Según el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés), en respuesta a la decisión adoptada en la reunión del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China el 26 de septiembre de 2024 de "impulsar de manera estable la reforma de los fondos de inversión de oferta pública", la CSRC publicó recientemente el "Plan de Acción para Promover el Desarrollo de Alta Calidad de los Fondos de Inversión de Oferta Pública".
El Plan de Acción enfatiza el liderazgo integral del Partido sobre la industria de los fondos de inversión de oferta pública, subraya la naturaleza política y orientada al pueblo del desarrollo de la industria, se adhiere a una filosofía de desarrollo centrada en el inversor y se centra en fortalecer la supervisión, prevenir riesgos y promover el desarrollo de alta calidad. Explora el establecimiento de un nuevo modelo de desarrollo para los fondos de inversión de oferta pública adaptado a las condiciones nacionales y de mercado de China. Adhiriéndose a un enfoque orientado a los problemas y a los objetivos, el Plan de Acción propone una serie de medidas de reforma que abordan las preocupaciones del mercado y de la sociedad, instando a las instituciones del sector, como las compañías de fondos y las agencias de venta de fondos, a cambiar su enfoque de "enfatizar la escala" a "enfatizar los rendimientos", formando así un "punto de inflexión" para el desarrollo de alta calidad del sector. El Plan de Acción describe 25 medidas clave, como se muestra a continuación:
1. Optimizar la estructura de comisiones de los fondos de renta variable gestionados activamente. Para los fondos de renta variable gestionados activamente, implementar un modelo de comisión de gestión flotante vinculado al rendimiento del fondo. Para los inversores que cumplan con ciertos requisitos de período de tenencia, aplicar comisiones de gestión diferenciadas basadas en el rendimiento del producto durante su período de tenencia. Las comisiones de gestión deben reducirse para los fondos con rendimientos significativamente inferiores a los de los índices de referencia, revirtiendo efectivamente el fenómeno de que las compañías de fondos "ganen beneficios estables independientemente de las condiciones del mercado".
2. Fortalecer la alineación de intereses entre las compañías de fondos y los inversores. Establecer un sistema de evaluación de la industria centrado en los rendimientos de inversión de los fondos, incorporando indicadores directamente relacionados con los intereses de los inversores, como la comparación de rendimientos con los índices de referencia y la rentabilidad de los fondos, en el sistema de evaluación. Reducir correspondientemente el peso de indicadores como las clasificaciones de escala de gestión de productos y los ingresos y beneficios de las compañías de fondos en la evaluación. Aumentar la proporción y los requisitos de período de bloqueo para que los ejecutivos de las compañías de fondos y los gestores de fondos co-inviertan en los productos gestionados por sus propias compañías.Se insta a las empresas de fondos a establecer y mejorar un sistema de gestión de remuneraciones vinculado a los rendimientos de inversión de los fondos, exigiendo una reducción considerable de la remuneración basada en el desempeño para los gestores de fondos con un desempeño a medio y largo plazo deficiente, reflejando mejor el principio de "compartir las alegrías y las penas" con los inversores.
3. Mejorar la capacidad del sector para atender a los inversores. Orientar a las empresas de fondos y a las agencias de venta de fondos para que optimicen de manera integral la asignación de recursos en áreas como la investigación de inversiones, el diseño de productos, la gestión de riesgos y el marketing, centrándose en los mejores intereses de los inversores. Promover prácticas de inversión a largo plazo, basadas en el valor y racionales, esforzándose por ofrecer mejores rendimientos a los inversores. Agilizar la emisión de normativas que rijan la gestión de los asesores de inversión de fondos de inversión abierta para promover el desarrollo estandarizado de los servicios de asesoramiento de inversión de fondos, proporcionando a los inversores servicios de inversión de cartera adaptados a sus características y necesidades. Acelerar el lanzamiento de una plataforma de servicios de venta directa para inversores institucionales para facilitar su participación en las inversiones de fondos.
