Dự báo tuần tới: Thép thành phẩm thiếu động lực độc lập, biến động ngắn hạn sẽ theo nguyên liệu thô
Tuần này, kim loại màu chủ yếu diễn biến theo hình chữ N ngược, với quặng sắt dẫn đầu đà tăng để chạm mức cao nhất trong gần chín tháng, than luyện cốc và cốc luyện kim chạm trần trong tuần. Sau kỳ nghỉ, tâm lý thị trường vốn tổng thể sôi động, các chỉ số chính cổ phiếu A đạt mức cao nhất trong 10 năm, và kim loại quý cùng kim loại màu tăng nhanh; tâm lý kim loại màu cũng phục hồi, hợp đồng tương lai chạm đáy. Giữa tuần, các thông tin chưa được xác minh cho biết 26 mỏ than ở Vũ Lâm, Thiểm Tây sẽ giảm công suất 19 triệu tấn. Dù sau đó bị bác bỏ, điều này tạm thời thúc đẩy tâm lý thị trường, đẩy than luyện cốc và cốc luyện kim lên trần và thép thành phẩm gần mức cao trước đó. Trên thị trường giao ngay, đầu năm mới, với chênh lệch giá giao ngay và tương lai ở mức ngang nhau, nhu cầu đầu cơ và giao ngay-tương lai tăng, nhưng người dùng cuối chủ yếu mua hàng đúng lúc.
Ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, sản lượng gang lỏng bình quân ngày tăng 15.800 tấn so với tuần trước, và dự kiến sẽ tiếp tục tăng ổn định. Cùng với nhu cầu bổ sung hàng tồn kho trước Tết của các nhà máy thép dần bắt đầu, hỗ trợ từ phía nguyên liệu thô sẽ dần củng cố. Đối với thép thành phẩm, tồn kho năm loại thép chính tích lũy sau kỳ nghỉ, nhưng trong phạm vi bình thường. Khảo sát SMM chỉ ra sản lượng tấm và tấm tấm phục hồi mạnh trong tháng 1 so với tháng trước, cho thấy áp lực cung trong tương lai có thể tăng; theo dõi dòng vốn đầu cơ và giao ngay-tương lai. Tổng thể, thép thành phẩm hiện thiếu động lực độc lập rõ ràng. Tập trung vào việc bổ sung nguyên liệu thô sau giữa tháng; kỳ vọng nhu cầu bổ sung quặng sắt vẫn tương đối mạnh, thép thành phẩm có thể theo đó tăng tiềm năng, nhưng dự kiến sẽ củng cố trong ngắn hạn.
Quặng sắt: Hỗ trợ cơ bản & Ưu ái vốn dẫn đầu đà tăng của kim loại màu
Giá quặng sắt tăng mạnh tuần này, với mức tăng tối đa trong tuần là 4,09%, chạm mức cao nhất trong gần chín tháng. Kể từ tháng 1, một số nhà máy thép dần nối lại sản xuất, và việc kết thúc hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường ở Hà Bắc thúc đẩy khởi động lại lò cao, dẫn đến sự phục hồi liên tục trong sản xuất gang lỏng; thống kê SMM cho thấy sản lượng gang lỏng bình quân ngày tăng 15.800 tấn so với tuần trước. Đồng thời, khi Tết Nguyên đán đang đến gần, các nhà máy thép đã bắt đầu dự trữ sớm, thúc đẩy tổng cầu. Thêm vào đó, từ góc độ vĩ mô, mặc dù xung đột địa chính trị có tác động thực tế hạn chế đến cung cầu quặng sắt, chúng vẫn làm xáo trộn tâm lý thị trường. Cùng với môi trường chính sách vĩ mô nới lỏng hơn kể từ đầu năm, kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong nước và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) đã gia tăng, tiếp tục thúc đẩy giá tăng. Nhìn về phía trước, sản lượng gang lỏng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi, và khi các nhà máy thép bước vào giai đoạn dự trữ tập trung trước kỳ nghỉ, nhu cầu quặng sắt có khả năng duy trì tăng trưởng, tiếp tục hỗ trợ giá quặng. Lưu ý rằng các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn gần đây đã trở nên căng thẳng; sau đó, cần cảnh giác với việc các chính sách hạn chế tại cảng có thể nới lỏng sau khi đàm phán kết thúc, có khả năng dẫn đến việc giải phóng tập trung nguồn cung quặng trung cấp, điều này có thể gây áp lực tạm thời lên giá.
