Tuần này, thị trường đồng phế liệu tiếp tục đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan "giá và lượng phân kỳ" giữa lúc giá đồng biến động mạnh. Hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) trải qua biến động đáng kể trong tuần, cuối cùng giữ vững trên mốc 100.000 nhân dân tệ/tấn và ghi nhận mức tăng 310 nhân dân tệ/tấn, nhưng đã có lúc giảm xuống dưới các mức then chốt, phản ánh sự bất ổn cực độ trong tâm lý thị trường. Giá đồng sáng trần tại Quảng Đông được niêm yết ở mức 89.500 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ 100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, thể hiện sự kiên cường tương đối. Tuy nhiên, những biến động giá bề ngoài che giấu sự mất cân đối cấu trúc sâu hơn giữa cung và cầu: để duy trì uy tín thương mại, các doanh nghiệp thanh đồng phế liệu buộc phải mua vào nguyên liệu khi giá đồng điều chỉnh để hoàn thành các đơn đặt hàng trước đó — một hành vi bổ sung hàng tồn kho bị động, không tự nguyện thay vì tích trữ chủ động dựa trên kỳ vọng nhu cầu lạc quan. Thị trường nguyên liệu thể hiện sự thắt chặt về cấu trúc, với các nhà cung cấp giữ lại hàng bán ở mức giá cao, trong khi lưu thông của nguyên liệu hợp quy, đã bao gồm thuế tiếp tục bị hạn chế bởi các kiểm tra tuân thủ nghiêm ngặt hơn đối với "hóa đơn ngược", dẫn đến tình trạng "nguyên liệu không có sẵn". Đồng thời, đơn đặt hàng từ người dùng cuối cực kỳ khan hiếm, với một số doanh nghiệp xuôi dòng cho biết họ có thể bắt đầu nghỉ lễ sớm nhất là vào cuối tháng Một, điều này có khả năng làm mất đi nhu cầu tích trữ truyền thống trước Tết Nguyên đán. Áp lực "thành phẩm không bán được" ngày càng gia tăng. Sức ép từ cả hai phía cung và cầu này đẩy các doanh nghiệp thanh đồng phế liệu vào khó khăn hoạt động, với hoạt động thị trường đóng băng.
Về mặt số liệu, tỷ lệ vận hành của thanh đồng phế liệu trong tuần này là 13,52%, tăng 0,53 điểm phần trăm so với tuần trước nhưng giảm mạnh 9,01 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì ở mức thấp kỷ lục. Chênh lệch giá trung bình giữa thanh đồng cathode và thanh đồng phế liệu thu hẹp 361 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước xuống còn 2.423 nhân dân tệ/tấn. Tại Giang Tây, mức chiết khấu trung bình của thanh đồng phế liệu so với hợp đồng tương lai đồng thu hẹp đáng kể 435 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước xuống còn 1.958 nhân dân tệ/tấn. Mặc dù mô hình SMM tính toán lợi nhuận gộp trung bình hàng tuần là 1.877 nhân dân tệ/tấn, lợi nhuận lý thuyết không chuyển thành giao dịch thực tế, do các thành viên thị trường phần lớn lựa chọn "đứng ngoài quan sát". "Ngay cả khi chênh lệch giá giữa kim loại nguyên chất và phế liệu mở rộng đến mức cao kỷ lục, các giao dịch thực tế gần như đóng băng. Doanh nghiệp tạm ngừng chào giá vì không thể dự báo biến động mạnh của chi phí nguyên liệu, khiến cơ chế định giá thị trường gần như tê liệt. Thị trường nước ngoài cũng chịu áp lực biến động cao. Giá đồng duy trì ở mức cao kèm dao động lớn, dẫn đến sự sụt giảm rõ rệt trong thu mua đồng phế liệu của doanh nghiệp toàn cầu và hoạt động giao dịch trầm lắng. Biến động giá thường xuyên khiến bên mua và bán khó thiết lập chuẩn định giá ổn định, cản trở tiến trình giao dịch. Các kho phế liệu ở châu Âu và Mỹ báo cáo mức tồn kho cao, nhà cung cấp chủ yếu áp dụng cách chờ đợi. Tại các thị trường châu Á như Nhật Bản, khối lượng giao dịch nội địa và ngoại thương đều bị đè nén đáng kể. Đáng chú ý, ở các thị trường như Hàn Quốc, ngoại thương giảm khiến nguồn cung đồng phế liệu cao cấp thắt chặt, dẫn đến việc nhà cung cấp giữ giá chặt, làm trầm trọng thêm khó khăn tìm nguồn nguyên liệu.
Áp lực chính sách vẫn tồn tại. Cơ quan chức năng khắp Trung Quốc đang tăng cường kiểm tra việc tuân thủ "hóa đơn ngược" của doanh nghiệp. Để giảm thiểu rủi ro, nhiều công ty chuyển sang ưu tiên mua đồng phế liệu đã đóng thuế sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu nguyên liệu hợp quy trên thị trường. Điều này dẫn đến tồn kho hàng giao ngay không đủ cho doanh nghiệp, với số lượng công ty có thể cung cấp báo giá hàng ngày hạn chế. Nhìn về tuần tới, phá vỡ bế tắc thị trường phụ thuộc vào hai tín hiệu then chốt: thứ nhất, liệu giá đồng có ngừng giảm và ổn định, bước vào giai đoạn tương đối ổn định để xây dựng lại cơ chế định giá và thu mua bị phá vỡ; thứ hai, liệu sẽ có sự phục hồi đáng kể trong nhu cầu sử dụng cuối cùng hay không. Tuy nhiên, trong bối cảnh kỳ vọng vĩ mô biến động, định hướng chính sách không rõ ràng và Tết Nguyên đán đang đến gần, thị trường khó có thể cải thiện đáng kể trong ngắn hạn. Nếu giá đồng ổn định, doanh nghiệp có thể tăng thu mua để hoàn thành đơn hàng, có thể thắt chặt hơn nguồn cung nguyên liệu. Dù vậy, nhu cầu yếu tổng thể sẽ hạn chế mức độ phục hồi ngành, và tỷ lệ vận hành của que đồng tái chế dự kiến vẫn ở mức thấp khoảng 12,46% vào tuần tới.