IV. Aumentar la escala y la estabilidad de las inversiones en renta variable en fondos públicos. Optimizar los arreglos de registro de fondos, introducir más fondos índice cotizados y no cotizados y productos de renta variable de baja a media volatilidad, y promover el desarrollo innovador de los fondos de renta variable. Fortalecer la fuerza vinculante de los índices de referencia de rendimiento de los productos de fondos, aprovechar plenamente su papel para reflejar la posición de los productos y medir su rendimiento, implementar un ciclo de evaluación a largo plazo de más de tres años para el rendimiento de inversión de los fondos, mejorar la estabilidad del comportamiento de inversión de los fondos públicos y promover el desarrollo equilibrado de la inversión y la financiación en los mercados de capitales.
V. Integrar la promoción de una regulación estricta, la prevención de riesgos y el desarrollo de alta calidad. Mejorar los sistemas de regulación, enriquecer las medidas de aplicación y garantizar que se pongan en práctica las "dientes y espinas". Mejorar el nivel de gobernanza de las empresas de fondos, instar a los accionistas mayoritarios, a los consejos de administración y a la gerencia a cumplir con sus responsabilidades. Mejorar el mecanismo de prevención y control de riesgos de liquidez a varios niveles en el sector, mejorar continuamente los niveles de cumplimiento del sector. Mejorar las capacidades de gestión de la reputación del sector, promover la narrativa positiva de la economía y aprovechar plenamente el papel positivo de guiar y dar forma a las expectativas.Promover y practicar vigorosamente los "Cinco Deberes y Cinco Prohibiciones" de la cultura financiera china, y acelerar la construcción de instituciones de inversión de primer nivel.
A continuación, la Comisión Reguladora de Valores de China avanzará de manera estable y ordenada en la implementación de diversas medidas políticas, promoviendo la mejora continua de la industria en el servicio a la gestión de la riqueza de los residentes, la reforma, el desarrollo y la estabilidad del mercado de capitales, y la economía real y la estrategia nacional.
Plan de Acción para Promover el Desarrollo de Alta Calidad de los Fondos Públicos
En los últimos años, la industria de fondos públicos de China ha desempeñado un papel positivo en el servicio a la economía real y la estrategia nacional, promoviendo la reforma, el desarrollo y la estabilidad del mercado de capitales, y satisfaciendo las necesidades de gestión de la riqueza de los residentes. Sin embargo, también han surgido problemas como desviaciones en la filosofía empresarial, un rendimiento funcional insuficiente, una estructura de desarrollo desequilibrada y una débil satisfacción de los inversores. Con el fin de acelerar el desarrollo de alta calidad de la industria, se ha formulado este plan.
I. Requisitos Generales
Guiado por el Pensamiento de Xi Jinping sobre el Socialismo con Características Chinas para la Nueva Era, implementar a fondo las decisiones y despliegues de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del PCCh, la Conferencia de Trabajo Económico Central, la Conferencia de Trabajo Financiero Central, la reunión del 26 de septiembre de 2024 del Buró Político del Comité Central del PCCh y los nuevos "Nueve Artículos del Estado" sobre "avanzar firmemente en la reforma de los fondos públicos, promover el desarrollo de alta calidad de las instituciones de valores y fondos, y apoyar la entrada de capital a medio y largo plazo en el mercado de capitales". Los siguientes principios básicos se reflejan principalmente: adherirse al liderazgo integral del Partido sobre el trabajo financiero, seguir inquebrantablemente el camino del desarrollo financiero con características chinas y construir una industria de fondos públicos que cumpla con los requisitos esenciales de la modernización con características chinas; adherirse a la línea principal de una fuerte regulación, prevención de riesgos y desarrollo de alta calidad, corregir la orientación del desarrollo de la industria y lograr la unidad orgánica de funcionalidad y rentabilidad; adherirse a enfoques orientados a problemas y objetivos, responder efectivamente a las preocupaciones del mercado, introducir una serie de medidas políticas que los inversores puedan sentir y beneficiarse, y resolver problemas destacados en el desarrollo de la industria y los mecanismos de regulación; adherirse a los principios centrados en el inversor, instar a las instituciones de la industria a establecer firmemente una filosofía empresarial centrada en los mejores intereses de los inversores, e integrarla en toda la cadena y todos los aspectos de la operación y gestión de fondos, incluida la gobernanza corporativa, la emisión de productos, las operaciones de inversión y los mecanismos de evaluación, adherirse al deber fiduciario de "encargado por otros, leal a otros" y lograr una transformación de centrarse en el tamaño a centrarse en los rendimientos de los inversores; adherirse a la dirección de la mercantilización y la legalización, aprovechar la experiencia internacional madura, explorar y establecer un nuevo modelo de desarrollo industrial que se adapte a las condiciones nacionales y de mercado de China, y esforzarse por promover sólidamente la implementación de diversas medidas políticas en un plazo de aproximadamente tres años, formando un "punto de inflexión" para el desarrollo de alta calidad de la industria.