Coke: Hỗ trợ từ Chi phí Không Vững chắc, Giá Có Thể Vẫn Chịu Áp lực Tuần tới
Về phía cung, mức độ sản xuất coke tổng thể tạm thời ổn định, và do doanh số được cải thiện, một số nhà máy luyện coke đã tăng sản lượng. Về phía cầu, lợi nhuận của nhà máy thép đã được phục hồi, và một số nhà máy đã hoàn thành bảo trì đã tiếp tục sản xuất, dần dần tăng sản lượng gang lỏng bình quân hàng ngày, tạo ra nhu cầu cứng đối với coke. Tuy nhiên, giá sản phẩm thành phẩm lại chịu áp lực, và mong muốn mặc cả giảm giá coke vẫn còn tồn tại. Về cơ bản nguyên liệu, một số mỏ than trước đây bị tạm dừng đã dần hoạt động trở lại, dẫn đến sự gia tăng nguồn cung. Vào thứ Sáu, tương lai than luyện coke và coke đã điều chỉnh giảm, với tâm lý thị trường bắt đầu suy yếu. Một số loại than tiếp tục điều chỉnh, và hiện tại, các doanh nghiệp coke và thép xuôi dòng hoạt động không tốt, không có bất kỳ hoạt động dự trữ quy mô lớn nào. Giá coke vẫn có thể có không gian để giảm thêm trong tuần tới. Tóm lại, hỗ trợ từ chi phí không vững chắc, và hiệu suất nhu cầu đang suy yếu. Vẫn còn kỳ vọng giảm giá đợt thứ năm đối với coke, và thị trường coke dự kiến sẽ ổn định tổng thể với mức giảm nhẹ vào tuần tới.
Thép phế liệu: Co hẹp nguồn cung, giá có thể biến động tăng trong tuần tới
Về phía cung, trong kỳ nghỉ Tết Dương lịch, các điểm chế biến trên khắp các khu vực báo cáo sự sụt giảm đáng kể trong nguồn cung nguyên liệu. Sản lượng nguyên liệu thô giảm ảnh hưởng đến hiệu suất gia công, khiến tồn kho xã hội tiếp tục suy giảm và tâm lý giao hàng yếu đi. Về phía nhu cầu, các nhà máy thép quy trình dài chủ yếu duy trì sản xuất bình thường, trong khi các nhà máy lò điện quy trình ngắn hoạt động ở mức vừa phải, với mức độ vận hành tổng thể và tiêu thụ phế liệu thép tăng nhẹ. Nhìn về phía trước, tình hình nguồn cung thắt chặt khó có thể thay đổi. Dự kiến thị trường phế liệu thép sẽ ổn định với mức tăng nhẹ vào tuần tới, nhưng cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh do nhu cầu sản phẩm hoàn thiện thấp hơn dự kiến và thay đổi chính sách.
