 de julio y el 3 de agosto, las salidas totales de los almacenes de lingotes de aluminio en China fueron de 47.500 toneladas, una disminución de 900 toneladas intermensual. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, durante el período comprendido entre el 28 de julio y el 3 de agosto, las salidas totales de los almacenes de lingotes de aluminio en China fueron de 110.700 toneladas, un aumento de 18.200 toneladas intermensual. (Alcista ★) (3) Según las estadísticas de SMM, el 4 de agosto, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo de China fue de 151.000 toneladas, un aumento de 4.000 toneladas desde el jueves pasado y de 3.500 toneladas desde el lunes pasado. (Bajista) (4) Según las estadísticas de SMM, el 4 de agosto, el inventario de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo de China fue de 564.000 toneladas, un aumento de 20.000 toneladas desde el jueves pasado y de 31.000 toneladas desde el lunes pasado. (Bajista)
Mercado del aluminio primario: Ayer por la mañana, el centro de los futuros de aluminio SHFE cayó primero hasta alrededor de 20.400 yuanes/tonelada, por debajo de la línea media diaria, fluctuando dentro de un rango, y luego se recuperó gradualmente hasta alrededor de 20.500 yuanes/tonelada. Se observó una acumulación de inventarios en el este de China, con un aumento de 17.000 toneladas métricas (tm) en el inventario de Wuxi semanalmente. Debido a la acumulación de inventarios, los grandes operadores compraron con un descuento de 10 yuanes/tm en relación con el precio promedio de SMM, y el descuento en las transacciones del mercado continuó ampliándose. Ayer, el precio del aluminio SMM A00 se reportó en 20.480 yuanes/tm, una disminución de 40 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior, con un descuento de 30 yuanes/tm en relación con el contrato 08, una disminución de 10 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, los descuentos fueron mayores en la etapa inicial, y algunas cargas se enviaron al este de China. Después de que el precio del aluminio cayó, el consumo de la cadena de suministro se recuperó ligeramente, y el inventario experimentó una pequeña reducción. En el mercado intradiario, las transacciones se realizaron con una prima de 10-20 yuanes/tm en relación con el precio de SMM. El aluminio SMM A00 del centro de China se registró en 20.370 yuanes/tm en relación con el contrato de aluminio 2508 de SHFE, una disminución de 20 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. La diferencia de precio entre el centro de China y Shanghai fue de -110 yuanes/tm, una reducción de 20 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior, con un descuento de 140 yuanes/tm en relación con el contrato 2508.
Materias primas de aluminio reciclado: Ayer, el precio spot del aluminio primario cayó 40 yuanes/tm en comparación con el día de negociación anterior. El aluminio spot SMM A00 cerró en 20.480 yuanes/tm, mientras que los precios generales del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron estables. Actualmente, en la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro experimentan una liberación débil de pedidos, con una adquisición impulsada principalmente por necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas para la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.150 y 15.650 yuanes/tm (sin impuestos), mientras que las cotizaciones centralizadas para la chatarra de aluminio triturada (con precio de agua) oscilaron entre 16.700 y 17.200 yuanes/tm (sin impuestos). Regionalmente, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otras regiones siguieron de cerca los movimientos del precio del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 0 y 50 yuanes/tm. En Jiangxi, Anhui, Hubei, Guizhou y otras regiones, los ajustes de precios se retrasaron en relación con los movimientos del precio del aluminio, y las cotizaciones de ayer se mantuvieron sin cambios intermensuales. Se espera que el centro de precios del mercado de chatarra de aluminio esta semana pueda volver aún más a los niveles de temporada baja. Las expectativas bajistas para el aluminio primario (como la presión macro y los altos niveles de inventario) no se han disipado, junto con la continua demanda débil durante la temporada baja, lo que limita el espacio general de subida para la chatarra de aluminio. No obstante, la escasez de suministro de materias primas sigue proporcionando un apoyo fundamental a medio y largo plazo. La chatarra de aluminio triturada, apoyada por el lado de la oferta, tiene una fuerte resistencia a los precios y se espera que fluctúe dentro de un rango de entre 16.500 y 17.000 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). La chatarra de aluminio UBC embalada, debido a la débil demanda de uso final, enfrenta una importante presión a la baja y los precios pueden caer a entre 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos).