II. Optimizar el modelo de operación de fondos y establecer un mecanismo sólido que vincule los ingresos y las remuneraciones de las compañías de fondos con los rendimientos de los inversores
1. Establecer un mecanismo de cobro de comisiones de gestión variables vinculadas al rendimiento de los fondos. Promover activamente un modelo de cobro de comisiones de gestión variables basado en los índices de referencia de rendimiento para los fondos de renta variable gestionados activamente de nueva creación. Para los inversores que cumplan con ciertos requisitos de período de tenencia, se determinará la tasa de comisión de gestión aplicable específica en función del rendimiento del producto durante su período de tenencia. Si el rendimiento real del producto durante el período de tenencia coincide con el índice de referencia de rendimiento para el mismo período, se aplicará la tasa de comisión de referencia; si es significativamente inferior al índice de referencia de rendimiento para el mismo período, se aplicará una tasa de comisión más baja; si supera significativamente al índice de referencia de rendimiento para el mismo período, se aplicará una tasa de comisión más alta. En el próximo año, se guiará a las instituciones líderes de la industria con escalas de gestión significativas para que emitan al menos el 60% de dichos fondos en proporción a sus emisiones de fondos de renta variable gestionados activamente. Después de un período de prueba de un año, se realizará una evaluación inmediata, se optimizará y mejorará el mecanismo, y se implementará gradualmente de manera integral.
2. Fortalecer el efecto vinculante de los índices de referencia de rendimiento. Formular directrices regulatorias para los índices de referencia de rendimiento de los fondos ofrecidos al público, aclarando los mecanismos de establecimiento, modificación, divulgación, evaluación continua y corrección de los índices de referencia de rendimiento de los productos de fondos. Implementar una supervisión estricta sobre la elección de los índices de referencia de rendimiento por parte de las compañías de fondos para garantizar que determinen efectivamente la posición del producto, aclaren las estrategias de inversión, representen los estilos de inversión, midan el rendimiento del producto y restrinjan el comportamiento de inversión.
3. Mejorar la transparencia. Revisar la plantilla de divulgación de información para los fondos de renta variable gestionados activamente, enfatizando la divulgación del rendimiento de los productos de fondos y el cobro de comisiones de gestión escalonadas. Presentar de manera integral información como el rendimiento a medio y largo plazo del producto, la comparación con los índices de referencia de rendimiento, las situaciones de ganancias y pérdidas de los inversores, las tasas de rotación, las tasas de comisiones integrales del producto y las comisiones de gestión reales cobradas por los gestores, para mejorar la legibilidad, la concisión y la pertinencia de la divulgación de información.