Thép cây: Biến động tâm lý mạnh, động lực cơ bản yếu
Tuần này, giá thép cây điều chỉnh sau khi tăng nhanh, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.189 nhân dân tệ/tấn, tăng 11 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, mặc dù lợi nhuận nhà máy thép được cải thiện, nhu cầu mùa thấp điểm khiến các nhà máy không mấy nhiệt tình tăng sản lượng. Thêm vào đó, một số nhà máy vẫn có kế hoạch bảo dưỡng hàng năm, nên tổng sản lượng vật liệu xây dựng về cơ bản không đổi. Một số nhà máy có sản lượng thép cuộn cao hơn trước đây đang ưu tiên tiêu thụ hàng tồn kho trước đó, và một phần nước gang được chuyển hướng từ thép cuộn sang thép cây vào tháng 1. Các nhà máy thép quy trình ngắn duy trì lợi nhuận gần đây, với một số tăng nhẹ giờ vận hành. Tuy nhiên, xét theo lịch bảo dưỡng hàng năm thông thường, dự kiến đến cuối tháng 1, các nhà máy sẽ dần bước vào giai đoạn dừng máy bảo dưỡng. Về phía nhu cầu, nhu cầu ở các khu vực miền Trung và miền Tây suy yếu rõ rệt sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch, trong khi miền Đông vẫn có các dự án gấp rút hoàn thành trước cuối tháng, với nhu cầu dự kiến sẽ dần xấu đi trước cuối tháng. Về tồn kho, nhiều khu vực tạm thời tích lũy trong kỳ nghỉ Tết Dương lịch, nhưng một phần nhu cầu được giải phóng sau kỳ nghỉ. Dựa trên thời gian tích lũy tồn kho trung bình lịch sử, dự kiến việc tích lũy tồn kho liên tục sẽ bắt đầu bốn tuần trước Tết, nghĩa là áp lực tồn kho sẽ trở nên rõ rệt từ cuối tháng 1. Nhìn chung, các giao dịch thị trường trước đó được thúc đẩy bởi biến động vốn và tâm lý, với giá sản phẩm hoàn thiện theo sau. Tuy nhiên, logic cơ bản về cung và cầu vật liệu xây dựng không thay đổi. Xét đến hành vi bổ sung nguyên liệu thô sau này của các nhà máy thép và giai đoạn chính sách tích trữ mùa đông tập trung, thị trường đang trong cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán, với giá giao ngay có khả năng đi ngang.
HRC: Nguyên Liệu Dẫn Dắt Đà Tăng Tuần Này, Giá HRC Dự Kiến Điều Chỉnh Giảm Tuần Tới
Giá kỳ hạn HRC hôm nay suy yếu, giảm 1,02% trong ngày, với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất định giá ở mức 3.294 nhân dân tệ/tấn. Giá HRC dao động trong biên độ 10-20 nhân dân tệ/tấn tuần này, trong khi giá cuộn cán nguội giao ngay có điều chỉnh nhỏ, với lượng giao hàng hàng tuần được cải thiện. Đợt tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi đà tăng luân phiên trong các lĩnh vực kim loại quý và sản phẩm công nghiệp, với dòng tiền và tâm lý thị trường đóng vai trò quan trọng. Về cơ bản, sản lượng HRC cho thấy mô hình giảm ban đầu trước khi tăng trong tuần này. Bảo trì tại các dây chuyền cán nóng tăng vào đầu tuần, dẫn đến sản lượng HRC giảm; tuy nhiên, tác động từ bảo trì sau đó đã giảm từ 267.300 tấn xuống 91.000 tấn, dẫn đến sản lượng HRC tăng so với kỳ trước và áp lực cung ứng dần tăng lên. Về phía nhu cầu, điều kiện tổng thể vẫn mang đặc điểm của mùa thấp điểm. Thị trường chủ yếu là mua theo nhu cầu, với khối lượng giao dịch cao hơn ở mức giá thấp và hiệu suất yếu hơn đối với các giao dịch giá cao, mặc dù nhu cầu đầu cơ đã tăng lên gần đây so với trước đây. Về phía nguyên liệu, hiệu suất không đồng đều. Giá quặng sắt tương đối mạnh, với khảo sát của SMM cho thấy sản lượng gang trung bình hàng ngày tăng 15.800 tấn so với tuần trước, nhưng giá than cốc vẫn được dự kiến sẽ giảm, khiến hỗ trợ chi phí tổng thể trung lập. Tóm lại, bản thân HRC hiện thiếu động lực tăng hoặc giảm rõ ràng và dự kiến sẽ theo xu hướng chi phí trong ngắn hạn, với hợp đồng được giao dịch nhiều nhất dự báo dao động trong khoảng 3.250 đến 3.350 vào tuần tới.
1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (
2. Để biết thêm tin tức thép SMM, báo cáo phân tích, quyền truy cập cơ sở dữ liệu, v.v., vui lòng liên hệ Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.
*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo và nhà đầu tư tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành tư vấn nghiên cứu hoặc quyết định đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng báo cáo này để thay thế cho sự đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM có quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản này.