Aleación de aluminio secundaria: En el mercado de futuros, ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado 2511 abrió a 19.870 yuanes/tonelada métrica. Al cierre del mediodía, el mercado de futuros alcanzó un máximo de 19.945 yuanes/tonelada métrica y un mínimo de 19.800 yuanes/tonelada métrica, cerrando a 19.895 yuanes/tonelada métrica, una bajada de 55 yuanes/tonelada métrica o del 0,28% con respecto al cierre anterior, con los alcistas principalmente reduciendo sus posiciones. En el mercado spot, ayer, el precio del aluminio SMM A00 cayó ligeramente en 40 yuanes/tonelada métrica con respecto al día anterior hasta los 20.480 yuanes/tonelada métrica, mientras que el precio del SMM ADC12 se mantuvo estable en 20.000 yuanes/tonelada métrica. Ayer, los precios del aluminio continuaron retrocediendo, mientras que la chatarra de aluminio mantuvo temporalmente cotizaciones firmes. Sin embargo, los precios del silicio continuaron cayendo, con el precio del silicio #553 soplado con oxígeno cayendo en 250 yuanes/tonelada métrica desde el viernes pasado hasta los 9.450 yuanes/tonelada métrica, debilitando aún más el apoyo de los costes para las aleaciones de aluminio secundarias. Mientras tanto, el reciente consumo débil de uso final y la reducción de la producción debido a las altas temperaturas en algunos sectores de la cadena de suministro han llevado a reducciones de pedidos en las plantas de aluminio secundarias y a transacciones de mercado lentas. No obstante, el suministro a corto plazo de chatarra de aluminio sigue siendo escaso, proporcionando cierto apoyo a los precios debido a los altos costes. En general, el apoyo de los costes seguirá limitando el espacio a la baja de los precios, mientras que los altos inventarios sociales y la persistente débil demanda real suprimirán el alza de los precios. Se espera que el precio del ADC12 a corto plazo mantenga un patrón de oscilación estrecho y débil.
Resumen: En el frente macro, la UE pospuso las represalias arancelarias contra Estados Unidos, aliviando las fricciones comerciales y fortaleciendo las expectativas de un recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (posiblemente de 50PB dentro del año), lo que ejerce presión sobre el dólar estadounidense y beneficia a las materias primas. En el frente fundamental, en cuanto a la oferta, la capacidad de aluminio en funcionamiento nacional se mantuvo estable, con una disminución en la proporción de aluminio líquido y un aumento en el volumen de lingotes de fundición, lo que condujo a un mayor suministro disponible en el mercado y a una acumulación continua de inventarios en los inventarios sociales, lo que suprime el alza de los precios del aluminio. Demanda, el sentimiento de temporada baja persiste aguas abajo, las compras al contado según necesidad siguen débiles y las primas carecen de impulso alcista. Los sectores de paneles fotovoltaicos, vehículos eléctricos y electrodomésticos permanecen en temporada baja. A pesar de la caída en los precios del aluminio, los pedidos en mano de las plantas procesadoras no muestran mejoría significativa. En inventarios, las salidas semanales de lingotes aumentaron 18,200 toneladas, pero las de tochos disminuyeron, acumulándose ambos, evidenciando presión de inventario invisible y supresión del consumo por temporada baja. A corto plazo, bajo la temporada baja, las expectativas de acumulación persisten, primas y descuentos al contado están estancados, con presión que probablemente continúe. Futuras rupturas de precios dependen de tendencias estacionales de inventario en agosto y señales de recuperación del consumo.
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