4. Reducir constantemente los costes para los inversores de fondos. Emitir el "Reglamento sobre la gestión de las comisiones de venta de los fondos de inversión abierta" para ajustar y reducir razonablemente las comisiones de suscripción y reembolso, así como las comisiones de servicios de venta de los fondos de inversión abierta. Orientar a las instituciones del sector para que reduzcan oportunamente las tasas de gestión y custodia de los fondos indexados a gran escala y los fondos del mercado monetario. Promover la reducción de los costes fijos relacionados con el registro y liquidación de fondos, la concesión de licencias de índices, la divulgación de información, la auditoría y los servicios legales.
III. Mejorar el sistema de evaluación del desempeño del sector y fortalecer integralmente los mecanismos de evaluación, incentivos y restricciones a largo plazo
5. Reformar el mecanismo de evaluación del desempeño de las empresas de fondos. Emitir reglamentos sobre la gestión de la evaluación del desempeño de las empresas de fondos, exigiéndoles que establezcan integralmente un sistema de evaluación del desempeño centrado en los rendimientos de inversión de los fondos, reduciendo adecuadamente la ponderación de los indicadores operativos, como las clasificaciones por tamaño, los ingresos y los beneficios, en las evaluaciones del desempeño. Los indicadores de rendimiento de inversión de los fondos deben cubrir el desempeño de los productos de los fondos y la situación de beneficios y pérdidas de los inversores. Los primeros incluyen indicadores como la tasa de crecimiento del valor liquidativo neto del fondo y la comparación con el índice de referencia de rendimiento, mientras que los últimos incluyen indicadores como el margen de beneficio del fondo y la proporción de inversores rentables. En la evaluación de los directivos de las empresas de fondos por parte de los accionistas y el consejo de administración, la ponderación de los indicadores de rendimiento de inversión de los fondos no debe ser inferior al 50 %. En la evaluación de los gestores de fondos, la ponderación de los indicadores de rendimiento de los productos de los fondos no debe ser inferior al 80 %. Se debe implementar plenamente un mecanismo de evaluación a largo plazo de los rendimientos de inversión de los fondos, siendo la ponderación de los rendimientos a medio y largo plazo de más de tres años no inferior al 80 %.
6. Fortalecer el papel orientador de las evaluaciones regulatorias por categorías. Incorporar indicadores como los beneficios y pérdidas de los inversores y su proporción, la comparación con el índice de referencia de rendimiento, la proporción de fondos de renta variable y la evaluación de las capacidades de inversión e investigación en el sistema de indicadores de evaluación de las empresas de fondos. Aumentar los puntos de bonificación para indicadores como el rendimiento a medio y largo plazo de más de tres años, el tamaño de los fondos de renta variable autocomprados gestionados por la empresa, la estabilidad del comportamiento de inversión y el tamaño de crecimiento de las inversiones en renta variable en un 50 % con respecto a la base existente.El peso combinado de los indicadores mencionados anteriormente en la puntuación de "capacidad de atender a los inversores" no debe ser inferior al 80 %.
7. Reconfigurar el panorama de evaluación y premiación de la industria. Revisar las "Medidas Provisionales para la Administración del Negocio de Evaluación de Fondos Públicos" y las normas de autorregulación relacionadas para establecer un sistema de evaluación y premiación centrado en el rendimiento a largo plazo de más de cinco años, optimizar los indicadores de evaluación y premiación de fondos, aumentar el peso de indicadores como las ganancias y pérdidas de los inversores y la comparación con el índice de referencia de rendimiento, y eliminar las actividades de evaluación y premiación irracionales guiadas por las clasificaciones de rendimiento a corto plazo. Fortalecer la aplicación de la normativa, mejorar la profesionalidad e independencia de las evaluaciones y premiaciones, promover la salida del mercado de las instituciones de evaluación y premiación no calificadas, y reprimir a las instituciones sin licencia que realicen actividades de evaluación y premiación en violación de las normativas.
8. Instar a la industria a fortalecer la gestión salarial. Mejorar el sistema de gestión salarial de las instituciones de gestión de valores y fondos, e instar a las empresas de fondos a establecer y mejorar un mecanismo de gestión salarial vinculado a los rendimientos de las inversiones de los fondos. Fortalecer los porcentajes obligatorios de coinversión y los requisitos de período de bloqueo para las empresas de fondos, los directivos y los gestores de fondos. Aplicar estrictamente el sistema de pago diferido de los salarios basados en el rendimiento de los directivos y el personal clave de las empresas de fondos, y recuperar y deducir legalmente los salarios de los responsables de infracciones graves de las leyes y normativas. En el caso de los gestores de fondos cuyo rendimiento del producto en tres años sea más de 10 puntos porcentuales inferior al índice de referencia de rendimiento, sus salarios basados en el rendimiento deben disminuir significativamente. En el caso de los gestores de fondos cuyo rendimiento del producto en tres años supere significativamente el índice de referencia de rendimiento, sus salarios basados en el rendimiento pueden aumentar de manera razonable y moderada.
IV. Aumentar vigorosamente la escala y la proporción de inversiones en capital en los fondos públicos para promover la función de la industria
9. Fortalecer la orientación regulatoria y la oferta institucional. En la evaluación regulatoria por categorías de las empresas de fondos, aumentar significativamente el peso de los indicadores relacionados con los fondos de capital, destacar la orientación de desarrollo de los fondos de capital y fortalecer la aplicación de los resultados de la evaluación por categorías de acuerdo con la ley. Formular directrices para que los fondos ofrecidos al público participen en inversiones en derivados financieros, a fin de satisfacer mejor las necesidades de los fondos ofrecidos al público en el fortalecimiento de la gestión de riesgos, la estabilización del comportamiento de inversión y la diversificación de las estrategias de inversión.
10. Promover el desarrollo innovador de los productos de fondos de inversión en renta variable. Apoyar activamente el desarrollo innovador de los fondos de inversión en renta variable gestionados activamente y explorar el lanzamiento de más productos de fondos con tarifas variables vinculadas al rendimiento del fondo y a los rendimientos de los inversores, y fomentar la tenencia a largo plazo. Desarrollar vigorosamente diversos fondos indexados cotizados y no cotizados y enriquecer constantemente los fondos indexados de renta variable temáticos que se alineen con las estrategias nacionales y las orientaciones de desarrollo. Investigar y crear productos piloto para fondos indexados no cotizados de amplia base diseñados específicamente para participar en operaciones de facilitación de swaps.
11. Optimizar los arreglos de registro de los fondos de inversión en renta variable. Implementar un mecanismo de registro acelerado para los fondos cotizados (ETF). En principio, completar el registro dentro de los 5 días hábiles a partir de la fecha de aceptación. Para los fondos de inversión en renta variable gestionados activamente y los fondos indexados no cotizados de amplia base maduros, completar el registro dentro de los 10 días hábiles a partir de la fecha de aceptación, en principio. Para los fondos híbridos y los fondos de bonos con un requisito de proporción mínima de participación claramente estipulado, completar el registro dentro de los 15 días hábiles a partir de la fecha de aceptación, en principio.
12. Establecer un mecanismo de clasificación y evaluación para las instituciones de venta de fondos. Incorporar indicadores como la escala y proporción de los fondos de inversión en renta variable en posesión, la escala y proporción de los productos de oferta pública inicial en posesión, las ganancias y pérdidas de los inversores y los períodos de tenencia, y la escala del negocio de inversión regular en el sistema de índices de evaluación. Para las instituciones de venta de fondos con altos resultados de clasificación y evaluación, dar prioridad en el acceso a productos, las solicitudes de licencias y los negocios innovadores de acuerdo con la ley. Instar a las instituciones de venta de fondos a mejorar sus mecanismos internos de evaluación e incentivos y aumentar el peso de la evaluación de la situación de ganancias y pérdidas de los inversores en posesión.
V. Promover el desarrollo de alta calidad de la industria y acelerar la construcción de instituciones de inversión de primer nivel
13. Mejorar la gobernanza de las compañías de fondos. Revisar las "Normas de gobernanza para las compañías gestoras de fondos de inversión en valores", aprovechar plenamente las funciones de los principales accionistas estatales en la estructura de gobernanza corporativa y promover el cumplimiento de las funciones por parte del consejo de administración y la gerencia. Reformar y optimizar el mecanismo de selección y nombramiento de los directores independientes de las compañías de fondos, mejorar la profesionalidad y la independencia de su desempeño y desempeñar mejor un papel de supervisión.Prevenir la interferencia indebida de los principales accionistas y el control por parte de personas con información privilegiada.
14. Fortalecer la construcción de capacidades centrales de inversión e investigación. Establecer un sistema de indicadores de evaluación para las capacidades de inversión e investigación de las compañías de fondos, guiar a las compañías de fondos para que aumenten continuamente los recursos invertidos en recursos humanos y sistemas, acelerar la construcción de un sistema de inversión e investigación que se caracterice por enfoques "basados en plataformas, integrados y de estrategias múltiples", apoyar el modelo de gestión basado en equipos para los gestores de fondos, y ampliar y fortalecer los equipos de inversión e investigación. Alentar a las compañías de fondos a aumentar la investigación y la aplicación de tecnologías emergentes como la inteligencia artificial y los datos masivos, y apoyar a las compañías de fondos calificadas para que establezcan filiales de servicios tecnológicos y operativos. Apoyar a las compañías de gestión de fondos en la implementación de medidas de incentivos a largo plazo, como planes de participación de los empleados en el capital, de conformidad con la ley para mejorar la estabilidad de sus equipos centrales.
15. Mejorar el nivel de los servicios a los inversores. Alentar activamente a las compañías de gestión de fondos a centrarse en mejorar sus capacidades de servicio para diversos tipos de fondos a medio y largo plazo, y explorar la creación de productos de fondos que se adapten mejor a las inversiones individuales de pensiones. Lanzar la operación oficial de la plataforma de servicios de venta directa para inversores institucionales en la industria, proporcionando servicios centralizados, estandarizados y automatizados de intercambio de datos e información "de una sola ventanilla" para los inversores institucionales que invierten en fondos ofrecidos públicamente. Emitir las Medidas Administrativas para el Negocio de Asesoría de Inversiones en Valores y Fondos y las Disposiciones Administrativas sobre el Negocio de Asesoría de Inversiones para Fondos de Inversión en Valores Ofrecidos Públicamente para promover el desarrollo estandarizado de los servicios de asesoría de inversiones en fondos.
16. Apoyar el desarrollo coordinado de diversos tipos de productos de fondos. Revisar las Medidas Administrativas para la Operación de Fondos Ofrecidos Públicamente para mejorar y optimizar los criterios de establecimiento, las condiciones de continuación y los mecanismos de salida para los fondos ofrecidos públicamente, refinar aún más los estándares de clasificación de productos, ampliar de manera ordenada el alcance de inversión y las estrategias de los fondos ofrecidos públicamente, y mejorar la flexibilidad operativa de los fondos ofrecidos públicamente. Aumentar los esfuerzos para crear productos de volatilidad media a baja con exposición accionaria y productos de asignación de activos, revisar y mejorar las normas para los fondos de fondos (abreviado como FOF en inglés), los fondos objetivo de pensiones y otros productos para satisfacer las necesidades de inversores con diferentes tolerancias al riesgo, y promover el desarrollo coordinado de las inversiones en acciones y las inversiones de renta fija.
17. Optimizar el panorama de desarrollo de la industria. Apoyar el desarrollo innovador de las empresas líderes de gestión de fondos de alta calidad para promover la mejora dual de la gestión de activos y las capacidades integrales de gestión de patrimonio. Formular planes de demostración para el desarrollo de alta calidad de las empresas de gestión de fondos pequeñas y medianas para apoyar sus operaciones especializadas y su desarrollo diferenciado. Emitir las Medidas Administrativas para el Negocio de Servicios Operativos de Fondos de Inversión de Oferta Pública para promover la reducción de los costos de alquiler y uso de sistemas de tecnología de la información, ayudando a las instituciones del sector a reducir costos y aumentar la eficiencia. Apoyar las fusiones y adquisiciones y la reestructuración orientadas al mercado de las empresas de gestión de fondos, y promover la salida de las instituciones gravemente no conformes de acuerdo con la ley.
18. Consolidar los fundamentos culturales de la industria. Establecer y mejorar un sistema de evaluación para la construcción de la cultura de la industria, realizar evaluaciones y retroalimentaciones periódicas, y aumentar la promoción de modelos positivos. Mejorar las directrices de autorregulación para la ética profesional de los profesionales para aprovechar mejor el papel de la autorregulación y la supervisión de la industria. Realizar inspecciones periódicas in situ sobre la integridad en el lugar de trabajo, fortalecer la gobernanza integral del fenómeno de la "puerta giratoria" entre el Gobierno y las empresas en la industria, y promover y practicar vigorosamente la cultura financiera con características chinas de los "cinco deberes y cinco prohibiciones".
VI. Salvaguardar la Línea de Fondo de Riesgo y Mejorar la Estabilidad Intrínseca del Desarrollo de la Industria
19. Mejorar el mecanismo de prevención y control de riesgos de liquidez de la industria a varios niveles. Emitir directrices operativas para la participación de los fondos de inversión de oferta pública en las facilidades de intercambio para aclarar las normas comerciales para que los fondos de inversión de oferta pública aborden los riesgos de liquidez a través de las facilidades de intercambio. Revisar las Medidas Administrativas para la Supervisión y Gestión de las Reservas de Riesgo de los Fondos de Inversión de Oferta Pública para optimizar el sistema de gestión de las reservas de riesgo de la industria, establecer y ajustar dinámicamente la proporción de provisiones de manera razonable en función de los resultados de la evaluación de clasificación y el estado de riesgo de las empresas de gestión de fondos, y explorar la expansión del alcance de inversión y los fines de uso de las reservas de riesgo.
20. Fortalecer la orientación sobre el comportamiento de inversión a largo plazo de los fondos. Establecer un mecanismo normalizado de ajuste anticíclico para ajustar dinámicamente el ritmo y el progreso del registro de productos en función de las condiciones del mercado.Fortalecer la supervisión del registro de fondos temáticos, introducir normas de autorregulación para supervisar los estilos de inversión de los fondos temáticos y mejorar la supervisión, el análisis y las inspecciones de seguimiento de las transacciones de inversión de los fondos. Supervisar y orientar a las empresas de fondos para que mejoren sus mecanismos de toma de decisiones sobre la fijación de precios de las nuevas acciones para promover una fijación de precios razonable y prudente. Restringir razonablemente el número y la escala de los productos gestionados por los gestores de fondos individuales y fortalecer la supervisión y las advertencias de riesgo sobre la concentración de las tenencias de acciones de los gestores de fondos con grandes escalas de gestión. Introducir normas para que los fondos públicos participen en la gobernanza de las empresas cotizadas en bolsa para ayudar a mejorar la calidad de estas empresas.
21. Mejorar continuamente el nivel de cumplimiento normativo del sector. Revisar las "Directrices para que los gestores de fondos actúen como gestores de inversión de planes de gestión de activos ofrecidos de forma privada" para elevar los requisitos para que los gestores de fondos actúen de forma concurrente en fondos públicos y privados y para el aislamiento de los riesgos comerciales. Fortalecer la supervisión de las empresas de fondos que prestan servicios de asesoramiento de inversión externo. Llevar a cabo una limpieza continua y prudente de los negocios de tipo canal. Investigar y sancionar estrictamente las infracciones, como la filtración de información sobre dividendos, la ayuda a la evasión fiscal y la transferencia de beneficios indebidos durante el proceso de venta. Instar a las empresas de fondos a fortalecer la gestión interna y aumentar los esfuerzos de rendición de cuentas.
22. Mejorar la gestión de la reputación y las capacidades de orientación de las expectativas del sector. Instar a las empresas de fondos a mejorar sus mecanismos de gestión de riesgos de reputación, fortalecer la supervisión y la respuesta a la opinión pública y responder con prontitud a la información falsa y a las opiniones públicas sensibles. Implementar resueltamente las decisiones y las disposiciones del Comité Central del PCCh, abogar por una perspectiva económica positiva, proporcionar interpretaciones de políticas y orientación de la opinión pública en las áreas de macroeconomía, bienestar social y mercado de capitales, y aprovechar plenamente el papel positivo del sector en la orientación y la conformación de las expectativas. Apoyar a las empresas de fondos para que salvaguarden activamente sus derechos y utilicen medios regulatorios legales y administrativos para combatir conjuntamente actos como la fabricación y la difusión de información falsa y la extorsión.
VII. Fortalecer la aplicación de la normativa regulatoria para garantizar medidas "estrictas y eficaces"
23.Incrementar aún más la oferta de marcos jurídicos. Promover la revisión de la "Ley de la República Popular China sobre Fondos de Inversión en Valores" para fortalecer la oferta de marcos institucionales en áreas clave como la participación accionarial de las compañías de fondos, el gobierno corporativo, las operaciones de los fondos, la gestión del personal y las salidas del mercado, enriquecer las herramientas de aplicación regulatoria y aumentar considerablemente los costos de las infracciones. Promover el fortalecimiento de la conexión entre la aplicación administrativa de la ley y la justicia penal para combatir estrictamente las actividades ilegales y delictivas graves, como el comercio basado en información no divulgada, el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado.
24. Aplicar estrictamente los requisitos de acceso a la participación accionarial y a los altos cargos de las instituciones del sector. Controlar estrictamente el acceso de las compañías de fondos y las instituciones de venta de fondos, fortalecer la revisión de las calificaciones de los accionistas, fortalecer continuamente la verificación exhaustiva de la estructura accionarial y las fuentes de capital de los participantes accionariales, y reprimir severamente las infracciones como los arreglos de participación accionarial nominativa, las transferencias privadas de participaciones accionariales y las inversiones accionariales con fondos no propios. Aceleraremos la introducción de las Medidas Administrativas para la Actividad de Custodia de Fondos de Inversión en Valores para elevar el umbral de entrada de las instituciones custodias. Mejoraremos el sistema de gestión para el nombramiento de altos ejecutivos en las compañías de fondos, aumentaremos los requisitos para el desempeño de sus funciones e incluiremos a los ejecutivos que violen las leyes y los reglamentos en los archivos de integridad de conformidad con la ley, sometiéndolos a las restricciones profesionales pertinentes.
25. Fortalecer la aplicación de las leyes, los reglamentos y los sistemas. Estableceremos un mecanismo para compartir las mejores prácticas en el sector y aumentaremos la transparencia de las normas de aplicación y los casos típicos. Intensificaremos las inspecciones transjurisdiccionales, mejoraremos el uso de los medios tecnológicos y mejoraremos la capacidad de identificar problemas. Persistiremos en tomar medidas enérgicas y decisivas contra las infracciones graves, coordinaremos la aplicación de sanciones administrativas, medidas de regulación administrativa y medidas de autorregulación para garantizar una aplicación estricta, pero ordenada y eficaz. Divulgaremos constantemente información sobre las medidas de regulación administrativa adoptadas contra las compañías de fondos y sus profesionales.Estableceremos un mecanismo de notificación, alerta y educación sobre las infracciones graves de las leyes y reglamentos.
